山西是中华文明发祥地之一，人文底蕴深厚，自然风光优美，八路军总部旧址等革命遗址遍布全省，旅游资源极为丰富，有“表里山河”之美誉。山西是国内的资源开发利用大省，煤炭保有储量占全国的17.3%，居全国第三位，煤炭（原煤）产量位居全国第一，为全国16个省区市保供煤炭。经历2012-2016年和2019-2020年两轮煤炭市场低谷后，山西经济近年来整体回暖，2021年全省GDP达到2.26万亿元，跨过2万亿元大关，人均GDP为6.48万元，为31个省份中第17位，沉寂7年以后重返全国中游水平。
　　由于“一煤独大”的产业结构，山西受益于煤炭开采带来的大量财政收入，但也面临传统产业附加值不足、居民收入整体偏低、高新产业发展缓慢等挑战。总体上，山西财政具有“两高六低”的鲜明特征：资源税规模和采矿业贡献双高、个税规模和居民收入双低、财政对中央贡献及获得中央补助双低、债务规模和债务风险双低。
　　第一，煤炭开采业是山西的关键“财源”，资源税尤为重要。山西煤炭产业历史悠久，东周时期史料已记载山西盛产煤炭，改革开放后山西把握住国内煤炭需求剧增的机遇，大力发展煤炭生产，形成了典型的煤炭经济。表现为第二产业比重维持高位，同时煤炭开采一直是工业领域第一大行业。这一产业特征，也导致了山西财政的“财源”与众不同。1994年分税制改革后，各省份地方财政收入普遍以增值税、营业税（营改增后取消）、企业所得税以及房地产相关税收为主力，资源税仅占2021年全国地方级税收收入的2.7%。但是，山西凭借发达的煤炭开采，独揽全国21.6%的资源税，资源税规模全国第一，占山西地方税收收入的23.6%，从体量上看甚至远高于山西企业所得税的地方分享收入。从全口径看（包括中央分享部分），山西煤炭开采业创造的各类税收收入超千亿元，占全口径税收收入的35%，对地方财政稳定发挥了重要作用。
　　第二，山西个税规模和居民收入较低，一定意义上体现了煤炭的“资源魔咒”。山西个税收入占地方财政收入比重仅为1.6%，远低于各省份平均的5%，已成山西财政收入的短板。无疑，这是由于山西居民收入明显偏低，2021年山西城乡居民人均可支配收入分别排全国第26、25位，明显低于人均GDP排位（17位）。在上述现象背后，或能看到“资源魔咒”的影子：一是长期以来煤炭开采成为主导产业、工资高于其他产业，但经过长期开采，优质煤矿逐步耗竭，现有煤矿成本升高、竞争力下降，工资提升乏力，已明显低于陕西和内蒙古两大煤炭主产区；二是从新兴产业看，在煤炭产业比重很高的背景下，非煤新兴产业发展受到挤压，难以提供更多的、较高工资的岗位，而教育、卫生、公共服务等行业的工资难以单独提升，必然也要受到影响；最终，由于煤炭开采产业比重始终较高，全省平均工资主要与煤炭开采业的工资挂钩，自然也难以提升。
　　第三，山西财政收入对中央贡献较低，获得中央补助也较低。山西财政对中央贡献及获得中央补助双低，一定程度上与资源税比重较大、人口等占比偏少有关。煤炭资源税收入全部属于地方财政，意味着山西贡献的中央财政收入相对偏少，相对而言中央的税收返还也会偏少。山西拥有36个原国家级贫困县，占比达到30.8%，该比例仅次于中部地区的湖南，高于东部、东北地区所有省份；虽然山西能够获得按照贫困县计算的财政补贴，但由于不属于西部地区，无法享受到西部大开发相关的差别化财政转移支付；山西人口等偏少，按因素法计算的转移支付也偏少。从净补助看，2020年山西省收到中央财政的净补助为1101亿元，在23个获净补助的省份中位列第19，为中部地区获净补助最少的省份，放在西部地区也仅多于重庆和宁夏。
　　第四，山西债务规模和债务风险较低。山西煤炭开采带来财政收入较多，财政运行较少依赖于一般债，且煤炭产业发展对政府投资及专项债的依赖性较低，同时山西各级政府发行地方债券的意愿并不强，整体债务规模相对较低。2021年山西省地方政府债务余额为5414亿元，排在全国第26、倒数第6位，显性负债率、广义负债率也处于全国中下游水平。
　　从“十四五”来看，山西经济社会发展已处于新的历史关头，破除“一煤独大”势在必行，转型之路需要爬坡过坎。在此过程中，机遇和挑战并存甚至是相互交织。例如，能源安全的要求需要实现传统能源的稳产，但低碳革命则需要传统能源实现转型；能源供应的优势有利于构建现代产业体系，但“一煤独大”的背景下非煤产业缺乏良好发展土壤；实现居民收入的普遍提升需另辟新路，但地方财政短期内仍有赖于能源产业。在此背景之下，山西的财政转型更要兼顾多重目标：发展与安全的平衡、改善民生福利和财政可持续性的平衡、抓短期窗口和把握长远航向的平衡、经济社会稳定和转变发展方式的平衡。
