推广低碳技术，完善碳市场建设。本周生态环境部发布《国家重点推广的低碳技术目录（第四批）》，包括6类35项低碳技术，涉及永磁电机、生活垃圾水泥窑协同处置、塔式太阳能光热发电。为进一步提升碳排放数据质量，完善全国碳排放权交易市场制度机制，增强技术规范的科学性、合理性和可操作性，生态环境部发布《企业温室气体排放报告指南发电设施》《企业温室气体排放技术指南发电设施》，23年1月1日起实施。我们认为，低碳技术持续推广，制度建设进一步完善，明年CCER重启或可期，低碳技术设备商及生物质发电有望受益。
　　锂电回收巨头引领新计价体系。根据SMM锂电回收公众号，新时代中能与江西睿达等锂电回收巨头相继发布公告，以上海有色网盐类（硫酸钴、硫酸镍、碳酸锂）的价格倒推出金属的价格，代替原有的镍钴金属（电解钴、电解镍）的价格。2022年以来，随着锂盐价格的高速增长，锂电回收行业热度空前提高。锂电回收行业计价矛盾问题日益显露。过大的价差导致了锂电回收厂家成本与利润长期倒挂，多数冶炼厂负重前行。新的标杆价格是行业走向规范化的重要标志。上周工业级碳酸锂价格小幅回落1.6%至51.8万元/吨，我们认为，随着退役潮的到来，电池回收将带来庞大资源量，产业尚处起步阶段，多方入局竞争，后端利用产能短期或面临过剩，前端原料渠道较为分散，新计价模式将助力行业规范化，建议关注：天奇股份、旺能环境、光华科技。
　　生柴：堂食恢复尚需时间，UCO供应偏紧。根据Argus官微消息，受各地疫情快速上升的影响，堂食明显减少，因此餐厨废油UCO供应量减少且短期较难恢复。同时物流司机因经历新冠而减少，国内多地汽运受阻，进一步影响了UCO的供应，导致收集成本持续攀升，而多数欧洲买家因提前开启圣诞假期，采购积极性也不高。芬兰生产商Neste即将完成其在新加坡130万吨/年的加氢植物油(HVO)和生物航煤(SAF)的产能扩张，2023年3月生物燃料总产能将达到260万吨/年。尽管亚太地区的激励措施落后于世界其他地区，但亚太地区的生物燃料需求也将激增。我们认为，随着疫情管控优化，堂食恢复需要一定时间，短期餐厨UCO供应偏紧，生柴商成本尚有压力，生物航煤需求持续释放，推荐国内有上游废油脂资源的山高环能，建议关注生柴生产商嘉澳环保（年产能15万吨，35万吨试生产，规划50万吨生物航煤）、卓越新能（年产能40万吨）。
　　贵金属随黄金震荡，碳酸锂继续高位。12.19-12.23，铂/钯/铑单价分别周环比-1.1%/-6.3%/0%，黄金期货周环比0.2%至1806美元/盎司。我们认为，贵金属催化剂用量将受益氢能发展，建议关注壁垒较高的贵金属再生：浩通科技、贵研铂业。本周稀土价格指数环比+0.5%至294，氧化镨钕均价环比+0.3%至70万元/吨，我们认为，行业逐步进入节前补库，价格有望维持稳中有升趋势，建议关注：华宏科技（稀土再生）。上周欧盟碳价同比3%至86.3欧元/tCO2，布伦特原油同比+6.2%，NYMEX天然气同比-22.5%。
　　投资建议。本周申万环保指数下跌5.21%，跑输上证指数1.36pct，我们认为，受疫情及宏观经济影响，行业基本面一般，但双碳背景下，再生资源支持力度有望持续加大，板块长期量价均可期待：华宏科技(稀土废料)/山高环能(废油脂)、浩通科技(贵金属回收)、高能环境&浙富控股(金属资源化)、卓越新能&嘉澳环保(生物柴油)、天奇股份&旺能环境(锂电回收)、瀚蓝环境（垃圾发电）、盛剑环境（半导体附属设备及湿电子化学品再生）、路德环境（酒糟资源化）、大地海洋（再生资源渠道）。
　　风险提示。原生资源带动再生资源价格波动；欧盟国家短期下调掺混比例

研究报告全文：TableMainInfo行业研究公用事业证券研究报告行业跟踪报告2022年12月25日TableInvestInfo投资评级优于大市维持推广低碳技术完善碳市场建设市场表现TableSummary投资要点TableQuoteInfo公用事业海通综指051推广低碳技术完善碳市场建设本周生态环境部发布国家重点推广的低碳-430技术目录第四批包括6类35项低碳技术涉及永磁电机生活垃圾水泥-911窑协同处臵塔式太阳能光热发电为进一步提升碳排放数据质量完善全国-1391碳排放权交易市场制度机制增强技术规范的科学性合理性和可操作性生-1872态环境部发布企业温室气体排放报告指南发电设施企业温室气体排放技-2353术指南发电设施23年1月1日起实施我们认为低碳技术持续推广制202112202232022620229度建设进一步完善明年CCER重启或可期低碳技术设备商及生物质发电有资料来源海通证券研究所望受益锂电回收巨头引领新计价体系根据锂电回收公众号新时代中能与江相关研究SMMTableReportInfo推动绿色转型倡导低碳消费西睿达等锂电回收巨头相继发布公告以上海有色网盐类硫酸钴硫酸镍20221219碳酸锂的价格倒推出金属的价格代替原有的镍钴金属电解钴电解镍近期电力基本面开始改善行业值得看的价格2022年以来随着锂盐价格的高速增长锂电回收行业热度空前提高好20221219锂电回收行业计价矛盾问题日益显露过大的价差导致了锂电回收厂家成本与垃圾焚烧高速增长期已过提质增利润长期倒挂多数冶炼厂负重前行新的标杆价格是行业走向规范化的重要效外延探索20221219标志上周工业级碳酸锂价格小幅回落16至518万元吨我们认为随着退役潮的到来电池回收将带来庞大资源量产业尚处起步阶段多方入局竞争后端利用产能短期或面临过剩前端原料渠道较为分散新计价模式将助力行业规范化建议关注天奇股份旺能环境光华科技TableAuthorInfo生柴堂食恢复尚需时间UCO供应偏紧根据Argus官微消息受各地疫情快速上升的影响堂食明显减少因此餐厨废油UCO供应量减少且短期较难恢复同时物流司机因经历新冠而减少国内多地汽运受阻进一步影响了UCO的供应导致收集成本持续攀升而多数欧洲买家因提前开启圣诞假期采购积极性也不高芬兰生产商即将完成其在新加坡万吨年的加氢植物Neste130