【财经要闻】
　　1、国家统计局取消原定于12月15日（星期四）上午10时举行的11月份国民经济运行情况新闻发布会，改为网络发布。
　　2、央行党委书记、副行长郭树清撰文指出，站在新的历史起点，金融监管改革任务非常艰巨。要深化金融供给侧结构性改革，坚决遏制脱实向虚，防止宏观杠杆率持续快速攀升。
　　3、国务院联防联控机制：当前疫情防控的工作目标是保健康、防重症，当务之急是保障好群众的就医用药。
　　4、康希诺回应新冠疫苗订单情况：目前国内订单有限，吸入式新冠疫苗订单落地还要一定时间。
　　5、工信部：充分发挥新型举国体制优势，千方百计推动企业迅速稳产达产、扩能扩产，加大重点药物市场供给，引导合理有序精准投放，努力缓解买药难问题。
　　6、中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系。
　　7、工信部、国家网信办发布《关于进一步规范移动智能终端应用软件预置行为的通告》，明示所提供预置应用软件的相关信息。
　　8、央行就《金融基础设施监督管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，旨在明确金融基础设施监督管理总体制度框架。
　　

研究报告全文：分析师周建华登记编码S0730518120001zhoujh-yjsccnewcm021-50586758晨会聚焦证券研究报告-晨会聚焦发布日期2022年12月15日财经要闻上证指数深证成指01国家统计局取消原定于12月15日星期四上午10时举行的11月-14-28202112202204202208202212份国民经济运行情况新闻发布会改为网络发布-43-572央行党委书记副行长郭树清撰文指出站在新的历史起点金融监-71-86管改革任务非常艰巨要深化金融供给侧结构性改革坚决遏制脱实向-100虚防止宏观杠杆率持续快速攀升资料来源中原证券3国务院联防联控机制当前疫情防控的工作目标是保健康防重症国内市场表现当务之急是保障好群众的就医用药指数名称昨日收盘价涨跌幅4康希诺回应新冠疫苗订单情况目前国内订单有限吸入式新冠疫苗上证指数317653001订单落地还要一定时间深证成指1132181-0025工信部充分发挥新型举国体制优势千方百计推动企业迅速稳产达创业板指236808-034沪深300395489023产扩能扩产加大重点药物市场供给引导合理有序精准投放努力缓上证50268637035解买药难问题科创5098422-0516中共中央国务院印发了扩大内需战略规划纲要20222035年创业板50235547-039坚定实施扩大内需战略培育完整内需体系中证100382072008中证500609639-0417工信部国家网信办发布关于进一步规范移动智能终端应用软件预中证1000657002-036置行为的通告明示所提供预置应用软件的相关信息国证2000806031-0398央行就金融基础设施监督管理办法征求意见稿公开征求意见资料来源中原证券旨在明确金融基础设施监督管理总体制度框架国际市场表现指数名称收盘涨跌幅宏观策略道琼斯3077279-067标普500380178-045市场分析半导体消费走强A股窄幅波动纳斯达克1124758-015市场分析消费运输行业领涨A股小幅整理德国DAX1275632-116总量周观点关注增量政策与复苏分歧走向富时100715637-074市场分析成长行业走强A股小幅整理日经2252664339062恒生指数2081827010周度策略市场或阶段性区间震荡资料来源中原证券行业公司行业周报阿凡达水之道预售票房破亿关注贺岁春节档复苏行业月报销量再创新高板块适度关注本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第1页共14页行业月报化工品价格延续回调寻找确定性增长的板块行业月报猪价降温养殖企业进入盈利兑现期行业月报防控政策动态优化继续关注防疫条线行业月报重点关注医疗信息化和工业软件行业月报光伏产业链价格拐点出现关注需求弹性和盈利变化行业月报美联储放缓加息预期增强金属价格普涨行业月报出海亮眼自主崛起加速行业月报疫情反复国庆旅游数据下滑重点数据更新近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第2页共14页财经要闻1国家统计局取消原定于12月15日星期四上午10时举行的11月份国民经济运行情况新闻发布会改为网络发布2央行党委书记副行长郭树清撰文指出站在新的历史起点金融监管改革任务非常艰巨要深化金融供给侧结构性改革坚决遏制脱实向虚防止宏观杠杆率持续快速攀升3国务院联防联控机制当前疫情防控的工作目标是保健康防重症当务之急是保障好群众的就医用药4康希诺回应新冠疫苗订单情况目前国内订单有限吸入式新冠疫苗订单落地还要一定时间5工信部充分发挥新型举国体制优势千方百计推动企业迅速稳产达产扩能扩产加大重点药物市场供给引导合理有序精准投放努力缓解买药难问题6中共中央国务院印发了扩大内需战略规划纲要20222035年坚定实施扩大内需战略培育完整内需体系7工信部国家网信办发布关于进一步规范移动智能终端应用软件预置行为的通告明示所提供预置应用软件的相关信息8央行就金融基础设施监督管理办法征求意见稿公开征求意见旨在明确金融基础设施监督管理总体制度框架宏观策略市场分析半导体消费走强A股窄幅波动2022-12-14张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周三A股市场冲高遇阻小幅震荡整理早盘股指平开之后小幅整理医药医疗汽车房地产以及光伏设备等热门行业震荡走低消费酿酒半导体软件以及计算机等行业轮番领涨沪指全天窄幅波动投资者观望情绪有所提升当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1310倍3866倍处于近三年中位数以下水平两市周三成交量8109亿元处于近三年日均成交量中位数区域近日高层对进一步优化防控工作提出了二十条措施各地复产复工的进程正在有序推进11月份制造业采购经理指数PMI为480比上月下降12个百分点低于临界点制造业生产经营景气水平较上月有所下降预计官方将继续推进扩大有效需求措施保持制造业景气回升的态势8月下旬以来人民币兑美元币值已经跌至2008年以来