▌机器替人大势所趋，场景拓宽筑广阔空间
　　机器视觉通过模拟人类视觉系统，赋予机器“看”和“认知”的能力。感知层机器视觉软件属性强，护城河宽；在算力持续增强，算子日渐丰富，成本不断下降的驱动下，机器视觉应用场景可以深挖，市场空间广阔。据GGII，中国机器视觉行业的销售额2018年的69亿元增长至2020年的139亿元，CAGR达26.3%，预计2021-2025年中国机器视觉行业的销售额将以35.7%的复合增长率增长，至2025年行业销售额将达469亿元。本周我们发布深度报告《凌云光（688400）：以软件算法为基，乘机器视觉东风》，凌云光在先进光学成像、图像算法与软件等核心技术上具备较强自主研发能力，核心算法库VISIONWARE已经更迭至2021年5.0版本，拥有100多个算法工具；同时自主研发和产业链投资布局上游视觉器件产品；此外公司在消费电子、新型显示、新能源、虚拟人等领域均具备较好的先发优势，有望充分受益进口替代进程及行业需求增长。建议重点关注凌云光、奥普特、天准科技等。
　　▌通用行业周期拐点临近，建议关注工业自动化
　　11月制造业PMI指数为48.0%，环比-1.2pct，主要系多地疫情影响，12月以来多地疫情政策放松信号明显，预计制造业景气度有望进一步回升，工业自动化核心部件通用性强，看好后续持续修复上升预期。在二、三季度下游资本开支意愿减弱的背景下，10月出台加大制造业扶持力度，高新技术企业在2022年四季度期间新购置的设备、器具，允许当年一次性全额在计算应纳税所得额时扣除，并允许在税前实行100%加计扣除。叠加2023年春节较早，工业自动化经销商补库前置，预计11月及12月工业自动化依然会保持较好的同比及环比增速。另一方面，我国工业机器人10月产量同比增长14.4%，连续两个月实现正增；2022年前十个月累计产量同比增速-3.20%，降幅进一步收窄。同时，我国正处在产业转型的过程中，劳动力紧缺、劳动力价格上涨，以及需求的多元化必然要通过“机器替人”来解决，低质、低价、低端工业自动化品牌已不能满足国内制造业对品质的需求，逐渐被市场淘汰。国产品牌龙头依靠本土化优势、服务优势、工程师红利加速缩小市场份额差距，行业集中度有望进一步向优势企业靠拢；国内各细分领域龙头在行业低潮期保持渗透率提升态势。复苏进程中细分龙头竞争力及业绩将显现弹性，叠加估值水平仍处历史低位，或将迎来戴维斯双击。建议重点关注信捷电气、汇川技术、禾川科技、埃斯顿、雷赛智能、伟创电气、中控技术、奥普特、凌云光等。
　　▌关注半导体量检测设备市场机会
　　半导体量检测分为检测和量测两大环节，贯穿制造全过程，是保证芯片生产良品率的关键环节。据VLSIResearch，2020年半导体检测和量测设备市场中检测设备占比为62.6%，包括无图形晶圆缺陷检测设备、图形晶圆缺陷检测设备、电子束缺陷检测设备等；量测设备占比为33.5%，包括膜厚量测设备、关键尺寸量测设备等。根据Tech Insights预计，2022年全球半导体检测设备市场规模将超过90亿美元，国内半导体检测设备市场规模将达31.1亿美元，国内检测设备市场规模2016-2021年CAGR达30%，市场规模快速增长；目前半导体检测设备基本被科磊半导体、泰瑞达和爱德万垄断，自10月以来美国限制进一步加剧，加速驱动国内量测设备国产替代进程，目前国内量检测企业持续取得突破，精测电子的明场光学缺陷检测设备已取得突破性订单，中科飞测已有多台设备在28nm产线通过验收，另有对应1Xnm产线的型号十八型号设备正在研发中，对应2Xnm以下产线的型号十七型号设备正在产线验证，并已取得两家客户的订单；根据精测电子公告，自2021年12月至2022年11月11日期间，上海精测与同一客户签订了多份销售合同，合同累计金额达3.37亿元，我们预计国内前道检测设备已经逐步从验证阶段发展至批量订单取得阶段，市场正处快速发展期，建议关注精测电子、中微公司（上海睿励）、中科飞测（未上市）等。
　　▌三大因素共振，工业母机仍处长景气周期初期
　　金属切削机床10月产量为4.30万台，同比下降8.5%，9/10月产量降幅环比分别收窄1.5pct/3.5pct。从市场格局来看，以五轴联动机床为代表的我国高端机床市场仍为外资品牌占据，而以三轴加工中心为代表的我国中端机床市场已具备在整机端进口替代的能力，尤其是具备技术实力和规模优势的民营机床企业积极参与国产化进程，加快了整机工艺能力和零部件自主化能力的迭代速度，同时民营机床企业正积极参与布局高端机床市场，创世纪12月2日公告，其全资子公司拟与霏鸿智能共同出资创立主营五轴数控机床的合资公司，霏鸿智能主营五轴数控机床的研发、生产、销售和服务业务，预计有望增强创世纪在五轴数控机床的产品研发能力，完善业务高端化布局。工业母机行业的更新周期、自主可控、制造业复苏三大因素有望形成共振，建议重点关注创世纪、科德数控、海天精工、纽威数控等。
　　▌行业评级及本周观点更新
　　我国制造业正处在迈向高质量发展的关键阶段，制造业转型升级及关

