川财周观点
　　本周风光板块继续调整，供应链价格下跌趋势明显，上下游呈现混乱局势，海内外终端对组件拉货更显观望。光伏方面，单晶硅片价格战开启，从上周开始主流规格的价格进入加速下跌区间，以硅片龙头大厂为代表的硅片价格下跌速率发生逐日更新，而且下跌幅度惊人，硅片环节竞争持续激烈。此外，受到硅片价格混乱，以及组件厂拉货需求快速萎缩的影响，本周电池片价格也呈现熔断式的下跌。后续来看，在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下，产业链整体有望实现量利齐升，继续看好光伏产业链一体化，以及逆变器环节的龙头企业。风电方面，国内风电招标持续高增，叠加欧洲海风需求规划明确，风电行业景气预期持续加强。随着风光大基地项目和海上风电项目加速推进，叠加三十分风机大型化降本趋势，风电龙头企业盈利有望随原材料跌价持续释放，继续看好风电零部件和海上风电相关产业链的头企业。
　　市场一周表现
　　本周电力设备指数下跌3.77%，上证指数下跌1.22%，沪深300指数下跌1.10%。各子板块中，电池指数下跌4.78%，光伏设备指数下跌6.56%，风电设备指数下跌5.17%。个股方面，光伏设备行业周涨幅前三的公司为：ST天龙（300029.SZ,5.66%），ST中利（002309.SZ,1.77%），向日葵（300111.SZ,1.23%）；周跌幅前三的公司为：赛伍技术（603212.SH,-17.73%），禾迈股份（688032.SH,-14.83%），锦浪科技（300763.SZ,-12.64%）。风电设备行业周涨幅前三的公司为：日月股份（603218.SH,-1.44%），吉鑫科技（601218.SH,-2.14%），中环海陆（301040.SZ,-2.24%）；周跌幅前三的公司为：振江股份（603507.SH,-11.99%），天能重工（300569.SZ,-8.18%），大金重工（002487.SZ,-8.12%）。
　　行业动态
　　12月12日，工信部、国家发改委、住建部、水利部四部委发布《关于深入推进黄河流域工业绿色发展的指导意见》，文件提出，推进清洁能源高效利用。支持青海、宁夏等风能、太阳能丰富地区发展屋顶光伏、智能光伏、分散式风电、多元储能、高效热泵等，在河南等省、区开展工业绿色微电网建设，推进多能高效互补利用，为黄河流域工业企业提供高品质清洁能源。（北极星太阳能光伏网）
　　12月12日，国网新能源云公示关于山东省2022年市场化并网项目名单，根据《山东省风电、光伏发电项目并网保障指导意见（试行）》和《关于组织开展2022年光伏发电项目市场化并网申报工作的通知》（鲁能源新能〔2022〕167号）等文件精神，山东省在各市上报、严格落实建设条件的基础上，按照开发企业自愿承诺配置的储能容量、储能规模和储能方式进行统一排序。（北极星太阳能光伏网）
　　12月13日，山西省能源局发布《山西省2022年竞争性配置风电、光伏发电项目评审结果的公示》，经各市初选上报，省能源局组织了2022年竞争性配置风电、光伏发电项目评审，优选出“年度基本规模”保障性并网项目83个、规模922万千瓦。（财联社）
　　12月15日，内蒙古自治区印发《内蒙古自治区职业教育专业建设改革实施方案（2022-2025年）》的通知。其中提到，加强紧缺专业设置引导。统筹利用中央和自治区职业教育专项资金，结合专业建设项目和调整需求，实现差异化激励，支持发展现代煤化工、生物制药、稀土、有色金属、风电装备、光伏装备、奶业、肉羊、肉牛、马铃薯、羊绒、新能源等产业相关专业，引导院校做优做强专业群。（北极星太阳能光伏网）
　　12月15日，国家发改委印发《“十四五”扩大内需战略实施方案》，方案指出，要加强能源基础设施建设。完善电网主网架布局和结构，有序建设跨省跨区输电通道重点工程，积极推进配电网改造行动和农村电网巩固提升工程。推广煤炭清洁高效利用技术，统筹推进现役煤电机组灵活性提升、超低排放、供热和节能改造。持续提高清洁能源利用水平，建设多能互补的清洁能源基地，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点加快建设大型风电、光伏基地，有序推进氢能基础设施建设，因地制宜发展生物质能、地热能、海洋能应用。推动构建新型电力系统，提升清洁能源消纳和存储能力。有序推进北方地区冬季清洁取暖。（北极星太阳能光伏网）
　　公司公告
　　晶澳科技：公司发布公告称，根据晶澳太阳能科技股份有限公司战略发展需求，拟对公司一体化产能进行扩建。具体包括石家庄年产10GW切片及10GW电池项目、石家庄新型电池技术研发中心项目、东台年产10GW电池和10GW组件项目，预计投资额115.47亿元。