最低若2022年末-2023年初美联储加息周期步入尾声后人民币贬值的压力将会缓释当前稳定房地产的政策力度正在不断增强未来地产市场企稳后经济也有望加速回升前三季度GDP同比增长30第三季度同比增长39考虑到前期国务院3319项稳增长措施的逐步见效国内经济回升的基础逐步强化动态多因子模型跟踪的结果显示四季度GDP增速中枢可能抬升至5以上全年GDP增速或将在4左右未来股指总体预计将维持震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者保持六成仓位短线关注消费半导体软件服务以及计算机等行业的投资机会市场分析消费运输行业领涨A股小幅整理2022-12-13张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周二A股市场冲高遇阻小幅震荡整理早盘股指平开之后小幅整理前日领涨热点半导体软件计算机以及医药等成长行业震荡走低市场热点再次转换旅游酒店消费交运以及物流等行业逆势上扬沪指全天围绕3180点窄幅波动当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1313倍3912倍处于近三年中位数以下水平两市周二成交量8164亿元处于近三年日均成交量中位数区域近日高层对进一步优化防控工作提出了二十条措施各地复产复工的进程正在有序推进11月份制造业采购经理指数PMI为480比上月下降12个百分点低于临界点制造业生产经营景气水平较上月有所下降预计官方将继续推进扩大有效需求措施保持制造业景气回升的态势8月下旬以来人民币兑美元币值已经跌至2008年以来最低若2022年末-2023年初美本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第3页共14页联储加息周期步入尾声后人民币贬值的压力将会缓释当前稳定房地产的政策力度正在不断增强未来地产市场企稳后经济也有望加速回升前三季度GDP同比增长30第三季度同比增长39考虑到前期国务院3319项稳增长措施的逐步见效国内经济回升的基础逐步强化动态多因子模型跟踪的结果显示四季度GDP增速中枢可能抬升至5以上全年GDP增速或将在4左右未来股指总体预计将维持震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者保持六成仓位短线关注消费物流有色金属医药以及半导体等行业的投资机会总量周观点关注增量政策与复苏分歧走向2022-12-12周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjsccnewcm投资要点l宏观上周股债整体呈现震荡格局市场对于增量的政策信息稍显钝化同时对2023年经济复苏的预期存在一定分歧政策层面一是政治局会议要求更好统筹疫情防控和经济社会发展突出做好稳增长稳就业稳物价工作财政政策再提加力提效积极力度或加大货币政策要精准有力结构性货币工具有望加量二是疫情优化防控新十条发布除特殊场所外不要求提供核酸检测阴性证明不查验健康码流动性层面随着降准资金的释放隔夜资金利率中枢延续在1附近流动性整体处于偏宽松的局面12月第二周高频数据出现一定边际反升结构上主要是汽车开工与销量有所反升供应链延续改善当前强政策预期的交易主线仍未反转但市场反应已经有所钝化同时集中交易对于2023年经济增长的预期分歧当前仍然重点关注中央经济工作会议的增量政策预计地产与财政货币等需求侧宏观政策将有进一步发力对于2023年经济增长我们倾向于认为一季度将会延续弱复苏的格局后续伴随全球工业周期转暖或中枢上扬一是疫情当前有所反复对于消费者行为有一定冲击二是消费者的收入预期尚未稳定短期对超额储蓄的释放仍然有限三是信贷融资需求尚未明显改善投资层面仍需提振l股票上周全球指数涨跌不一欧美市场出现调整恒生指数继续大涨国内市场普遍上涨沪深300和上证50指数涨幅超过3科创板50指略有下跌沪深两市日均成交额9762亿元较上周环比65成交额小幅回升上周行业方面22个行业上涨8个行业下跌食品饮料家电消费者服务建材等涨跌幅居前计算机公用事业国防军工通信等涨跌幅居后概念方面白酒机场家电快递等涨跌幅居前密码学地面兵装网络安全等涨跌幅居后市场或阶段性区间震荡得益于政策预期市场回暖上证综指一个月反弹300点站上3200点接下来市场可能更看重实际市场环境疫情政策优化后可能面临阶段性确诊人数上升影响社会心理经济景气回升还有待时间积累建议仓位调整至60中长期布局自主可控国产替代高景气度和景气反转的板块短期关注芯片养殖疫苗等板块l债券债市回顾上周债市总体仍较为动荡信用债大幅下挫短端利率债亦明显上行长端利率震荡略有上行日内多次较大幅度反复具体来看前半周理财等广义基金在赎回压力下较大幅度卖出市场恐慌抛盘再现推动利率调整周三周四情绪稍微缓解后利率债短期反弹后再度有所回落债市短期核心关注点仍然在广义基金行为上主要品种走出分化行情利率债有企稳反弹倾向而在理财赎回的压力下信用债表现持续弱势二永仍未止跌短期来看我们认为品种强分化的市场状态下难以出现单边趋势行情利率以震荡为主建议交易型投资者观望或轻仓快进快出未来利率债领先带动信用债情绪企稳或信用债情绪大幅走弱拖累利率债下跌的可能性均存在l资产配置股票35债券15商品25Reits25风险提示政策经济数据预测不及预期突发风险事件等大类资产配置模拟组合仅用于回测过往收益率不代表未来状况市场分析成长行业走强A股小幅整理2022-12-12张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周一A股市场低开低走小幅震荡整理早盘亚太市场普遍下行两市股指跳空低开金融地产煤炭以及有色金属等传统周期行业轮番走低拖累沪指全天逐级小幅回落盘中半导体计算机软件开发以及医药等成长行业逆势上扬沪指全天围绕半年线震荡整固当前上证综指与创业板指本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第4页共14页数的平均市盈率分别为1324倍3918倍处于近三年中位数以下水平两市周一成交量9098亿元处于近三年日均成交量中位数区域近日高层对进一步优化防控工作提出了二十条措施各地复产复工的进程正在有序推进11月份制造业采购经理指数PMI为480比上月下降12个百分点低于临界点