当下需要找到观测疫情感染情况的代理变量。自“新10条”以后，在“非必要不核酸”的倡议下，整体核酸检测强度不及过去，因此在样本发生变化的前提下，通过数据对比所得出的结论可信度下降。
　　搜索指数的拐点对判断感染数的拐点具有一定的参考意义。以关键词搜索指数作为代理变量是一个较普适的做法，有诸多学术论文均采用了该方法。并且2022年以来，谷歌搜索指数的峰值对于中国台湾、中国香港的确诊峰值是领先或同步的；而百度指数对于2020年全国疫情确诊病例、2022年上海疫情确诊病例也具有前瞻性。
　　我们建立了搜索指数的跟踪体系来观测疫情感染变化。以“发烧”为主要关键词，目前全国新冠与发烧的百度搜索量抬升迅速，均创下2020年以来最高，后续需要跟踪观察其拐点出现，且当前全国31个省市中有30个省市的搜索量均创7日内新高。由于石家庄、北京等市是搜索量最早出现上升的几个地方，因此其很可能会最先出现拐点，目前北京、石家庄、保定从峰值明显回落。
　　如何预测感染的峰值？判断峰值的话可以有如下两种判断方法：一是预测搜索量从抬头到峰值的天数，二是预测超额感染的量级。12月上旬，北京、河北、甘肃等省市每万人发烧搜索量位居前三。我们选取北京、河北下辖的搜索量较高的两市石家庄、保定作为样本进行分析，从抬头到峰值平均在18天；另外爬坡阶段的累计搜索量按照11月上旬的日均搜索量平均需要78天时间。我们对2021年GDP前10的城市进行分析，目前杭州、苏州、南京等地可能仍在爬坡阶段。
　　风险提示：搜索量可能并不能代表真实确诊数据；搜索网站算法调整等

研究报告全文：TableMain证券研究报告策略专题2022年12月20日策略专题全国疫情监测V20w证券分析师吴开达TableSummary投资要点资格编号S0120521010001邮箱wukdteboncomcn林晨当下需要找到观测疫情感染情况的代理变量自新10条以后在非必要不资格编号S0120522040001核酸的倡议下整体核酸检测强度不及过去因此在样本发生变化的前提下通过数据对比所得出的结论可信度下降邮箱linchenteboncomcn搜索指数的拐点对判断感染数的拐点具有一定的参考意义以关键词搜索指数作研究助理为代理变量是一个较普适的做法有诸多学术论文均采用了该方法并且2022年以来谷歌搜索指数的峰值对于中国台湾中国香港的确诊峰值是领先或同步的而百度指数对于2020年全国疫情确诊病例2022年上海疫情确诊病例也具有前相关研究瞻性我们建立了搜索指数的跟踪体系来观测疫情感染变化以发烧为主要关键词目前全国新冠与发烧的百度搜索量抬升迅速均创下2020年以来最高后续需要跟踪观察其拐点出现且当前全国31个省市中有30个省市的搜索量均创7日内新高由于石家庄北京等市是搜索量最早出现上升的几个地方因此其很可能会最先出现拐点目前北京石家庄保定从峰值明显回落如何预测感染的峰值判断峰值的话可以有如下两种判断方法一是预测搜索量从抬头到峰值的天数二是预测超额感染的量级12月上旬北京河北甘肃等省市每万人发烧搜索量位居前三我们选取北京河北下辖的搜索量较高的两市石家庄保定作为样本进行分析从抬头到峰值平均在18天另外爬坡阶段的累计搜索量按照11月上旬的日均搜索量平均需要78天时间我们对2021年GDP前10的城市进行分析目前杭州苏州南京等地可能仍在爬坡阶段风险提示搜索量可能并不能代表真实确诊数据搜索网站算法调整等请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题内容目录1百度搜索指数411搜索指数可以作为疫情感染情况的代理变量412目前情况513各地感染进度预测7131两种思路预测感染峰值7131主要城市达峰情况82风险提示829请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题图表目录图1谷歌趋势数据对于新冠确诊病例的预测与实际对比4图22022年4月9月中国台湾新冠搜索热度领先确诊数量峰值5图32022年3月中国香港新冠搜索热度领先确诊数量峰值5图42020年2月全国发烧搜索指数峰值领先确诊数量峰值5图52022年4月上海发烧搜索指数与实际阳性感染数同步见顶5图6全国新冠发烧搜索量处于高位6图7北京石家庄保定从峰值明显回落6图8各省市搜索量变化6图9内地31省市每万人发烧搜索量中位数处于高位7图1012月上旬北京河北甘肃等省每万人发烧搜索量位居前三8图11杭州苏州南京等地可能仍在爬坡阶段839请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题1百度搜索指数11搜索指数可以作为疫情感染情况的代理变量搜索指数的峰值对指示疫情感染的峰值具有一定的参考意义以关键词搜索指数作为代理变量是一个较普适的做法有诸多学术论文均采用了该方法而在新冠ZhenhePan等通过研究发现谷歌搜索趋势与报告的确诊病例数高度相关并且其表示这不仅是预