本报告导读：上周央行公开市场操作频繁，逆回购操作净投放7040亿元。年末流动性平稳，利率市场，长短端利率均有所下行。信用市场，理财赎回放缓，短期各等级信用利差收窄。疫情蔓延，权益市场下跌明显，中长期纯债型基金表现较好。高杠杆高信用债持仓产品反弹明显。
　　摘要：
　　上周央行公开市场操作频繁，自9月底后，重启14天期逆回购。为维护年末流动性平稳，央行累计开展7530亿元逆回购操作，扣除490亿元逆回购到期，上周净投放7040亿元。
　　利率市场，流动性充裕。长短端利率均有所下行。信用市场，理财赎回放缓，短期各等级信用利差走窄。
　　上周权益市场下跌明显，纯债类基金业绩表现较好，其中中长期纯债型基金指数收益反弹，录得0.25%正收益。高杠杆高信用债持仓产品反弹明显。
　　我们选取规模大于2亿，基金经理任职时间超过1年且使用市值法估值的产品进行展示。普通开放模式运作的产品中，前海开源润和（004602.OF）、兴业天融（002638.OF）录得0.59%、0.58%的正收益，表现较好。以定期开放模式运作的产品中，平安合悦定开（005884.OF）、博时裕坤纯债3个月（002143.OF）分别上涨0.73%、0.69%，涨幅靠前。
　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐
　　
　　

研究报告全文：基金研基金研究究TableMainInfoTableTitleTableAuthor20221224报告作者张孙齐分析师中长期纯债型基金产品优选周报021-38038469基第3期20221219-20221223zhangsunqigtjascom证书编号金S0880522030003周本报告导读上周央行公开市场操作频繁逆回购操作净投放7040亿元TableReport相关报告报年末流动性平稳利率市场长短端利率均有所下行信用市场理财赎公募量化基金产品优选周报回放缓短期各等级信用利差收窄疫情蔓延权益市场下跌明显中长20221221期纯债型基金表现较好高杠杆高信用债持仓产品反弹明显固收加基金产品优选周报20221221短期纯债型基金产品优选周报摘要20221219中长期纯债型基金产品优选周报TableSummary上周央行公开市场操作频繁自9月底后重启14天期逆回购为20221218维护年末流动性平稳央行累计开展7530亿元逆回购操作扣除490债券型发行回落QDII基金单品创新高亿元逆回购到期上周净投放亿元704020221218利率市场流动性充裕长短端利率均有所下行信用市场理财赎回放缓短期各等级信用利差走窄上周权益市场下跌明显纯债类基金业绩表现较好其中中长期纯债型基金指数收益反弹录得025正收益高杠杆高信用债持仓产品证反弹明显券我们选取规模大于2亿基金经理任职时间超过1年且使用市值法研估值的产品进行展示普通开放模式运作的产品中前海开源润和究004602OF兴业天融002638OF录得059058的正收益报表现较好以定期开放模式运作的产品中平安合悦定开005884OF博时裕坤纯债3个月002143OF分别上涨073告069涨幅靠前风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐1170881请务必阅读正文之后的免责条款部分TablePage基金周报目录1公开市场操作央行上周逆回购操作净投放7040亿元32债券市场321利率市场流动性充裕长短端利率下行322信用市场短期信用利差收窄33中长期债券型基金高杠杆高信用债持仓产品反弹明显431绩优基金普通开放模式运作432绩优基金定期开放模式运作54风险提示5请务必阅读正文之后的免责条款部分2of7TablePage基金周报1公开市场操作央行上周逆回购操作净投放7040亿元上周央行公开市场操作频繁自9月底后重启14天期逆回购为维护年末流动性平稳央行累计开展7530亿元逆回购操作扣除490亿元逆回购到期上周净投放7040亿元表1上周央行公开市场操作频繁公开市场逆回购量公开市场到期量净投放亿元亿元亿元20221219850208302022122014602014402022122116002015802022122215702015502022122320504101640合计75304907040数据来源Wind国泰君安证券研究2债券市场21利率市场流动性充裕长短端利率下行上周央行持续加大公开市场逆回购操作市场流动性充裕长短端利率均有所下行1年期国债到期收益率下降9bp10年期国债到期收益率下行6bp图1上周1年国债收益率下降9bp图2上周10年国债到期收益率下行6bp300242322952892329022223285212802832027519270182651726016255250数据来源Wind国泰君安证券研究时间20221219至数据来源Wind国泰君安证券研究时间20221219至20221223单位20221