制造业生产经营景气水平较上月有所下降预计官方将继续推进扩大有效需求措施保持制造业景气回升的态势8月下旬以来人民币兑美元币值已经跌至2008年以来最低若2022年末-2023年初美联储加息周期步入尾声后人民币贬值的压力将会缓释当前稳定房地产的政策力度正在不断增强未来地产市场企稳后经济也有望加速回升前三季度GDP同比增长30第三季度同比增长39考虑到前期国务院3319项稳增长措施的逐步见效国内经济回升的基础逐步强化动态多因子模型跟踪的结果显示四季度GDP增速中枢可能抬升至5以上全年GDP增速或将在4左右未来股指总体预计将维持震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者保持六成仓位短线关注半导体软件开发计算机设备以及医药等行业的投资机会周度策略市场或阶段性区间震荡2022-12-11周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjsccnewcml海外需求减弱出口继续放缓以美元计价11月出口同比下降8710月下降0311月进口同比下降10610月下降0711月贸易顺差缩小为698亿美元进出口是自2020年2月以来最大降幅由于美国在9月结束疫情期间的居民补贴政策美国消费需求开始走弱对美出口单月增速下降254降幅较10月幅扩大2022年美国是中国最大出口国对美出口下降对拖累整体外贸形势同时11月国内疫情升温干扰生产局部地区产能受限交通运输受阻也影响了出口此外随着东南亚社会生活恢复到正常状态产能完全释放对我国出口的竞争态势加剧随着我国疫情政策优化产能端将得到改善但海外需求减弱的态势已经开启整体出口形势可能呈现下滑态势l着力扩大国内需求发展和安全并举政治局会议提出把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来突出做好稳增长稳就业稳物价工作加强各类政策协调配合优化疫情防控措施形成共促高质量发展的合力预计明年GDP增长或设定在5左右同时会出台更多需求侧政策实现国内经济的内生增长财政货币政策更加积极提出积极的财政政策要加力提效稳健的货币政策要精准有力预计赤字规模和地方专项债会增加通过总需求政策提振市场信心产业政策强调发展与安全并举提出产业政策要发展和安全并举科技政策要聚焦自立自强粮食能源科技产业链的发展要构筑在安全之上减少地缘政治冲突和逆全球化趋势对国内产业的影响科技业要逐步减少对外部的依赖实现自立自强l美国PPI高于市场预期美国11月PPI同比增长74环比增长03略高于市场预期7202由于美国CPI和PPI数据相关性较高市场担忧11月美国CPI将超预期美国11月PPI公布后周五尾盘美国股指普遍出现回落12月上旬公布的非农就业数据服务业PMI等数据均超市场预期当前美国经济表现较好通胀问题依然是美联储短期主要关注的问题市场或阶段性区间震荡得益于政策预期市场回暖上证综指一个月反弹300点站上3200点接下来市场可能更看重实际市场环境疫情政策优化后可能面临阶段性确诊人数上升影响社会心理经济景气回升还有待时间积累市场或阶段性区间震荡建议仓位调整至60中长期布局自主可控国产替代高景气度和景气反转的板块短期关注芯片养殖疫苗等板块行业公司行业周报阿凡达水之道预售票房破亿关注贺岁春节档复苏2022-12-13乔琪S0730520090001021-50586985qiaoqiccnewcom行情回顾12月5日-12月9日间传媒板块上涨045同期沪深300指数上证指数以及创业本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第5页共14页板指数分别上涨329161157细分子板块中其他广告营销板块单周涨幅最大上涨了1061其次是影视板块单周上涨210出版互联网广告营销以及动漫子板块单周下跌幅度相对较大分别下跌296263233本周观点疫情管控政策大幅放松2023年行业复苏可期近期国家卫健委再次优化疫情防控措施相比以往的防控政策新十条公布的各项管控大幅放松有利于从中长期增强市场信心和提振经济恢复但短期来看奥密克戎较强的传播力以及感染导致的不良反应会带来一定的恐惧情绪导致部分人群规避人群密集场所减少外出消费需求或对短期的大环境复苏带来影响待感染人数进入回落阶段后有望进入新的复苏周期2022年国内诸多行业受疫情以及相应的防控政策影响较大年内表现承压市场规模以及公司业绩进入低点预计防控政策放松后经济的修复将成为下一阶段的发展重点部分板块将会在2022年的低基数上实现较好的增长行业月报销量再创新高板块适度关注2022-12-12牟国洪S0730513030002021-50586980moughccnewcom2022年11月锂电池板块指数上涨082显著弱于沪深300指数我国新能源汽车销售786万辆同比增长7472环比2022年10月增长1008增长主要与各地政府稳增长政策出台消费者认同度显著提升等有关2022年10月我国动力电池装机3054GWh同比增长9809其中宁德时代比亚迪和中创新航位居前三短期上游主要原材料价格涨跌互现其中电池级碳酸氢氧化锂三元523和磷酸铁锂价格上涨电解钴钴酸锂六氟磷酸锂和电解液价格下跌截止2022年12月9日锂电池和创业板估值分别为2550倍和3673倍结合行业景气度维持行业强于大市投资评级考虑行业近期走势目前市场估值水平及行业全年增长超预期短期建议适度关注板块投资机会同时密切关注指数走势及市场风格行业月报化工品价格延续回调寻找确定性增长的板块2022-12-09顾敏豪S0730512100001021-50586308gumh00ccnewcom2022年11月份中信基础化工行业指数上涨762在30个中信一级行业中排名第21位子行业中涂料涂漆氮肥和纯碱行业表现居前主要产品中11月份化工品继续回调涨跌情况弱于上期上涨品种中液氯硝酸磷酸一铵无水氢氟酸和合成氨涨幅居前从行业估值情况来看截止2022年12月7日中信基础化工板块TTM市盈率整体法剔除负值为1671倍2010年以来行业估值平均水平为3092倍目前估值水平低于历史平均水平与其他中信一级行业横向对比基础化工行业估值在30个行业中位居16位维持行业同步大市的投资评级2022年下半年以来随着海外高通胀带来的经济衰退的担忧加剧加上美联储加快加息节奏等因素驱动下全球经济面临较大下行