【财经要闻】
　　1、中国证监会、香港证监会原则同意两地交易所进一步扩大股票互联互通标的范围。
　　2、《中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》2022年12月19日对外公布。提出20条政策举措。
　　3、国资委：要乘势而上实施新一轮深化国有企业改革行动。
　　4、中汽协：11月商用车产销分别完成23.5万辆和25.3万辆，环比分别下降11.2%和7.5%。
　　5、即日起至2023年春节期间，深圳南山区将发放2亿元消费券，推出近百场线上线下促消费活动。
　　6、财政部部长刘昆：将坚决防范地方政府融资平台债务风险，强化融资平台公司综合治理。
　　7、中国辽宁省组织150余人的政府和企业家代表团，分别从沈阳和大连两地出发赴日本和韩国展开为期八天的经贸洽谈活动。
　　8、欧洲央行副行长金多斯：利率将继续提高，直到通胀恢复至目标。
　　【宏观策略】
　　总量周观点：弱现实延续，增量政策落地
　　市场分析：热门行业回落A股宽幅震荡
　　周度策略：经济继续放缓，政策释放积极信号
　　策略专题：释放积极信号，稳定市场信心---中央经济工作会议解读
　　市场分析：成长行业回落A股小幅震荡
　　【行业公司】
　　行业周报：《阿凡达：水之道》预售票房破亿，关注贺岁、春节档复苏
　　行业月报：销量再创新高，板块适度关注
　　行业月报：化工品价格延续回调，寻找确定性增长的板块
　　行业月报：猪价降温，养殖企业进入盈利兑现期
　　行业月报：防控政策动态优化，继续关注“防疫”条线
　　行业月报：重点关注医疗信息化和工业软件
　　行业月报：光伏产业链价格拐点出现，关注需求弹性和盈利变化
　　行业月报：美联储放缓加息预期增强，金属价格普涨
　　行业月报：出海亮眼，自主崛起加速
　　行业月报：疫情反复，国庆旅游数据下滑
　　【重点数据更新】
　　近期限售股解禁明细
　　沪深港通前十大活跃个股明细
　　今日新股申购
　　IPO信息

研究报告全文：分析师周建华登记编码S0730518120001zhoujh-yjsccnewcm021-50586758晨会聚焦证券研究报告-晨会聚焦发布日期2022年12月20日财经要闻上证指数深证成指21中国证监会香港证监会原则同意两地交易所进一步扩大股票互联互-13-27202112202204202208202212通标的范围-42-562中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意-71-85见2022年12月19日对外公布提出20条政策举措-1003国资委要乘势而上实施新一轮深化国有企业改革行动资料来源中原证券4中汽协11月商用车产销分别完成235万辆和253万辆环比分别国内市场表现下降112和75指数名称昨日收盘价涨跌幅5即日起至2023年春节期间深圳南山区将发放2亿元消费券推出上证指数310711-192近百场线上线下促消费活动深证成指1112470-1516财政部部长刘昆将坚决防范地方政府融资平台债务风险强化融资创业板指234670-114沪深300389322-154平台公司综合治理上证50264618-1577中国辽宁省组织150余人的政府和企业家代表团分别从沈阳和大连科创5095619-227两地出发赴日本和韩国展开为期八天的经贸洽谈活动创业板50234504-0978欧洲央行副行长金多斯利率将继续提高直到通胀恢复至目标中证100377302-138中证500593648-225宏观策略中证1000639077-197国证2000783033-222总量周观点弱现实延续增量政策落地资料来源中原证券市场分析热门行业回落A股宽幅震荡国际市场表现周度策略经济继续放缓政策释放积极信号指数名称收盘涨跌幅策略专题释放积极信号稳定市场信心---中央经济工作会议解读道琼斯3077279-067标普市场分析成长行业回落A股小幅震荡500380178-045纳斯达克1124758-015行业公司德国DAX1275632-116富时100715637-074行业周报阿凡达水之道预售票房破亿关注贺岁春节档复苏日经2252664339062行业月报销量再创新高板块适度关注恒生指数2081827010行业月报化工品价格延续回调寻找确定性增长的板块资料来源中原证券行业月报猪价降温养殖企业进入盈利兑现期行业月报防控政策动态优化继续关注防疫条线行业月报重点关注医疗信息化和工业软件本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第1页共16页行业月报光伏产业链价格拐点出现关注需求弹性和盈利变化行业月报美联储放缓加息预期增强金属价格普涨行业月报出海亮眼自主崛起加速行业月报疫情反复国庆旅游数据下滑重点数据更新近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第2页共16页财经要闻1中国证监会香港证监会原则同意两地交易所进一步扩大股票互联互通标的范围2中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见2022年12月19日对外公布提出20条政策举措3国资委要乘势而上实施新一轮深化国有企业改革行动4中汽协11月商用车产销分别完成235万辆和253万辆环比分别下降112和755即日起至2023年春节期间深圳南山区将发放2亿元消费券推出近百场线上线下促消费活动6财政部部长刘昆将坚决防范地方政府融资平台债务风险强化融资平台公司综合治理7中国辽宁省组织150余人的政府和企业家代表团分别从沈阳和大连两地出发赴日本和韩国展开为期八天的经贸洽谈活动8欧洲央行副行长金多斯利率将继续提高直到通胀恢复至目标宏观策略总量周观点弱现实延续增量政策落地2022-12-19周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjsccnewcm投资要点l宏观上周股市偏弱债市偏强市场对于防疫优化政策已经趋于钝化交易逻辑转向中长期复苏前景12月15日至16日中央经济工作会议召开定调宏观政策与地产政策财政方面强调加力提效保持必要财政支出强度同时指出保障财政可持续和地方政府债务风险可控整体定调中性偏松货币方面强调精准有力保持流动性合理充裕保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配央行副行长刘国