本周思考：新冠抗原检测需求快速释放，看好潜在爆发力
　　近一个月以来，伴随着国内疫情持续反弹，以及12月8日国务院联防联控发布的《关于印发新冠病毒抗原检测应用方案的通知》、《新冠病毒感染者居家治疗指南》，进一步完善了抗原检测的适用场景等，国内抗原检测需求进入到了快速上升期。本文，我们将从国内新冠防疫政策演绎、新冠检测相关企业收入、利润增速以及二级市场超额收益率表现、抗原检测产能、抗原检测需求测算等方面进行梳理及复盘，以期发现抗原检测概念下的投资机会。
　　疫情复盘：国内疫情快速反弹，虽然其变异株传播能力不断增强，但其致病性却在逐步减弱。从新冠防控政策演绎进程来看，近一个月以来新冠预防、检测、治疗等防疫政策持续优化，由防控感染已逐步调整为防控重症为主，另外，常态化核酸检测的陆续取消，同时全国多地抗原自测小程序陆续上线，进一步促进了新冠抗原居家自测需求的快速放量。
　　公司复盘：从2020年年初新冠疫情爆发以来，受益于新冠检测试剂需求快速释放同时带动公司其他常规业务放量，相关企业收入及利润端均迎来了较快的增长。从二级市场表现来看，26家上市公司中有19家抗原检测试剂集中于2022年3月到4月期间获批上市，新冠抗原检测指数也迎来一波快速上涨。我们认为，近期新冠预防、检测、治疗等防疫政策持续优化，全国多地已不再对区域内居民实行大规模核酸检测，而新冠抗原检测作为新冠病毒检测的另一重要方法，由于其便捷、快速等特性，在后疫情时代特别是居家自测方面的重要作用逐步凸显。由于国内新冠抗原检测厂家众多，市场竞争较为激烈，且现阶段仍以政府采购为主，利润空间有限，而海外仍有常态化抗原检测需求，建议关注海外获批较早，布局较为广泛的企业，尤其是在冬季流感爆发季节，建议关注联检产品需求的放量。
　　抗原产能：截止2022年12月，国内已有新冠病毒抗原检测试剂布局的厂家累计已达49家（上市企业有26家），其中，获国家药监局批准的共有40家（上市企业有19家）。我们对部分已披露产能数据做了梳理，拒不完全统计，国内新冠病毒抗原检测试剂峰值产能或已超1.4亿份/天。
　　抗原需求：我们依据现阶段国家对于新冠病毒抗原自测指导方案等，对国内抗原检测试剂需求峰值进行了测算，我们预计在新冠病毒抗原检测常态化推行下，国内单月峰值需求有望达353亿元。
　　投资建议：防疫政策优化叠加流感高发季，我们建议更重视新冠抗原检测应用场景切换带来的放量潜力。推荐新冠病毒抗原检测海外及联检产品布局较早的企业：如亚辉龙。建议关注：九安医疗、东方生物、圣湘生物等。
　　表现复盘：震荡行情，分化明显
　　涨跌幅：本周医药板块上涨0.14%，跑赢沪深300指数1.25个百分点，在所有行业中排名第5；截至2022年12月16日，医药板块2022年累计跌幅17.2%，在所有行业中排名倒数第12。成交额：医药行业本周成交额为7160亿元，占全部A股总成交额比例为17.6%，较上周环比提升3.0pct，高于2018年以来的中枢水平（8.3%）。估值：医药板块整体估值（历史TTM，整体法，剔除负值）为26.5倍，环比上升0.1。医药行业相对沪深300的估值溢价率为144%，较上周环比上升1.9pct，低于四年来中枢水平（174.0%）。沪港通&深港通持股：本周陆港通医药行业投资1864亿元，医药持股占陆港通总资金的10.9%，医药北上资金环比增加15亿元。细分板块中，净流入前三板块分别为医疗服务、中药和医药商业。
　　细分板块涨跌幅分析：据Wind中信医药分类看，本周医药医疗器械（-2.8%）、医疗服务（-0.9%）有所下跌，化学原料药（+3.9%）、化学制剂（+1.6%）、中成药（+1.2%）涨幅较为明显。
　　根据浙商医药重点公司分类板块来看，本周API及制剂出口（+5.1%）、创新药（+1.5%）和仿制药（+1.5%）涨幅较为明显，科研服务（-4.7%）、医疗器械（-4.5%）、中药（-2.2%）和CXO（-1.3%）跌幅较为明显。具体公司看，奥翔药业（+18.1%）、美诺华（+12.5%）和天宇股份（+10.7%）带动API及制剂出口板块上涨，科研服务板块中，泰林生物（-14.3%）、优宁维（-11.0%）、键凯科技（-8.5%）和诺唯赞（-8.1%）下跌较为明显；医疗器械板块中，亚辉龙（-13.7%）、健麾信息（-12.8%）、万孚生物（-12.6%）和微创机器人（-8.9%）跌幅较为明显。
　　2023年医药年度策略：拥抱新周期
　　疫情复苏、政策周期消化、企业经营周期过渡，把握2023年医药新周期主线。
　　推荐方向：疫后主线（防疫产品/药店/医疗服务/疫苗）、创新药械及配套产业链（CXO/原料药）等；
　　逻辑支撑：①疫情周期：防控措施持续优化带来诊疗量恢复；②政策周期：控费政策持续优化带来合理量价预期；③产品周期：创新药械产品持续迭代满足未及需求的量。
　　2023年行业边际变化：后疫、集采时代“量”的修复。疫情防控持续优化，新冠疫苗、新冠特效药、贴息等医疗新基建放量；卫健委、医保局等配套中医药传承创新的政策持续推进，联盟集采促进放量；仿制药集

