【财经要闻】
　　1、国务院总理李克强12月20日主持召开国务院常务会议，部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效，推动经济巩固回稳基础、保持运行在合理区间。
　　2、经报国务院批准，中国宝武与中钢集团实施重组，中国中钢集团有限公司整体划入中国宝武钢铁集团有限公司。
　　3、中办、国办印发《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》。
　　4、证监会：坚决贯彻中央经济工作会议精神，更好服务经济整体好转。
　　5、财政部印发《财政总会计制度》，自2023年1月1日起施行，财政部2015年制定的《财政总预算会计制度》同时废止。
　　6、多家券商主要股东变动迎来新进展，方正证券、富邦基金实控人变为平安系。
　　7、蔚来汽车宣布，第三代换电站将在NIODay 2022活动上发布，该活动将于12月24日举办。
　　8、工信部：1-10月全国锂电总产量超过580GWh。
　　【宏观策略】
　　市场分析：农业消费走强A股小幅震荡
　　市场分析：医药地产回调A股持续震荡
　　总量周观点：弱现实延续，增量政策落地
　　市场分析：热门行业回落A股宽幅震荡
　　周度策略：经济继续放缓，政策释放积极信号
　　【行业公司】
　　行业月报：扩内需促消费，政策护航持续宽松
　　行业周报：《阿凡达：水之道》预售票房破亿，关注贺岁、春节档复苏
　　行业月报：销量再创新高，板块适度关注
　　行业月报：化工品价格延续回调，寻找确定性增长的板块
　　行业月报：猪价降温，养殖企业进入盈利兑现期
　　行业月报：防控政策动态优化，继续关注“防疫”条线
　　行业月报：重点关注医疗信息化和工业软件
　　行业月报：光伏产业链价格拐点出现，关注需求弹性和盈利变化
　　行业月报：美联储放缓加息预期增强，金属价格普涨
　　行业月报：出海亮眼，自主崛起加速
　　【重点数据更新】
　　近期限售股解禁明细
　　沪深港通前十大活跃个股明细
　　今日新股申购
　　IPO信息

研究报告全文：分析师周建华登记编码S0730518120001zhoujh-yjsccnewcm021-50586758晨会聚焦证券研究报告-晨会聚焦发布日期2022年12月22日财经要闻上证指数深证成指11国务院总理李克强12月20日主持召开国务院常务会议部署深入抓-13-28202112202204202208202212好稳经济一揽子政策措施落地见效推动经济巩固回稳基础保持运行在-42-57合理区间-71-862经报国务院批准中国宝武与中钢集团实施重组中国中钢集团有限-100公司整体划入中国宝武钢铁集团有限公司资料来源中原证券3中办国办印发关于深化现代职业教育体系建设改革的意见国内市场表现4证监会坚决贯彻中央经济工作会议精神更好服务经济整体好转指数名称昨日收盘价涨跌幅5财政部印发财政总会计制度自2023年1月1日起施行财政部上证指数306841-0172015年制定的财政总预算会计制度同时废止深证成指1091209-0346多家券商主要股东变动迎来新进展方正证券富邦基金实控人变为创业板指230370-031沪深300383054004平安系上证502607420317蔚来汽车宣布第三代换电站将在NIODay2022活动上发布该活科创5094084-125动将于12月24日举办创业板50230070-0358工信部1-10月全国锂电总产量超过580GWh中证100370880005中证500584584-055宏观策略中证1000628914-083国证2000771944-080市场分析农业消费走强A股小幅震荡资料来源中原证券市场分析医药地产回调A股持续震荡国际市场表现总量周观点弱现实延续增量政策落地指数名称收盘涨跌幅市场分析热门行业回落A股宽幅震荡道琼斯3077279-067标普周度策略经济继续放缓政策释放积极信号500380178-045纳斯达克1124758-015行业公司德国DAX1275632-116富时100715637-074行业月报扩内需促消费政策护航持续宽松日经2252664339062行业周报阿凡达水之道预售票房破亿关注贺岁春节档复苏恒生指数2081827010行业月报销量再创新高板块适度关注资料来源中原证券行业月报化工品价格延续回调寻找确定性增长的板块行业月报猪价降温养殖企业进入盈利兑现期行业月报防控政策动态优化继续关注防疫条线本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第1页共14页行业月报重点关注医疗信息化和工业软件行业月报光伏产业链价格拐点出现关注需求弹性和盈利变化行业月报美联储放缓加息预期增强金属价格普涨行业月报出海亮眼自主崛起加速重点数据更新近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