生猪养殖：短期集中供给与弱消费下，猪价持续下跌
　　价格端：市场供应增加，生猪价格继续下跌。据博亚和讯监测，本周生猪均价19.09元/kg，周环比-12.90%；仔猪价格42.54元/kg，周环比-6.09%；母猪价格35.80元，周环比-0.39%；猪肉批发价格30.20元/kg，周环比-5.30%。
　　供给端：持续集中出栏，生猪屠宰量持续上升。本周生猪屠宰开工率为34.18%，较前一周环比上涨9.73%，两周环比上涨7.01%。
　　猪价层面：短期来说，目前的生猪市场处于短期集中出栏、供给偏强的状态，猪价或持续承压。中期来看，若肥猪在年前充分释放，不排除猪价反弹，出现节后淡季不淡的情形，因此重点关注近期出栏均重、饲料销量和前期新生仔猪三个指标。明年全年看，随着消费复苏，叠加近期产业补栏积极性不高的因素，明年猪价景气度有望高于今年。
　　投资层面：当前位置，猪股投资有三层逻辑。一是长期来看，预期本轮周期高点已在十月见顶，后续猪价周期趋于下行，因此板块投资机会较小；二是中期来看，近期猪价快跌主要由于供给的集中释放与消费同比往年较差，因此看好中期猪价复苏反弹；三是短期来看，当前猪价下跌至成本线附近，产业或再次去产能，利好明年猪价。
　　我们认为，短中期逻辑服从长期逻辑，这意味着价格下行周期板块的投资空间理论将小于上行周期的投资空间；但短中期逻辑或决定股票的短期走势，意味在当前猪企估值普遍偏低的情况下，若产能再次去化或后市猪价反弹的逻辑获得基本面支撑，那么猪股板块仍有投资机会。
　　个股上：建议关注猪企的出栏量与养殖成本的兑现能力，低成本、高成长公司依旧有望受益。
　　白羽鸡：短期毛鸡、鸡苗有跌价风险
　　本周鸡价整体下跌。本周主产区毛鸡均价9.08元/kg，周环比-0.33%；毛鸡养殖利润-1.24元/kg，周环比-20.39%；鸡苗价格2.23元/羽，周环比持平，父母代种鸡养殖利润周环比持平。前年较低引种+去年下半年肉鸡养殖深度亏损导致产能去化，目前毛鸡供应量相对低位，受益于猪价景气回升，当前鸡价维持高景气。
　　鸡价层面：鸡价自今年3月以来震荡上升，带动商品代肉鸡养殖端二季度以来持续盈利。短期看，随着猪价快跌，鸡价亦有下跌风险；而历年的12月、1月是鸡苗的传统淡季，鸡苗同样有跌价风险。
　　投资层面：长期看，由于下半年以来引种整体低位，叠加海外禽流感严重引发的引种持续受限预期，带动父母代鸡苗价格快速上升，并有望保持在较好盈利水平。但短期看，商品代毛鸡与鸡苗价格有跌价风险，或对上游父母代苗价有一定压制，因此我们认为短期板块或有调整，但中长期应密切关注后续白羽鸡祖代更新量情况与父母代鸡苗价格，考虑在当前祖代鸡苗换羽受限情况下，对应后续的鸡价弹性。
　　种植板块：玉米短期偏弱但仍有支撑，麦市购销“量缓价弱”。国内防疫措施优化等叠加集中售粮的常态，使得玉米有效供给量加大，玉米市场转向弱势运行；而消费回暖及企业补库意愿增加等拉动玉米价格高位趋稳。持粮主体库存小麦销售力度加大，面粉企业粮源市场采购需求放缓，预计后期麦价或以弱势运行为主，持粮主体库存成本高企及玉米市场价格将支撑麦价底部。大豆方面，2022年中国大豆产量同比增长23.7%。预计12月份大豆到港增加至1000万吨，后期大豆库存继续呈现增加态势。此外，12月15日阿根廷大豆现货市场下跌，尾随芝加哥大豆期货价格走低。
　　投资建议：
　　养殖板块：建议关注具有成本优势的养猪龙头【牧原股份】、【温氏股份】，低成本+高成长的【巨星农牧】，价格优势+高成长的【华统股份】。
　　种植板块：隆平高科（参股公司杭州瑞丰已获多个玉米转基因生物安全证书）；大北农（同时拥有玉米和大豆转基因生物安全证书）；荃银高科（转基因抗虫玉米项目与先正达进行合作）。
　　风险提示：养殖行业疫病风险；新冠疫情蔓延风险；自然灾害风险。
　　

