研究报告全文：股指衍生品周报专业研究创造价值2022年12月18日股指衍生品弱现实扰动市场情绪注意政策空档期股指回调风险核心观点股指期货重磅会议利好落地注意后市政策空档期回调风险宝城期货研究所本周股指期货走势分化IF与IH呈现震荡整理的走势IC与IM持续震荡回调的走势此前来自于稳经济政策与防疫政策的乐观投资咨询团队预期推动市场情绪回暖不过近期公布的11月经济数据包括工业消费地产出口等全方位下行表明经济下行压力仍大考虑到疫情政策调整后新增确诊增加居民出门活动意愿不强消费短期难以看出明显复苏房地产销售数据仍低迷弱现实压制效果体现经济需求端不足的问题仍较为严重考虑到政策效果的时滞性与不确定性市场情绪有所回落中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行对2023年的经济工作作出全面部署强调突出做好稳增长稳就业稳物价工作要求明年要坚持稳字当头稳中求进继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策加大宏观政策调控力度加强各类政策协调配合形成共促高质量发展的合力总的来说政策稳增长预期明确支撑市场情绪回暖低估值水平提供较高安全垫中长期股指呈现上行态势但短期内若无增量政策持续推出情绪面动力后继乏力弱现实或将压制市场情绪需注意后市政策空档期回调风险预计股指走势以区间震荡整理为主ETF期权与股指期权隐含波动率回落继续持有卖出宽跨式从隐含波动率的角度12月以来期权标的资产价格震荡整理隐含波动率高位回落目前已经回落至50以下的较低分位数水平考虑到市场情绪的持续性较弱中证500和中证1000指数保持区间震荡的概率较大趋势性行情概率较小因此可以继续持有对应的卖出宽跨式策略仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值115请务必阅读文末免责条款部分请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报正文目录1市场回顾511股指期货震荡反弹512期权价格走势613股指期货基差与月差82标的震荡偏强市场情绪回暖1021PCR指标显示市场情绪偏积极1022隐含波动率有所回落113结论14专业研究创造价值215请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报图表目录图1上证50指数价格走势5图2沪深300指数价格走势5图3中证500指数价格走势5图4中证1000指数价格走势5图5IH基差价格走势8图6IF基差价格走势8图7IC基差价格走势8图8IM基差价格走势8图9IH跨期价差走势9图10IF跨期价差走势9图11IC跨期价差走势9图12IM跨期价差走势9图13上证50ETF期权持仓量PCR10图14上交所300ETF期权持仓量PCR10图15深交所300ETF期权持仓量PCR10图16沪深300股指期权持仓量PCR10图17中证1000股指期权持仓量PCR11图18上交所500ETF期权持仓量PCR11图19深交所500ETF期权持仓量PCR11图20创业板ETF期权持仓量PCR11图21上证50ETF期权波动率11图22上交所300ETF期权波动率11图23深交所300ETF期权波动率12图24沪深300股指期权波动率12图25中证1000股指期权波动率12图26上交所500ETF期权波动率12图27深交所500ETF期权波动率12专业研究创造价值315请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报图28创业板ETF期权波动率12表1现货价格变化情况5表2各品种主力合约周度涨跌幅6专业研究创造价值415请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报1市场回顾11股指期货震荡反弹本周股指期货呈现震荡反弹的走势主要来自于中央政治局会议定调未来稳增长政策的利好预期以及防疫政策新十条落地之后疫情因素对经济的抑制效果将逐步消退的乐观预期表1现货价格变化情况简称代码收盘价日涨跌幅周涨跌幅上证50指数000016SH2688290049-068沪深300指数000300SH3954227006-110中证500指数000905SH6072863-048-193中证1000指数000852SH651944-118-241数据来源IFIND宝城期货金融研究所图1上证50指数价格走势图2沪深300指数价格走势上证50指数沪深300指数4500006000004000005500005000003500004500003000004000002500003500002000003000002021-01-042021-01-282021-03-022021-03-262021-04-222021-05-212021-06-172021-07-132021-08-062021-09-012021-09-292021-11-012021-11-252021-12-212022-01-172022-02-172022-03-152022-04-122022-05-112022-06-072022-07-012022-07-272022-08-222022-09-162022-10-192022-11-142022-12-082021-01-042021-01-282021-03-022021-03-262021-04-222021-05-212021-06-172021-07-132021-08-062021-09-012021-09-292021-11-012021-11-252021-12-212022-01-172022-02-172022-03-152022-04-122022-05-112022-06-072022-07-012022-07-272022-08-222022-09-162022-10-192022-11-142022-12-08数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所图3中证500指数价格走势图4中证1000指数价格走势中证500指数中证1000指数8000007500007500007000007000006500006500006000006000005500005500005000005000002022-07-282022-08-032022-08-092022-08-152022-08-192022-09-062022-09-132022-09-192022-09-232022-09-292022-10-242022-10-282