研究报告全文：分析师周建华登记编码S0730518120001zhoujh-yjsccnewcm021-50586758晨会聚焦证券研究报告-晨会聚焦发布日期2022年12月23日财经要闻上证指数深证成指1国务院联防联控机制医疗救治组全力做好新阶段新冠肺炎患者救1-14治工作-28202112202204202208202212-432国家发改委国家能源局坚持电力中长期合同高比例签约-573中证协召开2022年第四季度证券基金行业首席经济学家例会-71-864上交所守正创新全面贯彻落实中央经济工作会议精神开创资-100本市场发展新局面资料来源中原证券5国家药监局已批准44个新冠病毒抗原检测试剂国内市场表现6电池级碳酸锂跌10000元报549万元吨创逾1个月新低指数名称昨日收盘价涨跌幅7年内多家城投退出政府融资平台专家城投公司实质退出融资平上证指数305443-046台是大势所趋深证成指1087631-0338全国碳市场成交额破百亿创业板指229532-036沪深300383603014宏观策略上证50261976047市场分析汽车消费领涨A股小幅波动科创5093080-107宏观专题理财净值化前因后果及债市推演创业板50228821-054中证100371253010市场分析农业消费走强A股小幅震荡中证500577906-114市场分析医药地产回调A股持续震荡中证1000618693-163总量周观点弱现实延续增量政策落地国证2000759440-162资料来源中原证券行业公司国际市场表现行业月报行业迎来传统淡季优化政策提振复苏指数名称收盘涨跌幅行业月报券商板块2022年11月回顾及12月展望道琼斯3077279-067行业月报中央经济工作会议提振信心高端智能制造产业链安全迎标普500380178-045来机遇纳斯达克1124758-015德国DAX1275632-116行业月报扩内需促消费政策护航持续宽松富时100715637-074行业周报阿凡达水之道预售票房破亿关注贺岁春节档复苏日经2252664339062行业月报销量再创新高板块适度关注恒生指数2081827010行业月报化工品价格延续回调寻找确定性增长的板块资料来源中原证券行业月报猪价降温养殖企业进入盈利兑现期行业月报防控政策动态优化继续关注防疫条线行业月报重点关注医疗信息化和工业软件重点数据更新近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第1页共12页财经要闻1国务院联防联控机制医疗救治组全力做好新阶段新冠肺炎患者救治工作2国家发改委国家能源局坚持电力中长期合同高比例签约3中证协召开2022年第四季度证券基金行业首席经济学家例会4上交所守正创新全面贯彻落实中央经济工作会议精神开创资本市场发展新局面5国家药监局已批准44个新冠病毒抗原检测试剂6电池级碳酸锂跌10000元报549万元吨创逾1个月新低7年内多家城投退出政府融资平台专家城投公司实质退出融资平台是大势所趋8全国碳市场成交额破百亿宏观策略市场分析汽车消费领涨A股小幅波动2022-12-22张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周四A股市场冲高遇阻小幅震荡整理受到国常会利好消息的提振早盘两市股指跳空高开之后震荡上行酿酒医疗服务房地产以及汽车等消费行业轮番领涨沪指盘中摸高3096点之后遭遇阻力午后新能源半导体以及电网设备等成长行业震荡走低拖累股指冲高回落沪指全天呈现小幅波动的运行特征当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1266倍3715倍处于近三年中位数以下水平两市周四成交量6575亿元处于近三年日均成交量中位数区域下方11月份制造业采购经理指数PMI为480比上月下降12个百分点低于临界点制造业生产经营景气水平较上月有所下降预计官方将继续推进扩大有效需求措施保持制造业景气回升的态势8月下旬以来人民币兑美元币值已经跌至2008年以来最低若2022年末-2023年初美联储加息周期步入尾声后人民币贬值的压力将会缓释当前稳定房地产的政策力度正在不断增强未来地产市场企稳后经济也有望加速回升近期召开的中央经济工作会议定调明年经济工作的要求和政策针对2023年的经济工作会议对财政货币产业科技社会等政策做出指引提出五个统筹提振了投资者中长期做多的信心未来股指总体预计将维持震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者保持六成仓位短线关注食品饮料汽车软件开发以及半导体等行业的投资机会宏观专题理财净值化前因后果及债市推演2022-12-21钮若洋S0730522120002021-50586356niuryccnewcom报告要点l理财净值化发展背景我国银行理财按照扩张规模业务性质可分为四个阶段一是20042005年的初创期二是20062011的野蛮生长期三是20122016的快速扩张期四是2017至今的净值化转型期2022年为全面净值化元年截至6月底理财产品存续余额2915万亿净值型理财占比达9509l2022年11月债市负反馈冲击2022年11月10Y国债收益率大幅回调进一步引发散户集中赎回理财形成负反馈强化1信用债市场大幅回撤二级资本债与永续债是重灾区短久期低资质品种受到的冲击幅度最大2理财产品破净比例大幅升高截至12月7日纯债理财破净比例升至47混合固收型理财破净占比升至1273赎回情绪波及利率债市场截至12月14日全市场久期均值下滑至140中位数下滑至058利率债抛压显著提高l债市11月冲击的未来演绎1历史回溯2022年3月前后的固收产品赎回较有代表性3月份纯债理财的回撤周期大概在2个月固收产品的回撤周期则在3个月具体标的上城投二级资本债都大概在回撤高位盘整时间一个月左右本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第2页共12页2利率债抛压或于两个月左右被市场承接完毕信用债抛压短期较难消解理财产品配置利率债的存量大概15万亿左右近期理财的利率债净卖出规模约每周300亿若存量配置中20转为流动性12月末利率债市场或趋于平稳银行自营盘以利率债为主信用债配置力度