研究报告全文：证券研2022年12月19日究报关注通用行业复苏建议关注机器视觉板块布局告机会机械行业第48周周报推荐维持投资要点分析师范益民S1050521110003机器替人大势所趋场景拓宽筑广阔空间fanymcfsccomcn联系人丁祎S1050122030004机器视觉通过模拟人类视觉系统赋予机器看和认dingyicfsccomcn知的能力感知层机器视觉软件属性强护城河宽在算力持续增强算子日渐丰富成本不断下降的驱动下机器视觉应用场景可以深挖市场空间广阔据GGII中国机器行业相对表现视觉行业的销售额2018年的69亿元增长至2020年的139表现1M3M12M亿元CAGR达263预计2021-2025年中国机器视觉行业机械设备申万-3134-183的销售额将以357的复合增长率增长至2025年行业销售沪深3004005-202额将达469亿元本周我们发布深度报告凌云光688400以软件算法为基乘机器视觉东风凌云光市场表现机械设备沪深300在先进光学成像图像算法与软件等核心技术上具备较强自10主研发能力核心算法库VISIONWARE已经更迭至2021年050版本拥有100多个算法工具同时自主研发和产业链-10投资布局上游视觉器件产品此外公司在消费电子新型显-20示新能源虚拟人等领域均具备较好的先发优势有望充-30分受益进口替代进程及行业需求增长建议重点关注凌云-40光奥普特天准科技等通用行业周期拐点临近建议关注工业自动化资料来源Wind华鑫证券研究11月制造业PMI指数为480环比-12pct主要系多地疫情影响12月以来多地疫情政策放松信号明显预计制造业相关研究景气度有望进一步回升工业自动化核心部件通用性强看1机械设备行业周报关注通用行业复苏看好设备及零部件机好后续持续修复上升预期在二三季度下游资本开支意愿会2022-12-11减弱的背景下10月出台加大制造业扶持力度高新技术企2机械设备行业周报通用行业业在2022年四季度期间新购置的设备器具允许当年一次周期拐点临近关注设备及零部件性全额在计算应纳税所得额时扣除并允许在税前实行100机会2022-12-05加计扣除叠加2023年春节较早工业自动化经销商补库前3机械设备行业周报复苏有迹置预计11月及12月工业自动化依然会保持较好的同比及可循关注通用设备及零部件行业环比增速另一方面我国工业机器人10月产量同比增长机会2022-11-28144连续两个月实现正增2022年前十个月累计产量同行比增速-320降幅进一步收窄同时我国正处在产业转业型的过程中劳动力紧缺劳动力价格上涨以及需求的多研元化必然要通过机器替人来解决低质低价低端工业自动化品牌已不能满足国内制造业对品质的需求逐渐被究市场淘汰国产品牌龙头依靠本土化优势服务优势工程师红利加速缩小市场份额差距行业集中度有望进一步向优势企业靠拢国内各细分领域龙头在行业低潮期保持渗透率提升态势复苏进程中细分龙头竞争力及业绩将显现弹性叠加估值水平仍处历史低位或将迎来戴维斯双击建议重点关注信捷电气汇川技术禾川科技埃斯顿雷赛智证券研究报告能伟创电气中控技术奥普特凌云光等关注半导体量检测设备市场机会半导体量检测分为检测和量测两大环节贯穿制造全过程是保证芯片生产良品率的关键环节据VLSIResearch2020年半导体检测和量测设备市场中检测设备占比为626包括无图形晶圆缺陷检测设备图形晶圆缺陷检测设备电子束缺陷检测设备等量测设备占比为335包括膜厚量测设备关键尺寸量测设备等根据TechInsights预计2022年全球半导体检测设备市场规模将超过90亿美元国内半导体检测设备市场规模将达311亿美元国内检测设备市场规模2016-2021年CAGR达30市场规模快速增长目前半导体检测设备基本被科磊半导体泰瑞达和爱德万垄断自10月以来美国限制进一步加剧加速驱动国内量测设备国产替代进程目前国内量检测企业持续取得突破精测电子的明场光学缺陷检测设备已取得突破性订单中科飞测已有多台设备在28nm产线通过验收另有对应1Xnm产线的型号十八型号设备正在研发中对应2Xnm以下产线的型号十七型号设备正在产线验证并已取得两家客户的订单根据精测电子公告自2021年12月至2022年11月11日期间上海精测与同一客户签订了多份销售合同合同累计金额达337亿元我们预计国内前道检测设备已经逐步从验证阶段发展至批量订单取得阶段市场正处快速发展期建议关注精测电子中微公司上海睿励中科飞测未上市等三大因素共振工业母机仍处长景气周期初期金属切削机床10月产量为430万台同比下降85910月产量降幅环比分别收窄15pct35pct从市场格局来看以五轴联动机床为代表的我国高端机床市场仍为外资品牌占据而以三轴加工中心为代表的我国中端机床市场已具备在整机端进口替代的能力尤其是具备技术实力和规模优势的民营机床企业积极参与国产化进程加快了整机工艺能力和零部件自主化能力的迭代速度同时民营机床企业正积极参与布局高端机床市场创世纪12月2日公告其全资子公司拟与霏鸿智能共同出资创立主营五轴数控机床的合资公司霏鸿智能主营五轴数控机床的研发生产销售和服务业务预计有望增强创世纪在五轴数控机床的产品研发能力完善业务高端化布局工业母机行业的更新周期自主可控制造业复苏三大因素有望形成共振建议重点关注创世纪科德数控海天精工纽威数控等行业评级及本周观点更新我国制造业正处在迈向高质量发展的关键阶段制造业转型升级及关键领域自主可控的推进将给高端装备行业带来广阔请阅读最后一页重要免责声明2诚信专业稳健高效证券研究报告的市场空间维持行业推荐评级重点推荐制造业新一轮景气周期预期下顺周期及符合产业升级及进口替代方向的工业自动化高端机床装备半导体设备碳中和方向的光伏设备及锂电设备长坡厚雪长赛道属性的检