强在中国经济年会上对货币政策定调做出补充总量要够结构要准总量要够就是明年货币政策的力度不能小于今年需要的话还要进一步加力整体上货币政策基调较宽松地产方面中央定调要坚持房子是用来住的不是用来炒的定位推动房地产业向新发展模式平稳过渡指向地产需求政策的温和调整12月第三周高频数据依然延续回落结构上钢铁汽车的产量都有下滑增量政策定调已经落地整体宏观政策力度中性偏松当前疫情传播范围扩大或再次冲击居民部门的消费意愿叠加全球工业周期下滑2023年一季度或延续弱复苏短期市场或重回弱复苏的交易主线l股票上周全球指数普遍回调巴西俄罗斯指数跌幅最大国内市场普遍下跌科创板创业板跌幅较大上证50跌幅较小沪深两市日均成交额8130亿元较上周环比-167成交额大幅回落上周行业方面5个行业上涨25个行业下跌消费者服务食品饮料交通运输农林牧渔等表现较好有色金属新能源化工机械等表现较差概念方面黄酒新冠特效药血液制品免税店等表现较好光伏逆变器锂矿黄金等表现较差经济继续放缓市场短期承压在疫情冲击出口放缓等因素影响下国内经济继续放缓疫情防控基本放开最终将推动经济大幅复苏但短期内对经济的影响依然负面在各个城市陆续迎来感染高峰之际大家不敢外出消费由于生病请假对生产端也会造成影响据专家预测这个时间大约在2-3个月左右因此短期市场面临社会心理和经济的压力当然管理层积极引导预期中央工作会议在消费房地产平台经济等释放积极信号央行超额投放1500亿元中期借贷便利维持市场流动性合理充裕对部分板块形成支撑建议仓位维持60关注消费房地产科技等板块l债券上周债市总体仍较为动荡信用债一度大幅下挫长端利率表现相对平稳曲线总体走平具体来看周初二永延续下跌惯性带动周一周二信用债市场再度出现一轮恐慌性抛售长端利率债小幅跟随下跌但总体表现平稳周三周四广义基金情绪企稳回补部分头寸带动信用债反弹利率债也在临近MLF操作时点博弈降息的乐观情绪下有所反弹但人民银本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第3页共16页行并未有所动作市场随即再度回落并延续到周五早盘并于周五日内企稳MLF与中央经济工作会议相继落地年末主要的不确定性消除同时理财赎回冲击也逐步缓解内外环境总体有利于债市情绪企稳尽管债市的中期调整也应尚未结束但短期或许不必过于悲观市场可能阶段性略有利于多头l资产配置股票35债券15商品25Reits25风险提示政策经济数据预测不及预期突发风险事件等大类资产配置模拟组合仅用于回测过往收益率不代表未来状况市场分析热门行业回落A股宽幅震荡2022-12-19张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周一A股市场冲高遇阻宽幅震荡早盘两市股指平开之后冲高未果前期热门行业医药医疗半导体酿酒以及工程建设等轮番走低拖累股指逐级震荡回落两市仅有教育汽车以及能源金属等少数行业逆势上扬沪指全天呈现宽幅震荡的运行特征当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1306倍3845倍处于近三年中位数以下水平两市周一成交量7568亿元处于近三年日均成交量中位数区域11月份制造业采购经理指数PMI为480比上月下降12个百分点低于临界点制造业生产经营景气水平较上月有所下降预计官方将继续推进扩大有效需求措施保持制造业景气回升的态势8月下旬以来人民币兑美元币值已经跌至2008年以来最低若2022年末-2023年初美联储加息周期步入尾声后人民币贬值的压力将会缓释当前稳定房地产的政策力度正在不断增强未来地产市场企稳后经济也有望加速回升近期召开的中央经济工作会议定调明年经济工作的要求和政策针对2023年的经济工作会议对财政货币产业科技社会等政策做出指引提出五个统筹提振了投资者中长期做多的信心未来股指总体预计将维持震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者保持六成仓位短线关注汽车新能源以及半导体等行业的投资机会周度策略经济继续放缓政策释放积极信号2022-12-18周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjsccnewcml疫情冲击下经济继续放缓11月郑州广州北京多地受到疫情冲击导致全国工业生产急剧减速社会消费品零售快速下降固定资产投资继续放缓11月工业增加值同比增速从10月份的50下滑至22零售额同比下降59继10月下降05后降幅进一步扩大2022年1-11月固定资产投资增速从前10个月的58放缓至53随着经济活动下滑就业状况变差11月城镇调查失业率从10月的55升至5712月初全国全面优化防疫措施预计疫情扩散将在未来2个月形成高峰随着病毒感染人数不断增加居民消费和工业生产可能继续受到影响直到度过疫情感染高峰经济才可能迎来逐步复苏l管理层释放积极信号稳定市场信心中央经济工作会议要求稳增长稳就业稳物价保持经济运行在合理区间消费方面实施扩大内需战略要把恢复和扩大消费摆在优先位置增强消费能力改善消费条件创新消费场景近期发改委印发十四五扩大内需战略实施方案平台经济方面要大力发展数字经济提升常态化监管水平支持平台企业在引领发展创造就业国际竞争中大显身手房地产方面要确保房地产市场平稳发展支持改善型住房需求近期刘鹤副总理指出房地产是国民经济的支柱产业正在考虑新的举措努力改善行业的资产负债状况引导市场预期和信心回暖货币政策方面央行副行长刘国强表示2023年的货币政策总量要够结构要准l美联储加息50个基点鹰派表态冲击市场美联储会议宣布将联邦基金利率目标区间上调50个基点到425-450的水平符合市场普遍预期同时美联储还将终端利率指引上调至5以上美联储主席鲍威尔警告称加息还有一段路要走抗击通胀的战斗并未取得胜利谈降息还言之过早其他美联储官员业表示加息结束后高利率将维持很长一段时间以对抗高通胀美联储明年2月加息25个基点的概率为739预计明年235月将分别加息25个基点经济继续放缓市场短期承压在疫情冲击出口放缓等因素影响下国内经济继续放缓疫情扩散加快短期市场面临社会心理和经济的压力管理层积极引导预期中央工作会议在本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第4页共16页消费房地产平台经济等领域释放积极信号央行超额投放流动性对部分板块形成支撑建议仓位维持60关注消费房地产科技等板块策略专题释放积极信号稳定市场信心---