压力化工下游需求整体疲弱价格持续下行同时上游原油等资源品供给面仍呈紧张态势三季度以来化工产品价格整体回调幅度较大下游产品成本压力减缓未来化工行业的投资思路上建议围绕三条主线进行布局随着化工行业安全环保监管进入新常态未来环保安全等门槛将不断提升在双碳目标推进的大背景下具有产业链一体化低排放清洁发展的龙头企业有望持续提升市场份额实现长期的成长建议优选各行业龙头关注竞争优势较强的一体化企业周期行业关注轮胎行业近年来我国汽车产业竞争力不断提升汽车出口实现快速增长叠加全球汽车行业的新能源浪潮我国汽车产业有望凭借新能源汽车产业链的配套优势逐步崛起全球份额不断提升从而拉动配套的国产轮胎需求建议关注受益我国汽车产业快速发展的轮胎行业精选优质成长我国半导体领域的国产化程度依然有待提升随着国内政策扶持力度的不断加大芯片领域的国产化趋势将进一步提升从而拉动电子化学品的相关需求板块行业月报猪价降温养殖企业进入盈利兑现期2022-12-08张蔓梓S073052211013681931564zhangmzccnewcom我们认为猪企业绩尚未完全体现出养殖盈利水平的提升2022Q4生猪养殖公司有望进一步释放盈利弹性畜禽生产产能触底回升叠加成本端压力的缓解饲料企业盈利能力有望迎来周期复苏本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第6页共14页目前板块估值仍处于相对低位有望迎来估值回归维持行业强于大市的投资评级建议把握养殖产业链种业投资机遇关注牧原股份天康生物圣农发展海大集团大北农登海种业行业月报防控政策动态优化继续关注防疫条线2022-12-07李琳琳S0730511010010021-50586983lillccnewcom投资要点l12月月度核心观点近期国内新冠疫情有所反复疫情防控新十条发布未来我国的疫情防控将避免一刀切防控手段更加灵活更加精准在疫情管控阶段性边际趋松的背景下线下药店成为居民买药配药的首选具备较好的投资机会建议关注老百姓603883大参林603233一心堂002727益丰药房603939中成药抗病毒药物仍然值得重点关注包括以岭药业002603和葫芦娃605199新冠检测相关公司如诺唯赞688105万孚生物300482热景生物688068润达医疗603108等l市场行情回顾11月2022年11月1日至11月31日申万生物医药行业指数上涨733同期沪深300上涨1084跑输沪深300351个百分点行业整体表现在31个申万二级行业指数中排名倒数第9位较上月大幅下降l医药行业估值分析从近十年来申万生物医药指数的PE走势看截至2022年11月25日行业的动态PE为2391倍处于近10年来的相对低位水平较上月有所震荡维持行业强于大市的投资评级风险提示疫情及病毒变异情况超出预期中美政治风险国家政策变化风险行业月报重点关注医疗信息化和工业软件2022-12-07唐月S0730512030001021-50586737tangyueccnewcom投资要点l11月中信计算机指数上涨002跑输大盘889个百分点在31个申万一级行业中排名倒数第2个股131只上涨202只下跌60个股下跌行业相关概念都以上涨为主其中炒股软件以974涨幅最高其次为智能电网690元宇宙63112月6日申万计算机行业估值为4339倍位于长期均值之间并无明显低估迹象l行业在10月大涨以后11月热度下降明显疫情政策在11月中旬的重要调整使得市场风向和趋势发生了根本性的变化我们认为未来几个月时间优化政策将成为影响行情走势最重要的因素同时因为前期防疫对政府资金的占用和消耗我们短时仍然难以看到推动计算机上市公司的需求恢复较大的改善因素从局部来看我们认为优化政策重点利好医疗信息化和工业软件行业主要逻辑为1医疗信息化我国人口基数庞大医疗资源不足在接下来应对新冠带来的医疗需求方面有较大缺口需要补足但是医护人员的培养周期较长因而医疗信息化作为提高医护人员效率增加在线需求满足的重要手段重要性将得到进一步凸显2工业软件我国是制造业大国在传统工业生产中由于人员密集度高会增加疫情传播的风险从而影响正常生产进行因而我们认为制造业企业有更多提升人员效率和降低人员密度的动力工业软件将有助于这种需求的满足风险提示病毒演绎超出预期国际局势的不确定性通货膨胀下上游企业削减开支地方债务风险释放行业月报光伏产业链价格拐点出现关注需求弹性和盈利变化2022-12-06唐俊男S0730519050003021-50586738tangjnccnewcom11月光伏板块冲高回落成交额环比大幅放量个股表现持续分化赚钱效应较差中国春节临近组件排产环比下调海外市场四季度需求疲软部分区域库存积压光伏组件价格小幅下行光伏产业链产能扩张产品价格下行将是2023年的产业发展重要影响因素需关注各环节利润重新分配情况和光伏装机的需求弹性随着疫情管控措施的优化和房地产支持政策的出台A股市场资金流向前期疫情受损严重领域和跌幅较大领域目前光伏板块估值进入合理乃至偏低水平未来更多的走向业绩驱动考虑可再生能源消费占比仍处于渗透率快速提升阶段技术迭代和降本构成中长期行业发展重要驱动力维持行业强于大市投资评级建议关注盈利预期改善环节和技术迭代环节投资机会建议关注太阳能电池逆变器光伏玻璃热场TOPCon和HJT电池设备等本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第7页共14页风险提示国际贸易政策变化风险全球装机需求不及预期风险阶段性供需错配产能过剩盈利能力下滑风险行业月报美联储放缓加息预期增强金属价格普涨2022-12-01刘智S0730520110001021-50586775liuzhiccnewcom投资要点l11月上证综指上涨891有色板块上涨801在30个行业中排名第20表现较弱有色子行业中黄金1621镍钴锡锑1374铅锌1044铝1008铜930钨693稀土及磁性材料458其他稀有金属312锂-054l基本金属LME与SHFE金属价格普遍反弹美国10月通胀数据超预期下滑鲍威尔最新表态12月或将放缓加息预计短期内基本金属价格维持震荡格局下游汽车光伏等板块依旧是铜铝消费的重点增量空间地产政策持续放宽有望提振基本金属需求部分地区限产和疫情反复对铜铝等基本金属供需造成一定扰动建议关注成本控制较好的铝企和生产新能源汽车零部件光伏铝型材的铝合金企业l贵金属11月黄金