较少同时二永资本消耗较高因此银行自营对于信用债的承接能力整体有限3短期以自救为主不排除窗口指导2022年12月13日易纲发文指出自救应成为当前和今后应对金融风险的主要方式一定程度为理财产品的赎回压力化解指明方向即倾向于通过市场化手段自行消解但短期政策调节或仍有空间一种可能是窗口指导银行自营和保险机构非市场化地承接理财产品的抛压熨平债券市场的短期波动4扩张信用需求稳定负债成本降息或仍为选择11月金融数据显示实体信贷需求偏弱仍亟需提振而信用债大幅调整不利于增量发行市场亟需稳定同时近期住房贷款加权已经与5YLPR基本持平或仍需LPR调降但从银行负债成本来看定存利率已与货基产品出现倒挂短期理财产品持续赎回可能流入货基中长期货基性价比被持续压缩后或流入定存但定存利率市场化程度不高未来或引导银行自主调降存款利率风险提示政策不及预期赎回压力持续扩张市场分析农业消费走强A股小幅震荡2022-12-21张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周三A股市场冲高遇阻小幅震荡整理早盘股指高开之后震荡走高沪指盘中摸高3085点之后遇阻回落午后股指震荡走低沪指全天基本围绕3075点窄幅波动酿酒食品饮料旅游酒店以及农牧饲渔等消费行业领涨大盘新能源半导体汽车以及航天军工等成长行业震荡走低当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1269倍3740倍处于近三年中位数以下水平两市周三成交量5747亿元处于近三年日均成交量中位数区域下方11月份制造业采购经理指数PMI为480比上月下降12个百分点低于临界点制造业生产经营景气水平较上月有所下降预计官方将继续推进扩大有效需求措施保持制造业景气回升的态势8月下旬以来人民币兑美元币值已经跌至2008年以来最低若2022年末-2023年初美联储加息周期步入尾声后人民币贬值的压力将会缓释当前稳定房地产的政策力度正在不断增强未来地产市场企稳后经济也有望加速回升近期召开的中央经济工作会议定调明年经济工作的要求和政策针对2023年的经济工作会议对财政货币产业科技社会等政策做出指引提出五个统筹提振了投资者中长期做多的信心未来股指总体预计将维持震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者保持六成仓位短线关注食品饮料旅游酒店汽车以及半导体等行业的投资机会市场分析医药地产回调A股持续震荡2022-12-20张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周二A股市场低开低走宽幅震荡早盘亚太市场全线下挫拖累两市股指跳空低开之后逐级震荡回落盘中酿酒房地产医药以及食品饮料等热门行业轮番下行盘中风电设备航天军工以及电网设备等行业逆势上行沪指全天继续呈现宽幅震荡的运行特征当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1281倍3781倍处于近三年中位数以下水平两市周二成交量6398亿元处于近三年日均成交量中位数区域11月份制造业采购经理指数PMI为480比上月下降12个百分点低于临界点制造业生产经营景气水平较上月有所下降预计官方将继续推进扩大有效需求措施保持制造业景气回升的态势8月下旬以来人民币兑美元币值已经跌至2008年以来最低若2022年末-2023年初美联储加息周期步入尾声后人民币贬值的压力将会缓释当前稳定房地产的政策力度正在不断增强未来地产市场企稳后经济也有望加速回升近期召开的中央经济工作会议定调明年经济工作的要求和政策针对2023年的经济工作会议对财政货币产业科技社会等政策做出指引提出五个统筹提振了投资者中长期做多的信心未来股指总体预计将维持震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者保持六成仓位短线关注汽车新能源航天军工以及半导体等行业的投资机会总量周观点弱现实延续增量政策落地2022-12-19周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjsccnewcm本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第3页共12页投资要点l宏观上周股市偏弱债市偏强市场对于防疫优化政策已经趋于钝化交易逻辑转向中长期复苏前景12月15日至16日中央经济工作会议召开定调宏观政策与地产政策财政方面强调加力提效保持必要财政支出强度同时指出保障财政可持续和地方政府债务风险可控整体定调中性偏松货币方面强调精准有力保持流动性合理充裕保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配央行副行长刘国强在中国经济年会上对货币政策定调做出补充总量要够结构要准总量要够就是明年货币政策的力度不能小于今年需要的话还要进一步加力整体上货币政策基调较宽松地产方面中央定调要坚持房子是用来住的不是用来炒的定位推动房地产业向新发展模式平稳过渡指向地产需求政策的温和调整12月第三周高频数据依然延续回落结构上钢铁汽车的产量都有下滑增量政策定调已经落地整体宏观政策力度中性偏松当前疫情传播范围扩大或再次冲击居民部门的消费意愿叠加全球工业周期下滑2023年一季度或延续弱复苏短期市场或重回弱复苏的交易主线l股票上周全球指数普遍回调巴西俄罗斯指数跌幅最大国内市场普遍下跌科创板创业板跌幅较大上证50跌幅较小沪深两市日均成交额8130亿元较上周环比-167成交额大幅回落上周行业方面5个行业上涨25个行业下跌消费者服务食品饮料交通运输农林牧渔等表现较好有色金属新能源化工机械等表现较差概念方面黄酒新冠特效药血液制品免税店等表现较好光伏逆变器锂矿黄金等表现较差经济继续放缓市场短期承压在疫情冲击出口放缓等因素影响下国内经济继续放缓疫情防控基本放开最终将推动经济大幅复苏但短期内对经济的影响依然负面在各个城市陆续迎来感染高峰之际大家不敢外出消费由于生病请假对生产端也会造成影响据专家预测这个时间大约在2-3个月左右因此短期市场面临社会心理和经济的压力当然管理层积极引导预期中央工作会议在消费房地产平台经济等释放积极信号央