中央经济工作会议解读2022-12-17周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjsccnewcml中央工作经济会议释放积极信号会议研判了当前经济的有利和不利因素定调明年经济工作的要求和政策针对2023年的经济工作会议对财政货币产业科技社会等政策做出指引提出五个统筹即疫情防控和经济社会发展经济质量和增长经济政策和其他政策国内循环和国际循环当前和长远五个主要问题做出统筹安排2023年五大重点工作分别是1着力扩大国内需求2加快建设现代化产业体系3切实落实两个毫不动摇4更大力度吸引和利用外资5有效防范化解重大经济金融风险会议释放积极信号将有力稳定市场信心l经济增长有望回升中央研判我国经济恢复的基础尚不牢固依然面临需求收缩供给冲击预期转弱三重压但是有利因素逐渐增多随着各项政策效果持续显现2023年经济有望总体回升预计明年经济增长目标将设定在5左右为实现这一目标有必要通过扩大内需加强投资来实现因此鼓励内需和投资的政策可能更有力l积极的财政政策要加力提效会议提出保持必要的财政支出强度优化组合赤字专项债贴息等工具在有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控明年财政总体支出强度可能大但也考虑地方政府债务压力因此扩大中央赤字增加中央财政贴息保持地方专项债稳定是比较好的政策组合在后疫情时代到来防疫支出大幅下降减税降费政策可能告一段落经济企稳后财政收入可能稳步回升改善当前的收支矛盾也可以为财政政策加力提效做出保障l稳健的货币政策要精准有力会议提出要保持流动性合理充裕保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配同时指出引导金融机构加大对小微企业科技创新绿色发展等领域支持力度考虑到2022年M2增速走高社融增速走低估计明年二者增速方向或有微调预计货币政策以宽信用支持小微科技绿色结构性性政策为主支持实体经济发展特别是地产需求端政策可能陆续出台譬如降低LPR利率等届时社融增速可能有所回升货币政策还可能会与其他政策配合保持市场总体流动性合理充裕l实施扩大内需战略会议提出着力扩大国内需求要把恢复和扩大消费摆在优先位置消费是最主要的内需一方面是提高居民收入增强消费能力另一方面则是丰富消费场景落实终端消费会提明确支持住房改善新能源汽车养老服务等消费2023年内需消费面临三大有利因素一是国内疫情对消费的负面影响基本消除餐饮旅游等线下消费场景得到释放二是国内经济回升就业改善居民收入逐步提高消费能力增强三是政策支持力度进一步加大鼓励居民消费因此2023年内需消费将是驱动经济增长的重要动力l推动房地产业平稳转型会议将房地产问题放在有效防范化解重大经济金融风险的章节中论述表明房地产业涉及到整个经济金融风险值得重视结合前期高层再度定调房地产是国民经济支柱产业房地产政策有望继续松绑2022年四季度以来满足行业合理融资需求的政策均以出台接下来我们将看到更多地产行业的并购重组形成优质头部房地产企业房地产需求端政策将陆续出台各个城市将因城施策逐步放宽限购限贷措施支持改善性住房需求房地产企业也需要从过去高杠杆高周转模式向制造业模式转变实现以更低的杠杆更健康的财务模式可持续发展l支持平台企业发挥国际影响力会议提出要大力发展数字经济提升常态化监管水平支持平台企业在引领发展创造就业国际竞争中大显身手互联网平台企业在发展的过程曾出现过自然垄断冲击小商贩影响青少年健康不持牌进入金融业等问题经过数年的整治问题基本得到妥善解决现在已经进入常态化监管阶段国家继续大力发展数字经济离不开平台企业的作用并且平台企业在引领创新创造就业方面有突出贡献在全球互联网巨头的竞争中必须要有重要市场主体参与竞争平台企业将迎来新的发展阶段l落实两个毫不动摇提振民企信心会议提出针对社会上对我们是否坚持两个毫不动摇的不正确议论必须亮明态度毫不含糊国有企业要真正按市场化机制运营针对本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第5页共16页民营企业要从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来从政策和舆论上鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大依法保护民营企业产权和企业家权益过去一段时间社会上有不少民营企业退出历史舞台的谬论我国民营企业献了50以上的税收60以上的国内生产总值70以上的技术创新成果80以上的城镇劳动就业90以上的企业数量民营经济是国民经济的重要支柱没有民营经济就没有中国经济今天的成就必须毫不动摇鼓励支持引导非公有制经济发展会议精神为广大民营企业家吃下了一颗定心丸这将有利于民营经济继续扩大投资助力经济发展l大力度吸引和利用外资改革开放以来外资外贸一直是我国经济发展的重要推动力2021年外资企业进出口额占中国进出口的3592021年外资企业进出口额占中国进出口的359会议提出要扩大市场准入加大现代服务业领域开放力度要落实好外资企业国民待遇保障外资企业依法平等参与政府采购招投标标准制定近年随着国内经济发展水平提高工资水平抬高部分产业的外资转移到东南亚印度等地对我国吸引外资形成竞争不过我国国内市场巨大对外资依然有很强吸引力我们需要落实好外资国民待遇提升对外资的吸引力构建更高水平的对外开放投资建议中央经济工作会议对来年投资具有重要指导意义譬如2020年会议提出双碳战略推动了2021年新能源行业的大发展本次会议可以为我们提供三点思路一是大力实施内需战略消费行业将受益于疫情消退和刺激内需消费二是互联网科技行业将迎来鼓励支持的新阶段以构建国际竞争力为中心发展的平台企业将得到更大发展三是房地产行业将迎来向制造业转型的时期经过重组并购优胜劣汰头部优质公司将迎来新的发展阶段市场分析成长行业回落A股小幅震荡2022-12-16张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周五A股市场冲高遇阻小幅震荡整理隔夜欧美市场全线下挫一天市场早盘震荡下行两市股指早盘跳空低开之后逐级上行沪指在3175点附近遭遇阻力金融房地产水泥建材以及医药等行业领涨大盘半导体新能源互联网以及软件开发等成长行业震荡走低沪指全天维持窄幅波动的运行格局当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