测检验行业以及能源安全推动下的油服行业本周核心推荐信捷电气工控复苏在途疫情加速机器替人公司PLC地位稳固盈利能力稳定伺服加速日台系进口替代DS5系列优势凸显总线多轴高效电机等迭代加快估值历史底部有望迎来戴维斯双击创世纪国产机床行业龙头立加年销量过万台龙门逐步起量发力新能源增量市场推出赫勒品牌加快布局五轴等高端产品制造业景气边际改善机床上行周期渐进凌云光以软件算法为基实现机器视觉全产业链布局机器替人大势所趋场景拓宽筑千亿市场战略聚焦机器视觉视觉系统及装备龙头供应商精测电子平板显示领域布局完善新产品研发持续推进新能源领域进入新客户在手订单快速增长半导体测试领域实现产品及市场双突破有望受益国产化进程加速苏试试验设备业务从力学试验向综合类试验设备发展从军品向民品拓展从研发向生产端推进环试业务汽车下游高景气度军工元器件检测需求加码EMC领域积极培育拓展形成协同宜特从消费电子向车规芯片扩展打开成长空间风险提示宏观经济景气度不及预期国内固定资产投资不及预期重点行业政策实施不及预期公司推进相关事项存在不确定请阅读最后一页重要免责声明3诚信专业稳健高效证券研究报告重点关注公司及盈利预测2022-12-16EPSPE公司代码名称投资评级股价20212022E2023E20212022E2023E002111SZ威海广泰10040100520731004019311375买入002371SZ北方华创241222053394661176771165176买入002967SZ广电计量1785032048066557837192705买入300012SZ华测检测2232045055068496040583282买入300083SZ创世纪934033056081283016681153买入300260SZ新莱应材7330075152221977348223317买入300416SZ苏试试验2974067075104443939652860买入300567SZ精测电子5220069102137756551183810买入300776SZ帝尔激光12207359294421340041522900买入300938SZ信测标准358612108155298833202314买入301029SZ怡合达6709100117169670957343970买入600641SH万业企业216103905063554143223430买入601808SH中海油服16610070731072372922751552买入601882SH海天精工2745071095128386628892145增持603416SH信捷电气4769216188267220825371786买入603966SH法兰泰克1145062081108184714141060买入688003SH天准科技3244069107145470130322237买入688012SH中微公司1099916420226670754454230买入688037SH芯源微187050922082632033289937112买入688120SH华海清科24100248418631971857663819买入688170SH德龙激光5187113112178459046312914增持688305SH科德数控9385081081421173186906609买入688355SH明志科技3425100082162342541772114买入688557SH兰剑智能335611114171302323971963增持688686SH奥普特13549367485622369227942178买入002747SZ埃斯顿21690140270421549380335164买入300450SZ先导智能4215128169252329324941673买入300751SZ迈为股份414165177681107801153933741买入688006SH杭可科技4350058186305750023391426买入688082SH盛美上海85800681181531261872715608买入688155SH先惠技术5633093362536605715561051买入688558SH国盛智科3820152191276251320001384买入688409SH富创精密1236108111417315260108437145买入资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明4诚信专业稳健高效证券研究报告正文目录1行情回顾711板块行情回顾712个股行情回顾82行业与公司投资观点921行业投资策略922工业自动化疫情将加速国产品牌进口替代923检验检测长坡厚雪优质赛道924机床上行周期山雨欲来自主可控大有可为1025锂电设备电动车趋势已然成风1026光伏设备碳中和催化新技术驱动1127半导体设备行业高景气加速自主可控1128油服国内景气延续海外复苏延续123行业与公司动态1331行业重要新闻1332重点跟踪公司动态154重点数据跟踪1641宏观数据1642中观数据175公司盈利预测与估值216风险提示22图表目录图表1主要指数当周单日涨跌幅7图表2机械行业细分板块当周累计涨跌幅7图表3全行业当周涨跌幅排名7图表4涨幅前五8图表5涨幅后五8图表6机械行业重点跟踪公司公告15图表72