上周统计局发布11月通胀数据。11月国内CPI及核心CPI走弱，防疫虽有优化，但短期居民消费动能难以迅速提升，消费端仍然偏弱。受基数效应影响，11月PPI同比下行，工业品价格维持相对稳定。
　　利率市场，防疫继续优化，长短端利率均有提升。信用市场，上周理财产品再现赎回潮，信用债抛售价格降低、利率提高，信用利差走阔。
　　上周中长期纯债型基金整体跌幅较大。由于商业银行二级资本债及永续债等信用债等遭大量抛售，利率债占比较高、杠杆较低的中长期纯债型基金业绩相对平稳。
　　我们选取规模大于2亿，基金经理任职时间超过1年且使用市值法估值的产品进行展示。普通开放模式运作的产品中，南方丰元信用增强（000355.OF）录得0.31%的正收益，表现较好。以定期开放模式运作的产品中，东方红鑫裕两年定开（008428.OF）、浦银安盛盛毅一年定开（009044.OF）分别上涨0.42%、0.13%，涨幅靠前。
　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。
　　

研究报告全文：基金研基金研究究TableMainInfoTableTitleTableAuthor20221212报告作者张孙齐分析师中长期纯债型基金产品优选周报021-38038469基1期20221205-20221211zhangsunqigtjascom证书编号S0880522030003金本报告导读上周利率市场防疫继续优化长短端利率均有提升信用周市场信用利差走阔中长期纯债型基金整体跌幅较大由于商业银行二TableReport级资本债及永续债等信用债等遭大量抛售利率债占比较高杠杆较低的相关报告报产品业绩相对平稳基金增持周期金融减持消费基础设施与地产20221211国内外创新基金产品周度进展跟踪摘要20221211TableSummary上周统计局发布11月通胀数据11月国内CPI及核心CPI走弱防公募量化基金产品优选周报疫虽有优化但短期居民消费动能难以迅速提升消费端仍然偏弱20221208受基数效应影响11月PPI同比下行工业品价格维持相对稳定私募市场跟踪周报20221207利率市场防疫继续优化长短端利率均有提升信用市场上周理固收加基金产品优选周报财产品再现赎回潮信用债抛售价格降低利率提高信用利差走阔20221206上周中长期纯债型基金整体跌幅较大由于商业银行二级资本债及永续债等信用债等遭大量抛售利率债占比较高杠杆较低的中长期纯债型基金业绩相对平稳证我们选取规模大于2亿基金经理任职时间超过1年且使用市值法券估值的产品进行展示普通开放模式运作的产品中南方丰元信用增研强000355OF录得031的正收益表现较好以定期开放模式运作的产品中东方红鑫裕两年定开008428OF浦银安盛盛毅究一年定开009044OF分别上涨042013涨幅靠前报风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产告品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必阅读正文之后的免责条款部分TablePage基金周报目录1通胀数据核心CPI延续收缩工业品价格稳定32债券市场防疫继续优化长短端利率均有提升321利率市场长短端利率均有所抬升322信用市场各期限信用利差均走阔43中长期债券型基金低杠杆利率债占比高的产品业绩平稳431绩优基金普通开放模式运作532绩优基金定期开放模式运作54风险提示6请务必阅读正文之后的免责条款部分2of8TablePage基金周报1通胀数据核心CPI延续收缩工业品价格稳定上周统计局发布11月通胀数据11月CPI同比上涨16前值21环比回落02核心CPI延续收缩趋势11月去除食品及能源的核心CPI同比上涨06与上月持平环比回落为-02上周防疫虽有一定优化但短期居民消费动能难以迅速提升消费端依然承压受基数效应影响11月PPI同比下行11月CPI同比下滑13前值13环比增加01生产资料生活资料价格同比增速分别为20-23图111月CPI同比及环比走弱图2核心CPI延续收缩趋势600300CPI不包括食品和能源核心CPI当月同比CPI当月同比CPI环比500CPI不包括食品和能源核心CPI环比400200300200100160100060000000-020-020-100-200-1002016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-10数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图311月PPI受基数效应影响略有下降图411月PPI生活资料价格同比略有上升15002000PPI全部工业品当月同比PPI生产资料当月同比1000PPI全部工业品环比1500PPI生活资料当月同比1000500200010500000000-130-500-500-230-1000-10002016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102016-012016-062016-112017-042017-092018-022018-072018-122019-