铜：上周铜价震荡上涨，伦铜收涨0.91%至8387美元/吨，沪铜主力收至65730元/吨，美元指数走弱和海外权益市场反弹是铜价上涨的主要原因。产业层面，上周三大交易所库存减少1.2万吨，其中上期所库存减少0.9至5.5万吨，LME库存减少0.2至8.2万吨，COMEX库存微增至3.2万吨。上海保税区库存回升1.4万吨，上周国内进口亏损缩窄至盈亏平衡附近，洋山铜溢价延续回落，进口清关需求不佳。现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水缩窄至21.5美元/吨；国内上海地区现货走强，周五现货升水涨至530元/吨。废铜方面，上周国内精废价差扩至1510元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，美国三季度GDP数据好于预期，美联储鹰派政策预期延续，海外通胀预期仍面临压力。当前国内现实偏弱，供需均受到疫情影响，如果疫情未见好转，短期需求或进一步走弱，铜价重心或有所回落。本周沪铜主力运行区间参考：63800-66200元/吨。

研究报告全文：五矿期货商品研究有色金属早报20221226铜上周铜价震荡上涨伦铜收涨091至8387美元吨沪铜主力收至65730元吨美元指数走弱和海外权益市场反弹是铜价上涨的主要原因产业层面上周三大交易所库存减少12万吨其中上期所库存减少09至55万吨LME库存减少02至82万吨COMEX库存微增至32万吨上海保税区库存回升14万吨上周国内进口亏损缩窄至盈亏平衡附近洋山铜溢价延续回落进有色金属小组口清关需求不佳现货方面上周LME市场Cash3M贴水缩窄至215美元吨国内上海地区现货走强周五现货升水涨至530元吨废铜方面上周国内精废价差扩至1510元吨废铜替代优吴坤金势提高价格层面美国三季度GDP数据好于预期美联储鹰派政策预期延续海外通胀预期仍从业资格号F3036210面临压力当前国内现实偏弱供需均受到疫情影响如果疫情未见好转短期需求或进一步走交易咨询号Z0015924弱铜价重心或有所回落本周沪铜主力运行区间参考63800-66200元吨0755-23375135wkjwkqhcn铝沪铝主力合约报收18680元吨截止昨日下午三点涨幅024SMM现货A00铝报均价王震宇18790元吨A00铝锭升贴水平均价140铝期货仓单38003吨较前一日减少2326吨LME铝库存从业资格号F3082524466600吨减少6400吨2022年12月22日SMM统计国内电解铝社会库存475万吨较上周四库0755-23375132存小幅下降07万吨较11月底库存下降4万吨较去年同期库存下降415万吨电解铝锭库存目wangzywkqhcn前延续降库趋势已降至475万吨连续突破历史新低点海关数据显示11月我国出口铝材432万吨同比下降126环比下降55为连续第四个月下降其中铝板带铝箔分别出口228万吨107万吨环比下降11262铝挤压材出口93万吨环比增长1201-11钟靖从业资格号F3035267月我国铝材累计出口5702万吨同比增长168已经突破了2021年我国全年铝材出口543万0755-23375125吨再创历史新高印尼宣布将从2023年6月起禁止铝土矿出口预计将对国内铝土矿供应产zhongjwkqhcn生一定冲击沪铝预计震荡运行主力合约参考运行区间18300-18900锡沪锡主力合约报收196550元吨涨幅074截止周五下午三点国内上期所期货注册仓单下降10吨现为3987吨LME库存减少25吨现为2855吨长江有色锡1的平均价为196500元吨上游云南40锡精矿报收180500元吨据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂涉及精锡产能31万吨总产能覆盖率97结果显示2022年11月精锡产量为15806吨环比减少606同比增长1042进出口方面11月精炼锡进口窗口维持打开精炼锡进口5174吨同比增加40925环比增加4732累计进口27765吨累计同比增加5051711月精炼锡出口1005吨同比增加446环比增加3172累计出口9617吨累计出口同比下降3072沪锡震荡行情预计延续主力参考运行区间187000-200000镍截止周五LME镍库存增400吨Cash3M高贴水维持价格方面俄镍减产计划消息扰动盘面LME镍三月合约价格周涨54沪镍主力合约周涨199国内基本面方面周五现货价格报222400231300元吨俄镍现货对01合约升水7350元吨金川镍现货升水11000元吨进出口方面根据模型测算镍板进口亏损缩窄弱需求现实国内供应过剩趋势不变库存方面上期所库存降700吨我的有色网保税区库存增1000吨镍铁方面印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势综合来看淡季和疫情等不利因素或继续影响镍铁和精炼镍基本面不锈钢需求方面上周无锡佛山社会库存继续累库供需双弱现实影响下现货和期货主力合约价格震荡回落基差维持升水短期关注国内宏观政策利好和淡季产业链需求转弱对原料价格影响博弈中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度预计沪镍主力合约震荡走势为主运行区间参考180000225000元吨有色金属重要日常数据汇总表2022年12月23日日频数据2022年12月26日盘面数据LME库存库存增减注销仓单注销仓单库存Cash-3mSHFE库存库存增减期货库存库存增减SHFE持仓持仓增减现货升贴水1-4m价差现货比值3月期比值进口比值进口盈亏铜81475375132251623215054569789926182755401168441510110793785795207铝4666006400239375513026099553975653800323263685134937160140796777813402锌3635050213755880220018173284511304001773933774001657927838421511铅2435009775401449004194253833684242211211346464170406867088664147镍5430014449809171700024591042109812146154134782022年12月23日重要汇率利率美元兑人民币即期69870USDCNY即期700091个月美元LIBOR438693个月美元LIBOR472642022年12月26日无风险套利监控多空沪铜沪锌沪铝近月连一9224156连一连二20542162连二连三30439877近月连二255639100连一连三448788117近月连三4981007155铜LME铜库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价30000010040000120011000903500025000010001000080300007080090002000002500060200006008000150000501500070004010000400100000305000200600020050000050