行超额投放1500亿元中期借贷便利维持市场流动性合理充裕对部分板块形成支撑建议仓位维持60关注消费房地产科技等板块l债券上周债市总体仍较为动荡信用债一度大幅下挫长端利率表现相对平稳曲线总体走平具体来看周初二永延续下跌惯性带动周一周二信用债市场再度出现一轮恐慌性抛售长端利率债小幅跟随下跌但总体表现平稳周三周四广义基金情绪企稳回补部分头寸带动信用债反弹利率债也在临近MLF操作时点博弈降息的乐观情绪下有所反弹但人民银行并未有所动作市场随即再度回落并延续到周五早盘并于周五日内企稳MLF与中央经济工作会议相继落地年末主要的不确定性消除同时理财赎回冲击也逐步缓解内外环境总体有利于债市情绪企稳尽管债市的中期调整也应尚未结束但短期或许不必过于悲观市场可能阶段性略有利于多头l资产配置股票35债券15商品25Reits25风险提示政策经济数据预测不及预期突发风险事件等大类资产配置模拟组合仅用于回测过往收益率不代表未来状况行业公司行业月报行业迎来传统淡季优化政策提振复苏2022-12-22刘冉S0730516010001021-50586281liuranccnewcom投资要点l11月中信消费者服务行业上涨2016强于沪深300指数涨幅位于中信一级行业第2位2022年11月沪深300指数上涨951行业跑赢市场1065个百分点其中旅游景区上涨2484休闲综合上涨2751酒店上涨1593餐饮上涨3032中信消费者服务行业市盈率TTM为5976倍l国内仍有新增病例新一波疫情来袭截至11月30日全国累积确诊病例323686例现存确诊病例37347例累积治愈281106例二月出现的疫情在五六月份得到了控制但是本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第4页共12页七月初部分地区出现了新一轮疫情十一月开始全国范围内大幅扩散l中共中央政治局常务委员会召开会议研究部署进一步优化防控工作的二十条措施对于不同情况的涉疫人员及地区取消入境航班熔断机制并将登机前48小时内两次核酸检测阴性证明调整为登机前48小时内一次核酸检测阴性证明l海南游客人数减少旅游收入不及同期今年双十一期间政府相关部门及各大零售商联合多举措助力市场销售包括政府发放消费券零售商线上线下主题活动多重折扣等l据不完全统计2022年11月新开业94家酒店类型横跨全品类新签约项目76家地域分布上下沉特色明显市场布局上在呈现全国扩张态势的同时酒店品牌都在加码旅游目的地城市和下沉市场酒店布局与城市旅游集聚区城市商圈密切结合l投资建议考虑到行业与疫情和政策的关联性疫情防控趋于常态化以及各方面政策的利好我们给与行业强于大市评级我们建议重点关注1各国陆续放松入境管控在全球疫情复苏进程加快背景下的出境旅游行业2海外消费回流但疫情仍处于反复阶段热度未减的短途周边游行业3疫情下行业集中度提升竞争格局逐步明确的酒店行业风险提示疫情反复行业政策变化经济恢复不如预期行业月报券商板块2022年11月回顾及12月展望2022-12-22张洋S0730516040002021-50586627Zhangyangyjsccnewcoml券商板块2022年11月行情回顾2022年11月券商指数月初即由年内绝对低位向上发起反弹月中出现一定幅度的回调整理月末再度快速拉高全月呈现明显反弹修复并创年内最大月度涨幅中信二级行业指数证券全月上涨1106跑赢沪深300指数125个百分点11月券商板块呈现持续下跌后的全面反弹修复且板块内个股的修复力度普遍较强板块平均PB的震荡区间为1125-1293倍l影响上市券商2022年11月月度经营业绩的核心要素1权益全面反弹固收坠入冰点预计上市券商自营业务整体经营成果依然难言乐观2日均成交量环比出现回升成交总量环比增幅较为显著行业经纪业务景气度环比出现较大幅度改善3两融余额仍以自身节奏为主稳定运行对上市券商单月经营业绩的边际贡献保持收敛4股权融资规模环比出现小幅回升各类债券承销金额环比再度回落行业投行业务总量环比有所改善l投资建议1进入12月以来各权益类指数趋势再次转弱行业权益类自营业务的经营环境环比再度转冷固收类指数表现则出现分化行业固定收益类自营业务经营环境环比有明显改善预计上市券商自营业务整体仍将在相对低位徘徊2受各权益类指数再次转弱的影响各方参与热情再度降温预计12月行业经纪业务景气度环比将出现一定幅度的下滑3截至目前12月最新两融余额仍保持相对稳定对上市券商单月经营业绩的边际贡献仍将保持收敛4股权融资规模环比将实现月度两连升各类债券承销金额仍出现一定幅度的下滑预计12月行业投行业务总量仍将在相对低位区间保持震荡5综合目前市场各要素的最新变化预计2022年12月上市券商母公司口径单月整体经营业绩仍难有大幅改善的空间612月以来券商指数跟随权重类指数于月初冲高并创本轮反弹新高随后出现震荡回落月中同步指数出现明显下跌板块平均PB由最高接近132倍再度回落至120倍以上中短周期内预计券商指数仍将跟随权重类指数震荡整理蓄势等待下次修复周期的到来板块内将保持结构性的行情演绎关注龙头券商以及低估值中小及弹性券商的波段投资机会风险提示1权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑2市场波动风险3全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期行业月报中央经济工作会议提振信心高端智能制造产业链安全迎来机遇2022-12-21刘智S0730520110001021-50586775liuzhiccnewcom截止到12月21日收盘12月中信机械板块大跌512跑输沪深300指数466个pct在30个中信一级行业中排名第25三级子行业中12月服务机器人工程机械核电设备表现居前投资建议本月结构性行情趋势更加明显风格切换到消费科技成长板块调整明显科技成长主流赛道仍在调整中耐心等待反弹时期介入中央经济工作会议对产业链安全高端本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第5页共12页制造等领域有明显的规划和重视持续关注工业机器人工控自动化机床刀具等核心零部件原材料专精特新企业房地产行业逐步获得政策支持工程机械需求有望迎来边际改善龙头有望触底反