研究报告全文：证券研究报告行业周报医药生物医药生物报告日期2022年12月17日防疫政策持续优化看好抗原检测潜力医药行业周报20221217投资要点行业评级看好维持本周思考新冠抗原检测需求快速释放看好潜在爆发力分析师孙建近一个月以来伴随着国内疫情持续反弹以及月日国务院联防联控发布128执业证书号S1230520080006的关于印发新冠病毒抗原检测应用方案的通知新冠病毒感染者居家治疗指02180105933南进一步完善了抗原检测的适用场景等国内抗原检测需求进入到了快速上sunjianstockecomcn升期本文我们将从国内新冠防疫政策演绎新冠检测相关企业收入利润增研究助理刘明速以及二级市场超额收益率表现抗原检测产能抗原检测需求测算等方面进行liuming01stockecomcn梳理及复盘以期发现抗原检测概念下的投资机会疫情复盘国内疫情快速反弹虽然其变异株传播能力不断增强但其致病性却相关报告在逐步减弱从新冠防控政策演绎进程来看近一个月以来新冠预防检测治1海外疫后药店经营趋势分疗等防疫政策持续优化由防控感染已逐步调整为防控重症为主另外常态化析20221215核酸检测的陆续取消同时全国多地抗原自测小程序陆续上线进一步促进了新2浙商医药细胞治疗行冠抗原居家自测需求的快速放量业实体瘤和异体CAR-T破局公司复盘从2020年年初新冠疫情爆发以来受益于新冠检测试剂需求快速释放同时带动公司其他常规业务放量相关企业收入及利润端均迎来了较快的增在即看好本土突围长从二级市场表现来看26家上市公司中有19家抗原检测试剂集中于20222022121020221213年3月到4月期间获批上市新冠抗原检测指数也迎来一波快速上涨我们认3高瓴再收CRO康方出海为近期新冠预防检测治疗等防疫政策持续优化全国多地已不再对区域内或破纪录投融资周报居民实行大规模核酸检测而新冠抗原检测作为新冠病毒检测的另一重要方法2022121220221213由于其便捷快速等特性在后疫情时代特别是居家自测方面的重要作用逐步凸显由于国内新冠抗原检测厂家众多市场竞争较为激烈且现阶段仍以政府采购为主利润空间有限而海外仍有常态化抗原检测需求建议关注海外获批较早布局较为广泛的企业尤其是在冬季流感爆发季节建议关注联检产品需求的放量抗原产能截止2022年12月国内已有新冠病毒抗原检测试剂布局的厂家累计已达49家上市企业有26家其中获国家药监局批准的共有40家上市企业有19家我们对部分已披露产能数据做了梳理拒不完全统计国内新冠病毒抗原检测试剂峰值产能或已超14亿份天抗原需求我们依据现阶段国家对于新冠病毒抗原自测指导方案等对国内抗原检测试剂需求峰值进行了测算我们预计在新冠病毒抗原检测常态化推行下国内单月峰值需求有望达353亿元投资建议防疫政策优化叠加流感高发季我们建议更重视新冠抗原检测应用场景切换带来的放量潜力推荐新冠病毒抗原检测海外及联检产品布局较早的企业如亚辉龙建议关注九安医疗东方生物圣湘生物等表现复盘震荡行情分化明显涨跌幅本周医药板块上涨014跑赢沪深300指数125个百分点在所有行业中排名第5截至2022年12月16日医药板块2022年累计跌幅172在所有行业中排名倒数第12成交额医药行业本周成交额为7160亿元占全部A股总成交额比例为176较上周环比提升30pct高于2018年以来的中枢水平83估值医药板块整体估值历史TTM整体法剔除负值为265倍环比上升01医药行业相对沪深300的估值溢价率为144较上周环比上升19pct低于四年来中枢水平1740沪港通深港通持股本周陆港通医药行业投资1864亿元医药持股占陆港通总资金的109医药北上资金环比增加15亿元细分板块中净流入前三板块分别为医疗服务中药和医药商业httpwwwstockecomcn119请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报细分板块涨跌幅分析据Wind中信医药分类看本周医药医疗器械-28医疗服务-09有所下跌化学原料药39化学制剂16中成药12涨幅较为明显根据浙商医药重点公司分类板块来看本周API及制剂出口51创新药15和仿制药15涨幅较为明显科研服务-47医疗器械-45中药-22和CXO-13跌幅较为明显具体公司看奥翔药业181美诺华125和天宇股份107带动API及制剂出口板块上涨科研服务板块中泰林生物-143优宁维-110键凯科技-85和诺唯赞-81下跌较为明显医疗器械板块中亚辉龙-137健麾信息-128万孚生物-126和微创机器人-89跌幅较为明显2023年医药年度策略拥抱新周期疫情复苏政策周期消化企业经营周期过渡把握2023年医药新周期主线推荐方向疫后主线防疫产品药店医疗服务疫苗创新药械及配套产业链CXO原料药等逻辑支撑疫情周期防控措施持续优化带来诊疗量恢复政策周期控费政策持续优化带来合理量价预期产品周期创新药械产品持续迭代满足未及需求的量2023年行业边际变化后疫集采时代量的修复疫情防控持续优化新冠疫苗新冠特效药贴息等医疗新基建放量卫健委医保局等配套中医药传承创新的政策持续推进联盟集采促进放量仿制药集采脊柱等高耗集采续标政策规则延续科学合理化疫后主线济川药业康缘药业大参林老百姓益丰药房智飞生物康希诺关注眼科等医疗服务配套产业链药明康德凯莱英泰格医药百诚医药九洲药业康龙化成诺唯赞键凯科技健友股份等创新药械迈瑞医疗澳华