　　在新的阶段，山西迎来了国家资源型经济转型综改试验区、黄河流域生态保护、高质量发展、统筹发展与安全等重大战略叠加。展望未来，要牢记总书记“在转型发展上率先蹚出一条新路来”的殷殷嘱托，坚定不移推进经济转型、民生改善、制度改革以及风险

研究报告全文：证券研究报告宏观研究宏观研究粤开宏观从财税视角看山西资源型省份的财政转型与出路2022年12月21日分析师罗志恒摘要执业编号S0300520110001电话010-83755580山西是中华文明发祥地之一人文底蕴深厚自然风光优美八路军总部旧邮箱luozhihengykzqcom址等革命遗址遍布全省旅游资源极为丰富有表里山河之美誉山西是国研究助理徐凯舟内的资源开发利用大省煤炭保有储量占全国的173居全国第三位煤电话18810516109炭原煤产量位居全国第一为全国16个省区市保供煤炭经历2012-2016邮箱xukaizhouykzqcom年和2019-2020年两轮煤炭市场低谷后山西经济近年来整体回暖2021年全省GDP达到226万亿元跨过2万亿元大关人均GDP为648万元近期报告为31个省份中第17位沉寂7年以后重返全国中游水平粤开宏观中央经济工作会议释放出重大信号2022-12-16由于一煤独大的产业结构山西受益于煤炭开采带来的大量财政收入但也粤开宏观从财税视角看宁夏塞上江面临传统产业附加值不足居民收入整体偏低高新产业发展缓慢等挑战南的财政之困2022-12-18总体上山西财政具有两高六低的鲜明特征资源税规模和采矿业贡献双高粤开宏观从财税视角看内蒙古北部个税规模和居民收入双低财政对中央贡献及获得中央补助双低债务规模边疆的突围之路2022-12-18和债务风险双低粤开宏观提振内需和消费的方式刺第一煤炭开采业是山西的关键财源资源税尤为重要山西煤炭产业历史激作用有限必须依靠改革2022-12-18悠久东周时期史料已记载山西盛产煤炭改革开放后山西把握住国内煤炭粤开宏观2023年财政如何加力提需求剧增的机遇大力发展煤炭生产形成了典型的煤炭经济表现为第二效2022-12-19产业比重维持高位同时煤炭开采一直是工业领域第一大行业这一产业特征也导致了山西财政的财源与众不同1994年分税制改革后各省份地方财政收入普遍以增值税营业税营改增后取消企业所得税以及房地产相关税收为主力资源税仅占2021年全国地方级税收收入的27但是山西凭借发达的煤炭开采独揽全国216的资源税资源税规模全国第一占山西地方税收收入的236从体量上看甚至远高于山西企业所得税的地方分享收入从全口径看包括中央分享部分山西煤炭开采业创造的各类税收收入超千亿元占全口径税收收入的35对地方财政稳定发挥了重要作用第二山西个税规模和居民收入较低一定意义上体现了煤炭的资源魔咒山西个税收入占地方财政收入比重仅为16远低于各省份平均的5已成山西财政收入的短板无疑这是由于山西居民收入明显偏低2021年山西城乡居民人均可支配收入分别排全国第2625位明显低于人均GDP排位17位在上述现象背后或能看到资源魔咒的影子一是长期以来煤炭开采成为主导产业工资高于其他产业但经过长期开采优质煤矿逐步耗竭现有煤矿成本升高竞争力下降工资提升乏力已明显低于陕西和内蒙古两大煤炭主产区二是从新兴产业看在煤炭产业比重很高的背景下非煤新兴产业发展受到挤压难以提供更多的较高工资的岗位而教育卫生公共服务等行业的工资难以单独提升必然也要受到影响最终由于煤炭开采产业比重始终较高全省平均工资主要与煤炭开采业的工资挂钩自然也难以提升第三山西财政收入对中央贡献较低获得中央补助也较低山西财政对中请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom137宏观研究央贡献及获得中央补助双低一定程度上与资源税比重较大人口等占比偏少有关煤炭资源税收入全部属于地方财政意味着山西贡献的中央财政收入相对偏少相对而言中央的税收返还也会偏少山西拥有36个原国家级贫困县占比达到308该比例仅次于中部地区的湖南高于东部东北地区所有省份虽然山西能够获得按照贫困县计算的财政补贴但由于不属于西部地区无法享受到西部大开发相关的差别化财政转移支付山西人口等偏少按因素法计算的转移支付也偏少从净补助看2020年山西省收到中央财政的净补助为1101亿元在23个获净补助的省份中位列第19为中部地区获净补助最少的省份放在西部地区也仅多于重庆和宁夏第四山西债务规模和债务风险较低山西煤炭开采带来财政收入较多财政运行较少依赖于一般债且煤炭产业发展对政府投资及专项债的依赖性较低同时山西各级政府发行地方债券的意愿并不强整体债务规模相对较低2021年山西省地方政府债务余额为5414亿元排在全国第26倒数第6位显性负债率广义负债率也处于全国中下游水平从十四五来看山西经济社会发展已处于