弹风险提示1制造业投资增速不及预期2出口需求不及预期3下游行业需求不及预期4原材料价格继续上涨5新能源半导体政策发生重大转变行业月报扩内需促消费政策护航持续宽松2022-12-19欧洋君S0730522100001021-50586769ouyjccnewcom在疫情防控优化与调整之后各地陆续出台相关经济刺激政策其中包括多轮消费券发放与家电购置补贴等一定程度上对消费回暖特别是对线下市场复苏起到了积极作用此外于近日召开的中央经济工作会议其中便提及到关于扩大内需优先着力恢复并增强消费能力支持社交电商网络直播等多样化经营模式等消费领域相关方针同时就稳定房地产市场平稳发展扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作以及支持探索租房市场建设等方面做出指示总体来看此次中央经济工作会议从多方位进行了2023年的重点工作部署其中不仅对家电等消费行业给予了明确政策支持与鼓励更就我国经济支柱的房地产领域做了详尽分析与安排作为其下游关联板块相信在后续持续宽松政策的出台下家电行业景气度有望逐步恢复提升同时消费需求稳健增长行业周报阿凡达水之道预售票房破亿关注贺岁春节档复苏2022-12-13乔琪S0730520090001021-50586985qiaoqiccnewcom行情回顾12月5日-12月9日间传媒板块上涨045同期沪深300指数上证指数以及创业板指数分别上涨329161157细分子板块中其他广告营销板块单周涨幅最大上涨了1061其次是影视板块单周上涨210出版互联网广告营销以及动漫子板块单周下跌幅度相对较大分别下跌296263233本周观点疫情管控政策大幅放松2023年行业复苏可期近期国家卫健委再次优化疫情防控措施相比以往的防控政策新十条公布的各项管控大幅放松有利于从中长期增强市场信心和提振经济恢复但短期来看奥密克戎较强的传播力以及感染导致的不良反应会带来一定的恐惧情绪导致部分人群规避人群密集场所减少外出消费需求或对短期的大环境复苏带来影响待感染人数进入回落阶段后有望进入新的复苏周期2022年国内诸多行业受疫情以及相应的防控政策影响较大年内表现承压市场规模以及公司业绩进入低点预计防控政策放松后经济的修复将成为下一阶段的发展重点部分板块将会在2022年的低基数上实现较好的增长行业月报销量再创新高板块适度关注2022-12-12牟国洪S0730513030002021-50586980moughccnewcom2022年11月锂电池板块指数上涨082显著弱于沪深300指数我国新能源汽车销售786万辆同比增长7472环比2022年10月增长1008增长主要与各地政府稳增长政策出台消费者认同度显著提升等有关2022年10月我国动力电池装机3054GWh同比增长9809其中宁德时代比亚迪和中创新航位居前三短期上游主要原材料价格涨跌互现其中电池级碳酸氢氧化锂三元523和磷酸铁锂价格上涨电解钴钴酸锂六氟磷酸锂和电解液价格下跌截止2022年12月9日锂电池和创业板估值分别为2550倍和3673倍结合行业景气度维持行业强于大市投资评级考虑行业近期走势目前市场估值水平及行业全年增长超预期短期建议适度关注板块投资机会同时密切关注指数走势及市场风格行业月报化工品价格延续回调寻找确定性增长的板块2022-12-09顾敏豪S0730512100001021-50586308gumh00ccnewcom2022年11月份中信基础化工行业指数上涨762在30个中信一级行业中排名第21位子行业中涂料涂漆氮肥和纯碱行业表现居前主要产品中11月份化工品继续回调涨跌情况弱于上期上涨品种中液氯硝酸磷酸一铵无水氢氟酸和合成氨涨幅居前本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第6页共12页从行业估值情况来看截止2022年12月7日中信基础化工板块TTM市盈率整体法剔除负值为1671倍2010年以来行业估值平均水平为3092倍目前估值水平低于历史平均水平与其他中信一级行业横向对比基础化工行业估值在30个行业中位居16位维持行业同步大市的投资评级2022年下半年以来随着海外高通胀带来的经济衰退的担忧加剧加上美联储加快加息节奏等因素驱动下全球经济面临较大下行压力化工下游需求整体疲弱价格持续下行同时上游原油等资源品供给面仍呈紧张态势三季度以来化工产品价格整体回调幅度较大下游产品成本压力减缓未来化工行业的投资思路上建议围绕三条主线进行布局随着化工行业安全环保监管进入新常态未来环保安全等门槛将不断提升在双碳目标推进的大背景下具有产业链一体化低排放清洁发展的龙头企业有望持续提升市场份额实现长期的成长建议优选各行业龙头关注竞争优势较强的一体化企业周期行业关注轮胎行业近年来我国汽车产业竞争力不断提升汽车出口实现快速增长叠加全球汽车行业的新能源浪潮我国汽车产业有望凭借新能源汽车产业链的配套优势逐步崛起全球份额不断提升从而拉动配套的国产轮胎需求建议关注受益我国汽车产业快速发展的轮胎行业精选优质成长我国半导体领域的国产化程度依然有待提升随着国内政策扶持力度的不断加大芯片领域的国产化趋势将进一步提升从而拉动电子化学品的相关需求板块行业月报猪价降温养殖企业进入盈利兑现期2022-12-08张蔓梓S073052211013681931564zhangmzccnewcom我们认为猪企业绩尚未完全体现出养殖盈利水平的提升2022Q4生猪养殖公司有望进一步释放盈利弹性畜禽生产产能触底回升叠加成本端压力的缓解饲料企业盈利能力有望迎来周期复苏目前板块估值仍处于相对低位有望迎来估值回归维持行业强于大市的投资评级建议把握养殖产业链种业投资机遇关注牧原股份天康生物圣农发展海大集团大北农登海种业行业月报防控政策动态优化继续关注防疫条线2022-12-07李琳琳S0730511010010021-50586983lillccnewcom投资要点l12月月度核心观点近期国内新冠疫情有所反复疫情防控新十条发布未来我国的疫情防控将避免一刀切防控手段更加灵活更加精准在疫情管控阶段性边际趋松的背景下线下药店成为居民买药配药的首选具备较好的投资机会建议关注老百姓603883大参林603233一心堂002727益丰药房603939中成药抗病毒药物仍然值得重点关注包括以岭药业002603