经济和政策观察：中央经济工作会议强调“实施扩大内需战略”。中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行，去年底的“坚持以供给侧结构改革为主线”调整为“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革结合起来”，强调“推动经济运行整体好转”。
　　市场表现分析：本周（12月12日-12月16日）机械行业指数（中信）下降3.05%，沪深300指数下降1.1%，创业板指下降1.94%。
　　机械动态变化：根据国家统计局的数据，2022年11月，我国工业机器人产量4.0万台，同比增长0.3%；1-11月我国工业机器人产量43.76万台，同比增长33%。叉车2022年10月销量8.1万台，同比下滑3.1%，1-10月销量累计88.9万台，同比下滑4.4%。
　　产业趋势跟踪：光伏设备：通过近期光伏产业链变动我们可以看到两个比较明显的趋势，一是电池扩产总量放大，二是新一代高效电池技术并驾齐驱。风电设备：本周（12.10-12.16）公开招标的分别有3143MW，公布中标结果的有3402MW，近几周公布中标的项目持续维持高位。我们预计全年招标量约100GW，装机量在30GW左右。油气设备：截止12月16日，北美活跃钻机数975台，环比减少7台，总量小幅减少（美国减少4台，加拿大减少3台），同比去年增长30.70%。其中油井增长28.50%，气井增长37.95%。
　　机械行业观点：当前阶段，面向制造业的定向政策力度较大，有望带动制造业资本开支重新进入扩张区域，机械行业景气度有望再度向上。机械投资线索围绕：(1)制造业投资底部复苏，重点关注通用自动化；(2)景气度持续加速的新能源设备产业链，尤其重视工艺和技术革新带来的机会；(3)聚焦进口替代加速的子领域，尤其是在核心零部件、关键设备等领域；(4)聚焦上游景气周期的复苏，包括煤机、油气和海工装备等。
　　建议关注：(1)通用自动化：怡合达、汇川技术（与电新组联合覆盖）、绿的谐波、国茂股份、欧科亿、海天精工、纽威数控、柏楚电子（与计算机组联合覆盖）、禾川科技、杭叉集团、伊之密等；(2)新能源产业链新技术新工艺：东威科技、骄成超声、海目星、捷佳伟创、联赢激光、先导智能、新强联（与电新组联合覆盖）、海力风电、恒润股份等；(3)进口替代：普源精电、鼎阳科技、拓荆科技（电子组覆盖）、富创精密、新莱应材等；(4)上游类资产：杰瑞股份、迪威尔、天地科技、郑煤机（A/H，和汽车组联合覆盖）、中国船舶（和军工组联合覆盖）。
　　风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。
　　

研究报告全文：TablePage投资策略周报机械设备证券研究报告机械设备行业TableTitle周报TableGrade行业评级买入前次评级买入定调扩大内需战略聚焦需求复苏领域报告日期2022-12-18TableSummary相对市场表现TablePicQuote核心观点经济和政策观察中央经济工作会议强调实施扩大内需战略中央01121012203220522072209221122经济工作会议12月15日至16日在北京举行去年底的坚持以供-7给侧结构改革为主线调整为把实施扩大内需战略同深化供给侧结构-14性改革结合起来强调推动经济运行整体好转-22市场表现分析本周12月12日-12月16日机械行业指数中信-29下降305沪深300指数下降11创业板指下降194-36机械动态变化根据国家统计局的数据2022年11月我国工业机机械设备沪深300器人产量万台同比增长月我国工业机器人产量40031-114376万台同比增长33叉车2022年10月销量81万台同比下滑分析师TableAuthor代川311-10月销量累计889万台同比下滑44SAC执证号S0260517080007产业趋势跟踪光伏设备通过近期光伏产业链变动我们可以看到两个SFCCENoBOS186比较明显的趋势一是电池扩产总量放大二是新一代高效电池技术并021-38003678驾齐驱风电设备本周1210-1216公开招标的分别有3143MWdaichuangfcomcn公布中标结果的有3402MW近几周公布中标的项目持续维持高位分析师孙柏阳我们预计全年招标量约100GW装机量在30GW左右油气设备截SAC执证号S0260520080002止12月16日北美活跃钻机数975台环比减少7台总量小幅减021-38003680少美国减少4台加拿大减少3台同比去年增长3070其中sunboyanggfcomcn油井增长2850气井增长3795请注意孙柏阳并非香港证券及期货事务监察委员会的注机械行业观点当前阶段面向制造业的定向政策力度较大有望带动册持牌人不可在香港从事受监管活动制造业资本开支重新进入扩张区域机械行业景气度有望再度向上机相关研究TableDocReport械投资线索围绕1制造业投资底部复苏重点关注通用自动化2景气度持续加速的新能源设备产业链尤其重视工艺和技术革新带来工程机械行业11月挖机内销2022-12-11的机会3聚焦进口替代加速的子领域尤其是在核心零部件关键转正出口持续高景气设备等领域4聚焦上游景气周期的复苏包括煤机油气和海工装机械设备行业周报新一轮稳2022-12-11备等增长政策重视通用自动化建议关注1通用自动化怡合达汇川技术与电新组联合覆盖和海工装备绿的谐波国茂股份欧科亿海天精工纽威数控柏楚电子与计机械行业2023年投资策略2022-12-06算机组联合覆盖禾川科技杭叉集团伊之密等2新能源产业链新技术新周期新技术新工艺东威科技骄成超声海目星捷佳伟创联赢激光先导智能新强联与电新组联合覆盖海力风电恒润股份等3进口替代普源精电鼎阳科技拓荆科技电子组覆盖富创精密新莱应材等4上游类资产杰瑞股份迪威尔天地科技郑煤机AH和汽车组联合覆盖中国船舶和军工组联合覆盖869359风险提示宏观经济变化导致机械产品需求波动原材料价格上升压制企业盈利能力汇率变化导致盈利波动去产能进度不及预期等