第2页共14页财经要闻1国务院总理李克强12月20日主持召开国务院常务会议部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效推动经济巩固回稳基础保持运行在合理区间2经报国务院批准中国宝武与中钢集团实施重组中国中钢集团有限公司整体划入中国宝武钢铁集团有限公司3中办国办印发关于深化现代职业教育体系建设改革的意见4证监会坚决贯彻中央经济工作会议精神更好服务经济整体好转5财政部印发财政总会计制度自2023年1月1日起施行财政部2015年制定的财政总预算会计制度同时废止6多家券商主要股东变动迎来新进展方正证券富邦基金实控人变为平安系7蔚来汽车宣布第三代换电站将在NIODay2022活动上发布该活动将于12月24日举办8工信部1-10月全国锂电总产量超过580GWh宏观策略市场分析农业消费走强A股小幅震荡2022-12-21张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周三A股市场冲高遇阻小幅震荡整理早盘股指高开之后震荡走高沪指盘中摸高3085点之后遇阻回落午后股指震荡走低沪指全天基本围绕3075点窄幅波动酿酒食品饮料旅游酒店以及农牧饲渔等消费行业领涨大盘新能源半导体汽车以及航天军工等成长行业震荡走低当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1269倍3740倍处于近三年中位数以下水平两市周三成交量5747亿元处于近三年日均成交量中位数区域下方11月份制造业采购经理指数PMI为480比上月下降12个百分点低于临界点制造业生产经营景气水平较上月有所下降预计官方将继续推进扩大有效需求措施保持制造业景气回升的态势8月下旬以来人民币兑美元币值已经跌至2008年以来最低若2022年末-2023年初美联储加息周期步入尾声后人民币贬值的压力将会缓释当前稳定房地产的政策力度正在不断增强未来地产市场企稳后经济也有望加速回升近期召开的中央经济工作会议定调明年经济工作的要求和政策针对2023年的经济工作会议对财政货币产业科技社会等政策做出指引提出五个统筹提振了投资者中长期做多的信心未来股指总体预计将维持震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者保持六成仓位短线关注食品饮料旅游酒店汽车以及半导体等行业的投资机会市场分析医药地产回调A股持续震荡2022-12-20张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周二A股市场低开低走宽幅震荡早盘亚太市场全线下挫拖累两市股指跳空低开之后逐级震荡回落盘中酿酒房地产医药以及食品饮料等热门行业轮番下行盘中风电设备航天军工以及电网设备等行业逆势上行沪指全天继续呈现宽幅震荡的运行特征当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1281倍3781倍处于近三年中位数以下水平两市周二成交量6398亿元处于近三年日均成交量中位数区域11月份制造业采购经理指数PMI为480比上月下降12个百分点低于临界点制造业生产经营景气水平较上月有所下降预计官方将继续推进扩大有效需求措施保持制造业景气回升的态势8月下旬以来人民币兑美元币值已经跌至2008年以来最低若2022年末-2023年初美联储加息周期步入尾声后人民币贬值的压力将会缓释当前稳定房地产的政策力度正在不断增强未来地产市场企稳后经济也有望加速回升近期召开的中央经济工作会议定调明年经济工作的要求和政策针对2023年的经济工作会议对财政货币产业科技社会等政策做出指引提出五个统筹提振了投资者中长期做多的信心未来股指总体预计将维持震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者保持六成仓位短线关注汽车新能源航天军工以及半导体等行业的投资机会本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第3页共14页总量周观点弱现实延续增量政策落地2022-12-19周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjsccnewcm投资要点l宏观上周股市偏弱债市偏强市场对于防疫优化政策已经趋于钝化交易逻辑转向中长期复苏前景12月15日至16日中央经济工作会议召开定调宏观政策与地产政策财政方面强调加力提效保持必要财政支出强度同时指出保障财政可持续和地方政府债务风险可控整体定调中性偏松货币方面强调精准有力保持流动性合理充裕保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配央行副行长刘国强在中国经济年会上