018年以来制造业PMI指数16图表8固定资产投资完成额累计同比增速16图表9我国挖掘机销量台17图表10我国挖掘机月销量同比增长17图表112018年以来我国工业机器人月产量台17图表12OPEC原油产量及同比增速千桶日18图表13美国活跃钻机数部18图表14我国新能源汽车销量及同比增速万辆18请阅读最后一页重要免责声明5诚信专业稳健高效证券研究报告图表15我国动力电池装机量及同比增速GWh19图表16我国金属切削机床产量及同比增速万台19图表17我国金属成形机床产量及同比增速万台20图表18重点跟踪公司及盈利预测21请阅读最后一页重要免责声明6诚信专业稳健高效证券研究报告1行情回顾11板块行情回顾上周上证综指涨幅为-122深证成指涨幅为-180沪深300涨幅为-110其中机械板块涨幅为-305机械各子板块核电设备涨幅最大涨幅为057激光加工设备涨幅最小涨幅为-573图表1主要指数当周单日涨跌幅图表2机械行业细分板块当周累计涨跌幅上证综指深证成指沪深3000机械中信上证综指深证成指1-20-4202212122022121420221216-63C核锂仪工纺机铁叉油起电其其金矿服其基船锅工光塑高激-1电电器程织床路车气重梯他他属山务他础舶炉业设伏料空光设设仪机服设交装运运通制冶机专件制设机备设加作加备备表械装备通备输输用品金器用造备器备工业工机设设设机机人机人机车设械备备备械械械及械备-2工控系统资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究上周涨幅最大的是餐饮旅游行业涨幅为386涨幅最小的是有色金属行业涨幅为-442机械行业涨幅为-305图表3全行业当周涨跌幅排名43210-1-2-3-4-5餐食交农医纺银电轻沪电家传计汽商房通建钢非国石煤综建机基电有饮品通林织工力算地防油础力色药行子深300电媒车贸信材铁银炭合筑械旅饮运牧服元制及机零产行军石化设金游料输渔装器造公售金工化工备属件用融事业资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明7诚信专业稳健高效证券研究报告12个股行情回顾个股方面上周涨幅前五名依次为易天股份429金石亚药308优利德157华东数控148华中数控140图表4涨幅前五证券代码证券简称周涨跌幅周收盘价周成交量万股市盈率300812SZ易天股份42922456402668300434SZ金石亚药308215026867933688628SH优利德15730941442338002248SZ华东数控1481106324942085300161SZ华中数控1402771494258175资料来源Wind华鑫证券研究上周涨幅后五名依次为泰瑞机器-174泰林生物-143海川智能-132健麾信息-128江苏北人-123图表5涨幅后五证券代码证券简称周涨跌幅周收盘价周成交量万股市盈率603289SH泰瑞机器-1749676489254300813SZ泰林生物-1436033172733300720SZ海川智能-13212931330425605186SH健麾信息-12832681327354688218SH江苏北人-123164730965840资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明8诚信专业稳健高效证券研究报告2行业与公司投资观点21行业投资策略我国制造业正处在迈向高质量发展的关键阶段制造业转型升级及关键领域自主可控的推进将给高端装备行业带来广阔的市场空间维持行业推荐评级重点推荐制造业新一轮景气周期预期下顺周期及符合产业升级及进口替代方向的工业自动化高端机床装备半导体设备碳中和方向的光伏设备及锂电设备长坡厚雪长赛道属性的检测检验行业以及能源安全推动下的油服行业22工业自动化新周期下顺周期弹性板块疫情加速国产工控品牌进口替代在工控自动化领域疫情导致海外品牌零部件供应链不畅并将显著影响交货期工业自动化核心部件领域日欧系品牌在国内市占率较高部分或将转向国产一线品牌国产品牌有望以此为契机切入到大型自动化设备公司采购体系并将在其他自动化设备领域和国产品牌有更深入的合作客户将得到沉淀工控行业成长属性强于周期属性从行业角度讲我们认为工业自动化是成长性行业工业自动化和产业升级机器替人紧密相关我国也正处在产业转型的过程中劳动力紧缺劳动力价格上涨以及需求的多元化必然要通过机器替人来解决国产品牌渗透率提升进口替代空间大PLC伺服等核心部件及工业机器人市场被日德品牌占领的局面正被民族品牌打破国产品牌龙头依靠本土化优势服务优势工程师红利加速缩小市场份额差距而低质低价低端品牌已不能满足国内制造业对品质的需求逐渐被市场淘汰重点关注信捷电气603416SH汇川技术300124SZ怡合达301029SZ奥普特688686SH埃斯顿002747SZ中控技术688777SH23检验检测长坡厚雪优质赛道长坡厚雪的长期赛道从市场空间看2011-2021年全球检验检测市场规模从966亿欧元提升至2343亿欧元CAGR达93约为同期GDP的37倍且增速波动较小相比于发达国家我国工业化起步较晚检验检测行业近几年进入高速发展期2014-2020年我国检验检测行业市场CAGR为177约为同期全球检测行业增速的2倍约为同期GDP增速的23倍2020年我国检测检测行业