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明128TablePageText投资策略周报机械设备重点公司估值和财务分析表Tableimpcom最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级元收盘价报告日期2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E股三一重工600031SHCNY167120221031买入14700590742832225818081483770930恒立液压601100SHCNY631120221026买入5754192209328730202715244522602070先导智能300450SZCNY421520221028买入7181180276234215272022129724102940联赢激光688518SHCNY289320221030买入3834109183265415812144131118302460杭可科技688006SHCNY435020220506买入5802166250262017402268150120502540捷佳伟创300724SZCNY1108620221118买入16661303409365927114103247614501640迈为股份300751SZCNY4141620221027买入55194502683825060648284594112801480晶盛机电300316SZCNY695020221026买入8604191250363927803313255426702590中国船舶600150SHCNY225520221031买入31570230779804292928651627220700杰瑞股份002353SZCNY300520221030买入45372273011324998101578715701720迪威尔688377SHCNY426720221104买入485307312158453526446627878701260华锐精密688059SHCNY1434020220428买入14092503668285121472191165218301770绿的谐波688017SHCNY1100420220508买入11572231335476432856649461513201610欧科亿688308SHCNY718320220811买入7063283365253819682311181414901510华测检测300012SZCNY223220220825买入2779055068405832822994238717401830永创智能603901SHCNY156620221202买入1789072083217518871730119413401300新强联300850SZCNY582020220422买入16825374513155611351984151117401930怡合达301029SZCNY670920221107增持8689117158573442464557345220802190中际联合605305SHCNY336420221103买入447314919522581725197914309701130浩洋股份300833SZCNY840020221030买入15381513637163713191540116918901900国茂股份603915SHCNY197020221103买入2518064087307822642462175112401500柏楚电子688188SHCNY2260720220809买入31075444631509235835526385913801620海力风电301155SZCNY880920221029买入1072715242957952053439216045801410帝尔激光300776SZCNY1220720221026买入22407299435408328063514240317702050联德股份605060SHCNY260120221102买入2927113142230218321778137612601370江苏神通002438SZCNY112020221103买入15390510742196151411538808601110力量钻石301071SZCNY1230520221101增持17075341596360920652588153032203600鼎阳科技688112SHCNY867520221211买入1102013919762414404717348459601200骄成超声688392SHCNY1351720221102买入1645215427487774933701544697301180东威科技688700SHCNY1352020221213买入16397169273800049526959432625203000海目星688559SHCNY582120220729买入8733175343332616973484202816602250海天精工601882SHCNY274520221018买入2868096119285923072260189323302240汇川技术300124SZCNY700020221027买入8909159206440333984019317021902210数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明228TablePageText投资策略周报机械设备目录索引一机械行业宏观数据跟踪5二机械行业中观数据跟踪7一周期类资产数据跟踪工程机械油服和造船10二新能源设备数据跟踪光伏锂电和风电14三自动化行业数据跟踪16四半导体设备行业数据跟踪17三行业热点领域动态跟踪19一锂电设备行业跟踪19二光伏设备行业跟踪20三风电设备行业跟踪21四半导体设备行业跟踪22五工程机械行业跟踪22六船舶制造行业跟踪23七油气设备和服务行业跟踪24四风险提示26识