和葫芦娃605199新冠检测相关公司如诺唯赞688105万孚生物300482热景生物688068润达医疗603108等l市场行情回顾11月2022年11月1日至11月31日申万生物医药行业指数上涨733同期沪深300上涨1084跑输沪深300351个百分点行业整体表现在31个申万二级行业指数中排名倒数第9位较上月大幅下降l医药行业估值分析从近十年来申万生物医药指数的PE走势看截至2022年11月25日行业的动态PE为2391倍处于近10年来的相对低位水平较上月有所震荡维持行业强于大市的投资评级风险提示疫情及病毒变异情况超出预期中美政治风险国家政策变化风险行业月报重点关注医疗信息化和工业软件2022-12-07唐月S0730512030001021-50586737tangyueccnewcom投资要点l11月中信计算机指数上涨002跑输大盘889个百分点在31个申万一级行业中排名倒数第2个股131只上涨202只下跌60个股下跌行业相关概念都以上涨为主其中炒股软件以974涨幅最高其次为智能电网690元宇宙63112月6日申万计算机行业估值为4339倍位于长期均值之间并无明显低估迹象l行业在10月大涨以后11月热度下降明显疫情政策在11月中旬的重要调整使得市场风本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第7页共12页向和趋势发生了根本性的变化我们认为未来几个月时间优化政策将成为影响行情走势最重要的因素同时因为前期防疫对政府资金的占用和消耗我们短时仍然难以看到推动计算机上市公司的需求恢复较大的改善因素从局部来看我们认为优化政策重点利好医疗信息化和工业软件行业主要逻辑为1医疗信息化我国人口基数庞大医疗资源不足在接下来应对新冠带来的医疗需求方面有较大缺口需要补足但是医护人员的培养周期较长因而医疗信息化作为提高医护人员效率增加在线需求满足的重要手段重要性将得到进一步凸显2工业软件我国是制造业大国在传统工业生产中由于人员密集度高会增加疫情传播的风险从而影响正常生产进行因而我们认为制造业企业有更多提升人员效率和降低人员密度的动力工业软件将有助于这种需求的满足风险提示病毒演绎超出预期国际局势的不确定性通货膨胀下上游企业削减开支地方债务风险释放重点数据更新近期限售股解禁明细代码简称本次解禁数量万股总股本万股占总股本比例解禁日期002162SZ悦心健康727250926500000820221226601008SH连云港15772871240638001320221226688047SH龙芯中科15860401000004020221226603230SH内蒙新华10200353523000020221226600765SH中航重机2461901472294100220221226600982SH宁波能源33976551117768203020221226688787SH海天瑞声2100042800049120221226688133SH泰坦科技4387484071752220221226301190SZ善水科技173869214636500820221226603986SH兆易创新646667025100020221226603738SH泰晶科技12957278102400020221226688679SH通源环境16461131689712520221226688268SH华特气体8505651202782707220221226600298SH安琪酵母366519868968900420221226688517SH金冠电气30819136109222620221226688161SH威高骨科252525400000063120221226688560SH明冠新材20511201301910220221226001965SZ招商公路424542596178245306920221226688658SH悦康药业27000450000006020221226301101SZ明月镜片7560134341400120221226002287SZ奇正藏药7815530223400020221226002838SZ道恩股份10781446974900020221226301238SZ瑞泰新材98007733333300120221226300504SZ天邑股份4204272846300020221226688167SH炬光科技446057899600495820221226688195SH腾景科技18677129350014420221226300691SZ联合光电5058267880700020221226300430SZ诚益通8838272907100020221226301186SZ超达装备3823572758800520221223688037SH芯源微8045792618486920221223688123SH聚辰股份3702641209059306220221223301182SZ凯旺科技12011795821701320221223002708SZ光洋股份23000492011100020221223600927SH永安期货38196241455555602620221223300548SZ博创科技216262132800020221223本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第8页共12页002173SZ创新医疗30308453079600120221223300919SZ中伟股份28485670633600020221223002272SZ川润股份5310438260000020221223002969SZ嘉美包装22178962208300020221223603212SH赛伍技术11436440362000020221223300667SZ必创科技115175200840600620221223688678SH福立旺21675173350012520221223688733SH壹石通22000199775211020221223301302SZ华如科技13610105470000120221223688529SH豪森股份40000128000031220221