1307倍3896倍处于近三年中位数以下水平两市周五成交量7614亿元处于近三年日均成交量中位数区域近期高层对进一步优化防控工作提出了二十条措施各地复产复工的进程正在有序推进11月份制造业采购经理指数PMI为480比上月下降12个百分点低于临界点制造业生产经营景气水平较上月有所下降预计官方将继续推进扩大有效需求措施保持制造业景气回升的态势8月下旬以来人民币兑美元币值已经跌至2008年以来最低若2022年末-2023年初美联储加息周期步入尾声后人民币贬值的压力将会缓释当前稳定房地产的政策力度正在不断增强未来地产市场企稳后经济也有望加速回升前三季度GDP同比增长30第三季度同比增长39考虑到前期国务院3319项稳增长措施的逐步见效国内经济回升的基础逐步强化动态多因子模型跟踪的结果显示四季度GDP增速中枢可能抬升至5以上全年GDP增速或将在4左右未来股指总体预计将维持震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者保持六成仓位短线关注医药医疗水泥建材以及半导体等行业的投资机会行业公司行业周报阿凡达水之道预售票房破亿关注贺岁春节档复苏2022-12-13乔琪S0730520090001021-50586985qiaoqiccnewcom行情回顾12月5日-12月9日间传媒板块上涨045同期沪深300指数上证指数以及创业板指数分别上涨329161157细分子板块中其他广告营销板块单周涨幅最大上涨了1061其次是影视板块单周上涨210出版互联网广告营销以及动漫子板块单周下跌幅度相对较大分别下跌296263233本周观点疫情管控政策大幅放松2023年行业复苏可期近期国家卫健委再次优化疫情防控措施相比以往的防控政策新十条公布的各项管控大幅放松有利于从中长期增强市本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第6页共16页场信心和提振经济恢复但短期来看奥密克戎较强的传播力以及感染导致的不良反应会带来一定的恐惧情绪导致部分人群规避人群密集场所减少外出消费需求或对短期的大环境复苏带来影响待感染人数进入回落阶段后有望进入新的复苏周期2022年国内诸多行业受疫情以及相应的防控政策影响较大年内表现承压市场规模以及公司业绩进入低点预计防控政策放松后经济的修复将成为下一阶段的发展重点部分板块将会在2022年的低基数上实现较好的增长行业月报销量再创新高板块适度关注2022-12-12牟国洪S0730513030002021-50586980moughccnewcom2022年11月锂电池板块指数上涨082显著弱于沪深300指数我国新能源汽车销售786万辆同比增长7472环比2022年10月增长1008增长主要与各地政府稳增长政策出台消费者认同度显著提升等有关2022年10月我国动力电池装机3054GWh同比增长9809其中宁德时代比亚迪和中创新航位居前三短期上游主要原材料价格涨跌互现其中电池级碳酸氢氧化锂三元523和磷酸铁锂价格上涨电解钴钴酸锂六氟磷酸锂和电解液价格下跌截止2022年12月9日锂电池和创业板估值分别为2550倍和3673倍结合行业景气度维持行业强于大市投资评级考虑行业近期走势目前市场估值水平及行业全年增长超预期短期建议适度关注板块投资机会同时密切关注指数走势及市场风格行业月报化工品价格延续回调寻找确定性增长的板块2022-12-09顾敏豪S0730512100001021-50586308gumh00ccnewcom2022年11月份中信基础化工行业指数上涨762在30个中信一级行业中排名第21位子行业中涂料涂漆氮肥和纯碱行业表现居前主要产品中11月份化工品继续回调涨跌情况弱于上期上涨品种中液氯硝酸磷酸一铵无水氢氟酸和合成氨涨幅居前从行业估值情况来看截止2022年12月7日中信基础化工板块TTM市盈率整体法剔除负值为1671倍2010年以来行业估值平均水平为3092倍目前估值水平低于历史平均水平与其他中信一级行业横向对比基础化工行业估值在30个行业中位居16位维持行业同步大市的投资评级2022年下半年以来随着海外高通胀带来的经济衰退的担忧加剧加上美联储加快加息节奏等因素驱动下全球经济面临较大下行压力化工下游需求整体疲弱价格持续下行同时上游原油等资源品供给面仍呈紧张态势三季度以来化工产品价格整体回调幅度较大下游产品成本压力减缓未来化工行业的投资思路上建议围绕三条主线进行布局随着化工行业安全环保监管进入新常态未来环保安全等门槛将不断提升在双碳目标推进的大背景下具有产业链一体化低排放清洁发展的龙头企业有望持续提升市场份额实现长期的成长建议优选各行业龙头关注竞争优势较强的一体化企业周期行业关注轮胎行业近年来我国汽车产业竞争力不断提升汽车出口实现快速增长叠加全球汽车行业的新能源浪潮我国汽车产业有望凭借新能源汽车产业链的配套优势逐步崛起全球份额不断提升从而拉动配套的国产轮胎需求建议关注受益我国汽车产业快速发展的轮胎行业精选优质成长我国半导体领域的国产化程度依然有待提升随着国内政策扶持力度的不断加大芯片领域的国产化趋势将进一步提升从而拉动电子化学品的相关需求板块行业月报猪价降温养殖企业进入盈利兑现期2022-12-08张蔓梓S073052211013681931564zhangmzccnewcom我们认为猪企业绩尚未完全体现出养殖盈利水平的提升2022Q4生猪养殖公司有望进一步释放盈利弹性畜禽生产产能触底回升叠加成本端压力的缓解饲料企业盈利能力有望迎来周期复苏目前板块估值仍处于相对低位有望迎来估值回归维持行业强于大市的投资评级建议把握养殖产业链种业投资机遇关注牧原股份天康生物圣农发展海大集团大北农登海种业行业月报防控政策动态优化继续关注防疫条线2022-12-07李琳琳S0730511010010021-50586983lillccnewcom本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第7页共16页投资要点l12月月度核心观点近期国内新冠疫情有所反复疫情防控新十条发布未来我国的疫情防控将避免一刀切防控手段更加灵活更加精准在疫情管控阶段性边际趋松的背景下线下药店成为居民买药配药的首选具备较好的投资机会建议关注老百姓603883大参林603233一心堂002727益丰药房603939中成药抗病毒药物仍然值得重点关注包括以岭药业002603和葫芦娃605199新冠检测相关公司如诺唯赞688105万孚生物300