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明328TablePageText投资策略周报机械设备图表索引图1中国中长期企业贷款同比增速3月滚动6图2中国PMI和PPI数据7图3机械设备373家上市公司的营业收入及同比增速7图4机械设备373家上市公司的归母净利润及同比增速8图5机械设备373家上市公司的利润率变化8图6机械设备373家上市公司的利润率变化9图722Q2影响机械行业373家上市公司平均净利润率的主要项目的变化情况9图822Q3影响机械行业373家上市公司平均净利润率的主要项目的变化情况9图9机械设备373家上市公司的预收账款10图10机械设备373家上市公司的存货10图11挖掘机销量台至20221112图12挖掘机开机小时数小时至20221112图13北美活跃钻机数量左轴台右轴13图14北美新井数量钻井数量和库存井数量台13图15船舶新增订单数据14图16新船价格数据14图17中国新能源汽车销量数据辆14图18中国动力电池装车量数据MWh14图19光伏月度装机量数据GW15图20风电月度装机量数据GW15图21今年风电招标和开标周度数据MW16图22今年风电招标市占率截止22年12月17日16图23中国机器人销量数据17图24中国叉车销量数据17图25日本出口中国机床金额亿日元17图26中国金属切削机床产量万台17图27全球半导体销售额18图28台积电营业收入亿台币18表1庞源租赁塔机出租率12表2部分中国半导体设备公司12月以来中标情况台套18识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明428TablePageText投资策略周报机械设备一机械行业宏观数据跟踪经济和政策观察中央经济工作会议强调实施扩大内需战略中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行关于经济工作基调会议落实二十大报告及政治局会议精神去年底的坚持以供给侧结构改革为主线调整为把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革结合起来强调突出做好稳增长稳就业稳物价工作以及推动经济运行整体好转同时和去年底会议相比新增大力提振市场信心的表述整体来看扩内需稳增长在语义上明显强化整体好转目标明确中共中央政治局12月6日召开会议突出做好稳增长会议指出把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来突出做好稳增长稳就业稳物价工作有效防范化解重大风险推动经济运行整体好转其中突出二字尤值得关注今年三季度同比39四季度预期4左右的实际GDP增速已低于政策中期目标叠加低基数中性预期明年GDP目标将定在5以上这一过程会对应财政空间和金融政策趋宽二则要优化防控措施这一过程会对应消费环境显著改观11月CPI同比为16低于前值的21属9月高点之后第二个月回落PPI同比为-13持平前值因为年内趋势为单边往下这一数据也是年内低点短期来说通胀明显处于较低位置工业企业利润行业结构不断优化1-10月份装备制造业利润占规上工业的比重为322较1-2月份提高71个百分点装备制造业全部8个大类行业利润均较1-9月份改善电气机械行业受新能源产业带动利润大幅增长290增速加快37个百分点铁路船舶航空航天运输设备行业利润增长137增速加快42个百分点随着促进汽车消费政策持续显效汽车销售保持较快增长带动行业利润增长08今年以来累计利润首次由降转增外资和中小企业利润有所改善1-10月份随着稳外资政策持续发力外商及港澳台商投资企业利润同比降幅较1-9月份收窄17个百分点连续3个月改善从当月看10月份外商及港澳台商投资企业利润同比增长94今年以来帮扶中小企业纾困解难有关政策落地见效1-10月份中小企业利润同比增长14持续保持增长分行业来看1-10月份采矿业实现利润总额139430亿元同比增长604制造业实现利润总额517393亿元下降134电力热力燃气及水生产和供应业实现利润总额40859亿元增长155主要行业利润情况如下石油和天然气开采业利润总额同比增长110倍煤炭开采和洗选业增长620电气机械和器材制造业增长290电力热力生产和供应业增长281汽车制造业增长08专用设备制造业增长03计算机通信和其他电子设备制造业下降29化学原料和化学制品制造业下降36通用设备制造业下降44下调存款准备金中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为78此次降准共计释放长期资金约5000亿元债券市场10月份债券市场共发行各类债券458322亿元国债发行82718亿识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明528TablePageText投资策略周报机械设备元地方政府债券发行66873亿元金融债券发行76609亿元公司信用类债券1发行109832亿元信贷资产支持证券发行3751亿元同业存单发行117221亿元10月份银行间债券市场现券成交196万亿元日均成交109046亿元同比增加284环比减少73单笔成交量在500-5000万元的交易占总成交金额的441单笔成交量在9000万元以上的交易占总成交金额的488单笔平均成交量4945万元交易所债券市场现券成交20万亿元日均成交12469亿元同比减少35环比增加129商业银行柜台市场债券成交114万笔成交金额1133亿元货币市场10月份银行间货币市场成交共计1083万亿元同比增加360环比减少269其中质押式回购成交971万亿元同比增加352环比减少268买断式回购成交40970亿元同比增加239环比减少158同业拆借成交108万亿元同比增加442环比减少274交易所标准券回购成交278万亿元同比增加102环比减少207图1中国中长期企业贷款同比增速3月滚动非金融性公司新增中长期贷款增速三月滚动200150100500-502010