川财周观点
　　第11批工信部推荐目录燃料电池产品中共有20家企业的38个车辆型号入选，重卡、专用车和客车数量均为12款，物流车数量为2款。配套的燃料电池发动机平均功率突破100kW，达到107.67kW，其中25款燃料电池发动机功率超过100kW，占比达到67%；17款燃料电池发动机功率超过120kW，占比达到45%。入选推荐目录的燃料电池车发动机功率稳步提升，显示出我国燃料电池厂商产品更新迭代处在稳步推进中，额定功率更高、能量密度更大的燃料电池动力系统正逐步配套至下游整车厂商，建议关注燃料电池产业链布局完善、具备核心竞争力的企业。
　　市场一周表现
　　本周氢能源指数下跌5.77%，上证指数下跌3.85%，沪深300指数下跌3.19%。个股方面，氢能行业周涨幅前三的公司为：康普顿（603798.SH,9.30%），雄韬股份（002733.SZ,8.60%），天沃科技（002564.SZ,1.27%）；周跌幅前三的公司为：凯美特气（002549.SZ,-16.35%），南网科技（688248.SH, -15.44%），富淼科技（688350.SH，-15.41%）。
　　行业动态
　　2022年12月16日，风氢扬氢能科技（上海）有限公司与江苏清能新能源技术股份有限公司签署战略合作框架协议。根据协议内容，双方约定以交通运输和固定式发电的应用场景为主，充分发挥双方资源和技术优势，力争在5年内车用燃料电池系统出货量实现2000台以上，兆瓦级固定式发电站装机量实现100MW以上。（北极星氢能网）
　　12月19日，青海省人民政府发布关于印发《青海省碳达峰实施方案》的通知，其中氢能方面指出：加快培育能源新品种，科学布局氢能、核能等能源供给，形成未来能源发展新支撑;创新氢能与光伏、储能等融合发展模式，在海西、海南等地区开展可再生能源制氢示范项目。推动加氢站建设使用。探索交通运输工具清洁能源替代技术，强化新能源和清洁能源汽车推广应用。开展绿氢绿氧直供煤化工技术研究，发展二氧化碳、绿氢结合转化制备甲醇等液体燃料以及合成氨等清洁基础化工原料技术，建设液态阳光示范项目。提升新能源消纳能力，为精细化学品、高端新材料、氢能材料等领域发展提供动力支撑。探索氢气替代焦炭作为还原剂的技术路径，提升钢铁、铁合金行业整体能效水平，降低碳排放强度。积极推动清洁能源开发、氢能发电、智能电网等技术研究与应用。布局新能源装备制造产业集群、绿氢产业化应用示范。（北极星氢能网）
　　12月21日，深圳国氢新能源科技有限公司与东风柳州汽车有限公司、深圳市盐港明珠货运实业有限公司、深圳市卡盟汽车销售服务有限公司（柳汽经销商）在盐田区共同签署战略合作协议。根据《合作协议》，未来8个月内，深圳国氢、盐港明珠、东风柳汽、卡盟汽车四方将以实现“双碳”目标为共同导向，以港口物流、环卫、冷链物流等氢燃料电池汽车场景应用为抓手，探索氢燃料电池汽车合作新模式，完成交付投运800辆氢燃料电池汽车，主要用于盐田港区内货物运输、道路货物运输及冷链货物运输，全面助力盐田区氢能产业高质量发展。（北极星氢能网）
　　12月21日，深圳市人民政府发布深圳市促进绿色低碳产业高质量发展若干措施，其中氢能方面指出：该措施重点支持可再生能源、核能、氢能、安全储能、智慧能源、能源互联网等清洁能源领域。支持氢能示范应用。鼓励重载及长途交通运输、分布式发电及综合能源等领域氢能示范项目建设，按总投资给予一定比例财政资金支持。对“十四五”期间建成并投入使用且日加氢能力500公斤及以上加氢站，按广东省奖补标准予以1:1建设配套。对符合条件的制氢加氢一体站，电解水制氢用电价格执行蓄冷电价政策。允许发电厂利用低谷时段富余发电能力在厂区或就近建设可中断电力电解水制氢项目。鼓励开展天然气掺氢发电、城镇燃气管网掺氢等领域的研究和技术应用。氢能领域。鼓励围绕海水制氢、氢气管道输运等技术，开展基础研究和前沿技术布局。鼓励开展质子交换膜燃料电池催化剂、气体扩散层、质子交换膜、双极板，以及固体氧化物燃料电池阴极、阳极、密封材料、连接体等核心材料和零部件技术攻关。鼓励海上风电就地制氢、海上氢气储运等关键技术研发。支持电解水制氢、光催化制氢、生物质制氢等关键技术研发。鼓励发展高效安全氢气储运技术，鼓励膜电极、电堆、系统集成和氢能利用等技术研发。支持氢气制备、储运、燃料电池关键材料及零部件、系统集成、氢能应用等技术成果转化与产业化。（北极星氢能网）