　　通威股份：公司发布公告称，公司拟与南通市经济技术开发区管理委员会签署《高效光伏组件制造基地项目投资协议书》，就公司在南通开发区投资建设年产25GW高效光伏组件制造基地项目达成合作。
　　协鑫科技：公司发布公告称，协鑫科技旗下昆山协鑫光电材料有限公司宣布完成5亿元人民币B+轮融资，由淡马锡投资、红杉中国、IDG资本三家联合领投，川流投资等机构跟投，大股东协鑫科技持续加码，光源资本担任独家财务顾问。
　　宝馨科技：公司发布公告称，公司拟与鄂托克旗人

研究报告全文：川财证券研究报告产业链上游博弈持续激烈组件降价幅度低于上游风光行业周报所属部门行业公司部报告类别行业研究报告报告时间2022年12月16日分析师孙灿执业证书S1100517100001联系方式suncancczqcom北京东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层100005深圳福田区福华一路6号免税商务大厦32层518000上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼200120成都高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼610041川财周观点本周风光板块继续调整供应链价格下跌趋势明显上下游呈现混乱局势海内外终端对组件拉货更显观望光伏方面单晶硅片价格战开启从上周开始主流规格的价格进入加速下跌区间以硅片龙头大厂为代表的硅片价格下跌速率发生逐日更新而且下跌幅度惊人硅片环节竞争持续激烈此外受到硅片价格混乱以及组件厂拉货需求快速萎缩的影响本周电池片价格也呈现熔断式的下跌后续来看在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下产业链整体有望实现量利齐升继续看好光伏产业链一体化以及逆变器环节的龙头企业风电方面国内风电招标持续高增叠加欧洲海风需求规划明确风电行业景气预期持续加强随着风光大基地项目和海上风电项目加速推进叠加三十分风机大型化降本趋势风电龙头企业盈利有望随原材料跌价持续释放继续看好风电零部件和海上风电相关产业链的头企业市场一周表现本周电力设备指数下跌377上证指数下跌122沪深300指数下跌110各子板块中电池指数下跌478光伏设备指数下跌656风电设备指数下跌517个股方面光伏设备行业周涨幅前三的公司为ST天龙300029SZ566ST中利002309SZ177向日葵300111SZ123周跌幅前三的公司为赛伍技术603212SH-1773禾迈股份688032SH-1483锦浪科技300763SZ-1264风电设备行业周涨幅前三的公司为日月股份603218SH-144吉鑫科技601218SH-214中环海陆301040SZ-224周跌幅前三的公司为振江股份603507SH-1199天能重工300569SZ-818大金重工002487SZ-812行业动态12月12日工信部国家发改委住建部水利部四部委发布关于深入推进黄河流域工业绿色发展的指导意见文件提出推进清洁能源高效利用支持青海宁夏等风能太阳能丰富地区发展屋顶光伏智能光伏分散式风电多元储能高效热泵等在河南等省区开展工业绿色微电网建设推进多能高效互补利用为黄河流域工业企业提供高品质清洁能源北极星太阳能光伏网12月12日国网新能源云公示关于山东省2022年市场化并网项目名单根据山东省风电光伏发电项目并网保障指导意见试行和关于组织开展2022年光伏发电项本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明113川财证券研究报告目市场化并网申报工作的通知鲁能源新能2022167号等文件精神山东省在各市上报严格落实建设条件的基础上按照开发企业自愿承诺配置的储能容量储能规模和储能方式进行统一排序北极星太阳能光伏网12月13日山西省能源局发布山西省2022年竞争性配置风电光伏发电项目评审结果的公示经各市初选上报省能源局组织了2022年竞争性配置风电光伏发电项目评审优选出年度基本规模保障性并网项目83个规模922万千瓦财联社12月15日内蒙古自治区印发内蒙古自治区职业教育专业建设改革实施方案2022-2025年的通知其中提到加强紧缺专业设置引导统筹利用中央和自治区职业教育专项资金结合专业建设项目和调整需求实现差异化激励支持发展现代煤化工生物制药稀土有色金属风电装备光伏装备奶业肉羊肉牛马铃薯羊绒新能源等产业相关专业引导院校做优做强专业群北极星太阳能光伏网12月15日国家发改委印发十四五扩大内需战略实施方案方案指出