测新冠肺炎确诊病例的一种方法而且也适用于与相关谷歌趋势相关的类似预测问题1图1谷歌趋势数据对于新冠确诊病例的预测与实际对比资料来源GoogleTrendsAnalysisofCOVID-19Pandemic德邦研究所搜索指数在当下的参考意义提升在目前非必要不核酸的倡议下整体核酸检测强度不及过去因此对于整体确诊阳性的数据来说检测样本发生了变化那么目前的参考与过去对比的指示意义也欠佳因此我们认为通过搜索指数来观察趋势是一个比较好的角度如下图所示2022年以来谷歌搜索指数的峰值对于中国台湾中国香港的确诊峰值是领先或同步的中国台湾新冠搜索热度第一波2022年5月8日见顶第二波2022年10月9日见顶两次领先确诊数量峰值第一波2022年5月29日见顶第二波2022年10月16日见顶中国香港新冠搜索热度2022年2月27日见顶领先确诊数量峰值2022年3月6日见顶而百度指数对于2020年全国疫情确诊病例搜索指数在2020年1月26日见顶确诊病例在2月4日见顶2022年上海疫情确诊病例搜索指数在2022年4月10日见顶确诊病例在4月13日见顶也具有前瞻性因此我们认为搜索指数的峰值对指示疫情感染的峰值具有一定的参考意义1GoogleTrendsAnalysisofCOVID-19Pandemichttpsdoiorg101109BigData500222020937785249请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题图22022年4月9月中国台湾新冠搜索热度领先确诊数量峰图32022年3月中国香港新冠搜索热度领先确诊数量峰值值资料来源Google搜索指数德邦研究所资料来源Google搜索指数德邦研究所图42020年2月全国发烧搜索指数峰值领先确诊数量峰值图52022年4月上海发烧搜索指数与实际阳性感染数同步见顶资料来源百度搜索指数德邦研究所注省略2020年2月1213日数资料来源百度搜索指数德邦研究所据由于2月12日开始对此前确诊病例进行追溯12目前情况目前全国新冠与发烧的百度搜索量抬升迅速均创下2020年以来最高12月17日开始出现明显回落且结构上大部分省市均出现下降后续需要继续观察是否继续下行分区域来看由于石家庄北京等市是搜索量最早出现上升的几个地方因此其很可能会最先出现拐点目前北京石家庄保定从峰值出现明显回落59请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题图6全国新冠发烧搜索量处于高位图7北京石家庄保定从峰值明显回落资料来源百度搜索指数德邦研究所资料来源百度搜索指数德邦研究所图8各省市搜索量变化7日平均搜索量常省份11月下旬至今搜索量20221213202212142022121520221216202212172022121820221219住人口万人北京3261305026972951282018571530119上海1150123713632005247417211931068重庆1142123914191808193712751101044天津110911321166126814031045976084山东545666368122133551096583689151087贵州101691013542085265920432310046江西1459175822643571415532893303063内蒙古1238139715522185274322352262081湖北4550520159276696700049244790096辽宁3170359339344891546840943747098湖南2127272531814265557341534252057福建1239128914162598305918032215046广西1687178824873611440335493499060广东5880643374931115512473964910498072四川5580599365787489733851684910073云南2152206424023109304924342574054江苏2975376047657364955773207564073浙江2127241930204898589343994994061青海628659735907905722787128宁夏319358494658919647621079河北5563556553725996658343103762071黑龙江1354153217802879338927363029076吉林1509163616872205243018861880080陕西1983227426913981512134493479083甘肃1634180417552335248420642010081新疆1138131114892203270520442163072河南675177408209104751158