研究报告全文：TableSummary短期猪鸡或共振向下板块投资逻辑切换行业周报行业研究方正证券研究所证券研究报告农林牧渔行业20221218推荐分析师TABLEANALYSISINFO娄倩生猪养殖短期集中供给与弱消费下猪价持续下跌登记编号S1220522060003价格端市场供应增加生猪价格继续下跌据博亚和讯监测本周生猪均价1909元kg周环比-1290仔猪价格4254元重要数据kg周环比-609母猪价格3580元周环比-039猪肉TableIndustryInfo上市公司总家数96批发价格3020元kg周环比-530总股本亿股97872供给端持续集中出栏生猪屠宰量持续上升本周生猪屠宰销售收入亿元1064177开工率为3418较前一周环比上涨973两周环比上涨利润总额亿元-19830701行业平均PE4036猪价层面短期来说目前的生猪市场处于短期集中出栏供平均股价元1441给偏强的状态猪价或持续承压中期来看若肥猪在年前充分释放不排除猪价反弹出现节后淡季不淡的情形因此重行业相对指数表现点关注近期出栏均重饲料销量和前期新生仔猪三个指标明TABLEQUOTEINFO年全年看随着消费复苏叠加近期产业补栏积极性不高的因素明年猪价景气度有望高于今年投资层面当前位置猪股投资有三层逻辑一是长期来看预期本轮周期高点已在十月见顶后续猪价周期趋于下行因此板块投资机会较小二是中期来看近期猪价快跌主要由于供给的集中释放与消费同比往年较差因此看好中期猪价复苏反弹三是短期来看当前猪价下跌至成本线附近产业或再次去产能利好明年猪价我们认为短中期逻辑服从长期逻辑这意味着价格下行周期板块的投资空间理论将小于上行周期的投资空间但短中期逻数据来源wind方正证券研究所辑或决定股票的短期走势意味在当前猪企估值普遍偏低的情相关研究况下若产能再次去化或后市猪价反弹的逻辑获得基本面支撑十一月猪企加大出栏销售均价环比明显TABLEREPORTINFO那么猪股板块仍有投资机会下降20221213个股上建议关注猪企的出栏量与养殖成本的兑现能力低成白鸡看引种与父母代鸡苗价格板块关注动保与种子政策催化20221211本高成长公司依旧有望受益农业2023年度策略把握周期拥抱成长20221210白羽鸡短期毛鸡鸡苗有跌价风险国联水产定增助力产能扩张预制菜放本周鸡价整体下跌本周主产区毛鸡均价908元kg周环比量可期20221205-033毛鸡养殖利润-124元kg周环比-2039鸡苗价格223元羽周环比持平父母代种鸡养殖利润周环比持平前年较低引种去年下半年肉鸡养殖深度亏损导致产能去化目前毛鸡供应量相对低位受益于猪价景气回升当前鸡价维持高景气鸡价层面鸡价自今年3月以来震荡上升带动商品代肉鸡养殖端二季度以来持续盈利短期看随着猪价快跌鸡价亦有下跌风险而历年的12月1月是鸡苗的传统淡季鸡苗同样有跌价风险投资层面长期看由于下半年以来引种整体低位叠加海外禽流感严重引发的引种持续受限预期带动父母代鸡苗价格快1敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报速上升并有望保持在较好盈利水平但短期看商品代毛鸡与鸡苗价格有跌价风险或对上游父母代苗价有一定压制因此我们认为短期板块或有调整但中长期应密切关注后续白羽鸡祖代更新量情况与父母代鸡苗价格考虑在当前祖代鸡苗换羽受限情况下对应后续的鸡价弹性种植板块玉米短期偏弱但仍有支撑麦市购销量缓价弱国内防疫措施优化等叠加集中售粮的常态使得玉米有效供给量加大玉米市场转向弱势运行而消费回暖及企业补库意愿增加等拉动玉米价格高位趋稳持粮主体库存小麦销售力度加大面粉企业粮源市场采购需求放缓预计后期麦价或以弱势运行为主持粮主体库存成本高企及玉米市场价格将支撑麦价底部大豆方面2022年中国大豆产量同比增长237预计12月份大豆到港增加至1000万吨后期大豆库存继续呈现增加态势此外12月15日阿根廷大豆现货市场下跌尾随芝加哥大豆期货价格走低投资建议养殖板块建议关注具有成本优势的养猪龙头牧原股份温氏股份低成本高成长的巨星农牧价格优势高成长的华统股份种植板块隆平高科参股公司杭州瑞丰已获多个玉米转基因生物安全证书大北农同时拥有玉米和大豆转基因生物安全证书荃银高科转基因抗虫玉米项目与先正达进行合作风险提示养殖行业疫病风险新冠疫情蔓延风险自然灾害风险2敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