要加强能源基础设施建设完善电网主网架布局和结构有序建设跨省跨区输电通道重点工程积极推进配电网改造行动和农村电网巩固提升工程推广煤炭清洁高效利用技术统筹推进现役煤电机组灵活性提升超低排放供热和节能改造持续提高清洁能源利用水平建设多能互补的清洁能源基地以沙漠戈壁荒漠地区为重点加快建设大型风电光伏基地有序推进氢能基础设施建设因地制宜发展生物质能地热能海洋能应用推动构建新型电力系统提升清洁能源消纳和存储能力有序推进北方地区冬季清洁取暖北极星太阳能光伏网公司公告晶澳科技公司发布公告称根据晶澳太阳能科技股份有限公司战略发展需求拟对公司一体化产能进行扩建具体包括石家庄年产10GW切片及10GW电池项目石家庄新型电池技术研发中心项目东台年产10GW电池和10GW组件项目预计投资额11547亿元通威股份公司发布公告称公司拟与南通市经济技术开发区管理委员会签署高效光伏组件制造基地项目投资协议书就公司在南通开发区投资建设年产25GW高效光伏组件制造基地项目达成合作协鑫科技公司发布公告称协鑫科技旗下昆山协鑫光电材料有限公司宣布完成5亿元人民币B轮融资由淡马锡投资红杉中国IDG资本三家联合领投川流投资等机构跟投大股东协鑫科技持续加码光源资本担任独家财务顾问宝馨科技公司发布公告称公司拟与鄂托克旗人民政府及鄂托克经济开发区签署新能源高端智能制造项目投资协议书共同推动公司及下属子公司以该项目为基础大力发展新能源光伏产业横店东磁公司发布公告称公司于2022年11月29日召开的第八届董事会第二十六次会议审议通过了公司关于在四川宜宾设立子公司的议案同意公司与全资子公司本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明213川财证券研究报告东阳市东磁新能源有限公司在四川省宜宾市叙州区共同投资设立子公司奥特维公司发布公告称公司拟向不特定对象发行可转换公司债券的募集资金总额不超过114000万元含114000万元本次募投项目均围绕公司主营业务开展正泰电器公司发布公告称公司拟与上海挚者管理咨询中心上海绰峰管理咨询中心共同出资不超过人民币347亿元设立温州盎泰电源系统有限公司其中公司出资不超过303亿元上海挚者出资3360万元上海绰峰出资1050万元风险提示供应链瓶颈导致需求量不及预期市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明313川财证券研究报告正文目录一本周观点6二市场一周表现621行业表现622个股涨跌幅情况7三行业动态8四产业链数据9五公司动态10本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明413川财证券研究报告图表目录图1各行业板块一周表现6图2电力设备行业各子版块表现7表1光伏设备行业周涨跌幅前十7表2风电设备行业周涨跌幅前十8表3本周光伏产业链价格10本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明513川财证券研究报告一本周观点本周风光板块继续调整供应链价格下跌趋势明显上下游呈现混乱局势海内外终端对组件拉货更显观望光伏方面单晶硅片价格战开启从上周开始主流规格的价格进入加速下跌区间以硅片龙头大厂为代表的硅片价格下跌速率发生逐日更新而且下跌幅度惊人硅片环节竞争持续激烈此外受到硅片价格混乱以及组件厂拉货需求快速萎缩的影响本周电池片价格也呈现熔断式的下跌后续来看在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下产业链整体有望实现量利齐升继续看好光伏产业链一体化以及逆变器环节的龙头企业风电方面国内风电招标持续高增叠加欧洲海风需求规划明确风电行业景气预期持续加强随着风光大基地项目和海上风电项目加速推进叠加三十分风机大型化降本趋势风电龙头企业盈利有望随原材料跌价持续释放继续看好风电零部件和海上风电相关产业链的头企业二市场一周表现21行业表现图1各行业板块一周表现300200100000传媒银行综合汽车环保通信钢铁煤炭-100电子房地产计算机交通运输家用电器社会服务美容护理食品饮料医药生物农林牧渔纺织服饰商贸零售轻工制造建筑装饰公用事业建筑材料非银金融机械设备石油石化国防军工基础化工有色金属电力设备-200-300-400-500资料来源iFinD川财证券研究所本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明613川财证券研究报告图2电力设备行业各子版块表现000-100-200-300-400-500-600-700资料来源iFinD川财证券研究