184907828088安徽2277317441865716733154095329078山西1572172623633611446835213545085海南5098039501568183711091086110西藏181172182520455403410091资料来源百度搜索指数德邦研究所69请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题图9内地31省市每万人发烧搜索量中位数处于高位资料来源百度搜索指数德邦研究所13各地感染进度预测131两种思路预测感染峰值我们认为判断峰值的话可以有如下两种判断方法一是预测搜索量从抬头到峰值的天数二是判断超额感染的量级假设爬坡阶段与见顶回落的两个阶段感染量相同那么可以预测超额感染的数量为了方便比较我们均用累计搜索量11月上旬的搜索量日均值即为新冠没有大肆扩散感染时需要出现这么多发烧病例的天数我们根据111-1110日期间的搜索量均值和标准差来定义是否出现抬头以超出阈值的第一天起开始计算12月上旬北京河北甘肃等省市每万人发烧搜索量位居前三我们选取北京河北下辖的搜索量较高的两市石家庄保定作为样本进行分析北京为11月29日-12月12日石家庄为11月22日-12月16日保定为11月25日-12月10日分别用时14日25日16日平均在18天北京搜索量爬升较快石家庄保定则爬升慢时间长超额感染方面a北京111-10每日发烧搜索量均值为280爬坡感染面积为19942按照11月上旬的日均搜索量计算需要花71天b石家庄111-10每日发烧搜索量均值为182爬坡感染面积为16863按照前面的搜索量计算需要花93天c保定发烧搜索量111-10每日发烧搜索量均值为122爬坡感染面积为8691按照前面的搜索量计算需要花71天以均值来看爬坡阶段的累计搜索量按照11月上旬的日均搜索量需要78天时间79请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题图1012月上旬北京河北甘肃等省市每万人发烧搜索量位居前三资料来源百度搜索指数Wind德邦研究所131主要城市达峰情况根据以上框架我们对目前2021年GDP前10的城市进行分析目前杭州苏州南京等地可能仍在爬坡阶段图11杭州苏州南京等地可能仍在爬坡阶段11月以来根据达峰天数根据搜索量每万人过去7省份城市搜索情况计算进度计算进度日平均搜索量北京北京--119上海上海500457068重庆重庆611758044广东广州611670097广东深圳444413097四川成都611949092江苏南京500343113江苏苏州278221074湖北武汉500655107浙江杭州333263093资料来源Wind百度搜索指数德邦研究所2风险提示搜索量可能并不能代表真实确诊数据搜索网站算法调整等89请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题信息披露分析师与研究助理简介吴开达德邦证券研究所副所长总量大组长首席策略分析师兼中小盘新股研究复旦大学上海财经大学金融专硕导师曾任国泰君安策略联席首席拥有超过10年资本市场投资及研究经历同时具备一级市场二级市场买方投资及二级市场卖方研究经验践行自由无用策略知行主要研究市场微观结构吴开达策略知行团队成员大多具有买方工作经验细分为大势研判行业比较公司研究微观流动性新股研究五个领域落地组合策略增强策略较传统卖方策略更具买方思维更重知行分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表买入相对强于市场表现20以上现为比较标准报告发布日后6个股票投资评增持相对强于市场表现520月内的公司股价或行业指数的级中性相对市场表现在-55之间波动涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现5以下跌幅2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上A股市场以上证综指或深证成指为基行业投资评中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间准香港市场以恒生指数为基准美级国市场以标普500或纳斯达克综合指弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下数为基准法律声明本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络德邦证券研究所并获得许可并需注明出处为德邦证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务99请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明