市场空间达到3586亿元预计未来将继续维持8-10的年增长率头部企业强者恒强从竞争格局看检测检测行业朝集约化市场化方向发展2020年我国检验检测行业机构平均收入仅为733万元行业碎片化及区域化特征明显2020年规模以上检测检测机构数量仅占比131对应营收占比高达774同比2019年提升05pct反映行业集约化发展趋势显著第三方检测机构具备专业性独立性等特征在市场化机制及政策导向下市场份额占比有望进一步提升未来伴随监管趋请阅读最后一页重要免责声明9诚信专业稳健高效证券研究报告严技术要求提升头部规模效应显现行业中小微企业或将加速出清或被兼并收购第三方龙头企业或将进一步扩大规模市场集中度有望加速提升重点关注苏试试验300416SZ信测标准300938广电计量002967SZ华测检测300012SZ国检集团603060SH谱尼测试300887SZ24机床上行周期山雨欲来自主可控大有可为景气上行与更新周期共振2020年下半年制造业景气迅速恢复机床行业开始底部回升一方面得益于我国疫情控制效果显著出口需求大增拉动下游资本开支意愿数控机床行业进入新一轮景气周期另一方面机床十年更新周期的到来叠加机床行业高景气及进口替代需求呈现共振态势高端机床国产化迎来机遇在制造业转型升级的大背景下汽车航空航天工程机械等机床下游重点行业领域产业升级加速对中高端机床稳定性及可靠性提出更高要求而高端数控机床核心零部件主要依赖进口近年中美贸易摩擦加大了我国高端机床的进口限制导致国内重要企业的战略装备生产出现卡脖子的问题机床行业已经上升到国家发展战略核心的高度实现自主可控迫在眉睫此外新基建领域的5G轨交新能源等行业对机床的需求带来了显著增量部分国产机床企业在行业多年低谷期的耕耘和积累沉淀效果逐渐显现国退民进机床市场格局重塑我国数控机床产业在高速发展的同时企业创新力不足核心技术缺失专业人才不足技术基础薄弱和产业结构失衡等深层次问题逐渐暴露与此同时部分民营企业因具有较强市场适应性快速调整经营思路不追求扩大规模聚焦某一领域逐渐成为机床行业的主力军在近十年发展中机床行业逐步演化成为国退民进局面行业格局有望得到重塑重点关注创世纪300083SZ科德数控688305SH海天精工601882SH纽威数控688697SH25锂电设备电动车趋势已然成风电动化趋势已然成风由于全球对于环保要求的不断提高对于汽车排放指标的监管也不断趋严电动汽车由于污染零排放逐步受到各个国家的推崇由此也带来汽车电动化的趋势我国的电动汽车产业布局早发展迅速电动汽车的蓬勃发展拉动动力电池的强劲需求厂商扩产推动锂电设备旺盛需求2021年全球新能源车销量为611万辆同比增加110国内新能源车销量为352万辆同比增加158渗透率逐月提升2021年渗透率达16较2020年的54提升显著随着新能源车续航里程和安全性的不断提高以及充电换电等配套设施的不断改善新能源车销量将继续快速增长据GGII预测2025年全球动力电池出货量将达到1550GWh复合集流体叠片激光技术值得关注电芯材料应用复合集流体技术是一种新型的动力电池生产技术将大大提高安全性和能量密度以复合集流体替代传统的铜箔和铝箔请阅读最后一页重要免责声明10诚信专业稳健高效证券研究报告锂电池在前段工序将多出一道采用超声波高速滚焊技术的极耳转印焊工序叠片工艺相对于卷绕核心优势是能量密度更高循环寿命更长而随着叠片工艺的不断改进其效率正提升而成本正下降消费者对高续航里程电池的需求提升叠片工艺电池渗透率有望持续提升另一方面激光技术在锂电生产工艺重要性在提升中道及后道的工艺中极耳配对预焊接电芯入壳预焊注液口密封焊接PACK连接片焊接等应用场景丰富重点关注骄成超声688392SH先导智能300450SZ杭可科技688006SH联赢激光688518SH26光伏设备碳中和催化新技术驱动碳中和催化在双碳和平价上网推动下光伏景气保持高位2021年我国光伏新增装机量55GW创历史新高连续9年位居全球首位光伏行业协会预测2022-2025年全球光伏年均新增装机将达232-286GW我国十四五年均新增装机规模70-90GW光伏行业技术迭代十分迅速每一次技术迭代都能使产品获得更高的效率同时还具备更低的生产成本随着激光技术的成熟及应用成本的下降光伏生产工序通过激光来实现提效降本的工艺场景越来越多如利用激光实现消融掺杂修复划片等新技术驱动随着PERC技术效率提升的边际成本上升TOPConIBC等工艺性价比优势逐渐显现有望进入大规模产业化阶段中长期看HJT电池凭借转换效率高衰减率低工艺步骤少且降本路线清晰等优势有望成为下一代主流光伏电池技术目前国内已有安徽华晟金刚玻璃通威股份等多家厂商规划建设HJT产线国内设备厂商在经历多次技术迭代后不仅与下游客户建立了长期的合作关系也在相应工艺设备上积累了丰富的经验重点关注明志科技688355SH帝尔激光300776SZ迈为股份300751SZ捷佳伟创300724SZ27半导体设备自主可控长期趋势不改零部件市场大有可为自主可控长期趋势不改全球半导体市场2021年同比增长256预计2022年将延续增长势头芯片供给短缺状态下大陆晶圆代工厂中芯国际华虹集团中国台湾晶圆代工厂台积电联电晶合等晶圆厂增加资本支出计划接连在大陆扩产建厂资本支出计划中通常70-80的投资将用于设备环节美国对华芯片禁令持续加剧对先进制程所需设备及人才的限制力度大幅增加尽管可能短期内对设备国产化进程