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07-100数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明628TablePageText投资策略周报机械设备图2中国PMI和PPI数据PPI全部工业品当月同比PPI右轴16005300140052001200100051008005000600490040020048000004700-2004600-4002019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-11-6004500数据来源Wind广发证券发展研究中心二机械行业中观数据跟踪我们统计了机械设备行业按中信一级行业分类2020年1月1日之前上市的373家公司2022年第三季度单季度实现营业收入52059亿元同比上升947实现归母净利润3261亿元同比上升441多地区受到疫情的影响生产发货与验货端均受到不同程度影响叠加原材料价格上涨利润率水平受到影响2022年前三季度机械设备行业实现营业收入144353亿元同比上升009实现归母净利润9011亿元同比下降1258业绩的下降主要由于受国内疫情反弹乌克兰危机等超预期因素影响市场需求复苏滞后叠加行业成本压力上升营收与归母净利润均表现出不同程度的下降机械设备行业从16年底开始复苏中间受到疫情打断20Q2-21Q2由于疫情受控后地产基建投资恢复制造业复工复产持续推进海外需求逐渐起量等影响行业整体实现高速增长21Q3后受到宏观经济环境下行与国内疫情反复的持续性影响行业增长压力较大图3机械设备373家上市公司的营业收入及同比增速营业收入亿元YoY600070605000504000403030002020001001000-100-2010Q110Q311Q111Q312Q112Q313Q113Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q3数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明728TablePageText投资策略周报机械设备图4机械设备373家上市公司的归母净利润及同比增速净利润亿元YoY45002000040001500035001000030002500500020000001500-50001000500-1000000-1500010Q110Q311Q111Q312Q112Q313Q113Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q3数据来源Wind广发证券发展研究中心毛利率有所下降期间费率略有下降净利率下降2022Q3单季度机械行业373家上市公司整体毛利率211较上年同期下滑02个百分点较22Q2提升12百分点2022Q3单季度机械上市公司整体净利率626去年同期为6572022年前三季度机械行业整体毛利率为204较去年同期下降08个百分点整体净利率为62较去年同期下降09个百分点成本方面2022年部分大宗原材料如钢材价格逐步回稳毛利率实现环比恢复期间费率同比环比皆有所提升22Q3净利率微降图5机械设备373家上市公司的利润率变化净利润率毛利率30252015105010Q110Q311Q111Q312Q112Q313Q113Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q3数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明828TablePageText投资策略周报机械设备图6机械设备373家上市公司的利润率变化25销售费用率管理费用率财务费用率20151050-5数据来源Wind广发证券发展研究中心期间费率微降22Q3行业整体期间费率129同比下滑01个百分点主要为财务收益大幅增加其中销售费用率426较上年同期上升066个百分点管理费用率910较上年同期上升066个百分点财务费用率-046较上年同期下降105个百分点注未特别注明全文中提及管理费用均包含研发费用2022年前三季度行业整体期间费率125较21年同期下降005个百分点结构端有一定变动其中销售费用率为389同比下滑002个百分点管理费用率880同比增加078个百分点财务费用率-019同比下滑081个百分点企业愈发重视创新驱动加大研发投入是近年来行业复苏背景下机械企业的突出变化从统计的373家机械企业来看近年来研发费用占收入比重不断提升22Q3机械行业研发费用22178亿元同比增长2332022前三季度机械行业研发费用5756亿元同比增长116图722Q2影响机械行业373家上市公司平均净利润率图822Q3影响机械行业373家上市公司平均净利润率的主要项目的变化情况的主要项目的变化情况21Q222Q221Q322Q325252020151510105500-5-5数据来源wind广发证券发展研究中心数据来源wind广发证券发展研究中心预收账款与存货增幅稳定截止2022年三季度末机械373家上市公司预收账款29688亿元同比增长144增幅较21年Q3上升19pct较22年Q2环比增长10pct我们认为这部分由于2022年受各地疫情反弹影响交货推迟截止22年三季度末机识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明928TablePageText投资策略周报机械设备械373家上市公司存货62056亿元同比增长129增速环比有所恢复反映机械行业整体订单趋势仍然保持稳定趋势本文中我们将合同负债与预收账款加和作为后续的预收账款图9机械设备373家上市公司的预收账款预收账款亿元同比变动3500703000605025004020003015002010001050000-1010Q210Q411Q211Q412Q212Q413Q213Q414Q214Q415Q215Q416Q216Q417Q217Q418Q218Q