价格大幅上涨11月美元指数冲高回落美国10月CPI与核心CPI同比增速均低于预期美联储12月加息50基点概率较高放缓加息预期增强市场对于全球及美国的衰退预期在不断增强金价压力减缓考虑到美联储加息周期仍未结束短期内金价或将维持高位震荡建议持续关注12月美联储议息会议释放的信号以及国际局势变化l小金属10月新能源车产销保持高增碳酸锂价格冲高回落截至11月末金属锂价格为296万元吨月度涨幅达017电池级碳酸锂价格达5665万元吨月度内涨幅达152江西高安地区碳酸锂产线停产局部疫情低库存以及新能源汽车旺盛需求等因素为锂价提供高位支撑短期内锂价或将继续维持高位震荡l稀土氧化镨钕价格微涨氧化镨氧化钕氧化铽价格下跌根据SMM调研情况稀土市场询单活跃持货商报价坚挺稀土现货紧缺情况依旧存在实际成交价格有所上调l投资建议截至11月30日有色板块PE为1574倍贵金属板块PE为1867倍工业金属板块PE为1610倍稀有金属板块PE为1460倍受到国际形势复杂多变全球通胀高企美联储持续加息新冠疫情反复以及地缘冲突影响大宗商品波动加剧给予有色金属行业同步大市评级建议关注铝锂和黄金板块风险提示1宏观经济加速下行2地缘政治冲突加剧3全球新冠疫情恶化行业月报出海亮眼自主崛起加速2022-11-29刘智S0730520110001021-50586775liuzhiccnewcom投资要点行情概述11月汽车中信板块上涨27跑输大盘46个百分点从板块排名来看汽车行业11月涨跌幅在中信30个一级行业中排名第26位行业当前估值中枢位于历史较高水平截止11月28日汽车板块PETTM为2646倍处于近5年以来63分位市场表现需求转弱库存压力加大10月疫情多点散发各地防控力度加大市场需求稍弱经销商库存压力加大库存系数升至176伴随车市促销力度持续加大以及明年补贴退坡前冲量预计年末库存系数还将回落至正常水平维持在15左右车企表现方面来看10月主要车企表现稳定比亚迪销量206万辆同比增长1346创历史新高同期奇瑞广汽吉利均有两位数增长上汽集团微增其余企业不同程度下滑乘用车市场增长平稳自主份额不断提升2022年1-10月乘用车市场累计销售19218万辆同比增长13710月乘用车销量达到2231万辆同比增长1072020年以来自主品牌市占率不断提升今年自主品牌单月市场占有率在4910月均突破五十大关自主品牌的产品竞争力有了实质性提升除法系品牌略微增长以外德系日系韩系美系均有所下滑2022年1-10月销售占比分别为07619921868164938同比分别025pct-121pct-226pct-086pct-061pct新能源汽车持续高增长PHEV快速发展2022年10月新能源汽车产销分别完成762万辆和714万辆同比分别增长876和817渗透率达到285较上月提升15pct我国今年1-10月新能源汽车产销分别完成5485万辆和528万辆同比均快速增长11倍今年本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第8页共14页可提前完成规划目标当前渗透率达到24基本与德国持平远超美国7和日本2优势明显未来全球汽车增量估计主要在以我国为主的亚洲市场2022年PHEV市场爆发式增长1-10月销量占比达到了22相较于2021年提升了47个百分点投资建议10月受疫情影响汽车市场整体需求有所下滑但伴随汽车购置税补贴政策的退坡以及高端新能源龙头车企为代表的新能源车降价11月需求有望增长自主品牌市占率不断提高结构制胜看好自主崛起主线新能源汽车渗透率不断提高汽车产业电动化智能化发展方兴未艾建议持续重点围绕细分领域龙头布局电动化智能化赛道的优质零部件公司风险提示1新能源汽车产销不及预期2疫情控制低于预期3智能化普及不及预期4原材料价格上涨行业月报疫情反复国庆旅游数据下滑2022-11-29刘冉S0730516010001021-50586281liuranccnewcom投资要点l10月中信消费者服务行业上涨269强于沪深300指数涨幅位于中信一级行业第8位2022年10月沪深300指数下跌355行业跑赢市场624个百分点其中旅游景区下跌130休闲综合下跌295酒店下跌178餐饮上涨446中信消费者服务行业市盈率TTM为5095倍l国内仍有新增病例但疫情形势整体可控截至10月31日全国累积确诊病例260506例现存确诊病例4638例累积治愈250642例二月出现的疫情在五六月份得到了控制但是七月初部分地区出现了新一轮疫情目前全国仍有10多个省市处于风险地区l根据文化和旅游部数据中心测算2022年国庆节假期7天全国国内旅游出游422亿人次同比减少182按可比口径恢复至2019年同期的607实现国内旅游收入28721亿元同比减少262恢复至2019年同期的442l国庆节假期10月1日至7日海南离岛免税购物日均销售额超15亿元同比下降约45受10月3日以来的海南疫情影响海口三家市内免税店6日临时闭店GDF免税城7日已宣布恢复营业国庆假期海南多地出现散发疫情免税店客流呈现前高后低态势据海南省商务厅统计假期前6天海南10家离岛免税店进店人数2695万人次l三大酒店集团上半年收入不及同期首旅酒店第三季度主营收入1507亿元同比下降472华住集团第三季度收入同比增长162至41亿元锦江酒店第三季度有限服务型酒店业务实现合并营业收入298884万元比上年同期下降121l投资建议考虑到行业与疫情和政策的关联性疫情防控趋于常态化以及各方面政策的利好我们给与行业强于大市评级我们建议重点关注1各国陆续放松入境管控在全球疫情复苏进程加快背景下的出境旅游行业2海外消费回流但疫情仍处于反复阶段热度未减的短途周边游行业3疫情下行业集中度提升竞争格局逐步明确的酒店行业风险提示疫情反复行业政策变化经济恢复不如预期重点数据更新近期限售股解禁明细代码简称本次解禁数量万股总股本万股占总股本比例解禁日期000581SZ威孚高科763201008603300120221216688510SH航亚科技64600258382625020221216688608SH恒玄科技6170120000005120221216688595SH芯海科技14580142156310320221216688037SH芯源微393453926184424820221216000737SZ北方铜业9653411772456200520221216