　　12月21日，福建省发改委发布《福建省氢能产业发展行动计划（2022—2025年）》，其中指出到2025年，全省燃料电池汽车（含重卡、中轻型物流、客车）应用规模达到4000辆，覆盖全省主要氢能示范城市的基础设施配套体系初步建立，力争建成40座以上各种类型加氢站。（北极星氢能网）
　　12月21日，河南开封市第一批30辆氢燃料电池公交车正式“上岗”，全部投放于23路、28路和52路公交线路运营，标志着开封市公交行业正式迈入氢能源时代。通过积极投放氢燃料电池公交车，开封全力打造“氢”便公交线路，以科技

研究报告全文：川财证券研究报告工信部推荐目录燃料电池车平均功率稳步提升氢能行业周报所属部门行业公司部报告类别行业研究报告报告时间2022年12月23日分析师贺潇翔宇执业证书S1100522040001联系方式hexiaoxiangyucczqcom北京东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层100005深圳福田区福华一路6号免税商务大厦32层518000上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼200120成都高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼610041川财周观点第11批工信部推荐目录燃料电池产品中共有20家企业的38个车辆型号入选重卡专用车和客车数量均为12款物流车数量为2款配套的燃料电池发动机平均功率突破100kW达到10767kW其中25款燃料电池发动机功率超过100kW占比达到6717款燃料电池发动机功率超过120kW占比达到45入选推荐目录的燃料电池车发动机功率稳步提升显示出我国燃料电池厂商产品更新迭代处在稳步推进中额定功率更高能量密度更大的燃料电池动力系统正逐步配套至下游整车厂商建议关注燃料电池产业链布局完善具备核心竞争力的企业市场一周表现本周氢能源指数下跌577上证指数下跌385沪深300指数下跌319个股方面氢能行业周涨幅前三的公司为康普顿603798SH930雄韬股份002733SZ860天沃科技002564SZ127周跌幅前三的公司为凯美特气002549SZ-1635南网科技688248SH-1544富淼科技688350SH-1541行业动态2022年12月16日风氢扬氢能科技上海有限公司与江苏清能新能源技术股份有限公司签署战略合作框架协议根据协议内容双方约定以交通运输和固定式发电的应用场景为主充分发挥双方资源和技术优势力争在5年内车用燃料电池系统出货量实现2000台以上兆瓦级固定式发电站装机量实现100MW以上北极星氢能网12月19日青海省人民政府发布关于印发青海省碳达峰实施方案的通知其中氢能方面指出加快培育能源新品种科学布局氢能核能等能源供给形成未来能源发展新支撑创新氢能与光伏储能等融合发展模式在海西海南等地区开展可再生能源制氢示范项目推动加氢站建设使用探索交通运输工具清洁能源替代技术强化新能源和清洁能源汽车推广应用开展绿氢绿氧直供煤化工技术研究发展二氧化碳绿氢结合转化制备甲醇等液体燃料以及合成氨等清洁基础化工原料技术建设液态阳光示范项目提升新能源消纳能力为精细化学品高端新材料氢能材料等领域发展提供动力支撑探索氢气替代焦炭作为还原剂的技术路径提升钢铁铁合金行业整体能效水平降低碳排放强度积极推动清洁能源开发氢能发电智能电网等技术研究与应用布局新能源装备制造产业集群绿氢产业化应用示范北极星氢能网12月21日深圳国氢新能源科技有限公司与东风柳州汽车有限公司深圳市盐港明珠本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明111川财证券研究报告货运实业有限公司深圳市卡盟汽车销售服务有限公司柳汽经销商在盐田区共同签署战略合作协议根据合作协议未来8个月内深圳国氢盐港明珠东风柳汽卡盟汽车四方将以实现双碳目标为共同导向以港口物流环卫冷链物流等氢燃