报目录1本周观点511生猪养殖短期集中供给与弱消费下猪价持续下跌512白羽鸡短期毛鸡鸡苗有跌价风险513种植板块玉米短期偏弱但仍有支撑麦市购销量缓价弱614投资建议62本周行情回顾721板块总体分析本周农林牧渔板块跑赢大盘722子板块和个股分析种植业与饲料板块涨幅居前73行业数据跟踪831生猪养殖短期集中供给与弱消费下猪价持续下跌832白羽鸡短期毛鸡鸡苗有跌价风险1033种植板块国际玉米供需维持偏紧格局国内玉米小麦走势偏弱114本周行业事件1341养殖板块1342种植板块135风险提示153敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报图表目录图表1大盘及农业板块近期走势7图表2农业子板块本周表现7图表3周涨跌幅个股前10名7图表4行业数据近期变化跟踪8图表5本周生猪价格环比-12909图表6本周仔母猪价格环比-609-0399图表7近三年猪粮猪料比走势9图表8本周育肥猪配合饲料维持高位9图表910月末能繁母猪产能环比03910图表10生猪养殖利润周环比大幅下降10图表11白羽鸡价利润环比-033-203910图表12鸡苗价种鸡利润周环比持平10图表13肉鸡配合饲料价格周环比02511图表14白条鸡价格周环比49711图表15本周玉米现货均价周环比-05811图表16本周玉米国际现货均价周环比17511图表17本周国内小麦均价周环比-04612图表18本周小麦国际均价周环比14212图表19本周国产大豆均价周环比02812图表20本周大豆国际现货均价周环比34012图表21粳稻期货结算价周环比持平12图表22本周国内糖价均价周环比01212图表23本周国际糖价均价周环比11212图表24本周菌菇类价格指数周环比-10312图表25本周叶菜类价格指数周环比-642134敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报1本周观点11生猪养殖短期集中供给与弱消费下猪价持续下跌价格端市场供应增加生猪价格继续下跌据博亚和讯监测本周生猪均价1909元kg周环比-1290仔猪价格4254元kg周环比-609母猪价格3580元周环比-039猪肉批发价格3020元kg周环比-530供给端持续集中出栏生猪屠宰量持续上升本周生猪屠宰开工率为3418较前一周环比上涨973两周环比上涨701猪价层面短期来说目前的生猪市场处于短期集中出栏供给偏强的状态猪价或持续承压中期来看若肥猪在年前充分释放不排除猪价反弹出现节后淡季不淡的情形因此重点关注近期出栏均重饲料销量和前期新生仔猪三个指标明年全年看随着消费复苏叠加近期产业补栏积极性不高的因素明年猪价景气度有望高于今年投资层面当前位置猪股投资有三层逻辑一是长期来看预期本轮周期高点已在十月见顶后续猪价周期趋于下行因此板块投资机会较小二是中期来看近期猪价快跌主要由于供给的集中释放与消费同比往年较差因此看好中期猪价复苏反弹三是短期来看当前猪价下跌至成本线附近产业或再次去产能利好明年猪价我们认为短中期逻辑服从长期逻辑这意味着价格下行周期板块的投资空间理论将小于上行周期的投资空间但短中期逻辑或决定股票的短期走势意味在当前猪企估值普遍偏低的情况下若产能再次去化或后市猪价反弹的逻辑获得基本面支撑那么猪股板块仍有投资机会个股上建议关注猪企的出栏量与养殖成本的兑现能力低成本高成长公司依旧有望受益12白羽鸡短期毛鸡鸡苗有跌价风险本周鸡价整体下跌本周主产区毛鸡均价908元kg周环比-033毛鸡养殖利润-124元kg周环比-2039鸡苗价格223元羽周环比持平父母代种鸡养殖利润周环比持平前年较低引种去年下半年肉鸡养殖深度亏损导致产能去化目前毛鸡供应量相对低位受益于猪价景气回升当前鸡价维持高景气鸡价层面鸡价自今年3月以来震荡上升带动商品代肉鸡养殖端二季度以来持续盈利短期看随着猪价快跌鸡价亦有下跌风险而历年的12月1月是鸡苗的传统淡季鸡苗同样有跌价风险投资层面长期看由于下半年以来引种整体低位叠加海外禽流感严重引发的引种持续受限预期带动父母代鸡苗价格快速上升并有望保持在较好盈