605399SH晨光新材4212240253000020221216603823SH百合花880317945200020221216603906SH龙蟠科技829876565078901520221216本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第9页共14页603071SH物产环能1372530557954402520221216601058SH赛轮轮胎3195003063484800120221216300015SZ爱尔眼科1589867176525300020221216300316SZ晶盛机电36001308097900020221216003038SZ鑫铂股份141573147622101020221216300596SZ利安隆95730229619700420221215603383SH顶点软件6180171279500020221215300518SZ盛讯达54100142436800420221215301177SZ迪阿股份35457400010000120221215688235SH百济神州2991441356140222120221215300634SZ彩讯股份17452444011100020221215301111SZ粤万年青6496160000000020221215002793SZ罗欣药业10265221087588500920221215002010SZ传化智联1388402802649500120221215002230SZ科大讯飞1466162323752800120221215688136SH科兴制药19870198700610020221214600698SH湖南天雁9259261064410000920221214002128SZ电投能源15416161921573500820221214688246SH嘉和美康6677461378775484320221214002331SZ皖通科技63751410245900220221214301286SZ侨源股份22021400100000120221214300646SZ侨源气体22021400100000120221214603901SH永创智能5612488158800020221214003025SZ思进智能60541163191700420221214002625SZ光启技术28892662154587901320221214300461SZ田中精机20736130328000220221214资料来源中原证券沪深港通前十大活跃个股明细股十大活跃个股数据更新日期2022年12月14日A成交金额涨跌幅成交金额涨跌幅排序代码证券名称收盘价代码证券名称收盘价RMB亿RMB亿1600519SH贵州茅台5141177087038002603SZ以岭药业875546620272600196SH复星医药45143861151000756SZ新华制药586843431263600050SH中国联通3212477042000858SZ五粮液5255184080524601888SH中国中免288721884048002371SZ北方华创4867242301145603986SH兆易创新276910450040000568SZ泸州老窖3013220700616601012SH隆基绿能26284463006002077SZ大港股份275420930587600036SH招商银行23623691071002317SZ众生药业263229900238600809SH山西汾酒209928892078002424SZ贵州百灵25381109-0269600745SH闻泰科技20695758111002594SZ比亚迪25082664005010600056SH中国医药19931677-009002432SZ九安医疗23215916-031资料来源中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第10页共14页今日新股申购股票名称申购代码发行总量申购上限发行价资料来源中原证券IPO信息公司名称公司代码申购日期发行数量申购上限发行价格资料来源中原证券近期报告日期题目作者2022-12-14公司点评报告产业布局稳步推进下游需求有望改善刘智S0730520110001李泽森2022-12-14公司点评报告布局高端减速器产品静待行业触底反弹刘智S07305201100012022-12-14市场分析半导体消费走强A股窄幅波动张刚S07305110100012022-12-14晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-13行业周报阿凡达水之道预售票房破亿关注贺岁春节档复苏乔琪S07305200900012022-12-13季报点评疫情下业务开展受限行业复苏有望回升刘冉S07305160100012022-12-13市场分析消费运输行业领涨A股小幅整理张刚S07305110100012022-12-13晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-12总量周观点关注增量政策与复苏分歧走向周建华S0730518120001钮若洋2022-12-12市场分析成长行业走强A股小幅整理张刚S07305110100012022-12-12行业月报销量再创新高板块适度关注牟国洪S07305130300022022-12-12公司点评报告项目建设稳中有进盈利有望逐步修复刘智S0730520110001李泽森2022-12-12晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-11周度策略市场或阶段性区间震荡周建华S07305181200012022-12-09公司点评报告份额提升盈利优化显示龙头经营稳健欧洋君S07305221000012022-12-09公司点评报告项目持续推进盈收有望稳步增长刘智S0730520110001李泽森2022-12-09市场分析地产医药领涨A股小幅上扬张刚S07305110100012022-12-09行业月报化工品价格延续回调寻找确定性增长的板块顾敏豪S07305121000