223单位22信用市场短期信用利差收窄信用市场理财赎回放缓短期各等级信用利差走窄中长期各等级信请务必阅读正文之后的免责条款部分3of7TablePage基金周报用利差继续小幅走阔图3上周短期各等级信用利差走窄图4上周中长期各等级信用利差延续走阔趋势5年期信用利差AAA-国债1611年期信用利差AAA-国债1211705年期信用利差AA-国债1561201年期信用利差AA-国债1195年期信用利差AA-国债1年期信用利差AA-国债130095124089120070094070091065070020020数据来源Wind国泰君安证券研究时间20221219至数据来源Wind国泰君安证券研究时间20221219至20221223202212233中长期债券型基金高杠杆高信用债持仓产品反弹明显上周长短期利率均有所下行权益市场下跌明显纯债类基金业绩表现较好其中中长期纯债型基金指数收益反弹录得025正收益图5上周中长期纯债型基金收益反弹短期纯债型基金指数中长期纯债型基金指数3一级债基指数二级债基指数2012偏债混合基金指数20009310250370150030-009-012-029-1-072-056-061-063-080-107-100-2-144-3-4-5-436-6-565-71219-1223年月年月年以来2022122022112022数据来源Wind国泰君安证券研究时间20221219至2022122331绩优基金普通开放模式运作我们选取规模大于2亿基金经理任职时间超过1年且使用市值法估值的产品进行展示上周普通开放模式运作的产品中前海开源润和004602OF兴业天融002638OF录得059058的正收益表现较好表2上周表现较优的中长期纯债型基金收益与最大回撤普通开放模式运作请务必阅读正文之后的免责条款部分4of7TablePage基金周报信用债利率债近一周收近一周最规模亿杠杆率基金代码基金简称基金经理占比占比益率大回撤元004602OF前海开源润和A王旭巍0590003951291118111351002638OF兴业天融雷志强058-003122670001370213709李怀定杨002523OF光大恒利纯债055-0032000001242412462逸君张略钊谷000402OF工银瑞信纯债A054000144507630339011166衡000205OF易方达投资级信用债A王晓晨053000115948475149310093数据来源Wind国泰君安证券研究截止时间20221223选取规模大于2亿基金经理任职时间超过1年产品进行展示32绩优基金定期开放模式运作我们选取规模大于2亿基金经理任职时间超过1年且使用市值法估值的产品进行展示上周以定期开放模式运作的产品中平安合悦定开005884OF博时裕坤纯债3个月002143OF分别上涨073069涨幅靠前表3上周表现较优的中长期纯债型基金收益与最大回撤定期开放模式运作信用债利率债近一周收近一周最规模亿杠杆率基金代码基金简称基金经理占比占比益率大回撤元005884OF平安合悦定开苏宁07300042448800455813376002143OF博时裕坤纯债3个月郭思洁06900010021111100011187刘太阳吴012059OF鹏华永益3个月定开067-0057917000998010004国杰008516OF浦银安盛盛熙一年定开曹治国06000073037959387211839005710OF兴业嘉润3个月雷志强059-00312123581854512140数据来源Wind国泰君安证券研究截止时间20221223选取规模大于2亿基金经理任职时间超过1年产品进行展示4风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必阅读正文之后的免责条款部分5of7TablePage基金周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间为比较标准报告发布日后的12个月股票投资评级中性相对沪深300指数涨幅介于-55内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基减持相对沪深300指数下跌5以上准2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪行业投资评级中性基本与沪深300指数持平深300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6009号新世界北京市西城区金融大街甲9号金融场20层商务中心34层街中心南楼18层邮编200031518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分6of7TablePage基金周报请务必阅读正文之后的免责条款部分7of7