419Q219Q420Q220Q421Q221Q422Q2数据来源Wind广发证券发展研究中心图10机械设备373家上市公司的存货存货亿元同比变动7000454060003550003040002530002015200010100050010Q210Q411Q211Q412Q212Q413Q213Q414Q214Q415Q215Q416Q216Q417Q217Q418Q218Q419Q219Q420Q220Q421Q221Q422Q2数据来源Wind广发证券发展研究中心一周期类资产数据跟踪工程机械油服和造船工程机械行业数据跟踪根据工程机械协会统计22M11挖掘机销量237万台较去年同期增长158其中国内销量为144万台同比增长27迎来拐点出093万台同比增长444从累计值看22M1-10挖机销量共2445万台同比下降233识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1028TablePageText投资策略周报机械设备其中国内销量为1457万台同比下降437出口987万台同比增长649观点评述1开工据小松官网数据22M11小松中国挖机开工小时数为979同比下降112同比增速降幅较9月环比略有增加资金端22M10非金融企业人民币贷款增速为1111增速继续环比上行随着资金端边际改善22Q4挖机销量有望保持正增长2出口持续高增海外市场景气度高根据工程机械协会数据从21M3至22M3挖掘机出口销量持续保持80以上的增速多月实现翻倍海外市场需求持续高景气22M4-M8出口增速仍在55以上国内工程机械龙头国际化全球化进程加速22M11挖机出口单月值仍维持在9000台以上因基数效应增速有所环比下行以三一重工为例公司海外市场扩张成果明显根据公司22年中报公司22H1在海外市占率接近8较21年全年提升13pct3总结2022年工程机械需求存在滞后效应海外市场高景气托底10月资金端边际改善当前时点密切关注政策和资金对行业的促进力度关注主机厂和零部件企业在利润端的修复行业头部公司调整较为充分我们建议关注具备全球竞争力的主机厂龙头三一重工以及零部件龙头恒立液压关注浙江鼎力中联重科徐工机械艾迪精密识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1128TablePageText投资策略周报机械设备图11挖掘机销量台至202211图12挖掘机开机小时数小时至20221117年18年19年17年18年19年20年21年22年20年21年22年90000180800001607000014060000120500001004000080300006020000401000020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源工程机械协会广发证券发展研究中心数据来源小松官网广发证券发展研究中心表1庞源租赁塔机出租率201520162017201820192020202120221月5756044867156423996284442月3553314653683241292313133月506648687686714526975854月5957157197797486967335435月6127357508057657177345266月6207417558237857147315897月638733757827787297126098月6337287678327797256946169月6487517788377673269163010月6727797848247667469263511月670787780807774768212月656727751762751736651数据来源庞源租赁网站广发证券发展研究中心油气设备和服务行业数据跟踪截止12月16日北美活跃钻机数975台环比减少7台总量小幅减少美国减少4台加拿大减少3台同比去年增长3070其中油井增长2850气井增长3795较2019年均值仍有102台左右的差距截至11月末累计未完成井数4443个环比增加22个扭转下降趋势值得注意的是DUC数据此前跌破了有该项数据以来的新低13年12月份连续28个月下滑11月份新钻井数量为1005口环比增长22同比增长480近12个月平均27口月环比增长新完井数量983口环比下降07同比增长244观点评述在北美页岩油公司资本开支意愿较弱的情况下北美活跃钻机数呈逐渐上升状态当前北美仍处于库存井消化阶段我们认为随着国际油价保持高位北美页岩油整体复苏的趋势较为确定资本开支节奏有望加快识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1228TablePageText投资策略周报机械设备图13北美活跃钻机数量左轴台右轴图14北美新井数量钻井数量和库存井数量台环比变化北美活跃钻机数量台右轴当期新钻井当期完井累计未完成钻井数右轴150120012001000010010001000800050800800600006006004000-50400400-1002002002000-1500002019-112019-122020-012020-032020-042020-052020-072020-082020-102020-112020-122021-022021-032021-042021-062021-072021-092021-102021-112022-012022-022022-042022-052022-062022-082022-092022-102022-122020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-11数据来源BakerHughes广发证券发展研究中心数据来源EIA广发证券发展研究中心造船行业数据跟踪根据克拉克森数据库1订单方面2022年11月新增订单统计口径为大于1000总吨的船舶5889万dwt同比上升27391-11月累计同比下滑424911月订单金额807亿美元同比