1、多家军工央企发布2023年关联交易预计公告，明年航空板块高景气有望延续
　　中航西飞11月29日发布2023年度日常关联交易预计公告，预计2023年度关联交易采购额为203亿元，同比2022年度关联交易预计采购额增长26%。中直股份12月14日发布《关于调整2022年日常关联交易预计额度及预计2023年度日常关联交易公告》，拟增加2022年关联销售额40亿元至239亿元，2023年关联销售额预计为361亿元，较2022调整后增长51%，公司预计将在2023年收到客户大额预付款。中航西飞、中直股份2023年日常关联交易预计值较快增长，预示航空板块明年高景气有望延续。
　　2、投资建议
　　建议关注两条主线：1）航空航天高景气延续，建议关注其中增长更持久、有超额增速的标的，包括钢研高纳、菲利华、盟升电子、图南股份、高德红外、航天电器、国博电子、航发控制、中航沈飞、北摩高科等；2）除航空航天装备放量外，建议关注军工新技术、新产品、新市场，包括国睿科技、华秦科技、光启技术、臻镭科技、亚光科技、航天彩虹、中无人机、北方导航、宝钛股份等。
　　风险提示：军工产业链某一环节产能受限导致军品交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期。
　　
　　

研究报告全文：TableSummary多家上市公司披露日常关联交易预计值明年航空高景气有望延续行业周报行业研究方正证券研究所证券研究报告国防军工行业20221218推荐分析师TABLEANALYSISINFO鲍学博1多家军工央企发布2023年关联交易预计公告明年航空板登记编号S1220521040001块高景气有望延续联系人TableAuthor王煜童中航西飞11月29日发布2023年度日常关联交易预计公告预计2023年度关联交易采购额为203亿元同比2022年度关联重要数据交易预计采购额增长26中直股份12月14日发布关于调TableIndustryInfo上市公司总家数96整2022年日常关联交易预计额度及预计2023年度日常关联交总股本亿股99342易公告拟增加2022年关联销售额40亿元至239亿元2023销售收入亿元477070年关联销售额预计为361亿元较2022调整后增长51公司利润总额亿元27902预计将在2023年收到客户大额预付款中航西飞中直股份行业平均PE73582023年日常关联交易预计值较快增长预示航空板块明年高景平均股价元3069气有望延续2投资建议行业相对指数表现TABLEQUOTEINFO建议关注两条主线1航空航天高景气延续建议关注其中增长更持久有超额增速的标的包括钢研高纳菲利华盟升-2电子图南股份高德红外航天电器国博电子航发控制-11中航沈飞北摩高科等2除航空航天装备放量外建议关注-20军工新技术新产品新市场包括国睿科技华秦科技光启技术臻镭科技亚光科技航天彩虹中无人机北方导-29航宝钛股份等-38风险提示军工产业链某一环节产能受限导致军品交付推迟202232022620229202112国防军工沪深300装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟军品批量生产后价格降幅超出市场预期数据来源wind方正证券研究所相关研究方正军工周报TABLEREPORTINFO12月第2周美2023财年国防预算将达8579亿美元计划未来5年对台军援最高100亿美元20221212亚光科技定增方案获股东大会通过TR组件业务蓄势待发20221207隐身技术系列深度之二技术篇隐身涂层结构隐身材料与超材料20221206隐身技术系列深度之一国外篇隐身技术发展及典型隐身装备202212051敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage国防军工-行业周报目录1核心内容411多家军工央企发布2023年关联交易预计公告412投资建议42行情概览421军工板块表现422个股表现523军工板块及重点标的估值水平524陆股通持股及其变化63数据跟踪731定增数据跟踪732股权激励数据跟踪933重点细分领域信息跟踪1034新股信息跟踪122敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage国防军工-行业周报图表目录图表1军工央企日常关联交易数据4图表2本周中信行业指数各板块表现5图表3本周军工板块涨幅前十个股基本信息5图表4军工板块PE-TTM估值6图表5部分军工标的估值分位6图表6陆股通持股数据跟踪7图表7部分军工上市公司定向增发情况8图表8部分军工上市公司股权激励情况-军工央企9图表9部分军工上市公司股权激励情况-非军工央企10图表10镍价走势11图表11宝鸡钛产业研究院给出的海绵钛市场报价区间万元吨11图表12钒价走势12图表13近期新股信息123敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage国防军工-行业周报1核心内容11多家军工央企发布2023年关联交易预计公告中航西飞11月29日发布2023年度日常关联交易预计公告预计2023年度关联交易采购额为203亿元同比2022年度关联交易预计采购额增长26中直股份12月14日发布关于调整2022年日常关联交易预计额度及预计2023年度日常关联交易公告拟增加2022年关联销售额40亿元至239亿元2023年关联销售额预计为361亿元较2022调整后增长51公司预计将在2023年收到客户大额预付款中航西飞中直股份2023年日常关联交易预计值较快增长预示航空板块明年高景气有望延续图表1军工央企日常关联交易数据2023年2022年日常关联交易预日常关联交易预军工集团上市公司同比增速同比增速计金额亿元计金额亿元中航沈飞230252016中航西飞203002562161601216中航重机40003333中航电测6002000航空工业集团中直股份36122511523899-647中航机电130003000中航电子8000080003333中航高科3800857中航光电31424008航发动力110001892航发集团航发控制43003030航天科工集团航天电器16001034中国卫星3200000航天科技集团航天电子4500000电科集团国睿科技1386-1198中国海防3300000中船集团中国动力8300-5389兵器工业集团内蒙一机9800145资料来源wind方正证券研究所12投资建议建议关注两条主线1航空航天高景气延续建议关注其中增长更持久有超额增速的标的包括钢研高纳菲利华盟升电子图南股份高德红外航天电器国博电子航发控制中航沈飞北摩高科等2除航空航天装备放量外建议关注军工新技术新产品新市场包括国睿科技华秦科技光启技术臻镭科技亚光科技航天彩虹中无人机北方导航宝钛股份等2行情概览21军工板块表现4敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage国防军工-行业周报本周中证军工指数下跌233中信军工指数下跌231上证综指下跌122深证成指下跌180沪深300指数下跌110军工板块在30个一级行业中涨幅排第22位图表2本周中信行业指数各板块表现6420-2-231-4-6消食交农医纺银电综轻电家传计汽商房通建钢非国石煤综建机基电有费品通林药织行子合工力电媒算车贸地信材铁银防油炭合筑械础力色者饮运牧服金制及机零产行军石化设金服料输渔装融造公售金工化工备属务用融及事新业能源资料来源wind方正证券研究所22个股表现本周军工板块涨幅前十的个股为中国海防815上海瀚讯773景嘉微466西部材料453中航重机388中直股份235航宇科技217安达维尔167振华科技086炼石航空069图表3本周军工板块涨幅前十个股基本信息2021年营收2021年归母公司名称本周涨幅月初至今年初至今YoYYoY亿元净利亿元中国海防815480-401048744388491349上海瀚讯7731025-200372913792354053景嘉微466430-4057109367212934099西部材料453785-1335239518001336755中航重机388247-14348790312389115905中直股份235-108-40302179010869132053航宇科技217-033123496043111399113安达维尔167498-1743475-2202010-8908振华科技086-281-105156564320149114621炼石航空069-544-1531986-1286-555-1566资料来源wind方正证券研究所23军工板块及重点标的估值水平截至2022年12月16日中证军工指数为1116994军工板块PE-TTM估值为5272军工板块PB估值为313军工板块PE-TTM估值处于低位PB估值处于中位自2014年1月1日起历史上有832的时间板块PE-TTM估值低于当前水平3625的时间板块PB估值低于当前水平5敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage国防军工-行业周报图表4军工板块PE-TTM估值2500030020000250200150001501000010050005000中证军工指数中证军工PE-TTM右轴资料来源wind方正证券研究所图表5部分军工标的估值分位公司名称PE-TTM估值估值分位计算起始日期580038462018年3月31日中航沈飞291PS-TTM29482018年3月31日中直股份818294092014年3月26日航发动力830261602015年4月23日中航机电292821392013年4月23日中航电子36341592012年3月1日中航光电348525162014年1月1日航天电器546979962014年1月1日鸿远电子25971592019年5月15日宏达电子21301882