对货币政策定调做出补充总量要够结构要准总量要够就是明年货币政策的力度不能小于今年需要的话还要进一步加力整体上货币政策基调较宽松地产方面中央定调要坚持房子是用来住的不是用来炒的定位推动房地产业向新发展模式平稳过渡指向地产需求政策的温和调整12月第三周高频数据依然延续回落结构上钢铁汽车的产量都有下滑增量政策定调已经落地整体宏观政策力度中性偏松当前疫情传播范围扩大或再次冲击居民部门的消费意愿叠加全球工业周期下滑2023年一季度或延续弱复苏短期市场或重回弱复苏的交易主线l股票上周全球指数普遍回调巴西俄罗斯指数跌幅最大国内市场普遍下跌科创板创业板跌幅较大上证50跌幅较小沪深两市日均成交额8130亿元较上周环比-167成交额大幅回落上周行业方面5个行业上涨25个行业下跌消费者服务食品饮料交通运输农林牧渔等表现较好有色金属新能源化工机械等表现较差概念方面黄酒新冠特效药血液制品免税店等表现较好光伏逆变器锂矿黄金等表现较差经济继续放缓市场短期承压在疫情冲击出口放缓等因素影响下国内经济继续放缓疫情防控基本放开最终将推动经济大幅复苏但短期内对经济的影响依然负面在各个城市陆续迎来感染高峰之际大家不敢外出消费由于生病请假对生产端也会造成影响据专家预测这个时间大约在2-3个月左右因此短期市场面临社会心理和经济的压力当然管理层积极引导预期中央工作会议在消费房地产平台经济等释放积极信号央行超额投放1500亿元中期借贷便利维持市场流动性合理充裕对部分板块形成支撑建议仓位维持60关注消费房地产科技等板块l债券上周债市总体仍较为动荡信用债一度大幅下挫长端利率表现相对平稳曲线总体走平具体来看周初二永延续下跌惯性带动周一周二信用债市场再度出现一轮恐慌性抛售长端利率债小幅跟随下跌但总体表现平稳周三周四广义基金情绪企稳回补部分头寸带动信用债反弹利率债也在临近MLF操作时点博弈降息的乐观情绪下有所反弹但人民银行并未有所动作市场随即再度回落并延续到周五早盘并于周五日内企稳MLF与中央经济工作会议相继落地年末主要的不确定性消除同时理财赎回冲击也逐步缓解内外环境总体有利于债市情绪企稳尽管债市的中期调整也应尚未结束但短期或许不必过于悲观市场可能阶段性略有利于多头l资产配置股票35债券15商品25Reits25风险提示政策经济数据预测不及预期突发风险事件等大类资产配置模拟组合仅用于回测过往收益率不代表未来状况市场分析热门行业回落A股宽幅震荡2022-12-19张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周一A股市场冲高遇阻宽幅震荡早盘两市股指平开之后冲高未果前期热门行业医药医疗半导体酿酒以及工程建设等轮番走低拖累股指逐级震荡回落两市仅有教育汽车以及能源金属等少数行业逆势上扬沪指全天呈现宽幅震荡的运行特征当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1306倍3845倍处于近三年中位数以下水平两市周一成交量7568亿元处于近三年日均成交量中位数区域11月份制造业采购经理指数PMI为480比上月下降12个百分点低于临界点制造业生产经营景气水平较上月有所下降预计官方将继续推进扩大有效需求措施保持制造业景气回升的态势8月下旬以来人民币兑美元币值已经跌至2008年以来最低若2022年末-2023年初美联储加息周期步入尾声后人民币贬值的压力将会缓释当前稳定房本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第4页共14页地产的政策力度正在不断增强未来地产市场企稳后经济也有望加速回升近期召开的中央经济工作会议定调明年经济工作的要求和政策针对2023年的经济工作会议对财政货币产业科技社会等政策做出指引提出五个统筹提振了投资者中长期做多的信心未来股指总体预计将维持震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者保持六成仓位短线关注汽车新能源以及半导体等行业的投资机会周度策略经济继续放缓政策释放积极信号2022-12-18周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjsccnewcml疫情冲击下经济继续放缓11月郑州广州北京多地受到疫情冲击导致全国工业生产急剧减速社会消费品零售快速下降固定资产投资继续放缓11月工业增加值同比增速从10月份的50下滑至22零售额同比下降59继10月下降05后降幅进一步扩大2022年1-11月固定资产投资增速从前10个月的58放缓至53随着经济活动下滑就业状况变差11月城镇调查失业率从10月的55升至5712月初全国全面优化防疫措施预计疫情扩散将在未来2个月形成高峰随着病毒感染人数不断增加居民消费和工业生产可能继续受到影响直到度过疫情感染高峰经济才可能迎来逐步复苏l管理层释放积极信号稳定市场信心中