内镜海泰新光心脉医疗奕瑞科技复星医药贝达药业科济药业等风险提示行业政策变动疫情结束不及预期研发进展不及预期httpwwwstockecomcn219请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报表1盈利预测与估值现价EPSPE代码重点公司评级12月16日2021A2022E2023ETTM2022E2023ECXO603259SH药明康德791172307329262524买入300347SZ泰格医药927329307378303025买入002821SZ凯莱英1311289847768161517买入300759SZ康龙化成612139133202464329买入300363SZ博腾股份417096352248131217买入603456SH九洲药业390076108149363626买入603127SH昭衍新药577104175215333326买入1521HK方达控股282001002003332717买入300725SZ药石科技750120177261514229买入688202SH美迪西1985324550859463623增持688238SH和元生物20501101602117112897增持301096SZ百诚医药669103185277383624增持原料药及仿制药603707SH健友股份171066096118252217买入000739SZ普洛药业215081081101302721买入300630SZ普利制药282095132171262117增持300702SZ天宇股份25905901804524114458增持688513SH苑东生物599194219245302724增持002332SZ仙琚制药114062071077161615增持603229SH奥翔药业305036056070585444增持688166SH博瑞医药227058065075363530增持603520SH司太立20109420226756108增持688076SH诺泰生物257054064078584433增持605116SH奥锐特269042055067495242增持002099SZ海翔药业74006019025533727增持605507SH国邦医药282126167206171714增持制药上游688105SH诺唯赞653170217229303029增持688690SH纳微科技567047074104807754增持688179SH阿拉丁392063078108585036增持688133SH泰坦科技1286171236367705435增持688356SH键凯科技1506292369481464131增持605369SH拱东医疗1041276356456322923增持300171SZ东富龙242130159198181512增持2155HK森松国际84035050064141713增持300358SZ楚天科技158098121141141311增持300813SZ泰林生物603076108148735641买入688139SH海尔生物638266187261333425增持688046SH药康生物240030044061595539增持688137SH近岸蛋白826212187228524436增持创新药600196SH复星医药400177168222301816买入httpwwwstockecomcn319请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报2171HK科济药业151829143188---增持300558SZ贝达药业5090920391131521304450买入医疗器械300760SZ迈瑞医疗3108658807977403832买入300639SZ凯普生物183194383438554买入688289SH圣湘生物243381348308778增持603108SH润达医疗111066068094181612买入688575SH亚辉龙241036264290151211增持688029SH南微医学886173181248554936增持688301SH奕瑞科技41766669751279464333增持688677SH海泰新光1067135208280565138增持0853HK微创医疗198015017011---增持2252HK微创机器人324061086079---增持688351SH微电生理238003002003---增持688016SH心脉医疗1883439565740373325增持688580SH伟思医疗529259186284272819增持688626SH翔宇医疗311126103132303024增持688212SH澳华内镜62004304406518414195增持688315SH诺禾致源280056048065545843增持疫苗688185SH康希诺1950774101094455-140增持603392SH万泰生物1342223637789252117增持300122SZ智飞生物840638442477181918