上升13721-11月累计同比下降095分船型看散货船11月同比上升4218累计同比下滑5750油船11月同比上升42787累计同比下滑7022LNG船11月同比增长6883累计同比增长13709去年高基数下11月单月集装箱船载重吨订单同比下滑83241-11月累计下滑40052船价与成本方面2022年11月新船价格指数相较于2022年10月持平相较于2021年11月同比上升6二手船价格指数同比下滑14成本方面钢材价格相较于21年的高点已有所回落钢板价格同比下滑24观点评述在去年的高基数的背景下22年1-11月新增造船订单出现下降而价格仍然维持高位并继续小幅攀升我们认为这主要由于当前船价涨幅相对较大船厂排产较为饱满排产期长因此船东下单积极性有所回落而船厂当前对订单数量诉求不强而更重视新订单的质量议价中仍处优势地位识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1328TablePageText投资策略周报机械设备图15船舶新增订单数据图16新船价格数据30040000载重吨kdwt金额M散货船价指数油轮船价指数集装箱船价指数35000250300002002500020000150150001001000050500000数据来源克拉克森广发证券发展研究中心数据来源克拉克森广发证券发展研究中心二新能源设备数据跟踪光伏锂电和风电锂电设备行业数据跟踪根据中汽协数据显示2022年10月新能源汽车销量714万辆同比增长86渗透率达到2851同比提升1207pct根据中国汽车动力电池产业创新联盟2022年8月新能源汽车动力电池装车辆为305GWh同比增长198观点评述自2021年开始中国新能源汽车终端销售景气度开启加速提升趋势22年年初延续新能源车销量高增长趋势并带动动力电池装车辆大幅提升产业终端销售的高增长有望带动产业链上的电池设备需求高景气图17中国新能源汽车销量数据辆图18中国动力电池装车量数据MWh2017201820192020202120222019202020212022800000350007000003000060000025000500000200004000001500030000020000010000100000500000数据来源wind中汽协广发证券发展研究中心数据来源wind中国汽车动力电池产业创新联盟广发证券发展研究中心光伏风电数据跟踪根据国家能源局数据显示2021年全国新增光伏并网装机容量5488GW同比上升1392022年1-10月全国新增光伏装机5824GW同比增长99其中10月新增光伏装机564GW同比增加502022年1-10月全国新增风电装机累计2114GW同比增长102其中10月新增装识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1428TablePageText投资策略周报机械设备机190GW同比增长-312环比增长-387随着新疆内蒙古东北等地区近期疫情有所反复对10月份的装机产生较大不利影响我们对Q4的装机持谨慎乐观态度2021年全国新增风电并网装机容量4757GW同比下降340其中2021年12月新增装机229GW同比下降518观点评述虽然2021年国内光伏行业受到疫情及上游硅料上涨的成本影响新增装机依然保持139的增速表现出较强的需求韧性进入2022年随着硅料产能的逐步释放产业链各环节成本将迎来边际下降有望刺激新增装机进一步高增长持续看好光伏行业在双碳目标和降本增效驱动下的快速发展展望明年硅料价格将迎来进一步下降光伏产业量增会更加显著设备环节直接受益风电行业受到20年补贴政策到期而引发抢装潮造成20年基数较高21年装机出现一定程度的下滑但是我们观察到21年开始风机招标价格大幅下滑风力发电的性价比明显改善招标量回升明显22Q1装机已经回升明显超过20年抢装同期的数据24GW我们估计为疫情对风电的现场施工造成的不利影响造成了1-9月份的装机降低疫情反复对Q4的装机造成了较大的不确定性近期招标价格逐步企稳随着开工率的上升与原材料价格的下跌产业链盈利的拐点有望到来虽然疫情对吊装产生了不利影响但是大型化明显加速风机的吊装数量与之前相比有较大下降装机的难度与之前相比有所下降我们对今年风电的装机容量保持谨慎对明年的装机保持乐观海上风电的招标价格仍然在持续下降海风的平价脚步渐近22年海风招标的大年基本确定23年有望迎来海上风电的开工大年图19光伏月度装机量数据GW图20风电月度装机量数据GW2550452040351530251020155105002016-022016-072016-122017-052017-102018-032018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-10数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心风电招标跟踪根据北极星风力发电网每日风电等公众号本周1210-1216公开招标的分别有3143MW公布中标结果的有3402MW近几周公布中标的项目持续维持高位在整机价格维持较低位的大背景下风电运营商提前招标锁单的动力较强也预示着装机的高峰期即将到来我们预计全年招标量约100GW装机量在30GW左右截止12月17日22年招标量共95549MW中标量共76217MW截止12月17日陆上中标量靠前的整机厂商为金风科技17明阳智能15远景能源14三一重能12运达股份9东方电气识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1528TablePageText投资策略周报机械设备8第一集团各家的市场份额已经相当接近明阳智能远景能源金风科技相对领先三一重能陆上近期发力明显图21今年风电招标和开标周度数据MW招标量MW中标量MW180001600014000120001000080006000400020000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