央经济工作会议要求稳增长稳就业稳物价保持经济运行在合理区间消费方面实施扩大内需战略要把恢复和扩大消费摆在优先位置增强消费能力改善消费条件创新消费场景近期发改委印发十四五扩大内需战略实施方案平台经济方面要大力发展数字经济提升常态化监管水平支持平台企业在引领发展创造就业国际竞争中大显身手房地产方面要确保房地产市场平稳发展支持改善型住房需求近期刘鹤副总理指出房地产是国民经济的支柱产业正在考虑新的举措努力改善行业的资产负债状况引导市场预期和信心回暖货币政策方面央行副行长刘国强表示2023年的货币政策总量要够结构要准l美联储加息50个基点鹰派表态冲击市场美联储会议宣布将联邦基金利率目标区间上调50个基点到425-450的水平符合市场普遍预期同时美联储还将终端利率指引上调至5以上美联储主席鲍威尔警告称加息还有一段路要走抗击通胀的战斗并未取得胜利谈降息还言之过早其他美联储官员业表示加息结束后高利率将维持很长一段时间以对抗高通胀美联储明年2月加息25个基点的概率为739预计明年235月将分别加息25个基点经济继续放缓市场短期承压在疫情冲击出口放缓等因素影响下国内经济继续放缓疫情扩散加快短期市场面临社会心理和经济的压力管理层积极引导预期中央工作会议在消费房地产平台经济等领域释放积极信号央行超额投放流动性对部分板块形成支撑建议仓位维持60关注消费房地产科技等板块行业公司行业月报扩内需促消费政策护航持续宽松2022-12-19欧洋君S0730522100001021-50586769ouyjccnewcom在疫情防控优化与调整之后各地陆续出台相关经济刺激政策其中包括多轮消费券发放与家电购置补贴等一定程度上对消费回暖特别是对线下市场复苏起到了积极作用此外于近日召开的中央经济工作会议其中便提及到关于扩大内需优先着力恢复并增强消费能力支持社交电商网络直播等多样化经营模式等消费领域相关方针同时就稳定房地产市场平稳发展扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作以及支持探索租房市场建设等方面做出指示总体来看此次中央经济工作会议从多方位进行了2023年的重点工作部署其中不仅对家电等消费行业给予了明确政策支持与鼓励更就我国经济支柱的房地产领域做了详尽分析与安排作为其下游关联板块相信在后续持续宽松政策的出台下家电行业景气度有望逐步恢复提升同时消费需求稳健增长行业周报阿凡达水之道预售票房破亿关注贺岁春节档复苏2022-12-本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第5页共14页13乔琪S0730520090001021-50586985qiaoqiccnewcom行情回顾12月5日-12月9日间传媒板块上涨045同期沪深300指数上证指数以及创业板指数分别上涨329161157细分子板块中其他广告营销板块单周涨幅最大上涨了1061其次是影视板块单周上涨210出版互联网广告营销以及动漫子板块单周下跌幅度相对较大分别下跌296263233本周观点疫情管控政策大幅放松2023年行业复苏可期近期国家卫健委再次优化疫情防控措施相比以往的防控政策新十条公布的各项管控大幅放松有利于从中长期增强市场信心和提振经济恢复但短期来看奥密克戎较强的传播力以及感染导致的不良反应会带来一定的恐惧情绪导致部分人群规避人群密集场所减少外出消费需求或对短期的大环境复苏带来影响待感染人数进入回落阶段后有望进入新的复苏周期2022年国内诸多行业受疫情以及相应的防控政策影响较大年内表现承压市场规模以及公司业绩进入低点预计防控政策放松后经济的修复将成为下一阶段的发展重点部分板块将会在2022年的低基数上实现较好的增长行业月报销量再创新高板块适度关注2022-12-12牟国洪S0730513030002021-50586980moughccnewcom2022年11月锂电池板块指数上涨082显著弱于沪深300指数我国新能源汽车销售786万辆同比增长7472环比2022年10月增长1008增长主要与各地政府稳增长政策出台消费者认同度显著提升等有关2022年10月我国动力电池装机3054GWh同比增长9809其中宁德时代比亚迪和中创新航位居前三短期上游主要原材料价格涨跌互现其中电池级碳酸氢氧化锂三元523和磷酸铁锂价格上涨电解钴钴酸锂六氟磷酸锂和电解液价格下跌截止2022年12月9日锂电池和创业板估值分别为2550倍和3673倍结合行业景气度维持行业强于大市投资评级考虑行业近期走势目前市场估值水平及行业全年增长超预期短期建议适度关注板块投资机会同时密切关注指数走势及市场风格行业月报化工品价格延续回调寻找确定性增长的板块2022-12-09顾敏豪S0730512100001021-50586308gumh00ccnewcom2022年11月份中信基础化工行业指数上涨762在30个中信一级行业中排名第21位子行业中