增持300601SZ康泰生物325113193238852722增持300841SZ康华生物86061662590716149增持医药商业及新基建603883SH老百姓419114133161333226增持603939SH益丰药房627123154193454133增持603233SH大参林419083113146443729增持605186SH健麾信息327086125171352619增持医疗服务中药600566SH济川药业297186235275131311增持600557SH康缘药业214054067083323124增持资料来源Wind以上2022-2023年PE和EPS均为浙商证券研究所预测浙商证券研究所注除方达控股微创医疗股价为HKD外其余为RMB除方达控股微创医疗EPS单位为美元外其余为人民币httpwwwstockecomcn419请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报正文目录1本周思考新冠抗原检测需求快速释放看好潜在爆发力72行情复盘震荡行情分化明显123本周行情回顾1331医药行业行情震荡行情成交量小幅回升1332医药子行业分化明显化学原料药表现较好1433陆港通港股通北上持续回暖医药消费关注度最高1534限售解禁股权质押情况追踪174风险提示18httpwwwstockecomcn519请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图表目录图1全国新冠肺炎日增确诊病例例7图2新冠病毒不同变异毒株R0值情况传播能力7图326家新冠抗原获批企业自2020年以来累计涨幅情况9图4新冠肺炎检测及新冠抗原检测指数9图5新冠肺炎检测公司收入及净利润增速10图6新冠抗原检测公司收入及净利润增速10图7本周医药板块中信分类和沪深300走势13图82022年以来医药板块中信分类和沪深300走势13图9本周各大行业涨跌幅上本周涨幅下2022年至今涨幅13图102015年以来医药行业成交额及其占A股市场总成交额比例14图112010年以来医药行业估值及估值溢价率变化情况14图12本周医药子板块涨跌幅中信15图13本周医药子板块涨跌幅浙商医药15图142010年以来医药子行业估值变化情况15图152017-20221216医药北上金额及占总北上资金比例16图162017-20221216医药股北上资金布局子行业16图1720221212-1216陆港通医药持股市值变动前后5名16图1820221212-1216陆港通医药股持股市值前10名16图1920221212-1216港股通医药股持股市值变动前后5名16图2020221212-1216港股通医药股持股市值前10名16图2120221212-1216陆港通医药股持股占比前10名17图2220221212-1216港股通医药股持股占比前10名17表1盈利预测与估值3表2国内新冠防控政策演绎梳理7表3国内新冠抗原检测获批情况及产能更新不完全统计10表4国内新冠病毒抗原检测需求峰值测算11表52022年12月5日至2022年12月30日医药公司解禁限售股情况17表6本周医药公司前三大股东股票质押比例变动18httpwwwstockecomcn619请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报1本周思考新冠抗原检测需求快速释放看好潜在爆发力本周思考近一个月以来伴随着国内疫情持续反弹以及12月8日国务院联防联控发布的关于印发新冠病毒抗原检测应用方案的通知新冠病毒感染者居家治疗指南进一步完善了抗原检测的适用场景等国内抗原检测需求进入到了快速上升期本文我们将从国内新冠防疫政策演绎新冠检测相关企业收入利润增速以及二级市场超额收益率表现抗原检测产能抗原检测需求测算等方面进行梳理及复盘以期发现抗原检测概念下的投资机会疫情复盘根据国家卫健委数据截止到20221215日国内新增新冠病毒感染病例2157例其中境外输入病例66例由于新冠病毒随着时间推移虽然其变异株传播能力不断增强但其致病性却在逐步减弱据钟南山院士介绍新冠奥密克戎病死率已降低至01左右接近流感并且其致病性也从新冠肺炎逐步演变为上呼吸道感染从新冠防控政策演绎进程来看近一个月以来新冠预防检测治疗等防疫政策持续优化由防控感染已逐步调整为防控重症为主另外常态化核酸检测的陆续取消同时全国多地抗原自测小程序陆续上线进一步促进了新冠抗原居家自测需求的快速放量图1全国新冠肺炎日增确诊病例例图2新冠病毒不同变异毒株R0值情况传播能力资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所表2国内新冠防控政策演绎梳理时间政策核心内容变化抗原相关地区情况新型冠状病毒感染的20200116肺炎诊疗方案试为加强医护救治着重对冠状病毒病原行学特点病例治疗方法进行介绍新型冠状病毒感染的20200122肺炎防控方案第二在上一版基础上增加了病毒特点描述版以及疫情临床特点等新型冠状病毒感染的乙类法定传染病甲类管理增加特定人20200128肺炎防控方案第三群个人防护指南和特定场所消