001050000010000-20040002022-032022-052022-072021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-042022-062022-082022-092022-102022-112022-12SHFE铜库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三持仓量SHFE收盘价2500002000065005300009000048000055008000020000015000430000450070000380000100001500003500330000600005000250028000050000100000230000150040000018000050030000500001300005000-5008000020000010000-150030000100002021-082021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12铝LME铝库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价25000007035000035044003000003006039002000000250250000502003400150000020000015040150000100290010000003050100000240020050000500000-501900100-1000050000-15014002021-122021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12SHFE铝库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量270007000005000003000090065000025000250004000006002300060000020000550000210003000001500030050000019000100004500001700020000050000400000150003500000100000-30013000300000500011000250000010000-6009000200000锌LME锌库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价350000902000070049003000008060044001500070500250000390060100004002000005034003001500004029005000200301000002400100200500001900100005000-10014002022-022020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12SHFE锌库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量20000070003000030000018000016002800028000050001600002600026000014000030001100240002400001200002200022000010000010002000020000060080000180001800001000600001600016000040000100300014000140000200001200012000005000-400100001000002022-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12铅LME铅库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价14000070250270013000120000601100020025001000005090001502300800004070002100500010060000303000501900400002010000170020000101000003000-5015002022-022020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12SHFE铅库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量2500002000020017000180000160000150001600020000010014000010000150000120000150000500014000100000-10010000001300080000-20060000500012000500004000010000-3001100020000015000-4001000002021-102021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12镍LME镍库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价570003000006010000200052000800047000250000501500600042000100020000040400037000200050032000150000300270000200022000100000204000-500170006000120005000010-1000800070000010000-1500沪伦比价铜铝进口盈亏现货比价进口比价进口盈亏现货比价进口比价90040009001000200008508500-1000800-2000800-2000-4000750-3000750-6000-4000700-8000-5000700650-10000-6000650-12000600-70002021-022021-062021-102022-022022-062022-102021-022021-062021-102022-022022-062022-10锌铅进口盈亏现货比价进口比价进口盈亏现货比价进口比价95020001050010001000900-10000950-1000850900-2000-2000850800-3000-3000800-4000750750-4000-5000-6000700700-5000-7000650650-8000600-60002021-022021-062021-102022-022022-062022-102021-022021-062021-102022-022022-062022-10汇率利率美元兑人民币即期汇率在岸美元兑人民币即期汇率离岸1月libor3月libor607150694067306520631061002021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12