所本周电力设备指数下跌377上证指数下跌122沪深300指数下跌110各子板块中电池指数下跌478光伏设备指数下跌656风电设备指数下跌51722个股涨跌幅情况表1光伏设备行业周涨跌幅前十涨幅前十跌幅前十股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅300029SZST天龙56555603212SH赛伍技术-177261002309SZST中利1766688032SH禾迈股份-148276300111SZ向日葵12346300763SZ锦浪科技-126389002623SZ亚玛顿-07828300827SZ上能电气-123319300316SZ晶盛机电-18084300118SZ东方日升-116479002506SZ协鑫集成-22082688348SH昱能科技-106786603628SH清源股份-24067300393SZ中来股份-95295603185SH上机数控-26968688598SH金博股份-939600207SH安彩高科-32258688556SH高测股份-90349839167BJ同享科技-32353300842SZ帝科股份-87341资料来源iFinD川财证券研究所个股方面光伏设备行业周涨幅前三的公司为ST天龙300029SZ566ST中利本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明713川财证券研究报告002309SZ177向日葵300111SZ123周跌幅前三的公司为赛伍技术603212SH-1773禾迈股份688032SH-1483锦浪科技300763SZ-1264表2风电设备行业周涨跌幅前十涨幅前十跌幅前十股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅603218SH日月股份-14374603507SH振江股份-119931601218SH吉鑫科技-21429300569SZ天能重工-81839301040SZ中环海陆-22363002487SZ大金重工-81248300185SZ通裕重工-27237300772SZ运达股份-79114002202SZ金风科技-27241002531SZ天顺风能-76283301155SZ海力风电-30913600416SH湘电股份-70313603063SH禾望电气-33779600458SH时代新材-59476300850SZ新强联-36743300690SZ双一科技-53788300129SZ泰胜风能-4104688660SH电气风电-52711601615SH明阳智能-50946300443SZ金雷股份-52429资料来源iFinD川财证券研究所风电设备行业周涨幅前三的公司为日月股份603218SH-144吉鑫科技601218SH-214中环海陆301040SZ-224周跌幅前三的公司为振江股份603507SH-1199天能重工300569SZ-818大金重工002487SZ-812三行业动态12月12日工信部国家发改委住建部水利部四部委发布关于深入推进黄河流域工业绿色发展的指导意见文件提出推进清洁能源高效利用支持青海宁夏等风能太阳能丰富地区发展屋顶光伏智能光伏分散式风电多元储能高效热泵等在河南等省区开展工业绿色微电网建设推进多能高效互补利用为黄河流域工业企业提供高品质清洁能源北极星太阳能光伏网12月12日国网新能源云公示关于山东省2022年市场化并网项目名单根据山东省风电光伏发电项目并网保障指导意见试行和关于组织开展2022年光伏发电项目市场化并网申报工作的通知鲁能源新能2022167号等文件精神山东省在各市上报严格落实建设条件的基础上按照开发企业自愿承诺配置的储能容量储能规模和储能方式进行统一排序北极星太阳能光伏网12月13日山西省能源局发布山西省2022年竞争性配置风电光伏发电项目评审结果的公示经各市初选上报省能源局组织了2022年竞争性配置风电光伏发电项目本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明813川财证券研究报告评审优选出年度基本规模保障性并网项目83个规模922万千瓦财联社12月15日内蒙古自治区印发内蒙古自治区职业教育专业建设改革实施方案2022-2025年的通知其中提到加强紧缺专业设置引导统筹利用中央和自治区职业教育专项资金结合专业建设项目和调整需求实现差异化激励支持发展现代煤化工生物制药稀土有色金属风电装备光伏装备奶业肉羊肉牛马铃薯羊绒新能源等产业相关专业引导院校做优做强专业群北极星太阳能光伏网12月15日国家发改委印发十四五