存在降速风险中长期国产替代及自主可控趋势不改我们预计国内厂商成熟制程未来扩产计划相对明确美国挤压制裁加深将加速驱动国产新机台的验证推进目前设备企业积极研发产品线不断丰富工艺先进性持续提高国产替代空间进一步打开设备环节量价双升随着集成电路制造不断向更先进工艺发展单位面积集成的电路规模不断扩大为了性能的进一步提升晶体管架构芯片系统性结构封装环节都请阅读最后一页重要免责声明11诚信专业稳健高效证券研究报告在寻求向3D转变芯片内部立体结构日趋复杂先进制程工艺步骤及工艺难度将大幅高于成熟制程带来设备环节量价双升随着先进制程占比的提升半导体设备的行业增速或将高于半导体行业整体增速另一方面过去十年是智能手机时代下一个十年是汽车电动化与智能化的时代电动化与智能化汽车需要可观的传感器而智能座舱智能驾驶V2X等汽车电子技术等替代机械技术将显著拉动半导体需求零部件市场大有可为半导体零部件处于产业链中上游国内半导体零部件市场预计700亿元左右整体国产化率仍处于较低水平预计零部件国产化加速更快将有望显著对冲设备国产化进程降速风险重点关注中微公司688012SH芯源微688037SH精测电子300567SZ北方华创002371SZ盛美上海688082SH拓荆科技688072SH富创精密688409SH28油服国内景气延续海外复苏延续油价上涨带动全球上游资本开支最近五年全球油价整体处于宽幅震荡阶段其中2020年上半年受到疫情影响油价大幅下跌随后保持持续增长态势2022年以来受俄乌局势及OPEC增产缓慢等因素影响油价处高位震荡油价复苏拉动油气公司2021年盈利水平大幅回升2021年全球上游勘探开发资本支出提升至3362亿美元IHSMarkit预计2022年全球上游勘探开发投资将持续增长至4330亿美元同比增长288七年行动方案保障国内景气延续从国内看由于原油进口主要集中在中东等政治不稳定地区自从2016年油价下跌后对中东地区的进口原油依赖度不降反升中东地区的不稳定性进一步提升了我国加大石油勘探开发以保证能源安全的必要性对此中央对国内油气勘探开发做出重要批示要求各企业落实国家能源安全战略2019年5月能源局要求各级单位将提升油气勘探开发的各项工作落实不折不扣完成2019-2025七年行动方案工作要求三桶油积极响应加大油气开发力度2021年中海油中石化中石油勘探开发的资本开支分别达到876亿元681亿元1932亿元同比增长132207-36我国海上油气将是增储上产重要增量随着陆上的油气勘探日趋成熟新发现的油气藏规模越来越小相比之下海上油气开发潜力更大据IHS统计近10年全球新的油气发现有74的分布在海域深水占23超深水占36从新发现油气的储量规模来看海洋油气的储量规模远高于陆地其中超深水油气平均储量为352亿桶当量是陆上规模的16倍我国南海蕴藏着丰富的油气资源南海油气资源总量达460亿吨油当量占全国油气资源总量的13其中深水区油气资源总量占南海油气总资源的70我国海上油气资源开采潜力大并具有与可持续性叠加全球油服景气复苏态势我国海上油气将是增储上产保证能源安全的主要增量重点关注中海油服601808SH杰瑞股份002353SZ海油工程600583SH请阅读最后一页重要免责声明12诚信专业稳健高效证券研究报告3行业与公司动态31行业重要新闻国家能源局1-11月太阳能发电新增装机6571GW截至11月底全国累计发电装机容量约251亿千瓦同比增长81其中风电装机容量约35亿千瓦同比增长151太阳能发电装机容量约37亿千瓦同比增长2941-11月份全国发电设备累计平均利用3375小时比上年同期减少114小时其中火电3978小时比上年同期减少47小时核电6900小时比上年同期减少202小时风电2008小时比上年同期减少24小时1-11月份全国主要发电企业电源工程完成投资5525亿元同比增长283其中太阳能发电2000亿元同比增长2901电网工程完成投资4209亿元同比增长26中国机器人网未来5-10年是工业元宇宙高速发展阶段数字主权将成关键基础设施在具体的垂直行业中2023年AI数字人智能流程自动化元宇宙大模型在金融行业的应用数字孪生大模型在泛工业领域的应用建筑行业交通行业都值得关注工业互联网的本质是工业数字化转型工业元宇宙是工业互联网的下一步演进方向目前该市场的发展还处于初级阶段企业正在进行单点应用的探索还没到大规模应用的阶段乐观预测未来5-10年会是工业元宇宙高速发展的五年到2026年20的中国头部的工业企业会把工业元宇宙加入数字化路线图之中解决复杂业务的仿真远程协作数据安全方面的挑战中国机器人网工业机器人订单量爆满电机企业是否受益近年来我国工业机器人市场规模快速增长稳居全球第一大工业机器人市场工信部数据显示2021年机器人全行业营业收入超过1300亿元其中工业机器人产量达366万台比2015年增长了10倍国家统计局最新数据显示今年910月规上企业工业机器人产量分别为43009台39030台分别同比增长151014402022年上半年工业机器人总销量131万台继续同比增加目前工业机器人伺服电机国产品牌占仅据约10市场份额国产替代缺口大工业机器人市场增速快应用广泛随着政策支持应用范围还会扩大这都表明工业机器人将成为行业风口根据国家统计局数据2021年中国工业机器人产量达366万台同比增长544预测2022年工业机器人的产量为395万台增速8一般来说工业机器人的每个关节