涂料涂漆氮肥和纯碱行业表现居前主要产品中11月份化工品继续回调涨跌情况弱于上期上涨品种中液氯硝酸磷酸一铵无水氢氟酸和合成氨涨幅居前从行业估值情况来看截止2022年12月7日中信基础化工板块TTM市盈率整体法剔除负值为1671倍2010年以来行业估值平均水平为3092倍目前估值水平低于历史平均水平与其他中信一级行业横向对比基础化工行业估值在30个行业中位居16位维持行业同步大市的投资评级2022年下半年以来随着海外高通胀带来的经济衰退的担忧加剧加上美联储加快加息节奏等因素驱动下全球经济面临较大下行压力化工下游需求整体疲弱价格持续下行同时上游原油等资源品供给面仍呈紧张态势三季度以来化工产品价格整体回调幅度较大下游产品成本压力减缓未来化工行业的投资思路上建议围绕三条主线进行布局随着化工行业安全环保监管进入新常态未来环保安全等门槛将不断提升在双碳目标推进的大背景下具有产业链一体化低排放清洁发展的龙头企业有望持续提升市场份额实现长期的成长建议优选各行业龙头关注竞争优势较强的一体化企业周期行业关注轮胎行业近年来我国汽车产业竞争力不断提升汽车出口实现快速增长叠加全球汽车行业的新能源浪潮我国汽车产业有望凭借新能源汽车产业链的配套优势逐步崛起全球份额不断提升从而拉动配套的国产轮胎需求建议关注受益我国汽车产业快速发展的轮胎行业精选优质成长我国半导体领域的国产化程度依然有待提升随着国内政策扶持力度的不断加大芯片领域的国产化趋势将进一步提升从而拉动电子化学品的相关需求板块本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第6页共14页行业月报猪价降温养殖企业进入盈利兑现期2022-12-08张蔓梓S073052211013681931564zhangmzccnewcom我们认为猪企业绩尚未完全体现出养殖盈利水平的提升2022Q4生猪养殖公司有望进一步释放盈利弹性畜禽生产产能触底回升叠加成本端压力的缓解饲料企业盈利能力有望迎来周期复苏目前板块估值仍处于相对低位有望迎来估值回归维持行业强于大市的投资评级建议把握养殖产业链种业投资机遇关注牧原股份天康生物圣农发展海大集团大北农登海种业行业月报防控政策动态优化继续关注防疫条线2022-12-07李琳琳S0730511010010021-50586983lillccnewcom投资要点l12月月度核心观点近期国内新冠疫情有所反复疫情防控新十条发布未来我国的疫情防控将避免一刀切防控手段更加灵活更加精准在疫情管控阶段性边际趋松的背景下线下药店成为居民买药配药的首选具备较好的投资机会建议关注老百姓603883大参林603233一心堂002727益丰药房603939中成药抗病毒药物仍然值得重点关注包括以岭药业002603和葫芦娃605199新冠检测相关公司如诺唯赞688105万孚生物300482热景生物688068润达医疗603108等l市场行情回顾11月2022年11月1日至11月31日申万生物医药行业指数上涨733同期沪深300上涨1084跑输沪深300351个百分点行业整体表现在31个申万二级行业指数中排名倒数第9位较上月大幅下降l医药行业估值分析从近十年来申万生物医药指数的PE走势看截至2022年11月25日行业的动态PE为2391倍处于近10年来的相对低位水平较上月有所震荡维持行业强于大市的投资评级风险提示疫情及病毒变异情况超出预期中美政治风险国家政策变化风险行业月报重点关注医疗信息化和工业软件2022-12-07唐月S0730512030001021-50586737tangyueccnewcom投资要点l11月中信计算机指数上涨002跑输大盘889个百分点在31个申万一级行业中排名倒数第2个股131只上涨202只下跌60个股下跌行业相关概念都以上涨为主其中炒股软件以974涨幅最高其次为智能电网690元宇宙63112月6日申万计算机行业估值为4339倍位于长期均值之间并无明显低估迹象l行业在10月大涨以后11月热度下降明显疫情政策在11月中旬的重要调整使得市场风向和趋势发生了根本性的变化我们认为未来几个月时间优化政策将成为影响行情走势最重要的因素同时因为前期防疫对政府资金的占用和消耗我们短时仍然难以看到推动计算机上市公司的需求恢复较大的改善因素从局部来看我们认为优化政策重点利好医疗信息化和工业软件行业主要逻辑为1医疗信息化我国人口基数庞大医疗资源不足在接下来应对新冠带来的医疗需求方面有较大缺口需要补足但是医护人员的培养周期较长因而医疗信息化作为提高医护人员效率增加在线需求满足的重要手段重要性将得到进一步凸显2工业软件我国是制造业大国在传统工业生产中由于人员密集度高会增加疫情传播的风险从而影响正常生产进行因而我们认为制造业企业有更多提升人员效率和降低人员密度的动力工业软件将有助于这种需求的满足风险提示病毒演绎超出预期国际局势的不确定性通货膨胀下上游企业削减开支地方债务风险释放行业