料电池汽车场景应用为抓手探索氢燃料电池汽车合作新模式完成交付投运800辆氢燃料电池汽车主要用于盐田港区内货物运输道路货物运输及冷链货物运输全面助力盐田区氢能产业高质量发展北极星氢能网12月21日深圳市人民政府发布深圳市促进绿色低碳产业高质量发展若干措施其中氢能方面指出该措施重点支持可再生能源核能氢能安全储能智慧能源能源互联网等清洁能源领域支持氢能示范应用鼓励重载及长途交通运输分布式发电及综合能源等领域氢能示范项目建设按总投资给予一定比例财政资金支持对十四五期间建成并投入使用且日加氢能力500公斤及以上加氢站按广东省奖补标准予以11建设配套对符合条件的制氢加氢一体站电解水制氢用电价格执行蓄冷电价政策允许发电厂利用低谷时段富余发电能力在厂区或就近建设可中断电力电解水制氢项目鼓励开展天然气掺氢发电城镇燃气管网掺氢等领域的研究和技术应用氢能领域鼓励围绕海水制氢氢气管道输运等技术开展基础研究和前沿技术布局鼓励开展质子交换膜燃料电池催化剂气体扩散层质子交换膜双极板以及固体氧化物燃料电池阴极阳极密封材料连接体等核心材料和零部件技术攻关鼓励海上风电就地制氢海上氢气储运等关键技术研发支持电解水制氢光催化制氢生物质制氢等关键技术研发鼓励发展高效安全氢气储运技术鼓励膜电极电堆系统集成和氢能利用等技术研发支持氢气制备储运燃料电池关键材料及零部件系统集成氢能应用等技术成果转化与产业化北极星氢能网12月21日福建省发改委发布福建省氢能产业发展行动计划20222025年其中指出到2025年全省燃料电池汽车含重卡中轻型物流客车应用规模达到4000辆覆盖全省主要氢能示范城市的基础设施配套体系初步建立力争建成40座以上各种类型加氢站北极星氢能网12月21日河南开封市第一批30辆氢燃料电池公交车正式上岗全部投放于23路28路和52路公交线路运营标志着开封市公交行业正式迈入氢能源时代通过积极投放氢燃料电池公交车开封全力打造氢便公交线路以科技创新引领绿色出行真正实现无污染零排放的绿色交通生活北极星氢能网12月22日湖南省工业领域碳达峰实施方案印发其中氢能方面指出加快先进储能材料智能网联汽车节能环保新型能源及电力装备等绿色产业布局推进氢能产业化开展高性能燃料电池及高效氢气制取纯化储运和加氢等关键技术攻关和产业示范推进氢能制储输用全链条发展鼓励企业园区就近利用清洁能源开展绿色低碳关键技术创新攻关突破一批高效储能能源电子氢能低碳零碳工业流程再造废弃物资源化与再制造碳捕集利用封存等关键核心技术探索氯碱氢能绿电自用本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明211川财证券研究报告新模式重点研发绿色氢能煅烧水泥熟料市政污泥建材化处置水泥窑烟气二氧化碳捕集利用等技术重点研究电能氢能富氧燃烧等新型烧成技术及装备围绕新型电力系统构建推进智能电网风电太阳能储能氢能核电地热能等领域电力装备绿色低碳发展打造支撑能源清洁生产和能源绿色消费的低碳装备供给体系北极星氢能网公司动态天合光能688599SH12月19日氢能产业高质量发展论坛暨天合元氢新品发布会正式召开天合元氢首台套碱性电解水制氢设备正式下线该设备产氢量为1000Nm3h可以有效解决新能源弃电问题与传统的设备相比电流密度提升了50-75单槽体积缩小了30电耗降低10-15设备成本降低15会上相关负责人表示到2023年天合元氢将建成1GW电解水制氢设备产能北极星氢能网中国能建601868SH12月21日中国能建辽宁朝阳市甘肃酒泉市重点项目发布暨两地项目开工奠基仪式以视频现场方式举行5个战略性引领性示范性项目集中开工总投资超200亿元总装机容量达2555兆瓦iFinD风险提示供应链瓶颈导致需求量不及预期氢能市场推广不及预期等本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明311川财证券研究报告正文目录一本周观点6二市场一周表现621行业表现622个股涨跌幅情况7三行业动态7四产业链数据9五公司动态9本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明411川财证券研究报告图表目录图1各行业板块一周表现6图2各行