482热景生物688068润达医疗603108等l市场行情回顾11月2022年11月1日至11月31日申万生物医药行业指数上涨733同期沪深300上涨1084跑输沪深300351个百分点行业整体表现在31个申万二级行业指数中排名倒数第9位较上月大幅下降l医药行业估值分析从近十年来申万生物医药指数的PE走势看截至2022年11月25日行业的动态PE为2391倍处于近10年来的相对低位水平较上月有所震荡维持行业强于大市的投资评级风险提示疫情及病毒变异情况超出预期中美政治风险国家政策变化风险行业月报重点关注医疗信息化和工业软件2022-12-07唐月S0730512030001021-50586737tangyueccnewcom投资要点l11月中信计算机指数上涨002跑输大盘889个百分点在31个申万一级行业中排名倒数第2个股131只上涨202只下跌60个股下跌行业相关概念都以上涨为主其中炒股软件以974涨幅最高其次为智能电网690元宇宙63112月6日申万计算机行业估值为4339倍位于长期均值之间并无明显低估迹象l行业在10月大涨以后11月热度下降明显疫情政策在11月中旬的重要调整使得市场风向和趋势发生了根本性的变化我们认为未来几个月时间优化政策将成为影响行情走势最重要的因素同时因为前期防疫对政府资金的占用和消耗我们短时仍然难以看到推动计算机上市公司的需求恢复较大的改善因素从局部来看我们认为优化政策重点利好医疗信息化和工业软件行业主要逻辑为1医疗信息化我国人口基数庞大医疗资源不足在接下来应对新冠带来的医疗需求方面有较大缺口需要补足但是医护人员的培养周期较长因而医疗信息化作为提高医护人员效率增加在线需求满足的重要手段重要性将得到进一步凸显2工业软件我国是制造业大国在传统工业生产中由于人员密集度高会增加疫情传播的风险从而影响正常生产进行因而我们认为制造业企业有更多提升人员效率和降低人员密度的动力工业软件将有助于这种需求的满足风险提示病毒演绎超出预期国际局势的不确定性通货膨胀下上游企业削减开支地方债务风险释放行业月报光伏产业链价格拐点出现关注需求弹性和盈利变化2022-12-06唐俊男S0730519050003021-50586738tangjnccnewcom11月光伏板块冲高回落成交额环比大幅放量个股表现持续分化赚钱效应较差中国春节临近组件排产环比下调海外市场四季度需求疲软部分区域库存积压光伏组件价格小幅下行光伏产业链产能扩张产品价格下行将是2023年的产业发展重要影响因素需关注各环节利润重新分配情况和光伏装机的需求弹性随着疫情管控措施的优化和房地产支持政策的出台A股市场资金流向前期疫情受损严重领域和跌幅较大领域目前光伏板块估值进入合理乃至偏低水平未来更多的走向业绩驱动考虑可再生能源消费占比仍处于渗透率快速提升阶段技术迭代和降本构成中长期行业发展重要驱动力维持行业强于大市投资评级建议关注盈利预期改善环节和技术迭代环节投资机会建议关注太阳能电池逆变器光伏玻璃热场TOPCon和HJT电池设备等风险提示国际贸易政策变化风险全球装机需求不及预期风险阶段性供需错配产能过剩盈利能力下滑风险行业月报美联储放缓加息预期增强金属价格普涨2022-12-01本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第8页共16页刘智S0730520110001021-50586775liuzhiccnewcom投资要点l11月上证综指上涨891有色板块上涨801在30个行业中排名第20表现较弱有色子行业中黄金1621镍钴锡锑1374铅锌1044铝1008铜930钨693稀土及磁性材料458其他稀有金属312锂-054l基本金属LME与SHFE金属价格普遍反弹美国10月通胀数据超预期下滑鲍威尔最新表态12月或将放缓加息预计短期内基本金属价格维持震荡格局下游汽车光伏等板块依旧是铜铝消费的重点增量空间地产政策持续放宽有望提振基本金属需求部分地区限产和疫情反复对铜铝等基本金属供需造成一定扰动建议关注成本控制较好的铝企和生产新能源汽车零部件光伏铝型材的铝合金企业l贵金属11月黄金价格大幅上涨11月美元指数冲高回落美国10月CPI与核心CPI同比增速均低于预期美联储12月加息50基点概率较高放缓加息预期增强市场对于全球及美国的衰退预期在不断增强金价压力减缓考虑到美联储加息周期仍未结束短期内金价或将维持高位震荡建议持续关注12月美联储议息会议释放的信号以及国际局势变化l小金属10月新能源车产销保持高增碳酸锂价格冲高回落截至11月末金属锂价格为296万元吨月度涨幅达017电池级碳酸锂价格达5665万元吨月度内涨幅达152江西高安地区碳酸锂产线停产局部疫情低库存以及新能源汽车旺盛需求等因素为锂价提供高位支撑短期内锂价或将继续维持高位震荡l稀土氧化镨钕价格微涨氧化镨氧化钕氧化铽价格下跌根据SMM调研情况稀土市场询单活跃持货商报价坚挺稀土现货紧缺情况依旧存在实际成交价格有所上调l投资建议截至11月30日有色板块PE为1574倍贵金属板块PE为1867倍工业金属板块PE为1610倍稀有金属板块PE为1460倍受到国际形势复杂多变全球通胀高企美联储持续加息新冠疫情反复以及地缘冲突影响大宗商品波动加剧给予有色金属行业同步大市评级建议关注铝锂和黄金板块风险提示1宏观经济加速下行2地缘政治冲突加剧3全球新冠疫情恶化行业月报出海亮眼自主崛起加速2022-11-29刘智S0730520110001021-50586775liuzhiccnewcom投资要点行情概述11月汽车中信板块上涨27跑输大盘46个百分点从板块排名来看汽车行业11月涨跌幅在中信30个一级行业中排名第26位行业当前估值中枢位于历史较高水平截止11月28日汽车板块PETTM为2646倍处于近5年以来63分位市场表现需求转弱库存压力加大10月疫情多点散发各地防控力度加大市场需求稍弱经销商库存压力加大库存系数升至176伴随车市促销力度持续加大以及明年补贴退坡前冲量预计年末库存系数还将回落至正常水平维持在15左右车企表现方面来看10月主要车企表现稳定比亚迪销量206万辆同比增长1346创历史新高同期奇瑞广汽吉利均有两位数增长上汽集团微增其余企业不同程度下滑乘用车市场增长平稳自主份额不断提升2022年1-10月乘用车市场累计销售19218万辆同比增长13710月乘用车销量达到2231万辆同比增长1072020年以来自主品牌市占率不断提升今年自主品牌单月市场占有率在4910月均突破五十大关自主品牌的产品竞争力有了