月报光伏产业链价格拐点出现关注需求弹性和盈利变化2022-12-06唐俊男S0730519050003021-50586738tangjnccnewcom11月光伏板块冲高回落成交额环比大幅放量个股表现持续分化赚钱效应较差中国春节临近组件排产环比下调海外市场四季度需求疲软部分区域库存积压光伏组件价格小幅下行光伏产业链产能扩张产品价格下行将是2023年的产业发展重要影响因素需关注各环节利润重新分本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第7页共14页配情况和光伏装机的需求弹性随着疫情管控措施的优化和房地产支持政策的出台A股市场资金流向前期疫情受损严重领域和跌幅较大领域目前光伏板块估值进入合理乃至偏低水平未来更多的走向业绩驱动考虑可再生能源消费占比仍处于渗透率快速提升阶段技术迭代和降本构成中长期行业发展重要驱动力维持行业强于大市投资评级建议关注盈利预期改善环节和技术迭代环节投资机会建议关注太阳能电池逆变器光伏玻璃热场TOPCon和HJT电池设备等风险提示国际贸易政策变化风险全球装机需求不及预期风险阶段性供需错配产能过剩盈利能力下滑风险行业月报美联储放缓加息预期增强金属价格普涨2022-12-01刘智S0730520110001021-50586775liuzhiccnewcom投资要点l11月上证综指上涨891有色板块上涨801在30个行业中排名第20表现较弱有色子行业中黄金1621镍钴锡锑1374铅锌1044铝1008铜930钨693稀土及磁性材料458其他稀有金属312锂-054l基本金属LME与SHFE金属价格普遍反弹美国10月通胀数据超预期下滑鲍威尔最新表态12月或将放缓加息预计短期内基本金属价格维持震荡格局下游汽车光伏等板块依旧是铜铝消费的重点增量空间地产政策持续放宽有望提振基本金属需求部分地区限产和疫情反复对铜铝等基本金属供需造成一定扰动建议关注成本控制较好的铝企和生产新能源汽车零部件光伏铝型材的铝合金企业l贵金属11月黄金价格大幅上涨11月美元指数冲高回落美国10月CPI与核心CPI同比增速均低于预期美联储12月加息50基点概率较高放缓加息预期增强市场对于全球及美国的衰退预期在不断增强金价压力减缓考虑到美联储加息周期仍未结束短期内金价或将维持高位震荡建议持续关注12月美联储议息会议释放的信号以及国际局势变化l小金属10月新能源车产销保持高增碳酸锂价格冲高回落截至11月末金属锂价格为296万元吨月度涨幅达017电池级碳酸锂价格达5665万元吨月度内涨幅达152江西高安地区碳酸锂产线停产局部疫情低库存以及新能源汽车旺盛需求等因素为锂价提供高位支撑短期内锂价或将继续维持高位震荡l稀土氧化镨钕价格微涨氧化镨氧化钕氧化铽价格下跌根据SMM调研情况稀土市场询单活跃持货商报价坚挺稀土现货紧缺情况依旧存在实际成交价格有所上调l投资建议截至11月30日有色板块PE为1574倍贵金属板块PE为1867倍工业金属板块PE为1610倍稀有金属板块PE为1460倍受到国际形势复杂多变全球通胀高企美联储持续加息新冠疫情反复以及地缘冲突影响大宗商品波动加剧给予有色金属行业同步大市评级建议关注铝锂和黄金板块风险提示1宏观经济加速下行2地缘政治冲突加剧3全球新冠疫情恶化行业月报出海亮眼自主崛起加速2022-11-29刘智S0730520110001021-50586775liuzhiccnewcom投资要点行情概述11月汽车中信板块上涨27跑输大盘46个百分点从板块排名来看汽车行业11月涨跌幅在中信30个一级行业中排名第26位行业当前估值中枢位于历史较高水平截止11月28日汽车板块PETTM为2646倍处于近5年以来63分位市场表现需求转弱库存压力加大10月疫情多点散发各地防控力度加大市场需求稍弱经销商库存压力加大库存系数升至176伴随车市促销力度持续加大以及明年补贴退坡前冲量预计年末库存系数还将回落至正常水平维持在15左右车企表现方面来看10月主要车企表现稳定比亚迪销量206万辆同比增长1346创历史新高同期奇瑞广汽吉利均有两位数增长上汽集团微增其余企业不同程度下滑乘用车市场增长平稳自主份额不断提升2022年1-10月乘用车市场累计销售19218万辆同比增长13710月乘用车销量达到2231万辆同比增长1072020年以来自主品牌市占率不断提升今年自主品牌单月市场占有率在4910月均突破五十大关自主品牌的产品竞争力有了实质性提升除法系品牌略微增长以外德系日系韩系美系均有所下本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第8页共14页滑2022年1-10月销售占比分别为07619921868164938同比分别025pct-121pct-226pct-086pct-061pct新能源汽车持续高增长PHEV快速发展2022年10月新能源汽车产销分别完成762