利水平但短期看商品代毛鸡与鸡苗价格有跌价风险或对上游父母代苗价有一定压制因此我们认为短期板块或有调整但中长期应密切关注后续白羽鸡祖代更新量情况与父母代鸡苗价5敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报格考虑在当前祖代鸡苗换羽受限情况下对应后续的鸡价弹性13种植板块玉米短期偏弱但仍有支撑麦市购销量缓价弱玉米短期偏弱但仍有支撑麦市购销量缓价弱国内防疫措施优化等叠加集中售粮的常态使得玉米有效供给量加大玉米市场转向弱势运行而消费回暖及企业补库意愿增加等拉动玉米价格高位趋稳持粮主体库存小麦销售力度加大面粉企业粮源市场采购需求放缓预计后期麦价或以弱势运行为主持粮主体库存成本高企及玉米市场价格将支撑麦价底部大豆方面2022年中国大豆产量同比增长237预计12月份大豆到港增加至1000万吨后期大豆库存继续呈现增加态势此外12月15日阿根廷大豆现货市场下跌尾随芝加哥大豆期货价格走低14投资建议生猪养殖建议关注具有成本优势的养猪龙头牧原股份温氏股份低成本高成长的巨星农牧价格优势高成长的华统股份种植板块隆平高科参股公司杭州瑞丰已获多个玉米转基因生物安全证书大北农同时拥有玉米和大豆转基因生物安全证书荃银高科转基因抗虫玉米项目与先正达进行合作风险提示养殖行业疫病风险新冠疫情蔓延风险自然灾害风险6敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报2本周行情回顾21板块总体分析本周农林牧渔板块跑赢大盘最新交易周2022年12月12日-2022年12月16日农林牧渔行业080同期沪深300深证成指上证指数变动分别为-110-180-122农林牧渔行业跑赢大盘图表1大盘及农业板块近期走势20221216最近一周1个月3个月6个月1年沪深300-110355055-823-2019深证成指-180066030-840-2403上证指数-122168133-449-1279农林牧渔080135-426-542-452资料来源wind方正证券研究所22子板块和个股分析种植业与饲料板块涨幅居前本周农业子板块整体上涨其中种植业与饲料板块涨幅居前细分子行业中种植业239饲料137表现较好农产品加工养殖业动保渔业皆有一定上涨个股中本周涨幅靠前的有佳沃食品1957祖名股份1385巨星农牧931敦煌种业757和福成股份750等跌幅靠前的是ST天山-1017中水渔业-617图表2农业子板块本周表现图表3周涨跌幅个股前10名周涨幅top10周跌幅top10佳沃食品1957ST天山-1017祖名股份1385中水渔业-617巨星农牧931禾丰股份-617敦煌种业757ST东洋-545福成股份750正虹科技-475民和股份639鹏都农牧-471宏辉果蔬602绿康生化-451生物股份592科前生物-433湘佳股份566香梨股份-428大北农491益生股份-425资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所7敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报3行业数据跟踪图表4行业数据近期变化跟踪细分板块项目单位本周数据上周数据上上周数据周环比两周环比生猪价格元公斤207322912291-952-488仔猪价格15kg元公斤442744924666-145-259猪肉批发价元公斤318932303342-127-232生猪育肥猪配合料价格元公斤393393392026026生猪养殖利润自繁自养元头574045237670641960-985生猪养殖利润外购仔猪元头4195637254578501262-1484白羽肉鸡价格元公斤911915973-044-324毛鸡养殖利润元羽-103-05013310600-禽类肉鸡苗价格元羽223325402-3138-2552父母代种鸡养殖利润元羽-047055132-18545-白条鸡价格元公斤169016101620497214国内玉米现货元吨298118300392