新的历史关头破除一煤独大势在必行转型之路需要爬坡过坎在此过程中机遇和挑战并存甚至是相互交织例如能源安全的要求需要实现传统能源的稳产但低碳革命则需要传统能源实现转型能源供应的优势有利于构建现代产业体系但一煤独大的背景下非煤产业缺乏良好发展土壤实现居民收入的普遍提升需另辟新路但地方财政短期内仍有赖于能源产业在此背景之下山西的财政转型更要兼顾多重目标发展与安全的平衡改善民生福利和财政可持续性的平衡抓短期窗口和把握长远航向的平衡经济社会稳定和转变发展方式的平衡在新的阶段山西迎来了国家资源型经济转型综改试验区黄河流域生态保护高质量发展统筹发展与安全等重大战略叠加展望未来要牢记总书记在转型发展上率先蹚出一条新路来的殷殷嘱托坚定不移推进经济转型民生改善制度改革以及风险化解不断增强发展动力活力一是大力培育新一代信息技术等战略性新兴产业构建一流的产业创新生态挖掘低电价等关键要素优势打破煤炭资源魔咒力争在非煤产业中铸造区域经济和公共财政新的支柱二是实施技能富民战略聚焦新兴产业推进产教融合培育更多高质量技术人才逐步扩大中等收入群体及个税纳税人群体三是深入推进能源革命加快煤炭绿色智能安全开采和高效清洁深度利用建设电力外送基地同时要合理控制和稳定原煤生产为全国能源安全及全省财政运行提供有效保障四是推进省以下财政体制改革强化预算约束和绩效管理健全长效化的政府债务管理制度风险提示区域经济转型不及预期财政管理体制改革不及预期请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom237宏观研究目录一山西省财政体制与税源结构概况5二山西财政形势财力集中于省会各地市财政自给能力主要取决于煤炭开采规模6三山西债务形势债务余额总量小债务风险可控7附录9图表目录图表12000年以来山西省GDP保持较高增速9图表22021年山西省11市经济成绩单10图表3山西省11地市人均GDP2021年10图表42021年山西省区县经济排行榜前30名与后30名11图表52021年山西省区县GDP及增速11图表62021年山西省11地市三次产业占比12图表72021年山西省代表区县三次产业占比12图表82021年山西省代表区县社零总额及增速13图表92021年山西省代表区县一般公共预算收入和政府性基金收入情况13图表102021年山西省一般公共预算收支分预算级次构成图14图表112021年山西省本级一般公共预算支出结构14图表122021年山西市本级一般公共预算支出结构15图表132021年山西区县级一般公共预算支出结构15图表142020年山西创造税收收入来源分产业对比16图表152020年山西创造税收收入来源分行业对比16图表16山西创造税收收入的四大传统行业2018年17图表17山西地方级税收收入分税种对比2021年17图表182021年山西省11市一般公共预算收入状况18图表192021年山西省11地市一般公共预算收入质量18图表202021年山西省区县一般公共预算收入情况前30名19图表212021年山西省区县财政自给率排行榜前30名与后30名20图表222021年山西省代表区县一般公共预算收入及增速20图表232021年山西省代表区县一般公共预算收入结构21图表242021年山西省代表区县税收收入及增速21图表252021年山西11地市财政自给率22图表262021年山西省代表区县财政自给率22图表272021年31省份一般公共预算支出规模23图表282021年山西省11地市一般公共预算支出情况24图表292021年山西省区县一般公共预算支出排行榜前30名与后30名24图表302021年山西省代表区县一般公共预算支出及增速25请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom337宏观研究图表312021年山西省11市一般公共预算支出主要结构情况25图表322021年山西省11地市政府性基金收入与土地财政依赖度26图表332021年山西省区县政府性基金收入排行榜前30名与后30名26图表342021年山西省代表区县政府性基金收入与增速27图表352021年山西省代表区县土地财政依赖度27图表362021年山西省代表区县政府性基金支出与增速28图表372021年山西省国有资本经营预算收入处于全国中游29图表382021年山西省11地市国有资本经营预算收入情况30图表392021年山西省代表区县国有资本经营收入与增速30图表402021年山西省11地市社保基金收入31图表41截至2021年末山西省负债率在全国处于较低水平31图表422021年山西11地市地方政府债务余额与负债率32图表432021