022-11-032022-11-092022-11-152022-12-012022-12-072022-12-132022-07-222022-08-252022-08-312022-10-122022-10-182022-11-212022-11-252021-01-042021-01-282021-03-022021-03-262021-04-222021-05-212021-06-172021-07-132021-08-062021-09-012021-09-292021-11-012021-11-252021-12-212022-01-172022-02-172022-03-152022-04-122022-05-112022-06-072022-07-012022-07-272022-08-222022-09-162022-10-192022-11-142022-12-08数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所专业研究创造价值515请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报12期权价格走势本周50ETF周跌幅为055收于2693300ETF上交所周跌幅为101收于4017300ETF深交所周跌幅为121收于4014沪深300指数周跌幅为110收于395423中证1000指数周跌幅为241收于651944500ETF上交所周跌幅为172收于6099500ETF深交所周跌幅为188收于6201创业板ETF周跌幅为213收于2298认购期权价格基本上涨认沽期权价格基本下跌说明隐含波动率方面变动不大期权价格的变化主要来自于标的资产价格的变化表2各品种主力合约周度涨跌幅认购合约周涨跌幅510050OF认沽合约周涨跌幅当月合约次月合约当季合约次季合约行权价当月合约次月合约当季合约次季合约-794-560-925-768250-6250-1382-1023-926-1101-710-594-624255-5909-1505-858-569-1606-1083-811-553260-4519-1079-747-644-2500-1297-1169-671265-3266-638-633-152-4069-1781-1050-633270-1800-149-406-442-5147-2167-1308-857275-523-042-351-109-5891-2441-1510-823280417071-038078-7257-3058-1583-970285509431042089-8209-3557-1776-1158290527271-009-089认购合约周涨跌幅510300OF认沽合约周涨跌幅当月合约次月合约当季合约次季合约行权价当月合约次月合约当季合约次季合约-860-755-996-961360-5294-1746-1493-403-1178-1297-1131-1089370-5926-1709-1170-395-1689-1120-929-1117380-5333-500-769-261-2570-1714-1335-1187390-3113-172-395-085-4150-2259-1500-1150400-585278015169-6280-3304-1877-1115410984699-077201-7793-3952-2078-14524201594807212246-8298-4723-2286-16474301360860193453-8919-5475-2654-14914401128984395244认购合约周涨跌幅159919OF认沽合约周涨跌幅当月合约次月合约当季合约次季合约行权价当月合约次月合约当季合约次季合约-983-1300-808000360-4375-2295-1268-150-1124-1253000000370-5263-1855-1209-170-1682-1300-1370000380-5833-1174-807009-2592-1705-1265-1172390-2941-337-623208-4343-2554-1348-1225400-698289-266088-6212-3143-2052-16904101290871091-069-7848-3554-2217-17644201047844235000-8333-4476-2957-16624301325852000613-8889-4857-2981-19184401696641000000专业研究创造价值615请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报认购合约周涨跌幅000300SH认沽合约周涨跌幅当月合约次月合约隔月合约当季合约次季合约隔季合约行权价当月合约次月合约隔月合约当季合约次季合约隔季合约-896-1362-760-193-7420003600-1111-1807-2256-460-318000-1594-782-792-923-8850003700-1781-1022-1172-332-123000-1754-1152-1248-729-8050003800-1027-375-896044-302000-2406-2318-1553-1027-10070003900-400-027-256094-344000-3390-2511-1636-1068-11540004000379-871203358-051000-4357-2392-2386-1220-12820004100691588949502-234000-5217-3191-2174-1238-143000042008171362582-629-419000-5960-4323-2524-1244-13790004300149367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偏向积极短期内IM与IC以区间震荡走势为主而IF与IH受政策利好显著预计走势震荡偏强ETF期权与股指期权继续持有卖出宽跨式从隐含波动率的角度近期期权标的资产价格震荡反弹隐含波动率有所回升仍处于偏高分位数水平考虑到市场情绪的持续性较弱中证500和中证1000指数陷入震荡反复的概率较大趋势性行情概率较小因此可以继续持有对应的卖出宽跨式策略仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值1415请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值1515请务必阅读文末免责条款