毒技术方版案新型冠状病毒肺炎防20200206控方案第四版增加转运和医院感染控制要求新型冠状病毒肺炎防对流行病学特点临床表现实验室检20200221控方案第五版查治疗等内容进行补充修订新型冠状病毒肺炎防根据乙类传染病甲类管理要求分区分20200307控方案第六版级精准施策增加集中隔离医学观察期间核酸检测要新型冠状病毒肺炎防20200911求调整7721集中隔离医学观察措控方案第七版施规定密切接触者隔离医学观察期间第1天第4天核酸检测均为阴性其密接的密接第1天第4天第7天核酸检新型冠状病毒肺炎防20210511测均为阴性可解除集中隔离医学观察控方案第八版如密切接触者第1天第4天核酸检测有阳性情况其密接的密接按照密切接触者管理httpwwwstockecomcn719请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报社区居民可以从零售药店网络销新冠病毒抗原检测应在核酸检测基础上增加抗原检测作为20220311售平台等渠道自行购买抗原检测用方案试行补充试剂进行自测增加抗原检测作为疫情监测的补充与第八版相比调整隔离管控期限新型冠状病毒肺炎防手段基层医疗卫生机构对可疑患20220627统一用中高风险区的概念增加抗控方案第九版者疫情处置时对中高风险区人员原检测作为疫情监测的补充手段等可增加抗原检测关于进一步优化新冠缩短隔离时间取消中风险区域划分20221113河北石家庄依据第6条率先不要求全肺炎疫情防控措施科学不在判定次密接取消入境航班熔断机20221111员强制核酸检测只对重点人群及重点工作岗位施行精准做好防控工作的通制不得扩大核酸检测范围不得加码核酸检测上海合肥等地取消区域全员核酸检测知管控等一医疗机构就诊人员检测社区卫生服务站村卫生室和个体诊所发现可疑患者后要在2小时内在常态化监测中没有发生疫情的地报告社区卫生服务中心或乡镇卫生区一般不按行政区域开展全员核酸检院落实村报告乡采样县检测按照自愿免费即采即走不20221204全国多地宣布优化调整疫情防控相关措测核酸检测策略可同步开展抗原限制流动原则面向跨省流动人员提供施涉及核酸检测出行购药等多方面新冠肺炎疫情防控核检测尽早发现疫情20221121落地检服务旅客需凭48小时内核酸上海公共交通公园景区不再查验核酸对7天内酸检测实施办法五购药人员检测出现本土疫检测阴性证明乘坐飞机高铁等交通工无核酸检测记录的不再赋黄码情后辖区药店应对购买退热抗具对入住宾馆酒店和进入旅游景区江西各级各类医疗机构不得因无核酸检测证明拒诊病毒抗生素止咳感冒等药物的人员需查验健康码和72小时内核酸检测辽宁两市乘坐公共交通工具不再查验核酸检测阴性人员进行实名登记并推送辖区街道阴性证明证明购买退热类等药品不再需要实名登记社区管理及时督促用药者开江苏南京乘坐公共交通工具不再查验核酸和健康码展核酸检测必要时可先开展1次北京购买四类药品不再需要实名登记抗原检测黑龙江哈尔滨进入公共场所乘坐市内公共交通工高风险区一般以单元楼栋为单位划一高风险区具不再查验核酸定在疫情传播风险不明确或存在广核酸检测在实施封控后前3天连山东取消落地检购买四类药品不需实名泛社区传播的情况下可适度扩大高风续开展3次检测第1天和第3天浙江多市不再开展常态化核酸检测险区划定范围高风险区实行封控措新冠肺炎疫情风险区完成2次全员核酸检测第2天开广东深圳非密闭公共场所不再查验核酸20221121施期间足不出户上门服务高风划定及管控方案展1次抗原检测后续检测频次可广西南宁乘坐地铁不再查验核酸险区所在县市区旗的其他地区划根据检测结果确定对曾发现阳性河南郑州小区公共交通不再查验核酸定为低风险区实行个人防护避免感染者的楼宇院落可先行抗原检湖北武汉公交地铁不再查验核酸聚集离开所在城市需持48小时内核酸测阴性后再有序进行核酸检测新疆乌鲁木齐进一步加大复工复产力度检测阴性证明四川两市乘坐市内公共交通工具不需查验核酸4核酸检测和抗原自测居家隔离医云南昆明景区公园无须查验核酸新冠肺炎疫情居家隔学观察人员需根据相关防控要求配20221121对居家隔离和居家健康监测人员的生活离医学观察指南合工作人员完成核酸检测抗原自场所社区服务以及自我管理等都给出测和结果上报了具体的指导新冠肺炎疫情居家健20221121康监测指南感染新冠后可居家快封快解全关于进一步优化落实员核酸彻底取消恢复购买感冒药二进一步优化核酸检测根据20221207新冠肺炎疫情防控措施物加大高龄人士接种疫苗保证学防疫工作需要可开展抗原检测的通知校政策教学及生活秩序20220411上海疫测达助力一人一测一码国务院联防联控机制老年人每周20220413广东粤抗原所有人员均可以按照自主自愿的原开展2次抗原检测试剂由所在地级20220415杭州西湖码则随时进行自我抗原检测人员密市区县免费发放以基层医疗卫生20220417山西晋抗检健康码页面增加抗原检测集场所人员若为阳性需报告抗原检测结机构为单位进行储备每家基层医功能新冠病毒抗原检测应果并选择居家或机构就诊居家老年疗卫生机构按照服务人口总数的15-2022120820220519河北抗原冀报用方案人和养老机构老年人应当每周开展2次20储备抗原检测试剂20221207北京京抗原小程序上线抗原检测每