298510-076-007国际玉米现货美元蒲式耳753771790-233-237玉米DCE玉米期货元吨281800288600291600-236-169CBOT玉米期货美分蒲式耳642506605066625-273-180国内小麦现货元吨324222325444323056-038018国际小麦现货美元蒲式耳844864895-231-289小麦CZCE小麦期货元吨350500350500350500000000CBOT小麦期货美分蒲式耳746257610079700-194-324国内大豆现货元吨546316546400547737-002-013国际大豆现货美元吨603685889459194250099大豆国产豆粕现货元吨494429499429533486-100-373DCE豆粕期货元吨442600428400427700331173CBOT豆粕期货美元短吨466404241040630997714CZCE粳稻期货元吨265600265600265600000000稻谷CBOT稻谷期货美元英担167617641812-499-383国内食糖现货元吨551680550800554000016-021糖国际原糖现货美分磅185018701848-107005菌菇类价格指数119971182312221378105蔬菜叶菜类价格指数927789146848378105资料来源wind方正证券研究所31生猪养殖短期集中供给与弱消费下猪价持续下跌价格端市场供应增加生猪价格继续下跌据博亚和讯监测本周生猪均价1909元kg周环比下跌1290两周环比下跌871仔猪价格4254元kg周环比下跌609两周环比下跌269母猪价格3580元周环比下跌039两周环比下跌042根据Wind数据本周猪肉批发价格3020元kg周环比下降530两周环比下降331成本利润端成本仍处高位养殖利润相对下降根据Wind数据成本端育肥猪配合料价格本周价格393元kg成本维持在高位水平利润端本周自繁出栏养殖模式盈利24198元头外购仔猪养殖模式出栏盈利9013元头供给端持续集中出栏生猪屠宰量持续上升本周生猪屠宰开工率为3418较前一周环比上涨973两周环比上涨701近期生猪价格持续下跌的主要原因1前期行业普遍存在压栏和二次育肥等博弈行为在近期集中出栏短期加大较多市场供应2集团企业在年底加快出栏节奏与出栏量3疫情政策虽有放缓迹象但仍然因为区域性封控物流运输不畅8敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报等原因牵制终端餐饮业和个人消费者的猪肉消费需求4由于今年整体气温偏高导致腌腊灌肠等季节消费不及预期猪价层面短期来说目前的生猪市场处于短期集中出栏供给偏强的状态猪价或持续承压中期来看若肥猪在年前充分释放不排除猪价反弹出现节后淡季不淡的情形因此重点关注近期出栏均重饲料销量和前期新生仔猪三个指标明年全年看随着消费复苏叠加近期产业补栏积极性不高的因素明年猪价景气度有望高于今年投资层面当前位置猪股投资有三层逻辑一是长期来看预期本轮周期高点已在十月见顶后续猪价周期趋于下行因此板块投资机会较小二是中期来看近期猪价快跌主要由于供给的集中释放与消费同比往年较差因此看好中期猪价复苏反弹三是短期来看当前猪价下跌至成本线附近产业或再次去产能利好明年猪价我们认为短中期逻辑服从长期逻辑这意味着价格下行周期板块的投资空间理论将小于上行周期的投资空间但短中期逻辑或决定股票的短期走势意味在当前猪企估值普遍偏低的情况下若产能再次去化或后市猪价反弹的逻辑获得基本面支撑那么猪股板块仍有投资机会个股上建议关注猪企的出栏量与养殖成本的兑现能力低成本高成长公司依旧有望受益图表5本周生猪价格环比-1290图表6本周仔母猪价格环比-609-039资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表7近三年猪粮猪料比走势图表8本周育肥猪配合饲料维持高位资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