052019-102020-032020-082021-012021-062021-112022-042022-09数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究2债券市场防疫继续优化长短端利率均有提升21利率市场长短端利率均有所抬升上周各地方防疫措施继续优化1年期10年期国债到期收益率分别上升13bp2bp短端利率再度明显抬升请务必阅读正文之后的免责条款部分3of8TablePage基金周报图5上周1年国债收益率上涨13bp图6上周10年国债到期收益率小上升2bp2422930028923216290287222128020192701826017162502022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12数据来源Wind国泰君安证券研究时间20221202至数据来源Wind国泰君安证券研究时间20221202至20221209单位20221209单位22信用市场各期限信用利差均走阔信用债市场上周理财产品再现赎回潮理财子大量抛售商业银行二级资本债及永续债等信用债信用债利率走高信用利差走阔图7上周短期各等级信用利差走阔图8上周中长期各等级信用利差延续走阔趋势1055年期信用利差AAA-国债1年期信用利差AAA-国债0961701005年期信用利差AA-国债1411年期信用利差AA-国债5年期信用利差AA-国债1年期信用利差AA-国债083080129072120109058096060076052070065040020020数据来源Wind国泰君安证券研究时间20221202至数据来源Wind国泰君安证券研究时间20221202至20221209202212093中长期债券型基金低杠杆利率债占比高的产品业绩平稳上周债市利率继续抬升权益市场上涨中长期纯债型基金指数跌幅明显下跌为-025请务必阅读正文之后的免责条款部分4of8TablePage基金周报图9上周中长期纯债型基金指数明显下跌3短期纯债型基金指数中长期纯债型基金指数一级债基指数二级债基指数偏债混合基金指数194218509310370330170210110-014-006-029-025-056-1-031-063-067-066-098-2-3-304-4-415-51205-12092022年11月2022年10月2022年以来数据来源Wind国泰君安证券研究时间20221205至2022120931绩优基金普通开放模式运作我们选取规模大于2亿基金经理任职时间超过1年且使用市值法估值的产品进行展示上周普通开放模式运作的产品中南方丰元信用增强000355OF录得031的正收益表现较好由于商业银行二级资本债及永续债等信用债等遭大量抛售利率债占比较高杠杆较低的产品业绩相对平稳表1上周表现较优的中长期纯债型基金收益与最大回撤普通开放模式运作信用债利率债近一周收近一周最规模亿杠杆率基金代码基金简称基金经理占比占比益率大回撤元杜才超李000355OF南方丰元信用增强A031-0027641221693113497璇季慧娟于006422OF嘉合磐稳纯债A002-001418000808810010启明叶平004400OF金信民兴A杨杰000-00228156967112210746162715SZ广发聚源A吴迪000000862000985211397010232OF国寿安保泰安纯债丁宇佳-001-002261000862410009数据来源Wind国泰君安证券研究截止时间20221209选取规模大于2亿基金经理任职时间超过1年产品进行展示32绩优基金定期开放模式运作我们选取规模大于2亿基金经理任职时间超过1年且使用市值法估值的产品进行展示上周以定期开放模式运作的产品中东方红鑫裕两年定开008428OF浦银安盛盛毅一年定开009044OF分别上涨042013涨幅靠前请务必阅读正文之后的免责条款部分5of8TablePage基金周报表2上周表现较优的中长期纯债型基金收益与最大回撤定期开放模式运作信用债利率债近一周收近一周最规模亿杠杆率基金代码基金简称基金经理占比占比益率大回撤元008428OF东方红鑫裕两年定开陈觉平0420002941038821711088009044OF浦银安盛盛毅一年定开曹治国01300010136312396710282004681OF万家安弘A陈奕雯0020008511171635612460夏金涛王011642OF财通资管睿慧1年定开0010002066000840610004亚军008862OF中银证券汇远一年定开余亮001000219000992610015数据来源Wind国泰君安证券研究截止时间20221209选取规模大于2亿基金经理任职时间超过1年产品进行展示4风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必阅读正文之后的免责条款部分6of8TablePage基金周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司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