万辆和714万辆同比分别增长876和817渗透率达到285较上月提升15pct我国今年1-10月新能源汽车产销分别完成5485万辆和528万辆同比均快速增长11倍今年可提前完成规划目标当前渗透率达到24基本与德国持平远超美国7和日本2优势明显未来全球汽车增量估计主要在以我国为主的亚洲市场2022年PHEV市场爆发式增长1-10月销量占比达到了22相较于2021年提升了47个百分点投资建议10月受疫情影响汽车市场整体需求有所下滑但伴随汽车购置税补贴政策的退坡以及高端新能源龙头车企为代表的新能源车降价11月需求有望增长自主品牌市占率不断提高结构制胜看好自主崛起主线新能源汽车渗透率不断提高汽车产业电动化智能化发展方兴未艾建议持续重点围绕细分领域龙头布局电动化智能化赛道的优质零部件公司风险提示1新能源汽车产销不及预期2疫情控制低于预期3智能化普及不及预期4原材料价格上涨重点数据更新近期限售股解禁明细代码简称本次解禁数量万股总股本万股占总股本比例解禁日期688678SH福立旺21675173350012520221223002969SZ嘉美包装22178962208300020221223600927SH永安期货38196241455555602620221223300548SZ博创科技216262132800020221223688529SH豪森股份40000128000031220221223300919SZ中伟股份28485670633600020221223688733SH壹石通22000199775211020221223002272SZ川润股份5310438260000020221223688619SH罗普特24580187288013120221223301302SZ华如科技13610105470000120221223301186SZ超达装备3823572758800520221223688037SH芯源微8045792618486920221223688123SH聚辰股份3702641209059306220221223301182SZ凯旺科技12011795821701320221223300667SZ必创科技115175200840600620221223603212SH赛伍技术11436440362000020221223002708SZ光洋股份23000492011100020221223301113SZ雅艺科技1383970000000220221222688248SH南网科技46012564700008120221222301221SZ光庭信息20774192622302220221222002122SZST天马635171218807100020221222600679SH上海凤凰78402515294300220221222300212SZ易华录163452665814300220221222600363SH联创光电35010455245700120221222600039SH四川路桥312806226336800020221222300762SZ上海瀚讯6209628014400020221222603867SH新化股份5850184379000020221222688349SH三一重能770061189484206520221222本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第9页共14页301220SZ亚香股份1015280800000120221222301160SZ翔楼新材962874666700120221222688037SH芯源微8045792618486920221222002915SZ中欣氟材35684327957600120221221603536SH惠发食品25571244718600120221221300595SZ欧普康视425948894826600520221221688668SH鼎通科技1064598809110820221221605020SH永和股份8570270539700020221221002240SZ盛新锂能17055911895900020221221600765SH中航重机10668231472294100720221221605168SH三人行2654101407300020221221601211SH国泰君安2490028906672100020221221资料来源中原证券沪深港通前十大活跃个股明细股十大活跃个股数据更新日期2022年12月21日A成交金额涨跌幅成交金额涨跌幅排序代码证券名称收盘价代码证券名称收盘价RMB亿RMB亿1600056SH中国医药49022093016002603SZ以岭药业460037870192600519SH贵州茅台3949173900-050000756SZ新华制药34344302