所9敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报图表910月末能繁母猪产能环比039图表10生猪养殖利润周环比大幅下降资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所32白羽鸡短期毛鸡鸡苗有跌价风险本周毛鸡价格震荡向下盈利水平持续下跌根据wind数据本周主产区毛鸡均价908元kg周环比下降033毛鸡价格持续震荡本周毛鸡养殖利润-124元kg周环比下降2039本周鸡苗价格为223元羽周环比持平父母代种鸡养殖利润周环比持平前年较低引种去年下半年肉鸡养殖深度亏损导致产能去化目前毛鸡供应量相对低位受益于猪价景气回升当前鸡价维持高景气鸡价层面鸡价自今年3月以来震荡上升带动商品代肉鸡养殖端二季度以来持续盈利短期看随着猪价快跌鸡价亦有下跌风险而历年的12月1月是鸡苗的传统淡季鸡苗同样有跌价风险投资层面长期看由于下半年以来引种整体低位叠加海外禽流感严重引发的引种持续受限预期带动父母代鸡苗价格快速上升并有望保持在较好盈利水平但短期看商品代毛鸡与鸡苗价格有跌价风险或对上游父母代苗价有一定压制因此我们认为短期板块或有调整但中长期应密切关注后续白羽鸡祖代更新量情况与父母代鸡苗价格考虑在当前祖代鸡苗换羽受限情况下对应后续的鸡价弹性图表11白羽鸡价利润环比-033-2039图表12鸡苗价种鸡利润周环比持平资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所10敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报图表13肉鸡配合饲料价格周环比025图表14白条鸡价格周环比497资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所33种植板块国际玉米供需维持偏紧格局国内玉米小麦走势偏弱国际玉米供需维持偏紧格局国内玉米小麦走势偏弱本月美国农业部预测202223年度全球玉米产量继续下调贸易上调期末库存下调国内防疫措施优化等叠加集中售粮的常态使得玉米有效供给量加大玉米市场转向弱势运行而消费回暖等拉动玉米价格高位趋稳持粮主体库存小麦销售力度加大粮源市场采购需求放缓鲁冀麦市购销呈现量缓价弱格局预计后期麦价或以弱势运行为主持粮主体库存成本高企及玉米市场价格将支撑麦价底部大豆方面2022年中国大豆产量同比增长237预计12月份大豆到港增加至1000万吨后期大豆库存继续呈现增加态势此外12月15日阿根廷大豆现货市场下跌尾随芝加哥大豆期货价格走低玉米本周玉米现货均价为297278元吨周环比下降058玉米国际现货均价765美元蒲式耳周环比上升175小麦本周国内小麦均价323189元吨周环比下降046小麦国际现货均价855美元蒲式耳周环比上升142大豆本周国产大豆均价547832元吨周环比上升028大豆国际现货均价62568元吨周环比上升340水稻粳稻期货结算价285800元吨双周环比持平糖价本周国内糖价均价为552433元吨周环比上升012国际糖价均价为1874美分磅周环比上升112蔬菜本周中国寿光蔬菜价格指数中菌菇类价格指数12140周环比下降103叶菜类价格指数8660周环比下降642图表15本周玉米现货均价周环比-058图表16本周玉米国际现货均价周环比175资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所11敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报图表17本周国内小麦均价周环比-046图表18本周小麦国际均价周环比142资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表19本周国产大豆均价周环比028图表20本周大豆国际现货均价周环比340资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表21