223688619SH罗普特24580187288013120221223688349SH三一重能770061189484206520221222301220SZ亚香股份1015280800000120221222301160SZ翔楼新材962874666700120221222688037SH芯源微8045792618486920221222301113SZ雅艺科技1383970000000220221222688248SH南网科技46012564700008120221222301221SZ光庭信息20774192622302220221222002122SZST天马635171984007100020221222600679SH上海凤凰78402515294300220221222300212SZ易华录163452665814300220221222600363SH联创光电35010455245700120221222600039SH四川路桥312806226336800020221222300762SZ上海瀚讯6209628014400020221222603867SH新化股份5850184379000020221222资料来源中原证券沪深港通前十大活跃个股明细股十大活跃个股A成交金额涨跌幅成交金额涨跌幅代码证券名称收盘价代码证券名称收盘价排序RMB亿RMB亿601012SH隆基绿能61474086171002317SZ众生药业489737720451600519SH贵州茅台4094176800004000858SZ五粮液4382179500632600185SH格力地产35441188019000721SZ西安饮食382417001073600056SH中国医药29991919-039002603SZ以岭药业38203678-0174601888SH中国中免255522104080000625SZ长安汽车340513300795600438SH通威股份21883815064000756SZ新华制药29313930-0156人民网中环7603000SH21861578069002129SZTCL234734941438600779SH水井坊20118580179002579SZ中京电子224312890389600050SH中国联通1934454054002466SZ天齐锂业2227801300610601318SH中国平安16234588020002077SZ大港股份20772085004资料来源中原证券今日新股申购股票名称申购代码发行总量申购上限发行价资料来源中原证券IPO信息公司名称公司代码申购日期发行数量申购上限发行价格本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第9页共12页资料来源中原证券近期报告日期题目作者2022-12-22行业月报行业迎来传统淡季优化政策提振复苏刘冉S07305160100012022-12-22行业月报券商板块2022年11月回顾及12月展望张洋S07305160400022022-12-22市场分析汽车消费领涨A股小幅波动张刚S07305110100012022-12-22晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-21行业月报中央经济工作会议提振信心高端智能制造产业链安全迎来机遇刘智S07305201100012022-12-21宏观专题理财净值化前因后果及债市推演钮若洋S07305221200022022-12-21市场分析农业消费走强A股小幅震荡张刚S07305110100012022-12-21晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-20市场分析医药地产回调A股持续震荡张刚S07305110100012022-12-20晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-19行业月报扩内需促消费政策护航持续宽松欧洋君S07305221000012022-12-19总量周观点弱现实延续增量政策落地周建华S0730518120001钮若洋2022-12-19市场分析热门行业回落A股宽幅震荡张刚S07305110100012022-12-19公司点评报告合资合作有序推进盈利保持较快增长刘智S0730520110001李泽森2022-12-19晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-18周度策略经济继续放缓政策释放积极信号周建华S07305181200012022-12-17策略专题释放积极信号稳定市场信心---中央经济工作会议解读周建华S07305181200012022-12-16市场分析成长行业回落A股小幅震荡张刚S07305110100012022-12-16公司点评报告出海加速布局全球刘智S07305201100012022-12-16晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-15调研简报大机型引领海上风电中速永磁产品渐成主力唐俊男S07305190500032022-12-15季报点评三季度销售提振提价改善全年业绩刘冉S07305160100012022-12-15双碳月报板块表现中等欧盟碳配额价格继续上涨周建华S0730518120001李泽森2022-12-15市场分析汽车半导体领涨A股先抑后扬张刚S07305110100012022-12-15晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-14公司点评报告产业布局稳步推进下游需求有望改善刘智S0730520110001李泽森2022-12-14公司点评报告布局高端减速器产品静待行业触底反弹刘智S07305201100012022-12-14市场分析半导体消费走强A股窄幅波动张刚S07305110100012022-12-14晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