-0043600185SH格力地产29781124-047002317SZ众生药业337935290134601012SH隆基绿能22674361-000000858SZ五粮液268817449-0555601888SH中国中免142221509-035002031SZ巨轮智能22463381436601318SH中国平安13504526-040002241SZ歌尔股份22431748-0327600438SH通威股份13333910004000597SZ东北制药21318890128603000SH人民网12901546-020002466SZ天齐锂业21068250-0249600050SH中国联通1252453-032000736SZ中交地产2018186637610600238SH海南椰岛12451556055002077SZ大港股份19902053-008资料来源中原证券今日新股申购股票名称申购代码发行总量申购上限发行价资料来源中原证券IPO信息公司名称公司代码申购日期发行数量申购上限发行价格资料来源中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第10页共14页近期报告日期题目作者2022-12-21市场分析农业消费走强A股小幅震荡张刚S07305110100012022-12-21晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-20市场分析医药地产回调A股持续震荡张刚S07305110100012022-12-20晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-19行业月报扩内需促消费政策护航持续宽松欧洋君S07305221000012022-12-19总量周观点弱现实延续增量政策落地周建华S0730518120001钮若洋2022-12-19市场分析热门行业回落A股宽幅震荡张刚S07305110100012022-12-19公司点评报告合资合作有序推进盈利保持较快增长刘智S0730520110001李泽森2022-12-19晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-18周度策略经济继续放缓政策释放积极信号周建华S07305181200012022-12-17策略专题释放积极信号稳定市场信心---中央经济工作会议解读周建华S07305181200012022-12-16市场分析成长行业回落A股小幅震荡张刚S07305110100012022-12-16公司点评报告出海加速布局全球刘智S07305201100012022-12-16晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-15调研简报大机型引领海上风电中速永磁产品渐成主力唐俊男S07305190500032022-12-15季报点评三季度销售提振提价改善全年业绩刘冉S07305160100012022-12-15双碳月报板块表现中等欧盟碳配额价格继续上涨周建华S0730518120001李泽森2022-12-15市场分析汽车半导体领涨A股先抑后扬张刚S07305110100012022-12-15晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-14公司点评报告产业布局稳步推进下游需求有望改善刘智S0730520110001李泽森2022-12-14公司点评报告布局高端减速器产品静待行业触底反弹刘智S07305201100012022-12-14市场分析半导体消费走强A股窄幅波动张刚S07305110100012022-12-14晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-13行业周报阿凡达水之道预售票房破亿关注贺岁春节档复苏乔琪S07305200900012022-12-13季报点评疫情下业务开展受限行业复苏有望回升刘冉S07305160100012022-12-13市场分析消费运输行业领涨A股小幅整理张刚S07305110100012022-12-13晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-12总量周观点关注增量政策与复苏分歧走向周建华S0730518120001钮若洋2022-12-12市场分析成长行业走强A股小幅整理张刚S07305110100012022-12-12行业月报销量再创新高板块适度关注牟国洪S07305130300022022-12-12公司点评报告项目建设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