在12月7号防疫政策进一步优化后，我国交通出行一度有所恢复，但由于疫情快速扩散，上周我国交通出行再次回落。12月7号我国发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，进一步放宽疫情管控。这使得12月11号至17号当周我国交通出行有所恢复，国内执行航班数较此前低位水平增长2-3倍，全国高速公路货车日通行量、铁路货运量亦有所回升。不过，上周国内疫情快速扩散，对交通出行的抑制程度显著加大。12月18号至24号当周，国内执行航班数、全国高速公路货车通行量、全国铁路货运量分别周环比减少23%，12%、4.8%；国内电影观影的恢复进程也被打断，本周五和周六的观影人次均少于上周同期。从主要城市的地铁客运量来看，上周多数城市的地铁客运量周环比有所减少，仅少数城市有所增加。
　　当前疫情扩散速度超出预期，对经济的短期冲击程度也超出预期；当然，这也意味着冲击持续时间比预期更短。当前疫情扩散速度超出预期，这对居民的出行意愿构成显著抑制，对经济的短期冲击也超出预期。考虑到感染新冠康复之后3-6个月内再次感染的概率较小，在多数民众感染之后，疫情对居民出行和经济活动的抑制将显著减少。疫情扩散速度超出预期意味着感染波峰会在更短的时间内过去，也就是说疫情冲击持续时间比预期更短。
　　风险提示：病毒变异导致疫情严重程度超预期，海外经济下滑超预期

研究报告全文：中信期货研究宏观策略周报2022-12-25国内疫情冲击暂时加大交通出行有所回落投资咨询业务资格证监许可2012669号报告要点中信期货期货指数走势10年国债沪深300商品123240在12月7号防疫政策进一步优化后我国交通出行一度有所恢复但由于疫情快220118200速扩散上周我国交通出行再次回落12月18号至24号当周国内执行航班数180113160全国高速公路货车通行量全国铁路货运量分别周环比减少231248上周140108多数城市的地铁客运量周环比有所减少仅少数城市有所增加当前疫情扩散速度120超出预期对经济的短期冲击程度也超出预期当然这也意味着冲击持续时间比103100202112202205202210预期更短摘要宏观研究团队在12月7号防疫政策进一步优化后我国交通出行一度有所恢复但由于疫情研究员刘道钰快速扩散上周我国交通出行再次回落12月7号我国发布关于进一步优化落实新021-80401723liudaoyuciticsfcom冠肺炎疫情防控措施的通知进一步放宽疫情管控这使得12月11号至17号当周从业资格号F3061482投资咨询号Z0016422我国交通出行有所恢复国内执行航班数较此前低位水平增长2-3倍全国高速公路货车日通行量铁路货运量亦有所回升不过上周国内疫情快速扩散对交通出行的抑制程度显著加大12月18号至24号当周国内执行航班数全国高速公路货车通行量全国铁路货运量分别周环比减少231248国内电影观影的恢复进程也被打断本周五和周六的观影人次均少于上周同期从主要城市的地铁客运量来看上周多数城市的地铁客运量周环比有所减少仅少数城市有所增加当前疫情扩散速度超出预期对经济的短期冲击程度也超出预期当然这也意味着冲击持续时间比预期更短当前疫情扩散速度超出预期这对居民的出行意愿构成显著抑制对经济的短期冲击也超出预期考虑到感染新冠康复之后3-6个月内再次感染的概率较小在多数民众感染之后疫情对居民出行和经济活动的抑制将显著减少疫情扩散速度超出预期意味着感染波峰会在更短的时间内过去也就是说疫情冲击持续时间比预期更短风险提示病毒变异导致疫情严重程度超预期海外经济下滑超预期重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎中信期货宏观策略周报一国内疫情冲击暂时加大交通出行有所回落在12月7号防疫政策进一步优化后我国交通出行一度有所恢复但由于疫情快速扩散上周我国交通出行再次回落12月7号我国发布关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知进一步放宽疫情管控这使得12月11号至17号当周我国交通出行有所恢复国内执行航班数较此前低位水平增长2-3倍全国高速公路货车日通行量铁路货运量亦有所回升不过上周国内疫情快速扩散对交通出行的抑制程度显著加大12月18号至24号当周国内执行航班数全国高速公路货车通行量全国铁路货运量分别周环比减少231248国内电影观影的恢复进程也被打断本周五和周六的观影人次均少于上周同期从主要城市的地铁客运量来看上周多数城市的地铁客运量周环比有所减少仅少数城市有所增加当前疫情扩散速度超出预期对经济的短期冲击程度也超出预期当然这也意味着冲击持续时间比预期更短当前疫情扩散速度超出预期这对居民的出行意愿构成显著抑制对经济的短期冲击也超出预期考虑到感染新冠康复之后3-6个月内再次感染的概率较小在多数民众感染之后疫情对居民出行和经济活动的抑制将显著减少疫情扩散速度超出预期意味着感染波峰会在更短的时间内过去也就是说疫情冲击持续时间比预期更短图表国内每日执行航班数量架次图表全国当日观影人次7日均值万人次执行航班中国国内航班不含港澳台全国当日观影人次7日均值1800080016000700140006001200050010000400800030060002004000200010000202112202203202206202209202212202112202203202206202209202212资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所212中信期货宏观策略周报图表全国高速公路货车日通行量万辆图表全国铁路日货运量万吨全国高速公路日通行量货车全国日货运量铁路全国日货运量铁路MA7全国高速公路日通行量货车MA712001000900100080080070060060050040040030020020010000202205202207202209202211202205202207202209202211资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表北上广深地铁客运量7日均值万人图表部分二线城市地铁客运量7日均值万人北京上海广州深圳成都南京武汉重庆14007001200600100050080040060030040020020010000202112202203202206202209202212202112202203202206202209202212资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表主要城市当周地铁客运量相对于上年同期的比例及其周环比变化当周地铁客运量相对于上年同期的比例当周地铁客运量相对于上年同期的比例较上