年山西11地市地方政府债务率32图表442021年山西各区县地方政府负债率前30名与后30名33图表452021年山西省代表区县地方政府债务余额及增速33图表462021年山西省代表区县地方政府债务余额与限额34图表472021年山西省代表区县地方政府债务结构34图表482021年山西省代表区县地方政府负债率35请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom437宏观研究一山西省财政体制与税源结构概况根据中国税务年鉴2021山西税务年鉴2019分析山西省财政体制和税源结构可以得到以下结论第一从对全国财政的净贡献来看山西收到中央财政的净补助规模位居全国第21贡献和补助规模均处于全国中下游水平采用地方创造的中央级税收收入及上解中央支出-地区接受的中央返还性收入来衡量地方对中央财政净贡献2020年山西省收到中央财政的净补助为1101亿元在23个获净补助的省份中位列第19为中部地区净补助最少的省份放在西部地区也仅多于重庆和宁夏如果单纯看补助山西收到中央财政补助2289亿元含转移支付税收返还为全国第20位仅多于4个直辖市以及苏藏闽浙青琼宁7省区而如果单纯看贡献则山西也处于中等偏下的位置第二从财政体制看山西省以下财政体制相对集权省本级收入留存占到全省财政收入的三成并承担了全省财政支出的两成由于自然资源分布差异山西省多数地区以煤炭为主导产业但部分市县煤炭资源较少省内发展不平衡省级财政统筹一定财力推动区域协调发展具体而言除特定行业企业外全省创造的增值税在中央省级市县的分配比例为501535企业所得税和个人所得税在中央省级市县的分配比例为601228煤炭资源税在省级市县分配的比例为6535其余资源税和环境保护税在省级市县分配的比例为3070城市建设维护税车船使用税土地增值税等其他税种均归市县所有并由各市确定市本级与所辖县区的分享比例在此基础上山西大力支持县域经济发展划定了部分税种的县级分税比例下限对县级第三产业新兴产业纳税人税收的省级分享增量进行返还2017年将襄垣县原平市介休市侯马市孝义市永济市等县市设为省直管县财政管理体制改革试点次年起市级不再参与分享试点县市的财政收入2021年底山西综改区纳入省直管县财政改革试点分级次来看2021年山西省省本级市本级区县及以下一般公共预算收入占比分别为304233和464从支出来看区县政府承担六成支出责任社保教育农林水是三大支出项目从支出层级来看2021年山西省省本级市本级县级一般公共预算支出占比分别为208198和594从支出结构来看2021年山西省社保教育农林水一般公共服务城乡社区卫生健康支出占比居前分别为17615410298783第三从产业结构来看山西一煤独大特征突出传统产业创税能力较强2020年山西采矿业创造税收比重达到368远高于全国平均水平3制造批零房地产金融建筑等五个行业创造税收比重分别达到156102847264六大行业占比接近85虽然采矿业占全省GDP不到20占全省就业人数不到15但创税能力十分突出背后则是数十年来一直占据山西经济主导地位的煤炭开采和洗选业占采矿业创税的95贡献了较多的增值税企业所得税资源税等税收而这也导致了山西财政形势与煤炭市场价格走势高度相关2015和2020年煤炭开采PPI同比增速两度探底山西一般公共预算收入也出现明显负增长而20172021年煤炭PPI同比走强山西一般公共预算收入大幅增长2022年山西的经济增长和财政收入增速更是领跑全国传统产业创税较多新兴产业有待培育山西十四五规划纲要指出山西省正处于资源型经济从成熟期到衰退期的演变阶段提出加快推进资源型经济转型综合改革打造14个战略性新兴产业集群然而传统行业主导地位仍然突出煤炭开采钢铁电力燃料加工既是产业规模前四大的工业行业也是利税前四的工业行业煤炭开采营业收入超8000亿元其余3个产业均超2000亿元四个行业创造税收分别占2020年请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom537宏观研究全省创造全部税收的351272922另外山西清香型白酒远近驰名带动酒饮料精制茶制造业创税比重达到17相比之下电子制造业虽是山西势头较好的高新产业之一产业规模突破千亿但创税比重仅为07与四大行业还有明显差距第四从税种来看山西煤炭带来的资源税规模较大导致地方分享收入占全省创造税收收入的比重为31个省份第二位2020年山西创造税收的前5大税种是增值税企业所得税资源税个税消费税分别占山西创造税收收入的4621911253427一方面山西创造的资源税收入为全国最多占2020年全国资源税收入的204其中煤炭分项更是占全国的364由于煤炭资源