都会搭配一个伺服电机即一台六轴工业机器人搭配6套伺服电机若根据一个工业机器人用到的伺服电机为6个测算那么在今年上半年工业机器人伺服电机需求量为786万台2022年工业机器人伺服电机需求量为237万台政府颁布支持工业机器人的政策供给端的短缺需求端的渴求无不昭示着工业机器人在未来确实会成为广阔的市场作为工业机器人重要零部件电机企业应把握好这次机会尽早在该领域布局北极星太阳能光伏网光伏成主流工商业分布式迎来黄金时代今年前三季度全国光伏新增并网容量中分布式光伏353GW占比超三分之二其中工商业分布式又以新增容量1874GW同比大增278成为新增容量的绝对主力工商业分布式光伏高增长的背后是市场加快从成长走向成熟由被动转向主动的体现随请阅读最后一页重要免责声明13诚信专业稳健高效证券研究报告着双碳目标向前推进工商企业加快低碳转型绿色用能需求旺盛分布式光伏的市场潜能将持续释放属于光伏的时代已经来临高工锂电网2022年国内锂电材料价格大幅回落2022年中国新能源汽车和锂电储能市场保持高景气度带动锂电材料出货大幅增长中汽协数据显示1-11月国内新能源汽车产销分别完成6253万辆和6067万辆同比均增长1倍市场占有率达到25GGII预计2022年国内新能源汽车销量将超过670万辆预计2023年中国新能源汽车市场销量将超900万辆2022年中国锂电池出货预计增速超100动力电池出货预计超110储能锂电池出货增速超150锂电池出货大幅增长带动四大主材以及六氟磷酸锂VCPVDF铜箔等其它锂电材料出现不同程度的出货增长但出货增速有所放缓值得注意的是尽管出货量保持增长但由于各类锂电材料的产能在2021-2022年快速扩充和释放导致大部分锂电材料的供需关系从去年的供不应求转变至今年的供需平衡部分材料领域甚至已经出现产能过剩进而带动相关锂电材料的价格从高位大幅回落全球半导体观察被动元件无惧半导体寒冬疫情高通货膨胀影响之下消费电子市场持续萎靡半导体市场需求疲软产业迈入下行周期不过半导体寒冬之下仍有一些细分领域需求有望慢慢回暖迹象厂商也在逆势扩产比如被动元件业界透露伴随订单回暖被动元件已开启补货潮由于春节关系2023年第一季度工作天数减少导致补货潮提前到今年12月明年1月同时被动元件厂商表示由于疫情趋缓经销商勇于下单去库存经销商对明年上半年的看法已没有先前悲观受消费电子需求持续疲软影响今年以来以MLCC为代表的被动元件市场扩产速度放缓但也因为被动元件减产调节供需2023年市场供过于求状况有望好转在加上与消费电子相比车用MLCC等需求动能仍旧强劲这一背景下仍有不少大厂逆势扩产MLCC中国核电信息网中英核电后端市场合作机遇在中国落实2030年碳达峰2060年碳中和战略目标的过程中核电无疑会扮演着重要的角色党的二十大报告和国家十四五规划都明确提出积极安全有序发展核电为双碳目标下我国核能发展指明了方向截至2021年底中国大陆共有在建和运行核电机组71台其中并网运行机组53台装机容量为5464695MWe额定装机容量随着核电装机容量的持续增加与核电建设运行相关的放射物安全处理乏燃料运输等问题也成为核电行业乃至国内各方关注的焦点而且中国核电经过三十多年的发展核电站退役相关事宜也开始被提上议事日程英国是全世界最早进行核电商业化的国家1956年10月17日英女王伊丽莎白二世亲手启动了科尔德霍尔核电站该电站位于坎布里亚郡塞拉菲尔德村附近是世界上最早的商业化规模运营的核电站在超过60年的核电发展历史中英国政府以及相关企业积累了大量放射物安全处理乏燃料运输核电站退役方面的经验面对中国核设施退役废物处理及运输方面潜在的市场空间中英两国产业间的互补优势或许会成为双方能源合作的全新增长点中国工程机械商贸网我国工程机械竞争力快速提升12月1日起挖掘机装载机等非道路移动机械从国三排放标准切换到国四排放标准绿色发展成为工程机械行业的必答题在低碳发展的背景下工程机械行业绿色发展成绩亮眼天眼查数据显示近5年电动工程机械相关专利申请数量的复合增长请阅读最后一页重要免责声明14诚信专业稳健高效证券研究报告率达到30目前国内电动工程机械渗透率较低随着锂电产业链不断成熟电池成本进一步下降未来3年电动工程机械渗透率将快速提升我国工程机械行业企业积极实施国际化发展战略产品技术水平和国际市场美誉度显著提高截至目前行业企业境外业务覆盖170多个国家和地区海外研发制造营销服务人力资源等进一步完善和提高成为扩大国际市场树立国际品牌的有力支撑第一工程机械网15个数字化要点扩大内需战略规划纲要重磅来袭近日中共中央国务院印发了扩大内需战略规划纲要20222035年并发出通知要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实其中提出了包括支持线上线下商品消费融合发展培育互联网社会服务新模式加快推动数字产业化和产业数字化发展新个体经济壮大战略性新兴产业等15个数字化相关内容32重点跟踪公司动态图表6机械行业重点跟踪公司公告公告股票代码公司名称公告内容时间关于董事高级管理人员减持股份计划公告截至本公告披露日诺力智能装备股份有限公司以下简称诺力股份或公603611SH诺力股份1213司董事高级管理人员张科先生持有公司股份9159656股占公司总股本比例约为343关于持股5以上股东减持达到1的提示性公告688305SH科德数控1214权益变动后国投创业基金持有公司股份11