油HVO和生物航煤SAF的产能扩张2023年3月生物燃料总产能将达到分析师戴元灿260万吨年尽管亚太地区的激励措施落后于世界其他地区但亚太地区的生Tel02123154146物燃料需求也将激增我们认为随着疫情管控优化堂食恢复需要一定时间Emaildyc10422htseccom短期餐厨UCO供应偏紧生柴商成本尚有压力生物航煤需求持续释放推荐证书S0850517070007国内有上游废油脂资源的山高环能建议关注生柴生产商嘉澳环保年产能15分析师吴杰万吨35万吨试生产规划50万吨生物航煤卓越新能年产能40万吨Tel02123154113贵金属随黄金震荡碳酸锂继续高位1219-1223铂钯铑单价分别周环比Emailwj10521htseccom-11-630黄金期货周环比02至1806美元盎司我们认为贵金属证书S0850515120001催化剂用量将受益氢能发展建议关注壁垒较高的贵金属再生浩通科技贵联系人余玫翰研铂业本周稀土价格指数环比05至294氧化镨钕均价环比03至70Tel02123154141万元吨我们认为行业逐步进入节前补库价格有望维持稳中有升趋势建Emailywh14040htseccom议关注华宏科技稀土再生上周欧盟碳价同比3至863欧元tCO2布伦特原油同比62NYMEX天然气同比-225投资建议本周申万环保指数下跌521跑输上证指数136pct我们认为受疫情及宏观经济影响行业基本面一般但双碳背景下再生资源支持力度有望持续加大板块长期量价均可期待华宏科技稀土废料山高环能废油脂浩通科技贵金属回收高能环境浙富控股金属资源化卓越新能嘉澳环保生物柴油天奇股份旺能环境锂电回收瀚蓝环境垃圾发电盛剑环境半导体附属设备及湿电子化学品再生路德环境酒糟资源化大地海洋再生资源渠道风险提示原生资源带动再生资源价格波动欧盟国家短期下调掺混比例请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究公用事业行业2图1稀土价格指数环比05资料来源wind海通证券研究所图2贵金属震荡资料来源wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究公用事业行业3图3工业级碳酸锂价格高位小幅回落资料来源wind海通证券研究所图4废钢价格反弹资料来源再生资源信息网微信公众号海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究公用事业行业4图5废纸价格震荡下行资料来源再生资源信息网微信公众号海通证券研究所图6废铝价格反弹资料来源再生资源信息网微信公众号海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究公用事业行业5图7废铜价格震荡反弹资料来源再生资源信息网微信公众号海通证券研究所图811月再生PET价格环比-15资料来源再生塑料微信公众号海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究公用事业行业6图9欧盟碳价周环比3至863欧元吨资料来源wind海通证券研究所图10国内碳价周环比-09至565元吨资料来源wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究公用事业行业7图TablePic112021年全国焚烧处理能力Pe占比资料来源2021年城乡建设统计年鉴海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究公用事业行业8表1公司行情及估值表2022Q1-32022Q1-3总市值上周涨跌幅本年累计涨跌幅PE-TTMPE-2023E营收同比增速归母净利润同比亿元倍倍增速华宏科技87-86-386169343北清环能40-86-30624122421402卓越新能68-58-11121183115嘉澳环保26-112-17639986-49浩通科技43--394271239-41贵研铂业106-28-4072917112天奇股份54-52-41626121837旺能环境77-2351118-512荣晟环保30-69-42313617-25浙富控股210-39-441141012-44高能环境146-80-3432013133英科再生45-114-642181268瀚蓝环境142-49-16413935-7盛剑环境44-73-39425142124绿色动力75-40-354149-13-16伟明环保304-46-3601913-21三峰环境109-34-245118-5-22路德环境27-145415223-3-49青达环保22-75693919226华光华能81-51-2811712-8清新环境78-27-238139476怡球资源72-60-249157-3-56大地海洋20-82-20736257016资料来源wind海通证券研究所均采用wind一致预期均值总市值截止20221223请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究公用事业行业9信息披露分析师声明Table戴元灿Analyst公用事业环保行业s吴杰电力设备及新能源行业公用事业煤炭行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStock重点研究上市公司s宝光股份中煤能源靖远煤电盛剑环境华阳股份郑煤机兖矿能源电投能源天地科技山西焦煤山高环能潞安环能江苏国信湖北能源德创环保普利特长高电新平煤股份中国神华华宏科技陕西煤业淮北矿业华能水电投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上股市场以海通综指为基准香港市A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明