扩大内需战略实施方案方案指出要加强能源基础设施建设完善电网主网架布局和结构有序建设跨省跨区输电通道重点工程积极推进配电网改造行动和农村电网巩固提升工程推广煤炭清洁高效利用技术统筹推进现役煤电机组灵活性提升超低排放供热和节能改造持续提高清洁能源利用水平建设多能互补的清洁能源基地以沙漠戈壁荒漠地区为重点加快建设大型风电光伏基地有序推进氢能基础设施建设因地制宜发展生物质能地热能海洋能应用推动构建新型电力系统提升清洁能源消纳和存储能力有序推进北方地区冬季清洁取暖北极星太阳能光伏网四产业链数据硅料时至月中上游买卖双方僵持和观望的局面未有明显缓解价格博弈持续激烈前期订单陆续执行完毕虽然尚存个别订单仍在交付但是占比已经极低新订单签订和价格谈判过程艰难买方观望情绪严重而且双方对于新成交价格截止本周仍然难以达成一致博弈继续截止本周三主流大厂之间签单规模非常有限但是陆续有结合生产需求补充的小批量订单签订价格下跌明显买卖双方对于新的价格仍然各有考虑双方出价都呈现极度谨慎态度PVInfoLink硅片单晶硅片价格战开启从上周开始主流规格的价格进入加速下跌区间以硅片龙头大厂为代表的硅片价格下跌速率发生逐日更新而且下跌幅度惊人硅片环节价格踩踏严重竞争激烈各个规格的主流价格水平已经大幅低于龙头厂家前期公示价格而且截止本周三仍然没有趋稳迹象本周182mm150m规格硅片的主流价格已经全面跌破每片6元人民币210mm150m规格硅片价格也已跌至每片8元人民币位置假设以硅片价格下跌幅度对应硅料价格下跌诉求的话目前来看硅料环节的价格下跌幅度恐怕暂时难以对应和满足因此上游的激烈博弈在短期内难见真章PVInfoLink电池片本周硅片价格混乱叠加组件厂陆续完成今年拉货目标对应拉货需求萎缩快速电池片价格呈现熔断式的下跌各尺寸跌幅来到6-8不等电池片报价与成交价格以天为单位的向下更新后续价格走势更显观望截至今日电池片成交价格M6M10G12尺寸落在每瓦12元人民币每瓦122-125元人民币以及每瓦122元人民币的价格水平M6尺寸电池片中国境内已鲜少成交海外需求也萎缩快速预期在明年1月1日将取消报价PVInfoLink本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明913川财证券研究报告组件供应链价格下跌趋势明显上下游呈现混乱局势海内外终端对组件拉货更显观望近期低价区段也持续下调组件厂家也开始收尾出清库存为年底结算准备而明年初报价不管海内外价格都持续下滑最近23Q1已可以看见每瓦184-188元人民币每瓦022-0225元美金报价混乱的情势延续至明年本周价格混乱成交量缩减前期高价订单已大多执行完毕时序近年底拉货也在收尾本周500W单玻价格约在每瓦184-2元人民币双玻每瓦188-203元人民币四季度整体价格区间持续扩大12月底前交单的新价格也持续有下探趋势PVInfoLink表3本周光伏产业链价格类别规格单位本周价格周涨跌幅多晶硅致密料元公斤288-137单晶硅片166mm元片56-865单晶硅片182mm元片58-1508硅片单晶硅片210mm元片79-1222N型单晶硅片210mm元片88-1020双面单晶PERC166mm元瓦126-308电池片双面单晶PERC182mm元瓦126-526双面单晶PERC210mm元瓦126-526单晶PERC组件320-330W390-410W元瓦19-206单晶PERC组件355-365W430-440W元瓦192-103双面单晶PERC组件182系列元瓦197-150组件双面单晶PERC组件210系列元瓦197-150中国区集中式项目元瓦19-155中国区分布式项目元瓦195-152光伏组件32mm元平方米275000辅材光伏组件20mm元平方米205224资料来源盖锡咨询PVInfoLink川财证券研究所五公司动态晶澳科技公司发布公告称根据晶澳太阳能科技股份有限公司战略发展需求拟对公司一体化产能进行扩建具体包括石家庄年产10GW切片及10GW电池项目石家庄新型电池技术研发中心项目东台年产10GW电池和10GW组件项目预计投资额11547亿元通威股份公司发布公告称公司拟与南通市经济技术开发区管理委员会签署高效光伏组件制造基地项目投资协议书就公司在南通开发区投资建设年产25GW高效光伏组件制造基地项目达成合作协鑫科技公司发布公告称协鑫科技旗下昆山协鑫光电材料有限公司宣布完成5亿元本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1013川财证券研究报告人民币B轮融资由淡马锡投资红杉中国IDG资本三家联合领投川流投资等机构跟投大股东协鑫科技持续加码光源资本担任独家