-13行业周报阿凡达水之道预售票房破亿关注贺岁春节档复苏乔琪S07305200900012022-12-13季报点评疫情下业务开展受限行业复苏有望回升刘冉S07305160100012022-12-13市场分析消费运输行业领涨A股小幅整理张刚S07305110100012022-12-13晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-12总量周观点关注增量政策与复苏分歧走向周建华S0730518120001钮若洋2022-12-12市场分析成长行业走强A股小幅整理张刚S07305110100012022-12-12行业月报销量再创新高板块适度关注牟国洪S07305130300022022-12-12公司点评报告项目建设稳中有进盈利有望逐步修复刘智S0730520110001李泽森2022-12-12晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-11周度策略市场或阶段性区间震荡周建华S07305181200012022-12-09公司点评报告份额提升盈利优化显示龙头经营稳健欧洋君S07305221000012022-12-09公司点评报告项目持续推进盈收有望稳步增长刘智S0730520110001李泽森2022-12-09市场分析地产医药领涨A股小幅上扬张刚S07305110100012022-12-09行业月报化工品价格延续回调寻找确定性增长的板块顾敏豪S07305121000012022-12-09晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-08行业月报猪价降温养殖企业进入盈利兑现期张蔓梓S07305221102022-12-08市场分析传统行业领涨A股小幅波动张刚S07305110100012022-12-08季报点评销售逐季度改善费率下调获利能力增强刘冉S07305160100012022-12-08事件点评激发经济活力充分扩大内需周建华S0730518120001魏际维2022-12-08晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-07行业月报防控政策动态优化继续关注防疫条线李琳琳S07305110100102022-12-07行业月报重点关注医疗信息化和工业软件唐月S07305120300012022-12-07市场分析航空医药领涨A股震荡整固张刚S0730511010001本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第10页共12页2022-12-07晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-06行业月报光伏产业链价格拐点出现关注需求弹性和盈利变化唐俊男S07305190500032022-12-06豫股专题河南资本市场月报2022年第2期李济生S0730522100002郑婷2022-12-06市场分析消费半导体领涨A股强势震荡张刚S07305110100012022-12-06公司点评报告产能扩张提速公司发展步入新阶段刘智S0730520110001李泽森2022-12-06策略专题多层次资本市场周报创业板涨幅领先叶英刚S07305170600012022-12-06晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-05总量周观点关注增量政策变化周建华S0730518120001钮若洋2022-12-05季报点评销售保持较高增长逆势加大市场投入刘冉S07305160100012022-12-05市场分析权重股显著上扬沪指突破半年线张刚S07305110100012022-12-05晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-04月度策略交易政策预期和消费复苏周建华S07305181200012022-12-02市场分析软件医药领涨A股小幅震荡张刚S07305110100012022-12-02晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-01市场分析外盘大涨提振A股持续上扬张刚S07305110100012022-12-01行业月报美联储放缓加息预期增强金属价格普涨刘智S0730520110001李泽森2022-12-01晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-11-30金股组合中原证券十大金股组合刘智S07305201100012022-11-30市场分析汽车行业领涨A股强势震荡张刚S07305110100012022-11-30季报点评产品结构和下游结构不断完善未来持续高成长可期乔琪S07305200900012022-11-30晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-11-29行业月报出海亮眼自主崛起加速刘智S07305201100012022-11-29行业月报疫情反复国庆旅游数据下滑刘冉S07305160100012022-11-29市场分析金融地产领涨A股大幅上扬张刚S07305110100012022-11-29策略专题多层次资本市场周报审核和发行速度回暖叶英刚S07305170600012022-11-29晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-11-28行业月报关注新能源技术迭代新机遇持续推荐产业链安全板块刘智S07305201100012022-11-28总量周观点强预期向弱现实传导周建华S0730518120001钮若洋行业周报阿凡达水之道定档有望缓解短期压力10月游戏市场环比有2022-11-28乔琪S0730520090001所改善2022-11-28季报点评下游结构持续优化新产品布局打开成长空间乔琪S07305200900012022-11-28市场分析核心资产