实质性提升除法系品牌略微增长以外德系日系韩系美系均有所下滑2022年1-10月销售占比分别为07619921868164938同比分别025pct-121pct-226pct-086pct-061pct新能源汽车持续高增长PHEV快速发展2022年10月新能源汽车产销分别完成762万辆和714万辆同比分别增长876和817渗透率达到285较上月提升15pct我国今年1-10月新能源汽车产销分别完成5485万辆和528万辆同比均快速增长11倍今年可提前完成规划目标当前渗透率达到24基本与德国持平远超美国7和日本2优势明显未来全球汽车增量估计主要在以我国为主的亚洲市场2022年PHEV市场爆发式本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第9页共16页增长1-10月销量占比达到了22相较于2021年提升了47个百分点投资建议10月受疫情影响汽车市场整体需求有所下滑但伴随汽车购置税补贴政策的退坡以及高端新能源龙头车企为代表的新能源车降价11月需求有望增长自主品牌市占率不断提高结构制胜看好自主崛起主线新能源汽车渗透率不断提高汽车产业电动化智能化发展方兴未艾建议持续重点围绕细分领域龙头布局电动化智能化赛道的优质零部件公司风险提示1新能源汽车产销不及预期2疫情控制低于预期3智能化普及不及预期4原材料价格上涨行业月报疫情反复国庆旅游数据下滑2022-11-29刘冉S0730516010001021-50586281liuranccnewcom投资要点l10月中信消费者服务行业上涨269强于沪深300指数涨幅位于中信一级行业第8位2022年10月沪深300指数下跌355行业跑赢市场624个百分点其中旅游景区下跌130休闲综合下跌295酒店下跌178餐饮上涨446中信消费者服务行业市盈率TTM为5095倍l国内仍有新增病例但疫情形势整体可控截至10月31日全国累积确诊病例260506例现存确诊病例4638例累积治愈250642例二月出现的疫情在五六月份得到了控制但是七月初部分地区出现了新一轮疫情目前全国仍有10多个省市处于风险地区l根据文化和旅游部数据中心测算2022年国庆节假期7天全国国内旅游出游422亿人次同比减少182按可比口径恢复至2019年同期的607实现国内旅游收入28721亿元同比减少262恢复至2019年同期的442l国庆节假期10月1日至7日海南离岛免税购物日均销售额超15亿元同比下降约45受10月3日以来的海南疫情影响海口三家市内免税店6日临时闭店GDF免税城7日已宣布恢复营业国庆假期海南多地出现散发疫情免税店客流呈现前高后低态势据海南省商务厅统计假期前6天海南10家离岛免税店进店人数2695万人次l三大酒店集团上半年收入不及同期首旅酒店第三季度主营收入1507亿元同比下降472华住集团第三季度收入同比增长162至41亿元锦江酒店第三季度有限服务型酒店业务实现合并营业收入298884万元比上年同期下降121l投资建议考虑到行业与疫情和政策的关联性疫情防控趋于常态化以及各方面政策的利好我们给与行业强于大市评级我们建议重点关注1各国陆续放松入境管控在全球疫情复苏进程加快背景下的出境旅游行业2海外消费回流但疫情仍处于反复阶段热度未减的短途周边游行业3疫情下行业集中度提升竞争格局逐步明确的酒店行业风险提示疫情反复行业政策变化经济恢复不如预期重点数据更新近期限售股解禁明细代码简称本次解禁数量万股总股本万股占总股本比例解禁日期002240SZ盛新锂能17055911895900020221221688668SH鼎通科技1064585478012520221221605020SH永和股份8570270539700020221221605168SH三人行2654101407300020221221600765SH中航重机10668231472294100720221221601211SH国泰君安2490028906672100020221221603536SH惠发食品25571244718600120221221002915SZ中欣氟材35684327957600120221221300595SZ欧普康视425948894826600520221221301082SZ久盛电气086161649400020221220本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第10页共16页301096SZ百诚医药426557108166703920221220603187SH海容冷链402276053500020221220300769SZ德方纳米125490173751900720221220600987SH航民股份7821351050818900720221220601512SH中新集团70148001498890004720221220603933SH睿能科技2820210508200020221220603217SH元利科技1281178208206406220221220603958SH哈森股份20000221360000120221220688032SH禾迈股份149492560000267020221220300581SZ晨曦航空144259323593900420221220603767SH中马传动21660307445000120221220688135SH利扬芯片25000137249118220221219603053SH成都燃气3280000888890003720221219603260SH合盛硅业13616561074165601320221219603599SH广信股份12173650255400020221219300807SZ天迈科技37753567851005620221219601665SH齐鲁银行24222004580833300520221219002064SZ华峰化学262135924962543905320221219301101SZ明月镜片177372134341401320221219002970SZ锐明技术806700172996004720221219688722SH同益中7169002246667319120221219688699SH明微电子13758110064612520221219002437SZ誉衡药业598052198123000020221219688089SH嘉必优5310001200000442