091567股占公司总股本的1190关于控股股东实际控制人及其一致行动人股份变动比例达到1的公告2022年9月22日至2022年12月15日因蒋婉同平潭恒兴伟业投资合伙企业300724SZ捷佳伟创1216有限合伙厦门市弘兴远业投资合伙企业有限合伙平潭鼎兴伟业投资合伙企业有限合伙股份减持及公司限制性股票回购注销公司控股股东实际控制人及其一致行动人股份变动比例已达到1资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明15诚信专业稳健高效证券研究报告4重点数据跟踪41宏观数据制造业PMI指数2022年11月制造业PMI指数为480环比-12pct位于荣枯线以下图表72018年以来制造业PMI指数PMI冷热分界线5552052151951951351551451350850850951151051150950150550650650350250502500501502502500510504501501502496501494495494494497495498496494492493492495492490474454035735资料来源Wind华鑫证券研究固定资产投资完成额2022年10月固定资产投资累计完成额中房地产业基建投资和制造业累计同比增长-730114和970图表8固定资产投资完成额累计同比增速制造业固定资产投资房地产业固定资产投资基础设施建设固定资产投资50403020100-10-20-30-40资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明16诚信专业稳健高效证券研究报告42中观数据挖掘机销量2022年11月我国挖掘机销量为236万台同比增加1583其中国内144万台同比增加274出口093万台同比增长44352022年前十个月累计产量244万台同比下降2330国内累计产量146万台同比下降4372出口累计产量987万台同比增长6508图表9我国挖掘机销量台图表10我国挖掘机月销量同比增长2018201920202021202280000300250700002006000015050000100400005030000020000-501000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究工业机器人2022年10月我国工业机器人产量390万台同比增长1442022年前十个月累计产量363万台同比增长-320图表112018年以来我国工业机器人月产量台产量工业机器人当月值产量工业机器人当月同比1000001508000012060000904000060200003000-20000-30资料来源Wind华鑫证券研究OPEC原油产量及美国钻机数量2022年11月OPEC原油产量为28826千桶日同比请阅读最后一页重要免责声明17诚信专业稳健高效证券研究报告上升3962022年10月美国活跃钻机数量为768部同比增长4275环比增长079图表12OPEC原油产量及同比增速千桶日图表13美国活跃钻机数部产量原油欧佩克同比增长40000产量原油欧佩克同比增长2025003500015200030000105250000150020000-5150001000-1010000-155005000-200-250-5000-30资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究新能源汽车销量2022年11月我国新能源汽车销量为786万辆同比增长7482022年前十个月累计销量605万辆同比增长104图表14我国新能源汽车销量及同比增速万辆销量新能源汽车当月值同比增速808007070060600505004040030300202001010000-10-100资料来源Wind华鑫证券研究动力电池装机量2022年10月动力电池装机量为305GWh同比增长9812022年前十个月累计装机量224GWh同比增长104请阅读最后一页重要免责声明18诚信专业稳健高效证券研究报告图表15我国动力电池装机量及同比增速GWh动力电池装机量GWh同比增速5010004590040800357003060025500204001530010200510000-5-100资料来源中国汽车动力电池产业创新联盟华鑫证券研究金属切削机床产量2022年11月金属切削机床产量为500万台同比下降1322022年前十个月累计产量52万套同比下降125图表16我国金属切削机床产量及同比增速万台产量金属切削机床当月值产量金属切削机床当月同比产量金属切削机床当月值产量金属切削机床当月同比990770550330110-1-10-3-30资料来源Wind华鑫证券研究注2月数据为1-2月累计值金属成形机床产量2022年10月金属成形机床产量为130万台同比下降2782022年前十个月累计产量214万台同比增长182请阅读最后一页重要免责声明19诚信专业稳健高效证券研究报告图表17我国金属成形机床产量及同比增速万台金属成形机床产量万台同比增速71406120510048036024012000-1-20-2-40-3-60资料来源Wind华鑫证券研究注2月数据为1-2月累计值请阅读最后一页重要免责声明20诚信专业稳健高效