税规模较大且100为地方财政收入山西地方分享收入约占全省创造全部税收收入的572019年为31个省份中最高2020年降至第二接近第一名内蒙古较全国平均45高出12个百分点另一方面山西创造的个人所得税收入较少反映出山西居民收入水平偏低2020年山西创造的个人所得税仅占全省创造全部税收收入的34远低于全国平均的71这也能在山西居民收入上得到印证2021年山西城镇农村居民人均可支配收入分别排在全国第2625位明显低于人均GDP排位17位在上述现象背后或能看到山西独特产业结构带来的资源魔咒先从煤炭工业来看山西煤炭资源极为丰富长期以来煤炭开采成为主导产业工资高于其他产业但经过长期开采优质煤矿逐步耗竭现有煤矿成本升高竞争力下降导致工资提升乏力已明显低于陕西和内蒙古两大煤炭主产区数据显示2021年山西城镇非私营单位采矿业平均工资仅为10万元陕西内蒙古已达到121142万元再从新兴产业来看在煤炭产业比重高的背景下非煤新兴产业发展承压难以提供更多更高工资的岗位而教育卫生公共服务等行业的工资很难单独提升必然也要受到影响由于煤炭开采比重高全省平均工资主要是与煤炭开采业的员工工资挂钩居民人均收入自然也难以提升一定程度上体现了资源丰富有可能带来发展劣势的资源魔咒二山西财政形势财力集中于省会各地市财政自给能力主要取决于煤炭开采规模第一山西财政收入保持在全国中游水平区域结构呈现省会太原单极化态势疫情以来山西省一般公共预算收入明显提升2021年规模达到283447亿元同比增长234两年平均增长99排全国第14位较2019年提升3位分地市看山西打造一主三副六市域中心城镇化格局省会太原努力建设产业高地和区域中心城市一般公共预算收入4234亿元占全省比重为149太原都市区内的晋中省域副中心城市大同长治临汾三市以及吕梁晋城的一般公共预算收入介于150至250亿元之间忻州朔州运城略超100亿元最低的阳泉为562亿元11个地市中有6个地市两年平均增速超10分区县看一般公共预算收入超过30亿元的区县有4个分别为晋城的泽州县高平市阳城县和吕梁的孝义市有1个县不足1亿元为吕梁的石楼县07亿元第二山西整体财政收入质量位列全国第11名接近31省市平均水平省内分化程度不高2021年山西税收收入占一般公共预算收入的比重为739排名全国第11接近31省市平均水平分地市来看朔州税收收入比重为854财政收入质量领先太原阳泉运城吕梁长治临汾大同忻州8个城市介于70至80之间晋中税收收入比重为699晋城则由于非税收入类别中国有资本经营收入政府住房基金收入国有资源有偿使用收入等明显高于周边城市税收收入比重全省最低仅为564请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom637宏观研究第三山西财政自给能力位列全国第九各市财政自给能力分化较大主要取决于煤炭产业规模2021年山西省财政自给率为562在31个省份中排名第9位从地市来看经济相对发达的太原财政自给率为673晋城长治吕梁朔州4个城市煤炭开采规模较大全市资源税收入达到20亿元以上财政自给率分别为68957757561均超过50晋中大同阳泉临汾作为老牌矿业城市煤炭开采后续相对乏力税收收入不及前述城市财政自给率介于40至50之间忻州财政收入端与其他城市相差不大但社保节能环保农林水人均财政支出则大幅偏高导致支出端负担较重财政自给率仅为30运城农业发达而采矿业占比低产业创税能力弱财政收入端相对吃紧自给率仅为264从区县来看财政自给率超80的区县有6个分别为孝义市汾阳市柳林县沁水县中阳县襄垣县多为煤炭产业基地汾阳凭借汾酒亦跻身前列财政自给率低于15的区县有21个含大同所辖5个县忻州所辖4个县第四山西政府性基金预算收入处于全国中下水平对土地财政依赖度不高2021年山西省政府性基金收入为98045亿元位列全国第22位以政府性基金收入政府性基金收入一般公共预算收入近似衡量山西全省及各地市对土地财政的依赖程度山西省依赖程度仅为257全国排名第27倒数第5对土地依赖程度较低分地市看11个地市中除运城土地财政依赖度高达526外其余城市均低于31省份平均水平458省会太原作为全省政治经济文化商贸中心政府性基金收入2636亿元相比其他城市遥遥领先其后依次是运城晋中长治分别为116511571058亿元临汾晋城大同忻州介于50至80亿元之间吕梁朔州阳泉低于40亿元其中阳泉政府性基金收入仅为172亿元三山西债务形势债务余额总量小债务风险可控第一从总量看山西地方政府债务余额负债率均处于全国较低水平经济对债务依赖程度及债务风险化解压力相对较小2021年山西省地方政府债务余额为5414亿元排在全国第26倒数第6位仅高于甘肃海南青海宁夏西藏其中一般债余额