017年11月21日火炬电子20862912015年1月26日资料来源wind方正证券研究所24陆股通持股及其变化截至2022年12月16日陆股通共持有军工A股标的总市值为22647亿元占军工A股总市值的104今年以来该比例降低007pcts当前陆股通持有市值最多的军工标的为紫光国微3774亿元航发动力1915亿元西部超导1652亿元持股比例最高的军工标的为普天科技429西部超导375紫光国微343本周陆股通增持比例最高的军工标的为紫光国微025ST新研023长城军工019减持比例最高的军工标的为航天宏图-041爱乐达-023新光光电-0236敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage国防军工-行业周报图表6陆股通持股数据跟踪陆股通持股总市值陆股通持股占总股本公司名称陆股通本周增持比例陆股通今年增持比例亿元比例紫光国微3774343025059航发动力1915168009-033西部超导1652375-023110振华科技1509263-041023中国船舶1473146-012000光威复材1097296003-226中国长城790226-003030卫士通720257007-242中航机电591142-014-061高德红外550148-003011菲利华527203010121海格通信518270-004-048航发控制514148000014普天科技511429-009-078中直股份508182-013046钢研高纳484223003116中兵红箭435156013-142睿创微纳333183-007038中航沈飞325028000015七一二293113014012资料来源wind方正证券研究所3数据跟踪31定增数据跟踪7敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage国防军工-行业周报图表7部分军工上市公司定向增发情况上市公司发行日期募资总额亿元发行价除权元最新收盘价元收盘价发行价湘电股份2022-10-19300017601785101新雷能2022-09-2815814176410698派克新材2022-09-2216001214812510103华力创通2022-06-30330681681100中科星图2022-06-24155061366106100晨曦航空2022-05-1325017331791103中简科技2022-03-0320005047493098中国长城2022-01-0539871391108378西部超导2021-12-23201387399500109中航光电2021-12-1734006787581586宏达电子2021-12-1010008458433951航天彩虹2021-10-259112150212899航发控制2021-09-27429825312632104航天电器2021-08-09143160266478108爱乐达2021-08-025003484258674博云新材2021-07-07631620739119全信股份2021-07-1232014911554104航天宏图2021-07-0970039577694194中航重机2021-06-03191012063076255上海瀚讯2021-04-13100012631366108高德红外2021-03-2525001476113177钢研高纳2021-03-1730018234458245大立科技2021-01-209701945138171雷科防务2021-01-2260258146580宝钛股份2021-01-27200540304442110资料来源wind方正证券研究所8敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage国防军工-行业周报32股权激励数据跟踪图表8部分军工上市公司股权激励情况-军工央企上市公司激励类型授予日期授予数量授予价格除权最新收盘价元中航西飞限制性股票16395万股1345元股2561第二期9815万股3208元股中航沈飞限制性股票5863第一期2018年11月2日3171万股15404元股航天电器限制性股票4526万股4637元股6478第三期2022年12月1日41769万股3237元股中航光电限制性股票5815第二期2019年12月26日310412万股1595元股第二期1090万股2231元股卫士通限制性股票3318第一期2020年12月28日79586万股1135元股天奥电子限制性股票2022年7月5日430482万股1334元股2463四创电子限制性股票2022年5月26日36585万股2171元股3056航天晨光限制性股票2022年5月10日10645万股745元股1150航天彩虹限制性股票2022年1月11日91615万股1274元股21282021年5月7日1375万股5