家基层医疗卫生机构按各省要通过开发APP小程序等方式照服务人口总数的15-20储备抗原检测方便各类人员进行抗原检测结果报试剂各省应开发抗原APP小程序告要将报告具体途径通过多种方式向社会公布新冠病毒感染者居家20221208进一步完善了抗原检测的适用场景居家治疗的用药建议等治疗指南资料来源国家卫健委地方政府官网浙商证券研究所公司复盘从2020年年初新冠疫情爆发以来受益于新冠检测试剂需求快速释放同时带动公司其他常规业务放量相关企业收入及利润端均迎来了较快的增长其中2022年Q1受益于九安医疗新冠抗原试剂盒在美国的快速放量带动整个板块收入及利润再创新高从二级市场表现来看26家上市公司中有19家抗原检测试剂集中于2022年3月到4月期间获批上市新冠抗原检测指数也迎来一波快速上涨我们认为近期新冠预防检测治疗等防疫政策持续优化全国多地已不再对区域内居民实行大规模核酸检测而新冠抗原检测作为新冠病毒检测的另一重要方法由于其便捷快速等特性在后疫情时代特别是居家自测方面的重要作用逐步凸显由于国内新冠抗原检测厂家众多市场竞争较为激烈且现阶段仍以政府采购为主利润空间有限而海外仍有常态化抗原检测需求建议关注海外获批较早布局较为广泛的企业尤其是在冬季流感爆发季节建议关注联检产品需求的放量httpwwwstockecomcn819请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图326家新冠抗原获批企业自2020年以来累计涨幅情况资料来源Wind浙商证券研究所注其中万泰生物和九安医疗涨幅参考右轴图4新冠肺炎检测及新冠抗原检测指数资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn919请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图5新冠肺炎检测公司收入及净利润增速图6新冠抗原检测公司收入及净利润增速资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所抗原产能我国是新冠病毒抗原检测试剂的主要出口国在全球新冠防控产业链中扮演着重要角色并储备了丰富的新冠抗原检测技术及产能截止2022年12月国内已有新冠病毒抗原检测试剂布局的厂家累计已达49家上市企业有26家其中获国家药监局批准的共有40家上市企业有19家我们对部分已披露产能数据做了梳理拒不完全统计国内新冠病毒抗原检测试剂峰值产能或已超14亿份天表3国内新冠抗原检测获批情况及产能更新不完全统计总市值获批情况产能更新股票代码公司简称获批时间产能情况销售情况亿元地区日期603392SH万泰生物1215NMPACE20223132020114150万份天20223可在京东淘宝药店等渠道购买600196SH复星医药复星诊断918NMPACE20224132022510产品可在德国境内销售300003SZ乐普医疗乐普生物435NMPACE20223132021622500-667万份月20223海外主要销往欧洲002432SZ九安医疗302FDA2021116107万份天20229在美国销售火爆000513SZ丽珠集团丽珠试剂291NMPACE202241220201230产品销往欧盟亚太等多个国家和地区覆盖产业链上中游拥有1000余种高性能抗688105SH诺唯赞264NMPACE202231220211220原等关键原料002030SZ达安基因中山生物237NMPACE20221211100万份天202212已有对外出口300676SZ华大基因华大因源236NMPACE2022312202125288万份天20223国内获批打开内地市场国内需求增加实现销售快速增长泰国市场进300482SZ万孚生物199NMPACE2022313202163行了较好的切入新增美国加拿大中国日本等国的市场准688298SH东方生物173NMPAFDA20223152022981800万份天20223入加快恢复满足境外需求可在欧盟国家以及认可欧盟CE认证的国家进688289SH圣湘生物143CE2022413行销售CE日本202112202022210常规750万份688575SH亚辉龙142202212海外主要销往日本PMDANMPA2022323天极端1000万NMPACEANV202242020203102与京东企业业务合作开拓企业市场联合发力B300841SZ康华生物117300万份天20224ISA02099端市场002932SZ明德生物108NMPACE20223162022714800万份天202212国内获批并在多个省市中标未在国内获批上市正在积极报批拟布局国688075SH安旭生物95CEFDA202251720221122867万份天20223内市场是荧光抗原A股唯一灵敏度提高10倍更300942SZ易瑞生物87NMPACE20223232022526是抗原试纸及半成品材料独家供应商主要销售往专业机构或政府部门目前针对国688317SH之江生物77NMPACE20228172022118400万份天20225内居民需求公司正在筹备线上对于C端的直接