135791113151719212325272931333537394143454749第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第数据来源北极星风力发电网每日风电等广发证券发展研究中心注数据为根据公开资料的不完全统计仅供参考图22今年风电招标市占率截止22年12月17日联合动哈电风016195中车株洲力324能031所439中国海装453金风科技1705东方电气807远景能电气风电390源1390三一重能1227明阳智运达股能1497份937数据来源北极星风力发电网每日风电等广发证券发展研究中心注数据为根据公开资料的不完全统计仅供参考三自动化行业数据跟踪数据跟踪根据国家统计局的数据2022年11月我国工业机器人产量40万台同比增长031-11月我国工业机器人产量4376万台同比增长33叉车2022年10月销量81万台同比下滑311-10月销量累计889万台同比下滑442022年1-11月我国金属切削机床产量52万台同比下滑125其中11月产量543万台同比下滑132观点评述当前宏观前瞻指标企业中长期信贷已经连续几个月出现高增长中观层识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1628TablePageText投资策略周报机械设备面工业机器人等已经回到正增长区间微观层面上市公司订单自7月份以来进入到修复阶段并呈现单月加速的态势我们认为通用自动化的拐点即将到来建议大家重视行业的拐点型机会核心关注两类资产一是高质量标的包括汇川技术绿的谐波怡合达柏楚电子二是高性价比资产包括国茂股份海天精工纽威数控禾川科技欧科亿华锐精密伊之密杭叉集团安徽合力等图23中国机器人销量数据图24中国叉车销量数据叉车销量台同比变动工业机器人产量台套同比增速1400001409000014012012000080000120100700001001000008060000806050000608000040400004060000203000020020000040000-2010000-20200000-40-400-602016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07数据来源国家统计局广发证券发展研究中心数据来源国家统计局广发证券发展研究中心图25日本出口中国机床金额亿日元图26中国金属切削机床产量万台日本出口中国机床金额亿日元同比变动产量金属切削机床当月值500250产量金属切削机床当月同比45020010504009350150408303001007250205062005101500401003-50-105020-1001-200-302016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112016-01-012016-07-012017-01-012017-07-012018-01-012018-07-012019-01-012019-07-012020-01-012020-07-012021-01-012021-07-012022-01-012022-07-01数据来源日本财务省广发证券发展研究中心数据来源国家统计局广发证券发展研究中心四半导体设备行业数据跟踪数据跟踪根据wind的美国半导体产业协会SIA数据2022年10月全球半导体销售额4686亿美元同比下跌46环比也下降根据台积电月度营收报告22年11月台积电营业收入2227亿台币同比增长5021-11月收入累计增长44622Q3公司实际收入2023亿美金同比增长359公司估计Q4的营收预计在199-207亿美金之间同比增长264-315识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1728TablePageText投资策略周报机械设备观点评述全球半导体下游多点开花销量同比维持增长汽车电子新能源物联网大数据和人工智能等领域新技术新产品的渗透率提升和需求增长仍是半导体板块成长的重要动力考虑到中国大陆是全球最大的电子终端消费市场和半导体销售市场从供应链配套角度来看中国大陆具备成为全球最大晶圆产能地区的潜力此外近年来中美贸易摩擦凸显出半导体供应链安全和自主可控的重要性和紧迫性政府在产业政策税收人才培养等方面加大了对本土半导体制造的支持国内晶圆制造及其配套产业环节加速发展势在必行根据ICInsights2021年中国大陆在纯晶圆代工市场的份额相比2020年提高了09个百分点至85图27全球半导体销售额图28台积电营业收入亿台币半导体销售额十亿美元同比增速营业收入亿台币同比增速6000402500705000306020005040002040150030300010202000010001001000-10500-10000-20-200-302016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心我们跟踪了中国招标网国内主要半导体设备厂商的中标数据根据中国招标网今年12月份以来12月1日到12月17日共计中标半导体关键设备29台其中北方华创中标8项华海清科中标5台精测电子中标4台盛美半导体中标2台芯源微中标4台中科飞测中标5台表2部分中国半导体设备公司12月以来中标情况台套设备公司中标时间招标人招标设备数量北方华创2022-12-01中国航发成都发动机有限公司真空炉1北方华创2022-12-02南京新工投资集团有限责任公司高温退火炉1北方华创2022-12-04西安超码科技有限公司化学气相沉积炉1北方华创2022-12-05湖大粤港澳大湾区创新研究院广州增城感应耦合干法刻蚀机1北方华创2022-12-07南京新工投资集团有限责任公司高温退火炉1北方华创2022-12-08东北大学刻蚀机1北方华创2022-12-12湖北江城芯片中试服务有限公司全自动槽式清洗机1北方华创2022-12-12湖北江城芯片中试服务有限公司原位水