业板块市盈率情况6图3燃料电池汽车销量情况9表1周涨跌幅前十7本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明511川财证券研究报告一本周观点第11批工信部推荐目录燃料电池产品中共有20家企业的38个车辆型号入选重卡专用车和客车数量均为12款物流车数量为2款配套的燃料电池发动机平均功率突破100kW达到10767kW其中25款燃料电池发动机功率超过100kW占比达到6717款燃料电池发动机功率超过120kW占比达到45入选推荐目录的燃料电池车发动机功率稳步提升显示出我国燃料电池厂商产品更新迭代处在稳步推进中额定功率更高能量密度更大的燃料电池动力系统正逐步配套至下游整车厂商建议关注燃料电池产业链布局完善具备核心竞争力的企业二市场一周表现21行业表现图1各行业板块一周表现0-1汽车传媒银行综合通信环保钢铁电子煤炭房地产氢能源-2计算机纺织服饰食品饮料美容护理轻工制造农林牧渔非银金融石油石化家用电器交通运输国防军工商贸零售公用事业有色金属机械设备建筑材料电力设备建筑装饰基础化工医药生物-3社会服务-4-5-6-7-8-9资料来源iFinD川财证券研究所图2各行业板块市盈率情况100500钢铁煤炭汽车电子环保通信银行综合-50传媒计算机氢能源房地产公用事业国防军工食品饮料轻工制造机械设备纺织服饰电力设备医药生物交通运输基础化工家用电器非银金融有色金属建筑材料建筑装饰石油石化商贸零售农林牧渔社会服务-100美容护理-150-200资料来源iFinD川财证券研究所本周氢能源指数下跌577上证指数下跌385沪深300指数下跌319本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明611川财证券研究报告22个股涨跌幅情况表1周涨跌幅前十涨幅前十跌幅前十股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅603798SH康普顿92958002549SZ凯美特气-163498002733SZ雄韬股份86001688248SH南网科技-154390002564SZ天沃科技12727688350SH富淼科技-154116000951SZ中国重汽-01309603637SH镇海股份-151381600860SH京城股份-04199002090SZ金智科技-150554002498SZ汉缆股份-09685002365SZ永安药业-124194600166SH福田汽车-14337688598SH金博股份-118531002682SZ龙洲股份-14799002255SZ海陆重工-110680603158SH腾龙股份-15278603318SH水发燃气-109295002825SZ纳尔股份-16155002911SZ佛燃能源-108321资料来源iFinD川财证券研究所个股方面氢能行业周涨幅前三的公司为康普顿603798SH930雄韬股份002733SZ860天沃科技002564SZ127周跌幅前三的公司为凯美特气002549SZ-1635南网科技688248SH-1544富淼科技688350SH-1541三行业动态2022年12月16日风氢扬氢能科技上海有限公司与江苏清能新能源技术股份有限公司签署战略合作框架协议根据协议内容双方约定以交通运输和固定式发电的应用场景为主充分发挥双方资源和技术优势力争在5年内车用燃料电池系统出货量实现2000台以上兆瓦级固定式发电站装机量实现100MW以上北极星氢能网12月19日青海省人民政府发布关于印发青海省碳达峰实施方案的通知其中氢能方面指出加快培育能源新品种科学布局氢能核能等能源供给形成未来能源发展新支撑创新氢能与光伏储能等融合发展模式在海西海南等地区开展可再生能源制氢示范项目推动加氢站建设使用探索交通运输工具清洁能源替代技术强化新能源和清洁能源汽车推广应用开展绿氢绿氧直供煤化工技术研究发展二氧化碳绿氢结合转化制备甲醇等液体燃料以及合成氨等清洁基础化工原料技术建设液态阳光示范项目提升新能源消纳能力为精细化学品高端新材料氢能材料等领域发展提供动力支撑探索氢气替代焦炭作为还原剂的技术路径提升钢铁铁合金