520221219600764SH中国海防2145677710629403020221219资料来源中原证券沪深港通前十大活跃个股明细股十大活跃个股数据更新日期2022年12月19日A成交金额涨跌幅成交金额涨跌幅排序代码证券名称收盘价代码证券名称收盘价RMB亿RMB亿1600056SH中国医药695322332490002603SZ以岭药业54964067-0072600519SH贵州茅台4447177300-025000756SZ新华制药545346000423600196SH复星医药28793720-032002466SZ天齐锂业494287350874600050SH中国联通2831456046002317SZ众生药业409031800825601318SH中国平安23334577018002432SZ九安医疗371664030566601012SH隆基绿能20394460-006000858SZ五粮液3513179950047600036SH招商银行20153650-010000625SZ长安汽车294513460708603123SH翠微股份18971411102000721SZ西安饮食280216450149601888SH中国中免179621800006000736SZ中交地产26772251-00910601800SH中国交建1522831049002241SZ歌尔股份24741742093资料来源中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第11页共16页今日新股申购股票名称申购代码发行总量申购上限发行价资料来源中原证券IPO信息公司名称公司代码申购日期发行数量申购上限发行价格资料来源中原证券近期报告日期题目作者2022-12-19总量周观点弱现实延续增量政策落地周建华S0730518120001钮若洋2022-12-19市场分析热门行业回落A股宽幅震荡张刚S07305110100012022-12-19公司点评报告合资合作有序推进盈利保持较快增长刘智S0730520110001李泽森2022-12-19晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-18周度策略经济继续放缓政策释放积极信号周建华S07305181200012022-12-17策略专题释放积极信号稳定市场信心---中央经济工作会议解读周建华S07305181200012022-12-16市场分析成长行业回落A股小幅震荡张刚S07305110100012022-12-16公司点评报告出海加速布局全球刘智S07305201100012022-12-16晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-15调研简报大机型引领海上风电中速永磁产品渐成主力唐俊男S07305190500032022-12-15季报点评三季度销售提振提价改善全年业绩刘冉S07305160100012022-12-15双碳月报板块表现中等欧盟碳配额价格继续上涨周建华S0730518120001李泽森2022-12-15市场分析汽车半导体领涨A股先抑后扬张刚S07305110100012022-12-15晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-14公司点评报告产业布局稳步推进下游需求有望改善刘智S0730520110001李泽森2022-12-14公司点评报告布局高端减速器产品静待行业触底反弹刘智S07305201100012022-12-14市场分析半导体消费走强A股窄幅波动张刚S07305110100012022-12-14晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-13行业周报阿凡达水之道预售票房破亿关注贺岁春节档复苏乔琪S07305200900012022-12-13季报点评疫情下业务开展受限行业复苏有望回升刘冉S07305160100012022-12-13市场分析消费运输行业领涨A股小幅整理张刚S07305110100012022-12-13晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-12总量周观点关注增量政策与复苏分歧走向周建华S0730518120001钮若洋2022-12-12市场分析成长行业走强A股小幅整理张刚S07305110100012022-12-12行业月报销量再创新高板块适度关注牟国洪S07305130300022022-12-12公司点评报告项目建设稳中有进盈利有望逐步修复刘智S0730520110001李泽森2022-12-12晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-11周度策略市场或阶段性区间震荡周建华S07305181200012022-12-09公司点评报告份额提升盈利优化显示龙头经营稳健欧洋君S07305221000012022-12-09公司点评报告项目持续推进盈收有望稳步增长刘智S0730520110001李泽森本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第12页共16页2022-12-09市场分析地产医药领涨A股小幅上扬张刚S07305110100012022-12-09行业月报化工品价格延续回调寻找确定性增长的板块顾敏豪S07305121000012022-12-09晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-08行业月报猪价降温养殖企业进入盈利兑现期张蔓梓S07305221102022-12-08市场分析传统行业领涨A股小幅波动张刚S07305110100012022-12-08季报点评销售逐季度改善费率下调获利能力增强刘冉S07305160100012022-12-08事件点评激发经济活力充分扩大内需周建华S0730518120001魏际维2022-12-08晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-07行业月报防控政策动态优化继续关注防疫条线李琳琳S07305110100102022-12-07行业月报重点关注医