汽氧化设备1华海清科2022-12-06之江实验室化学机械金属抛光系统1华海清科2022-12-07东南大学化学机械磨抛机1华海清科2022-12-07东南大学机械磨抛机CMP1华海清科2022-12-08之江实验室化学机械金属抛光系统1华海清科2022-12-12湖北江城芯片中试服务有限公司电化学机械抛光机1上海精测2022-12-06上海积塔半导体有限公司6吋晶圆厂膜厚测量设备1识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1828TablePageText投资策略周报机械设备上海精测2022-12-06上海积塔半导体有限公司8吋晶圆厂膜厚测量设备3盛美半导体2022-12-12湖北江城芯片中试服务有限公司清洗机1盛美半导体2022-12-12湖北江城芯片中试服务有限公司清洗机1芯源微2022-12-06润芯感知科技南昌有限公司涂胶显影机4中科飞测2022-12-07深圳中科飞测科技股份有限公司传函测试仪1中科飞测2022-12-07深圳中科飞测科技股份有限公司光谱测量仪1中科飞测2022-12-07深圳中科飞测科技股份有限公司波前测量仪1中科飞测2022-12-07深圳中科飞测科技股份有限公司激光干涉仪1中科飞测2022-12-12湖北江城芯片中试服务有限公司全维度智能缺陷检测设备1中科飞测2022-12-12湖北江城芯片中试服务有限公司晶圆宏观检测系统1数据来源中国招标网广发证券发展研究中心三行业热点领域动态跟踪一锂电设备行业跟踪46系列大圆柱电池再迎新玩家圆柱电池在电动汽车市场的逆袭正快马加鞭到来头部电池企业纷纷跟进这一路线据电池中国了解近日国轩高科向海外客商首次展示了39Ah和50Ah两款46系列圆柱电芯能量密度达到310Whkg常温下18分钟能快速充电至80且在UN383极限测试环境中保证无热扩散这表明国轩高科已经进入46系列大圆柱电池阵营至此圆柱电池阵营已经有宁德时代亿纬锂能LG新能源松下电池三星SDI远景动力比克电池国轩高科蜂巢能源等多家头部企业其中宁德时代远景动力国轩高科均是今年才向外界主动或被动披露了其大圆柱布局的相关信息另外根据比亚迪此前公布的专利信息其貌似也已经在研发大圆柱电池车企方面特斯拉是大圆柱的忠实拥趸同时也是其在电池日上首次公开亮相了46系列大圆柱电池随后其在美国和德国工厂开始布局大圆柱电池宝马同样是圆柱电池的积极推进者今年9月宝马集团发布消息称将从2025年起率先在新世代车型中使用圆柱电芯全新的电芯技术与基于全新架构的纯电车型完美匹配不仅可以大幅提升能量密度续航能力和充电速度而且在电芯制造中能减少碳足迹和资源消耗此外包括保时捷江淮东风岚图等多家主流车企也在跟进大圆柱电池宝马集团负责采购和供应商网络的董事普斯特博士表示基于新世代车型对大圆柱电池的需求宝马将与合作伙伴在中国欧洲以及北美自由贸易区各建立两家电芯工厂六家电芯工厂年产能均可达到20GWh其中中国合作伙伴方面宝马集团已向宁德时代和亿纬锂能两家合作伙伴授予了价值超过百亿欧元的电芯生产需求合同这两家合作伙伴将分别在中国和欧洲各自建立两座电芯工厂每座工厂的年产能将分别达20GWh也即宁德时代和亿纬锂能将分别为宝马集团在中国和欧洲市场每年提供40GWh大圆柱电池亿纬锂能已于去年在湖北荆门启动20GWh大圆柱电池项目建设同时今年3月宣布识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1928TablePageText投资策略周报机械设备将在匈牙利建设大圆柱电池生产基地宁德时代方面虽然没有公布产能消息但是根据其与宝马集团的订单预计将在国内和欧洲分别建设年产能在20GWh以上的大圆柱电池项目在北美市场宝马集团与远景动力达成战略合作远景动力将从2026年起为宝马新一代车型提供高品质高安全性和零碳新型圆柱电池12月6日远景动力宣布将在美国南卡罗来纳州佛罗伦萨郡建设动力电池超级工厂规划年产能30GWh该工厂将为宝马集团新一代车型提供大圆柱动力电池产品未来该工厂将具备扩产能力除了满足宝马集团大圆柱电池需求还可为远景动力全球其它客户提供高质量电池产品除了中国企业LG新能源松下电池三星SDI等海外电池企业也在积极布局大圆柱电池产能今年6月LG新能源宣布将投资5800亿韩元约合30亿元人民币在其韩国忠清北道梧仓Ochang第二工厂扩建9GWh的4680圆柱电池产能预计在2023年下半年开始大规模生产早前3个月LG新能源曾宣布在美国亚利桑那州投资17万亿韩元约合884亿元人民币建立全资动力电池工厂规划建设年产11GWh圆柱电池项目预计2024年下半年投产今年3月松下方面表示旗下能源公司将在日本和歌山工厂建设新生产设施用于生产4680电池两条产线规划产能为10GWh8月知情人士透露松下控股宣布考虑在美国再设一座价值约40亿美元的电动汽车电池工厂以满足当地车企的需求松下方面表示其在美国的优先事项之一就是将特斯拉CEO马斯克所谓的世界上最先进的电池4680电池尽快商业化新工厂预计将重点布局生产4680系列大圆柱电池今年6月松下已向特斯拉交付4680电池样品预计上述工厂将于2024年开始投产目前三星SDI正在韩国天安建设一条4680电池测试产线规划年产能为1GWh如果测试顺利三星SDI将在马来西亚工厂批量生产4680电池规划产能为812GWh来源电池中国httpsmpweixinqqcoms3raIo-jLFY2DOi2-I1QXg简评大圆柱电池受到车厂与电池厂青睐大圆柱系列电池的产能规划有望为锂电设备厂商带来新型设备需求我们认为竞争实力更强的设备厂商有望更加受益新型电池形态的出现二光伏设备行业跟踪隆基HJT效率再破记录钙钛矿电池产业化热度不减根据隆基绿能官微信息近日经德国哈梅林太阳能研究所ISFH权威认证报告隆基绿能在M6全尺寸单晶硅片和自研的量产型制程工艺基础上创造了p型HJT电池2656无铟HJT电池2609转换效率的新世界纪录进一步夯实了低成本HJT识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明2028