周的变化10080805753605351444744424139353433402931292822222320130-20-40-60北京上海广州深圳成都南京武汉重庆苏州郑州长沙昆明南宁石家厦门合肥贵阳大连南昌长春沈阳天津庄资料来源Wind中信期货研究所312中信期货宏观策略周报二本周重要经济数据及事件图表1重要经济数据及事件日期北京时间国家地区数据事件前值预期今值2022-12-270930中国11月工业企业利润累计同比-32022-12-291800欧盟12月欧洲央行公布经济公报2022-12-292130美国12月24日当周初次申请失业金人数万人2162022-12-292130美国12月17日持续领取失业金人数万人16722022-12-310930中国12月官方制造业PMI48资料来源Wind中信期货研究所412中信期货宏观策略周报三国内金融市场跟踪图表2国内股票市场主要股指5日涨跌幅陆股通净买入额上证综合指数-70-60-50-40-30-20-10003800250上证综指-38537002003600深圳成指-3941503500100沪深300-319340050上证50-26933000中证500-5103200-503100中证1000-5503000-100创业板指-3692900-150科创50-5932800-200202112202203202206202209202212融资净买入额上证综合指数上证综合指数融资余额380040038001800037003700170003003600360016000350035002003400340015000330010033001400032003200130000310031001200030003000-10029002900110002800-200280010000202112202203202206202209202212202112202203202206202209202212股指期货折溢价幅度5日变化股指期货折溢价幅度沪深300上证50中证500中证1000沪深300上证50中证500中证100007150610050504030002-0501-1000-15-01-02-2023012302230323062301230223032306资料来源Wind中信期货研究所折溢价期货价格现货价格-1512中信期货宏观策略周报图表3国内债券市场国债收益率1周变化BP国债收益率右轴10Y-5Y利差BP10年国债收益率5年国债收益率4401523532600305030-22540-2028-4-2520-3830-615-5526-6120-8-7010-7824-10-900510-99-12002203月6月1年2年3年5年7年10年30年50年202112202203202206202209202212T2303CFETF2303CFE2TF2303-T230310Y-5Y利差BP1015102010264010243510101015102230100510101020251000100510182099510161510009901014109959851012598099010100202208202209202210202211202212202208202209202210202211202212资料来源Wind中信期货研究所612中信期货宏观策略周报五国内期货市场跟踪图表4国内期货市场板块价格指数及沉淀资金变化板块1日沉淀资金变化亿板块5日沉淀资金变化亿板块沉淀资金亿合计-1259合计-8836合计237655金融-587金融-3727金融81139商品-671商品-5109商品156516有色金属6971贵金属7044能源化工41062黑色建材-1303有色金属1045农产品39820农产品-3025农产品-18462黑色建材31618贵金属-4402黑色建材-19933有色金属24557能源化工-4974能源化工-20781贵金属19459资料来源Wind中信期货研究所图表5国内期货市场板块沉淀资金期货市场总持仓保证金规模亿元金融期货持仓保证金亿金融占比2600105043422500100041950240040399002300388503722008003621003575034200020211220220320220620220920221270033202112202203202206202209202212中信期货商品价格指数商品持仓保证金亿元右轴商品期货市场各版块持仓保证金规模亿元2401800黑色建材有色能化农产品2301700550220500160045021015004002003501400190300130025018020017012001501601100100202112202203202206202209202212202112202203202206202209202212资料来源Wind中信期货研究所712中信期货宏观策略周报图表6国内商品期货品种表现按价格涨跌幅排序品种5日涨跌幅振幅活跃度20日涨跌幅燃油7421237244094沪锡287571145709沪铅202267073141原油169671271-464沪银168508129698沥青162412090533沪镍160646137985生猪144665069-1482郑糖102155046301沪金100208053-010菜粕095359074143TA088385067588苯乙烯034449131616沪铜010260038037铁矿0095540791122粳米-020041011-094豆二-034236139-406鸡蛋-059211047-604沪铝-059204063-159豆粕-069248050-433低硫燃油-076704178-929棉纱-079267091017纸浆-102275101-477螺纹-104366103807菜油-123257135-321玻璃-129307091684热卷-145365051655郑棉-157338067448淀粉-160388060-760玉米-197312032-515连豆-218299054-718锰硅-244437079106棕榈-263453128-917LPG-288524120-1031苹果-296451057-050塑料-314406075-016PVC-331409103236豆油-339385088-785沪锌-354440123-215纯碱-371521167260PP-374452092-067沪胶-376458102-038乙二醇-3945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