疗信息化和工业软件唐月S07305120300012022-12-07市场分析航空医药领涨A股震荡整固张刚S07305110100012022-12-07晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-06行业月报光伏产业链价格拐点出现关注需求弹性和盈利变化唐俊男S07305190500032022-12-06豫股专题河南资本市场月报2022年第2期李济生S0730522100002郑婷2022-12-06市场分析消费半导体领涨A股强势震荡张刚S07305110100012022-12-06公司点评报告产能扩张提速公司发展步入新阶段刘智S0730520110001李泽森2022-12-06策略专题多层次资本市场周报创业板涨幅领先叶英刚S07305170600012022-12-06晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-05总量周观点关注增量政策变化周建华S0730518120001钮若洋2022-12-05季报点评销售保持较高增长逆势加大市场投入刘冉S07305160100012022-12-05市场分析权重股显著上扬沪指突破半年线张刚S07305110100012022-12-05晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-04月度策略交易政策预期和消费复苏周建华S07305181200012022-12-02市场分析软件医药领涨A股小幅震荡张刚S07305110100012022-12-02晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-01市场分析外盘大涨提振A股持续上扬张刚S07305110100012022-12-01行业月报美联储放缓加息预期增强金属价格普涨刘智S0730520110001李泽森2022-12-01晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-11-30金股组合中原证券十大金股组合刘智S07305201100012022-11-30市场分析汽车行业领涨A股强势震荡张刚S07305110100012022-11-30季报点评产品结构和下游结构不断完善未来持续高成长可期乔琪S07305200900012022-11-30晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-11-29行业月报出海亮眼自主崛起加速刘智S07305201100012022-11-29行业月报疫情反复国庆旅游数据下滑刘冉S07305160100012022-11-29市场分析金融地产领涨A股大幅上扬张刚S07305110100012022-11-29策略专题多层次资本市场周报审核和发行速度回暖叶英刚S07305170600012022-11-29晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-11-28行业月报关注新能源技术迭代新机遇持续推荐产业链安全板块刘智S07305201100012022-11-28总量周观点强预期向弱现实传导周建华S0730518120001钮若洋行业周报阿凡达水之道定档有望缓解短期压力10月游戏市场环比有2022-11-28乔琪S0730520090001所改善2022-11-28季报点评下游结构持续优化新产品布局打开成长空间乔琪S07305200900012022-11-28市场分析核心资产走低A股震荡整理张刚S07305110100012022-11-28行业月报券商板块2022年10月回顾及11月展望张洋S07305160400022022-11-28行业年度策略雨雪岂能驱烟火北风何曾阻清欢刘冉S0730516010001本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第13页共16页2022-11-28晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-11-27行业年度策略关注防疫主线及政策受益板块李琳琳S07305110100102022-11-27周度策略维持市场底部区域判断周建华S07305181200012022-11-27行业半年度策略五大方向择机而动唐月S07305120300012022-11-25固定收益投资策略保持灵活迎接波动周建华S0730518120001魏际维2022-11-25行业年度策略穿越周期迷雾围绕价值产业链掘金张蔓梓S07305221102022-11-25行业年度策略前景明朗电动化方兴未艾刘智S07305201100012022-11-25宏观专题冬去春来周建华S0730518120001钮若洋2022-11-25行业年度策略否极泰来静待复苏刘冉S07305160100012022-11-25市场分析权重股显著走好A股震荡上扬张刚S07305110100012022-11-25行业年度策略成本拐点把握盈利变化和新电池技术变革两条主线唐俊男S07305190500032022-11-25行业年度策略文化消费静待回暖虚拟现实迎新机遇乔琪S07305200900012022-11-25行业年度策略坚守行业核心资产把握细分结构亮点欧洋君S07305221000012022-11-25行业年度策略从需求出发寻找确定性的增长顾敏豪S07305121000012022-11-25晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-11-24市场分析医药新能源领涨A股蓄势整固张刚S07305110100012022-11-24行业年度策略黄金为矛锂铝为伴刘智S0730520110001李泽森2022-11-24行业年度策略基本面重拾升势推动券商板块估值修复张洋S07305160400022022-11-24年度策略等待东风更上层楼周建华S07305181200012022-11-24晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305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