销售202231320218520688068SH热景生物75NMPACEFDA1200万份天20223北京线下最为常见221118未在国内获批上市正在积极报批拟布局国603387SH基蛋生物74NMPACE20221209202183内市场603718SH海利生物捷门生物69CE2022317603718SH迪安诊断迪安生物69CE202239100万份天202212已在德国奥地利等欧洲地区销售688606SH奥泰生物67NMPACE202231820215抗原检测试剂可在欧盟市场进行全面销售002022HT科华生物64NMPACE202242720215100万份天202211取得CE认证在海外地区销售M海外主要销往欧洲积极推进国内新冠抗原产688399SH硕世生物60CE202036品注册688767SH博拓生物59CE2022530主要在澳大利亚和认可CE国家销售NMPACEANV202232920223142688253SH英诺特454万-6万份天20221在全国多个区域含北京有不同程度销售ISA02252华科泰NMPA2022311几十万份天20223与九州通合作线上线下全渠道开展提升无锡乃至全省抗原检测试剂保供能力出科智达NMPACE202299202252550万份天20229口海外销售260万份天60博科诊断NMPACE20223292022415日内达到100020229在世界多个地区销售万份天优先满足福建的泉州厦门等地需要未来产奥德生物NMPACE202242220211015300万份天20223品还将进入药店等终端市场精硕生物NMPACE20224192022525在18个国家完成了注册并实现销售卓诚惠生NMPACE20223302020530国内获批上市中元汇吉NMPACE20223172022112国内获批上市宝太生物NMPACE202252020203131200万份天20225拥有与美国Innova公司的独家合作关系艾康生物NMPACEFDA202231620206102667万份天20221获得美国食品药品监督管理局FDA的紧急httpwwwstockecomcn1019请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报021105使用授权申基医药NMPACE2022412022520深度布局居家OTC检测多年目前中西部地区首个获批的新冠病毒抗原快明道捷测NMPA2022313300万份天20223速检测胶体金法试剂盒生之源NMPACE20224272022614已成功销往德国法国马来西亚等多个国家202211182020929必欧瀚NMPACEFDA1000万份天20224已销售至50多个国家和地区2020101芯超生物NMPACE2022412020322300万份天20225上海首个获证的新冠抗原生产厂家NMPACEANV202231320203220利用合作发挥海内外的渠道优势推广以及销博奥赛斯ISA22217售伯杰医疗NMPACE20224122022517100万份天20225上海第二款获批上市海孵医疗NMPA2022420100万份天20224将进一步满足本省集采居家自测等市场需求唯实生物CE20201028主要在欧洲地区销售积极打开内地市场线上最为常见除国际订单外全力供货国内金沃夫NMPACE2022312202239170万份天20223订单已经覆盖了德国法国奥地利南美沙特美克医学NMPACE2022122202111214万份天20223阿联酋阿根廷等四十多个国家和地区已大量销往欧洲东南亚澳大利亚加拿大波生生物CEFDA2021412022461000万份天20224等国家佰奥达NMPA2022129泰普生物NMPA2022129资料来源NMPAWind各公司官网浙商证券研究所注以上内容仅为公开信息的不完全整理产能信息更新可能不及时相关数据可能会有一些遗漏不代表投资建议梳理结果仅供参考抗原需求我们依据现阶段国家对于新冠病毒抗原自测指导方案等对国内抗原检测试剂需求峰值进行了测算我们预计在新冠病毒抗原检测常态化推行下国内单月峰值需求有望达353亿元假设依据渗透率60岁以上老年人参考新冠疫苗接种率6-60岁参考新冠疫苗接种意愿文献16岁以下渗透率参考流感疫苗意愿接种率文献2粗略计算505866儿童流感疫苗接种意愿率为5866其中0-3岁不接种疫苗检测频率60岁以上参考国务院联防联控老年人每周开展2次抗原检测6-60岁参照香港地区建议需要上学工作的人群每天需要做抗原自测并考虑大陆疫情流行情况弱于香港假设检测频率为香港建议的一半另外农村检测频率弱于城镇检测频率单价参考关于公布津冀新型冠状病毒抗原检测试剂限价联动价格的通知第三批价格信息表4国内新冠病毒抗原检测需求峰值测算检测频率小计地区年龄段人口亿单价元次渗透率保守次周中性次周乐观次周保守亿月中性亿月乐观亿月60岁16949068123244973城镇6-60岁6834856022531872342816以下0504293301202560岁0954906801201428农村6-60岁3864856011155353796以下02842