行业整体能效水平降低碳排放强度积极推动清洁能源开发氢能发电智能电网等技术研究与应用布局新能源装备制造产业集群绿氢产业化应用示范北极星氢能网12月21日深圳国氢新能源科技有限公司与东风柳州汽车有限公司深圳市盐港明珠货运实业有限公司深圳市卡盟汽车销售服务有限公司柳汽经销商在盐田区共同签本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明711川财证券研究报告署战略合作协议根据合作协议未来8个月内深圳国氢盐港明珠东风柳汽卡盟汽车四方将以实现双碳目标为共同导向以港口物流环卫冷链物流等氢燃料电池汽车场景应用为抓手探索氢燃料电池汽车合作新模式完成交付投运800辆氢燃料电池汽车主要用于盐田港区内货物运输道路货物运输及冷链货物运输全面助力盐田区氢能产业高质量发展北极星氢能网12月21日深圳市人民政府发布深圳市促进绿色低碳产业高质量发展若干措施其中氢能方面指出该措施重点支持可再生能源核能氢能安全储能智慧能源能源互联网等清洁能源领域支持氢能示范应用鼓励重载及长途交通运输分布式发电及综合能源等领域氢能示范项目建设按总投资给予一定比例财政资金支持对十四五期间建成并投入使用且日加氢能力500公斤及以上加氢站按广东省奖补标准予以11建设配套对符合条件的制氢加氢一体站电解水制氢用电价格执行蓄冷电价政策允许发电厂利用低谷时段富余发电能力在厂区或就近建设可中断电力电解水制氢项目鼓励开展天然气掺氢发电城镇燃气管网掺氢等领域的研究和技术应用氢能领域鼓励围绕海水制氢氢气管道输运等技术开展基础研究和前沿技术布局鼓励开展质子交换膜燃料电池催化剂气体扩散层质子交换膜双极板以及固体氧化物燃料电池阴极阳极密封材料连接体等核心材料和零部件技术攻关鼓励海上风电就地制氢海上氢气储运等关键技术研发支持电解水制氢光催化制氢生物质制氢等关键技术研发鼓励发展高效安全氢气储运技术鼓励膜电极电堆系统集成和氢能利用等技术研发支持氢气制备储运燃料电池关键材料及零部件系统集成氢能应用等技术成果转化与产业化北极星氢能网12月21日福建省发改委发布福建省氢能产业发展行动计划20222025年其中指出到2025年全省燃料电池汽车含重卡中轻型物流客车应用规模达到4000辆覆盖全省主要氢能示范城市的基础设施配套体系初步建立力争建成40座以上各种类型加氢站北极星氢能网12月21日河南开封市第一批30辆氢燃料电池公交车正式上岗全部投放于23路28路和52路公交线路运营标志着开封市公交行业正式迈入氢能源时代通过积极投放氢燃料电池公交车开封全力打造氢便公交线路以科技创新引领绿色出行真正实现无污染零排放的绿色交通生活北极星氢能网12月22日湖南省工业领域碳达峰实施方案印发其中氢能方面指出加快先进储能材料智能网联汽车节能环保新型能源及电力装备等绿色产业布局推进氢能产业化开展高性能燃料电池及高效氢气制取纯化储运和加氢等关键技术攻关和产业示范推进氢能制储输用全链条发展鼓励企业园区就近利用清洁能源开展绿色低碳关键技术创新攻关突破一批高效储能能源电子氢能低碳零碳工业流程再造废弃物资源化与再制造碳捕集利用封存等关键核心技术探索氯碱氢能绿电自用新模式重点研发绿色氢能煅烧水泥熟料市政污泥建材化处置水泥窑烟气二氧化碳捕集利用等技术重点研究电能氢能富氧燃烧等新型烧成技术及装备围绕新型电本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明811川财证券研究报告力系统构建推进智能电网风电太阳能储能氢能核电地热能等领域电力装备绿色低碳发展打造支撑能源清洁生产和能源绿色消费的低碳装备供给体系北极星氢能网四产业链数据图3燃料电池车销量情况辆500450400350300250200150100500202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211资料来源iFinD川财证券研究所五公司动态天合光能688599SH12月19日氢能产业高质量发展论坛暨天合元氢新品发布会正式召开天合元氢首台套碱性电解水制氢设备正式下线该设备产氢量为1000Nm3h可以有效解决新能源弃电问题与传统的设备相比电流密度提升了50-75单槽体积缩小