走低A股震荡整理张刚S07305110100012022-11-28行业月报券商板块2022年10月回顾及11月展望张洋S07305160400022022-11-28行业年度策略雨雪岂能驱烟火北风何曾阻清欢刘冉S07305160100012022-11-28晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-11-27行业年度策略关注防疫主线及政策受益板块李琳琳S07305110100102022-11-27周度策略维持市场底部区域判断周建华S07305181200012022-11-27行业半年度策略五大方向择机而动唐月S07305120300012022-11-25固定收益投资策略保持灵活迎接波动周建华S0730518120001魏际维2022-11-25行业年度策略穿越周期迷雾围绕价值产业链掘金张蔓梓S07305221102022-11-25行业年度策略前景明朗电动化方兴未艾刘智S07305201100012022-11-25宏观专题冬去春来周建华S0730518120001钮若洋2022-11-25行业年度策略否极泰来静待复苏刘冉S07305160100012022-11-25市场分析权重股显著走好A股震荡上扬张刚S07305110100012022-11-25行业年度策略成本拐点把握盈利变化和新电池技术变革两条主线唐俊男S07305190500032022-11-25行业年度策略文化消费静待回暖虚拟现实迎新机遇乔琪S07305200900012022-11-25行业年度策略坚守行业核心资产把握细分结构亮点欧洋君S07305221000012022-11-25行业年度策略从需求出发寻找确定性的增长顾敏豪S07305121000012022-11-25晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-11-24市场分析医药新能源领涨A股蓄势整固张刚S07305110100012022-11-24行业年度策略黄金为矛锂铝为伴刘智S0730520110001李泽森2022-11-24行业年度策略基本面重拾升势推动券商板块估值修复张洋S07305160400022022-11-24年度策略等待东风更上层楼周建华S07305181200012022-11-24晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-11-23市场分析成长行业走势回暖A股小幅上扬张刚S07305110100012022-11-23行业年度策略风光储技术迭代与旺盛需求共振国产产业链安全时不我待刘智S07305201100012022-11-23行业年度策略增速回落关注三条投资主线牟国洪S07305130300022022-11-23晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-11-22市场分析指标股盘中发力A股冲高回落张刚S07305110100012022-11-22晨会聚焦晨会聚焦周建华S0730518120001本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第11页共12页行业投资评级强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10至10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格本人任职符合监管机构相关合规要求本人基于认真审慎的职业态度专业严谨的研究方法与分析逻辑独立客观的制作本报告本报告准确的反映了本人的研究观点本人对报告内容和观点负责保证报告信息来源合法合规重要声明中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本报告由中原证券股份有限公司以下简称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证所含的信息不会发生任何变更本报告中的推测预测评估建议均为报告发布日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收益可能会波动过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标财务状况以及特殊需求任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐本报告具有专业性仅供专业投资者和合格投资者参考根据证券期货投资者适当性管理办法相关规定本报告作为资讯类服务属于低风险R1等级普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用本报告版权归本公司所有未经本公司书面授权任何机构个人不得刊载转发本报告或本报告任何部分不得以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的刊载转发本公司不承担任何刊载转发责任获得本公司书面授权的刊载转发引用须在本公司允许的范围内使用并注明报告出处发布人发布日期提示使用本报告的风险若本公司客户以下简称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为其发送行为负责提醒通过该种途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过该种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任特别声明在合法合规的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问等各种服务本公司资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告意见或者建议不一致的投资决策投资者应当考虑到潜在的利益冲突勿将本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