粳稻期货结算价周环比持平图表22本周国内糖价均价周环比012资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表23本周国际糖价均价周环比112图表24本周菌菇类价格指数周环比-103资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所12敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报图表25本周叶菜类价格指数周环比-642资料来源wind方正证券研究所4本周行业事件41养殖板块1国家发改委在元旦春节等重要时段加大猪肉储备投放力度12月16国家发改委新闻发言人表示元旦春节是我国重要节日也是居民消费旺季做好重要民生商品保供稳价工作尤为重要为保障两节期间重要民生商品量足价稳国家发展改革委提前作了一系列安排部署其中包括精心谋划开展储备调节适时投放政府猪肉储备在两节等重要时段加大投放力度指导地方做好小包装粮油储备北方冬春蔬菜储备必要时投放市场2天邦食品拟以4270万元转让含山汉世伟100股权给史记生物天邦食品公告显示为有效利用产能优化区域布局减少资金占用天邦食品拟将含山汉世伟股权转让给史记生物其中含山汉世伟是天邦食品2020年4月根据属地原则在安徽省马鞍山市含山县境内设立的子公司主要为配套附近的和县母猪场目前该项目基本建设完成尚未投产3猪肉价格退出过度上涨预警区间据国家发展改革委监测12月59日当周36个大中城市精瘦肉零售价格周均价同比涨幅低于30根据国家发展改革委等部门联合印发的完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案有关规定退出价格过度上涨预警区间42种植板块1中国粮食产量19连丰大豆增产量超过三大主粮12月12日国家统计局发布2022年粮食产量数据全国粮食总产量68653万吨同比增长05受农作物种植结构调整自然灾害疫情防控等影响全年粮食总产量高位盘整2022年粮食总产量增速低于前三年分品种来看稻谷208495万吨小麦137723万吨玉米277203万吨占比分别为304201404豆类23510万吨占比171三大主粮中小麦增产156亿斤同比06玉米增产93亿斤同比17稻谷减产87亿斤同比-20三大主粮合计增产216亿斤而全国豆类产量同比增长196771亿斤其中大豆是豆类产13敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报量增产的主力此外秋粮占全年粮食总产量的大头2022年秋粮产量51100万吨同比增长04从增产原因来看今年的粮食增产建立在播种面积增加单位面积产量下降的基础上2022年全国粮食播种面积同比增加701千公顷增长06单位面积产量同比减少33公斤公顷下降01尽管全国粮食播种面积同比增加但三大主粮同比均有降幅只有豆类面积大幅增长且粮食作物单产整体下降但存在结构性差异比如小麦玉米分别同比增长0823受南方地区高温干旱影响稻谷同比下降05大豆同比增长162全球玉米供需维持偏紧格局12月9日美国农业部发布供需报告对产量下调贸易上调期末库存下调本月美国农业部将202223年度美国玉米出口下调到2075亿蒲较上月降低7500万蒲将期末库存调高到1257亿蒲比上月预测上调7500万就国际玉米供需调整来看本月美国农业部预测202223年度全球玉米产量继续下调因俄乌冲突秋季降雨收割延迟等的影响乌克兰俄罗斯欧盟和越南的玉米产量调低估计202223年度全球玉米产量为116186亿吨较上月下调653万吨本月202223年度全球玉米消费下调475万吨至11706亿吨本月估计202223年度全球玉米期末库存为2984亿吨较上月调低了240万吨随着疫情防控措施持续优化物流逐步恢复玉米收购的积极性增加叠加春节前种植户集中售粮的常态近期玉米有效供给量加大玉米市场转向弱势运行但受饲用消费持续增加工业消费预期回暖以及企业补库意愿增加等多重拉动玉米价格将高位趋稳本月预测202223年度中国玉米产量消费量和进口量与上月保持