092元股内蒙一机限制性股票8402021年5月31日87万股4652元股航天长峰限制性股票2021年2月9日105771万股8363元股1148第一期2018年1月16日120339万份行权16546元股中国长城股票期权1083第二期2021年1月29日10519万份7939元股北方导航股票期权2020年12月30日295922万份8540元股10572020年5月7日56585万股7905元股普天科技限制性股票17452020年11月25日12823万股6232元股中航重机限制性股票2020年6月8日6077万股4765元股3076振华科技股票期权2019年10月10日8343万份11370元股11095资料来源wind方正证券研究所9敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage国防军工-行业周报图表9部分军工上市公司股权激励情况-非军工央企上市公司激励类型授予日期授予数量授予价格除权最新收盘价元中简科技限制性股票2022年11月11日10918万股2336元股4930新劲刚限制性股票2022年12月5日242万股1118元股26172022年10月28日1816万股2000元股睿创微纳限制性股票2021年7月15日109万股19748元股40802020年9月18日436万股19748元股亚光科技限制性股票2022年9月19日2890万股303元股6402022年9月15日27138万股3500元股航宇科技限制性股票76312022年4月12日160万股2480元股安达维尔限制性股票2022年9月9日1651万股601元股10972022年8月10日125万股31元股航天宏图限制性股票2020年12月22日233万股2083元股76942019年11月26日180万股17025元股三角防务限制性股票2022年7月19日368万股2192元股37612022年7月6日35万股2093元股图南股份限制性股票43422021年3月16日268万股1212元股红相股份限制性股票2022年7月1日6868万股717元股1730光威复材限制性股票2022年5月20日498万股2617元股7137盟升电子限制性股票2022年4月26日1002万股2292元股7343振芯科技限制性股票2021年12月9日1120万股19715元股2483菲利华限制性股票2021年8月27日7744万股1754元股5122中科海讯限制性股票2021年3月10日3408万股17947元股1800鸿远电子限制性股票2021年5月17日928万股6095元股9370火炬电子限制性股票2021年5月6日8268万股2918元股40462020年12月3日3697万股4958元股新雷能限制性股票41062021年8月9日464万股17004元股2019年5月24日124108万股5705元股钢研高纳限制性股票44582020年4月22日665万股7335元股2020年11月12日1647万股8986元股上海瀚讯限制性股票13662021年9月27日374万股9844元股中科星图限制性股票2020年12月7日220万股35453元股6106景嘉微股票期权2021年4月26日7445万份45173元份60182021年5月6日2370万股316元股雷科防务限制性股票4652021年5月6日1190万股200元股智明达限制性股票2022年11月23日1159万股60元股10314爱乐达限制性股票2019年3月15日19850万股4441元股2586航新科技股票期权2019年11月4日287万份17988元份1221资料来源wind方正证券研究所33重点细分领域信息跟踪无人机领域复仇者无人机与有人机进行协同能力演示据美国通用原子航空系统公司官网和美国战区网11月30日报道一架通用原子公司的MQ-20复仇者无人机两架TacAir的F-5AT和一架改装后的罗克韦尔军刀公务机于11月17日进行了一次重要的载人与非载人合10敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage国防军工-行业周报作能力演示高温合金及钛合金领域镍价跟踪12月16日伦敦金属交易所金属镍现货结算价格为28850美元吨较上周末价格下跌335长江有色市场镍板平均价报价为223250元吨较上周末价格下跌080图表10镍价走势6000040000035000050000300000400002500003000020000015000020000100000100005000000现货结算价LME镍美元吨左轴长江有色市场平均价镍板元吨右轴资料来源wind方正证券研究所钛合金的原材料成本构成中海绵钛占比约60中间合金占比30-40由于金属钒价格相对较高铝钒合金价格变化主要受钒价变化的影响海绵钛价格跟踪宝鸡钛产业研究院12月8日给出宝鸡海绵钛市场报价区间0级国产海绵钛价格76-84万元吨1级国产海