财务顾问宝馨科技公司发布公告称公司拟与鄂托克旗人民政府及鄂托克经济开发区签署新能源高端智能制造项目投资协议书共同推动公司及下属子公司以该项目为基础大力发展新能源光伏产业横店东磁公司发布公告称公司于2022年11月29日召开的第八届董事会第二十六次会议审议通过了公司关于在四川宜宾设立子公司的议案同意公司与全资子公司东阳市东磁新能源有限公司在四川省宜宾市叙州区共同投资设立子公司奥特维公司发布公告称公司拟向不特定对象发行可转换公司债券的募集资金总额不超过114000万元含114000万元本次募投项目均围绕公司主营业务开展正泰电器公司发布公告称公司拟与上海挚者管理咨询中心上海绰峰管理咨询中心共同出资不超过人民币347亿元设立温州盎泰电源系统有限公司其中公司出资不超过303亿元上海挚者出资3360万元上海绰峰出资1050万元本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1113川财证券研究报告川财证券川财证券有限责任公司成立于1988年7月前身为经四川省人民政府批准由四川省财政出资兴办的证券公司是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司经过三十余载的变革与成长现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司四川省国有资产经营投资管理有限责任公司四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司公司一贯秉承诚实守信专业运作健康发展的经营理念矢志服务客户服务社会创造了良好的经济效益和社会效益目前公司是中国证券业协会中国国债协会上海证券交易所深圳证券交易所中国银行间市场交易商协会会员研究所川财证券研究所目前下设北京上海深圳成都四个办公区域团队成员主要来自国内一流学府致力于为金融机构企业集团和政府部门提供专业的研究咨询和调研服务以及投资综合解决方案本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1213川财证券研究报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关行业公司评级证券投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级行业投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级重要声明本报告由川财证券有限责任公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供川财证券有限责任公司以下简称本公司客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户本公司不承担适当性职责本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非本公司客户接收到本报告请及时退回并删除并予以保密本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议根据本公司产品或服务风险等级评估管理办法上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险宏观政策分析报告行业研究分析报告其他报告风险等级为低风险本公司特此提示投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任本公司及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为川财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经川财证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断不会降低相关产品或服务的固有风险既不构成本公司及相关从业人员对您投资本金不受损失的任何保证也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证与金融产品或服务相关的投资风险履约责任以及费用等将由您自行承担本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为000000029399本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1313