一致3预计12月份大豆到港增至1000万吨2022年中国大豆产量2030万吨同比增长237创历史最高水平由于东北黄淮海西北西南地区积极扩种大豆大豆单产132公斤亩同比增长16播种面积154亿亩同比增长217美国农业部12月供需报告中性偏空12月14日CBOT美豆以及BMD棕榈油大跌打压国内油脂期货价格大幅下行其中豆油主力2301合约收盘下跌368至8962元吨短期油脂期货价格波动较大12月12日大商所豆粕期价收跌12月大豆继续大量到港油厂开机率维持高位打压豆粕现货价格短期需关注下游企业节前备货需求本周油厂开机水平较高国内豆粕供应和库存增加现货基差报价继续回落预计后期豆粕基差仍将修复下行现货价格逐渐向期货价格靠拢此外由于海关清关缓慢11月份我国进口大豆735万吨不及预期预计12月份大豆到港增加至1000万吨后期大豆库存继续呈现增加态势4弱需求叠加高成本鲁冀麦市购销量缓价弱随着国内疫情防控政策优化物流情况改观影响了市场购销格局部分持粮主体加大库存小麦市场销售力度但需求不畅及购销心态转变导致面粉加工企业粮源市场采购力度放缓小麦采购数量及成本控制趋于严格不断下调小麦到厂价持粮主体库存小麦成本高企很大程度上制约麦价跌幅同时鲁冀地区面粉市场价格整体稳中趋弱而流通市场玉米上市量明显增多玉米市场价格跌幅较为明显小麦与玉米之间的价差有所扩大随着国际玉米价格大幅回落进口玉米成本优势较为明显后期国内进口压力加大此外在国家临储小麦未大规模投放市场以14敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报及小麦市场化氛围浓厚的情况下心理预期很大程度上影响流通市场小麦供需格局小麦流通效率提高而成本下降随着粮源采购需求放缓以及疫情透支需求制约后期采购持粮主体库存小麦市场销售压力将加大鲁冀麦市购销活跃度将下降麦价走势或以弱势运行为主加之库存小麦成本高企支撑短期内价格跌幅有限弱需求叠加高成本导致部分区域麦市购销呈现有价无市格局5阿根廷大豆现货价格下跌12月15日阿根廷大豆现货市场下跌尾随芝加哥大豆期货价格走低阿根廷农业部提供的上河大豆FOB现货报价为628美元含33出口税比上一交易日下跌3美元芝加哥期货交易所的大豆期货下跌2023年1月大豆期约收低875美分报收14735美分蒲3月大豆收低825美分报147675美分蒲当日阿根廷比索官方汇率收报美元兑17441比索上一交易日为17206黑市汇率为31810上一交易日为31850此外12月13日罗萨里奥谷物交易所称11月28日到12月12日期间阿根廷农户已经销售298万吨大豆价值14亿美元据12月9日美国农业部的预测202223年度阿根廷大豆产量为4950万吨巴拉圭产量为1000万吨巴西大豆产量预计为152亿吨均和上月预期持平5风险提示养殖行业疫病风险新冠疫情蔓延风险自然灾害风险15敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用删节和修改公司投资评级的说明强烈推荐分析师预测未来半年公司股价有20以上的涨幅推荐分析师预测未来半年公司股价有10以上的涨幅中性分析师预测未来半年公司股价在-10和10之间波动减持分析师预测未来半年公司股价有10以上的跌幅行业投资评级的说明推荐分析师预测未来半年行业表现强于沪深300指数中性分析师预测未来半年行业表现与沪深300指数持平减持分析师预测未来半年行业表现弱于沪深300指数地址网址httpswwwfoundersccomE-mailyjzxfoundersccom北京西城区展览馆路48号新联写字楼6层上海静安区延平路71号延平大厦2楼上海浦东新区世纪大道1168号东方金融广场A栋1001室深圳福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层广州天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券长沙天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层16