绵钛价格75-78万元吨2级国产海绵钛价格72-74万元吨图表11宝鸡钛产业研究院给出的海绵钛市场报价区间万元吨类别12月8日11月23日11月7日10月24日0级国产海绵钛76-8476-8475-8075-841级国产海绵钛75-7875-7874-7674-762级国产海绵钛72-7472-7472-7572-75资料来源宝鸡钛产业研究院方正证券研究所金属钒价格跟踪12月16日国产995金属钒价格1850元kg较上周末价格下跌511敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage国防军工-行业周报图表12钒价走势价格钒995国产元kg3000250020001500100050002021-06-222021-09-222021-12-222022-03-222022-06-222022-09-22资料来源wind方正证券研究所34新股信息跟踪图表13近期新股信息公司简称上市日期主营业务公司专注于航空航天和燃气轮机等领域用高品质高温合金业务产品分为铸造高温合金母合金和变形高温合金公司铸造高温合金母合金产品聚焦两机产业链参与国产航空发动机和重型隆达股份2022722燃气轮机热端部件高温合金的研发和试制公司变形高温合金产品已建成真空感应电渣重熔真空自耗三联熔炼工艺生产线部分牌号正在两机领域客户验证公司是目前国内能够批量提供有源相控阵TR组件及系列化射频集成电路产品的领先企业核心技术达到国内领先国际先进水平军用领域公司是参与国防重点工程的重要单位长期为国博电子2022722陆海空天等各型装备配套大量关键产品确保了以有源相控阵TR组件为代表的关键军用元器件的国产化自主保障公司是一家从事军用装备和民用飞机产品检验检测的第三方检验检测服务机构为客户提供环西测测试2022726境与可靠性试验电子元器件检测筛选电磁兼容性试验等检验检测服务同时开展检测设备的研发生产和销售业务公司是国内领先的分布式视听产品及解决方案提供商产品广泛应用于指挥中心调度控制中魅视科技202288心会议室集群监控中心会商中心等业务场景在应急管理智慧城市公安指挥电力能源轨道交通司法监狱气象三防等领域广泛使用公司成立以来深耕于军用集成电路市场始终围绕信号链和电源管理器等产品进行设计开发振华风光2022826在国内高可靠集成电路领域中先发优势明显公司在高可靠放大器研制方面拥有扎实的技术储备和封装测试保障能力是国内产品型号最全性能指标最优的高可靠放大器供应商之一公司主要从事信息通信和信息安全设备的研发制造销售和服务核心业务包括融合通信邦彦技术2022923舰船通信和信息安全三大板块公司专注于信息通信领域立足军网致力于为各级各类指挥所通信枢纽和通信节点提供信息通信系统级产品公司主营业务为光电侦察设备和军用机器人的研发生产和销售主要产品包括多个型号系列晶品特装2022128的无人机光电吊舱手持光电侦察设备夜视多功能眼镜手持穿墙雷达排爆机器人多用途机器人便携式侦察机器人等公司具备光纤环及保偏光纤的自主量产能力拥有多种光纤环产品和其他特种光纤产品公司长盈通20221212形成了以光纤环等特种光器件为核心在光器件适用的特种光纤新型材料机电设备等相关产业领域同步发展互相促进的战略公司聚焦于航空航天领域是专业从事该领域相关产品的研发与制造的国家高新技术企业国家级专精特新小巨人企业在高精密星载产品的研制航空航天先进工艺装备集成研制航天环宇未上市航空航天复合材料零部件研制天伺馈分系统产品研发等方面具有较强的技术能力产业化优势和综合竞争力资料来源wind方正证券研究所12敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage国防军工-行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用删节和修改公司投资评级的说明强烈推荐分析师预测未来半年公司股价有20以上的涨幅推荐分析师预测未来半年公司股价有10以上的涨幅中性分析师预测未来半年公司股价在-10和10之间波动减持分析师预测未来半年公司股价有10以上的跌幅行业投资评级的说明推荐分析师预测未来半年行业表现强于沪深300指数中性分析师预测未来半年行业表现与沪深300指数持平减持分析师预测未来半年行业表现弱于沪深300指数地址网址httpswwwfoundersccomE-mailyjzxfoundersccom北京西城区展览馆路48号新联写字楼6层上海静安区延平路71号延平大厦2楼上海浦东新区世纪大道1168号东方金融广场A栋1001室深圳福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层广州天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券长沙天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层13