为2759亿元专项债余额为2655亿元将地方融资平台有息债务纳入考虑后以地方政府债务余额融资平台有息债务GDP测算地方广义负债率山西显性负债率广义负债率分别为24512位列全国第22第26位表明相较其他省份山西省的政府债务和融资平台有息债务规模均较小债务风险化解压力不大第二分区域看地方债的省本级占比约两成太原地方债务规模高于其他地市城投债七成以上集中在省级平台政府债务方面省本级地方债务规模为1172亿元占全省债务规模的216太原晋中大同临汾吕梁地方政府债务规模较高分别为799464456454403亿元合计占到全省债务规模的476其中太原晋中大同主要是前期政府基建投资力度较大临汾吕梁则分别体现为下辖的尧都区孝义市为偿还历史债务而举借再融资债券其余地市的地方债务规模介于200至360亿元之间其中朔州债务余额最低为2133亿元从区县来看在106个公布数据的区县中有2个区县的地方债务规模高于50亿元分别是临汾市尧都区1314亿元和吕梁的孝义市794亿元临汾的汾西县乡宁县阳泉市矿区太原的古交市和万柏林区地方债务规模低于5亿元其中太原市万柏林区地方债务仅为07亿元城投平台债务方面山西城投债务主要集中在省级平台2021年末山西省省级平台有息债务规模达到4572亿元占全省的743各地市中除太原市城投平台有息负债达824亿元以外其余城市最高不超过300亿元第三考虑各地经济发展水平后各地市显性负债率均低于30债务风险可控截至2021年末11个地市按照地方债负债率可划分为两个梯队太原长治晋城请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom737宏观研究朔州运城吕梁属于债务压力较小的一个梯队显性负债率介于12至20之间其中晋城最低为126大同阳泉晋中忻州临汾属于债务压力较大的第二个梯队负债率介于23至29之间所有地市负债率均低于30再考虑城投平台有息负债由于山西城投债务集中于省级平台各地市广义债务率也相对较低长治朔州运城吕梁广义债务率仍低于20其余7个城市介于26至32之间其中太原广义负债率317为全省最高请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom837宏观研究附录1山西省经济及产业概况图1-图92山西省财政体制与税源结构概况图10-图173山西省市区一般公共预算收入情况图18-图264山西省市区一般公共预算支出情况图27-图315山西省政府性基金预算情况图32-图366山西省国有资本经营预算情况图37-图397山西省社会保险基金预算情况图408山西省债务情况图41-图481山西省经济及产业概况图表12000年以来山西省GDP保持较高增速25山西GDP万亿元山西GDP同比右轴25全国GDP同比右轴x10000x202015151010055000资料来源wind粤开证券研究院请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom937宏观研究图表22021年山西省11市经济成绩单资料来源wind粤开证券研究院图表3山西省11地市人均GDP2021年万元109568738939873069776106544545503484543243210太原市大同市阳泉市长治市晋城市朔州市晋中市运城市忻州市临汾市吕梁市资料来源wind粤开证券研究院请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1037宏观研究图表42021年山西省区县经济排行榜前30名与后30名排名区县城市GDP亿元排名区县城市GDP亿元1小店区太原1425287左权县晋中7622迎泽区太原1052588壶关县长治7593杏花岭区太原875489定襄县忻州7384万柏林区太原577490阳高县大同7325潞州区长治565791灵丘县大同6796云冈区大同513392平陆县运城6647尖草坪区太原513393岚县吕梁6538平城区大同483694古县临汾6399泽州县晋城432795五台县忻州62010晋城城区晋城420796陵川县晋城61611尧都区临汾400697交口县吕梁60412朔城区朔州384198浑源县大同55413盐湖区运城359899广灵县大同52614孝义市吕梁3519100浮山县临汾51115河津市运城3480101天镇县大同50216高平市晋城3417102静乐县忻州48017榆次区晋中3386103岢岚县忻州44518沁水县晋城3311104黎城县长治43419阳城县晋城3246105榆社县晋中42520平鲁区朔州3241106沁县长治39621介休市晋中3231