012022-12-09晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-08行业月报猪价降温养殖企业进入盈利兑现期张蔓梓S07305221102022-12-08市场分析传统行业领涨A股小幅波动张刚S07305110100012022-12-08季报点评销售逐季度改善费率下调获利能力增强刘冉S07305160100012022-12-08事件点评激发经济活力充分扩大内需周建华S0730518120001魏际维2022-12-08晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-07行业月报防控政策动态优化继续关注防疫条线李琳琳S07305110100102022-12-07行业月报重点关注医疗信息化和工业软件唐月S07305120300012022-12-07市场分析航空医药领涨A股震荡整固张刚S07305110100012022-12-07晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-06行业月报光伏产业链价格拐点出现关注需求弹性和盈利变化唐俊男S0730519050003本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第11页共14页2022-12-06豫股专题河南资本市场月报2022年第2期李济生S0730522100002郑婷2022-12-06市场分析消费半导体领涨A股强势震荡张刚S07305110100012022-12-06公司点评报告产能扩张提速公司发展步入新阶段刘智S0730520110001李泽森2022-12-06策略专题多层次资本市场周报创业板涨幅领先叶英刚S07305170600012022-12-06晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-05总量周观点关注增量政策变化周建华S0730518120001钮若洋2022-12-05季报点评销售保持较高增长逆势加大市场投入刘冉S07305160100012022-12-05市场分析权重股显著上扬沪指突破半年线张刚S07305110100012022-12-05晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-04月度策略交易政策预期和消费复苏周建华S07305181200012022-12-02市场分析软件医药领涨A股小幅震荡张刚S07305110100012022-12-02晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-01市场分析外盘大涨提振A股持续上扬张刚S07305110100012022-12-01行业月报美联储放缓加息预期增强金属价格普涨刘智S0730520110001李泽森2022-12-01晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-11-30金股组合中原证券十大金股组合刘智S07305201100012022-11-30市场分析汽车行业领涨A股强势震荡张刚S07305110100012022-11-30季报点评产品结构和下游结构不断完善未来持续高成长可期乔琪S07305200900012022-11-30晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-11-29行业月报出海亮眼自主崛起加速刘智S07305201100012022-11-29行业月报疫情反复国庆旅游数据下滑刘冉S07305160100012022-11-29市场分析金融地产领涨A股大幅上扬张刚S07305110100012022-11-29策略专题多层次资本市场周报审核和发行速度回暖叶英刚S07305170600012022-11-29晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-11-28行业月报关注新能源技术迭代新机遇持续推荐产业链安全板块刘智S07305201100012022-11-28总量周观点强预期向弱现实传导周建华S0730518120001钮若洋行业周报阿凡达水之道定档有望缓解短期压力10月游戏市场环比有所2022-11-28乔琪S0730520090001改善2022-11-28季报点评下游结构持续优化新产品布局打开成长空间乔琪S07305200900012022-11-28市场分析核心资产走低A股震荡整理张刚S07305110100012022-11-28行业月报券商板块2022年10月回顾及11月展望张洋S07305160400022022-11-28行业年度策略雨雪岂能驱烟火北风何曾阻清欢刘冉S07305160100012022-11-28晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-11-27行业年度策略关注防疫主线及政策受益板块李琳琳S07305110100102022-11-27周度策略维持市场底部区域判断周建华S07305181200012022-11-27行业半年度策略五大方向择机而动唐月S07305120300012022-11-25固定收益投资策略保持灵活迎接波动周建华S0730518120001魏际维2022-11-25行业年度策略穿越周期迷雾围绕价值产业链掘金张蔓梓S07305221102022-11-25行业年度策略前景明朗电动化方兴未艾刘智S07305201100012022-11-25宏观专题冬去春来周建华S0730518120001钮若洋2022-11-25行业年度策略否极泰来静待复苏刘冉S07305160100012022-11-25市场分析权重股显著走好A股震荡上扬张刚S07305110100012022-11-25行业年度策略成本拐点把握盈利变化和新电池技术变革两条主线唐俊男S07305190500032022-11-25行业年度策略文化消费静待回暖虚拟现实迎新机遇乔琪S07305200900012022-11-25行业年度策略坚守行业核心资产把握细分结构亮点