了30电耗降低10-15设备成本降低15会上相关负责人表示到2023年天合元氢将建成1GW电解水制氢设备产能北极星氢能网中国能建601868SH12月21日中国能建辽宁朝阳市甘肃酒泉市重点项目发布暨两地项目开工奠基仪式以视频现场方式举行5个战略性引领性示范性项目集中开工总投资超200亿元总装机容量达2555兆瓦iFinD本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明911川财证券研究报告川财证券川财证券有限责任公司成立于1988年7月前身为经四川省人民政府批准由四川省财政出资兴办的证券公司是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司经过三十余载的变革与成长现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司四川省国有资产经营投资管理有限责任公司四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司公司一贯秉承诚实守信专业运作健康发展的经营理念矢志服务客户服务社会创造了良好的经济效益和社会效益目前公司是中国证券业协会中国国债协会上海证券交易所深圳证券交易所中国银行间市场交易商协会会员研究所川财证券研究所目前下设北京上海深圳成都四个办公区域团队成员主要来自国内一流学府致力于为金融机构企业集团和政府部门提供专业的研究咨询和调研服务以及投资综合解决方案本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1011川财证券研究报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关行业公司评级证券投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级行业投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级重要声明本报告由川财证券有限责任公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供川财证券有限责任公司以下简称本公司客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户本公司不承担适当性职责本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非本公司客户接收到本报告请及时退回并删除并予以保密本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议根据本公司产品或服务风险等级评估管理办法上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险宏观政策分析报告行业研究分析报告其他报告风险等级为低风险本公司特此提示投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任本公司及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为川财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经川财证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断不会降低相关产品或服务的固有风险既不构成本公司及相关从业人员对您投资本金不受损失的任何保证也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证与金融产品或服务相关的投资风险履约责任以及费用等将由您自行承担本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为000000029399本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1111