107偏关县忻州38422襄垣县长治3207108五寨县忻州36723柳林县吕梁3062109神池县忻州34924怀仁市朔州3047110平顺县长治30225上党区长治2980111吉县临汾29626清徐县太原2961112汾西县临汾28127灵石县晋中2872113隰县临汾25528长子县长治2525114永和县临汾21129汾阳市吕梁2432115石楼县吕梁21030阳泉城区阳泉2260116大宁县临汾147资料来源企业预警通粤开证券研究院整理注娄烦县数据暂缺图表52021年山西省区县GDP及增速1600GDP亿元GDP增速16140014120012100010800860064004200200资料来源企业预警通粤开证券研究院注因画图需要仅展示GDP前5与后5的区县请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1137宏观研究图表62021年山西省11地市三次产业占比第三产业占比第二产业占比第一产业占比100806040200太大阳长晋朔晋运忻临吕原同泉治城州中城州汾梁市市市市市市市市市市市资料来源企业预警通粤开证券研究院整理图表72021年山西省代表区县三次产业占比第三产业占比第二产业占比第一产业占比1009080706050403020100资料来源企业预警通粤开证券研究院整理注汾西县隰县数据暂缺请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1237宏观研究图表82021年山西省代表区县社零总额及增速社会消费品零售总额亿元社会消费品零售总额增速80025700206005001540030010200510000资料来源企业预警通粤开证券研究院整理注隰县数据暂缺图表92021年山西省代表区县一般公共预算收入和政府性基金收入情况一般公共预算收入亿元政府性基金收入亿元302520151050资料来源企业预警通粤开证券研究院整理请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1337宏观研究2山西省财政体制与税源结构概况图表102021年山西省一般公共预算收支分预算级次构成图外环-支出105011208内环-收入860753042999515941314504646592299701233198省本级市本级县级资料来源企业预警通粤开证券研究院整理图表112021年山西省本级一般公共预算支出结构其他151社会保障和就业249卫生健康31一般公共服务38金融54公共安全83教育161农林水101交通运输133资料来源企业预警通粤开证券研究院整理请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1437宏观研究图表122021年山西市本级一般公共预算支出结构城乡社区其他1916交通运输5卫生健康住房保障165公共安全7一般公共服社会保障和就业12务9教育11资料来源企业预警通粤开证券研究院整理图表132021年山西区县级一般公共预算支出结构社会保障和其他17就业17交通运输4节能环保5教育16卫生健康8城乡社区农林水139一般公共服务11资料来源企业预警通粤开证券研究院整理注由全省财政支出和省级市级支出倒减计算请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1537宏观研究图表142020年山西创造税收收入来源分产业对比第一产业01第三产业375第二产业623资料来源中国税务年鉴2021粤开证券研究院整理图表152020年山西创造税收收入来源分行业对比采矿业制造业批发和零售业房地产业金融业建筑业交通运输仓储和邮政业电热燃水的生产和供应业其他行业租赁和商务服务业文化体育和娱乐业科学研究和技术服务业居民服务修理和其他服务业信息软件服务业水利环境和公共设施管理业教育住宿和餐饮业卫生和社会工作0510152025303540各行业税收收入占税收比重资料来源中国税务年鉴2021粤开证券研究院整理请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1637宏观研究图表16山西创造税收收入的四大传统行业2018年煤炭含煤炭加工焦炭冶金电力非传统行业395512263829资料来源山西税务年鉴2019粤开证券研究院整理图表17山西地方级税收收入分税种对比2021年增值税资源税企业所得税契税城市维护建设税土地增值税个人所得税房产税印花税其他4478287064单位亿元45512466625737398955810063910