欧洋君S07305221000012022-11-25行业年度策略从需求出发寻找确定性的增长顾敏豪S0730512100001本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第12页共14页2022-11-25晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-11-24市场分析医药新能源领涨A股蓄势整固张刚S07305110100012022-11-24行业年度策略黄金为矛锂铝为伴刘智S0730520110001李泽森2022-11-24行业年度策略基本面重拾升势推动券商板块估值修复张洋S07305160400022022-11-24年度策略等待东风更上层楼周建华S07305181200012022-11-24晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-11-23市场分析成长行业走势回暖A股小幅上扬张刚S07305110100012022-11-23行业年度策略风光储技术迭代与旺盛需求共振国产产业链安全时不我待刘智S07305201100012022-11-23行业年度策略增速回落关注三条投资主线牟国洪S07305130300022022-11-23晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-11-22市场分析指标股盘中发力A股冲高回落张刚S07305110100012022-11-22晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-11-21总量周观点内需偏弱格局仍未改变周建华S0730518120001钮若洋2022-11-21市场分析热点再次转换A股先抑后扬张刚S07305110100012022-11-21策略专题多层次资本市场周报北证50发布实时行情叶英刚S0730517060001行业深度分析化工行业整体面临下行压力锂电钾肥民爆等行业增长态势2022-11-21顾敏豪S0730512100001较好2022-11-21晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-11-20周度策略市场中枢震荡中抬升周建华S07305181200012022-11-18市场分析医药新能源走强A股窄幅波动张刚S07305110100012022-11-18行业专题研究子行业3季报总结及季节因素分析唐月S07305120300012022-11-18晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-11-17市场分析软件半导体领涨A股先抑后扬张刚S07305110100012022-11-17季报点评面板需求边际修复光伏业务持续放量欧洋君S07305221000012022-11-17年报点评养殖板块扭亏饲料市占率持续提升唐俊男S0730519050003张蔓梓2022-11-17晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-11-16双碳月报板块表现中等碳市场成交热度提升周建华S0730518120001李泽森2022-11-16中报点评三季度业绩回暖宠物产品进入业绩兑现期唐俊男S0730519050003张蔓梓2022-11-16市场分析领涨热点有序轮动A股强势震荡张刚S07305110100012022-11-16行业月报建议继续关注中药板块及CXO投资机会李琳琳S07305110100102022-11-16行业月报医疗信息化建设将对医疗系统能力补足发挥积极作用唐月S07305120300012022-11-16晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-11-15市场分析金融半导体联袂领涨沪指再创反弹新高张刚S07305110100012022-11-15策略专题多层次资本市场周报科创板回调叶英刚S07305170600012022-11-15调研简报聚焦儿科用药打造儿童健康产品集群李琳琳S07305110100102022-11-15季报点评三季度销量逆市增长新产能稳步投放保障业绩顾敏豪S07305121000012022-11-15晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-11-14总量周观点稳增长政策出台市场信心增强周建华S0730518120001钮若洋2022-11-14市场分析成长行业走弱A股冲高回落张刚S07305110100012022-11-14晨会聚焦晨会聚焦周建华S0730518120001本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第13页共14页行业投资评级强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10至10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格本人任职符合监管机构相关合规要求本人基于认真审慎的职业态度专业严谨的研究方法与分析逻辑独立客观的制作本报告本报告准确的反映了本人的研究观点本人对报告内容和观点负责保证报告信息来源合法合规重要声明中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本报告由中原证券股份有限公司以下简称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证所含的信息不会发生任何变更本报告中的推测预测评估建议均为报告发布日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收益可能会波动过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价本报告所含观点和建议并未考虑投资者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