243530841154935123资料来源山西省财政厅粤开证券研究院整理请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1737宏观研究3山西省市区一般公共预算收入情况图表182021年山西省11市一般公共预算收入状况排名变化城市一般公共预算收入亿元增速增速两年平均10太原市4234-13-1020吕梁市231816810231长治市22412991232441晋城市201313995-2晋中市17111827661大同市16672351327-1临汾市1599142480忻州市117938520791朔州市116334717610-1运城市10529497110阳泉市56211947资料来源企业预警通粤开证券研究院整理图表192021年山西省11地市一般公共预算收入质量税收收入占比9085807570656055504540朔太阳运吕长临大忻晋晋州原泉城梁治汾同州中城市市市市市市市市市市市资料来源企业预警通粤开证券研究院整理请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1837宏观研究图表202021年山西省区县一般公共预算收入情况前30名排名变化区县地市一般公共预算收入亿元增速增速两年平均11泽州县晋城37441226023高平市晋城3605172783-2孝义市吕梁3121533945阳城县晋城3015252545-2柳林县吕梁2961381466汾阳市吕梁28255731770介休市晋中2813601488-2小店区太原2721465697沁水县晋城254566162105乡宁县临汾236362115110灵石县晋中2282386412-2尧都区临汾227206113130襄垣县长治222233124145上党区长治2142735015-7万柏林区太原20938-52167兴县吕梁200403631715屯留区长治19968934518-4迎泽区太原19070-1219-1长子县长治189182110208古交市太原18746078211河津市运城18428579222沁源县长治181337174237山阴县朔州180964632414左云县大同17577530225-8离石区吕梁17377882611尖草坪区太原17062898279平鲁区朔州16951115328-1怀仁市朔州161248110292云冈区大同16130717930-10杏花岭区太原1586709资料来源企业预警通粤开证券研究院整理请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1937宏观研究图表212021年山西省区县财政自给率排行榜前30名与后30名排名区县城市财政自给率排名区县城市财政自给率1孝义市吕梁93888新荣区大同1792汾阳市吕梁88889芮城县运城1783柳林县吕梁87590五寨县忻州1734沁水县晋城83291定襄县忻州1665中阳县吕梁82792永和县临汾1646襄垣县长治82193壶关县长治1617灵石县晋中79394陵川县晋城1558晋城城区晋城78795云州区大同1529屯留区长治77396临猗县运城15010沁源县长治76997神池县忻州14511介休市晋中76298浮山县临汾14012古交市太原75499偏关县忻州13813阳城县晋城749100广灵县大同13414左云县大同736101静乐县忻州12915高平市晋城731102岢岚县忻州12816长子县长治727103灵丘县大同11817山阴县朔州716104绛县运城11018泽州县晋城711105吉县临汾9819平鲁区朔州706106万荣县运城9620乡宁县临汾706107沁县长治8921离石区吕梁686108隰县临汾8422迎泽区太原673109应县朔州8323寿阳县晋中672110汾西县临汾8024蒲县临汾666111夏县运城7825潞城区长治659112阳高县大同7826怀仁市朔州622113天镇县大同7527河曲县忻州606114大宁县临汾7528河津市运城603115浑源县大同7129上党区长治587116平顺县长治6830潞州区长治566117石楼县吕梁44资料来源企业预警通粤开证券研究院整理图表222021年山西省代表区县一般公共预算收入及增速80一般公共预算收入亿元一般公共预算收入增速80707060605050404030302020101000资料来源企业预警通粤开证券研究院整理请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom2037