933012013合计1411264353468资料来源国家统计局1郭路生周瑶瑶周金凤理解公众常态化防疫期的新冠疫苗接种意愿从媒体接触与交互健康与社会规范信念的视角英文J2吴悦邱桦朱慧敏后疫情时代父母对儿童流感疫苗接种意愿现况调查J中国公共卫生20223806694-699投资建议防疫政策优化叠加流感高发季我们建议更重视新冠抗原检测应用场景切换带来的放量潜力推荐新冠病毒抗原检测海外及联检产品布局较早的企业如亚辉龙建议关注九安医疗东方生物圣湘生物等风险提示新冠疫情演绎不确定风险政策执行不及预期风险等httpwwwstockecomcn1119请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报2行情复盘震荡行情分化明显涨跌幅本周医药板块上涨014跑赢沪深300指数125个百分点在所有行业中排名第5截至2022年12月16日医药板块2022年累计跌幅172在所有行业中排名倒数第12成交额医药行业本周成交额为7160亿元占全部A股总成交额比例为176较上周环比提升30pct高于2018年以来的中枢水平83估值医药板块整体估值历史TTM整体法剔除负值为265倍环比上升01医药行业相对沪深300的估值溢价率为144较上周环比上升19pct低于四年来中枢水平1740沪港通深港通持股本周陆港通医药行业投资1864亿元医药持股占陆港通总资金的109医药北上资金环比增加15亿元细分板块中净流入前三板块分别为医疗服务中药和医药商业细分板块涨跌幅分析据Wind中信医药分类看本周医药医疗器械-28医疗服务-09有所下跌化学原料药39化学制剂16中成药12涨幅较为明显根据浙商医药重点公司分类板块来看本周API及制剂出口51创新药15和仿制药15涨幅较为明显科研服务-47医疗器械-45中药-22和CXO-13跌幅较为明显具体公司看奥翔药业181美诺华125和天宇股份107带动API及制剂出口板块上涨科研服务板块中泰林生物-143优宁维-110键凯科技-85和诺唯赞-81下跌较为明显医疗器械板块中亚辉龙-137健麾信息-128万孚生物-126和微创机器人-89跌幅较为明显2023年医药年度策略拥抱新周期疫情复苏政策周期消化企业经营周期过渡把握2023年医药新周期主线推荐方向疫后主线防疫产品药店医疗服务疫苗创新药械及配套产业链CXO原料药等逻辑支撑疫情周期防控措施持续优化带来诊疗量恢复政策周期控费政策持续优化带来合理量价预期产品周期创新药械产品持续迭代满足未及需求的量2023年行业边际变化后疫集采时代量的修复疫情防控持续优化新冠疫苗新冠特效药贴息等医疗新基建放量卫健委医保局等配套中医药传承创新的政策持续推进联盟集采促进放量仿制药集采脊柱等高耗集采续标政策规则延续科学合理化疫后主线济川药业康缘药业大参林老百姓益丰药房智飞生物康希诺关注眼科等医疗服务配套产业链药明康德凯莱英泰格医药百诚医药九洲药业康龙化成诺唯赞键凯科技健友股份等创新药械迈瑞医疗澳华内镜海泰新光心脉医疗奕瑞科技复星医药贝达药业科济药业等httpwwwstockecomcn1219请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报3本周行情回顾31医药行业行情震荡行情成交量小幅回升本周医药板块上涨014跑赢沪深300指数125个百分点在所有行业中排名第5截至2022年12月16日医药板块2022年累计跌幅172在所有行业中排名倒数第12图7本周医药板块中信分类和沪深300走势图82022年以来医药板块中信分类和沪深300走势资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所图9本周各大行业涨跌幅上本周涨幅下2022年至今涨幅资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1319请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报成交额环比提升成交额上看医药行业本周成交额为7160亿元占全部A股总成交额比例为176较上周环比提升30pct高于2018年以来的中枢水平83图102015年以来医药行业成交额及其占A股市场总成交额比例资料来源Wind浙商证券研究所估值小幅上升截至2022年12月16日医药板块整体估值历史TTM整体法剔除负值为265倍环比上升01医药行业相对沪深300的估值溢价率为144较上周环比上升19pct低于四年来中枢水平1740图112010年以来医药行业估值及估值溢价率变化情况资料来源Wind浙商证券研究所32医药子行业分化明显化学原料药表现较好据Wind中信医药分类看本周医药医疗器械-28医疗服务-09有所下跌化学原料药39化学制剂16中成药12涨幅较为明显根据浙商医药重点公司分类板块来看本周API及制剂出口51创新药15和仿制药15涨幅较为明显科研服务-47医疗器械-45中药-22和CXO-13跌幅较为明显具体公司看奥翔药业181美诺华125和天宇股份107带动API及制剂出口板块上涨科研服务板块中泰林生物-143优宁维-110键凯科技-85和诺唯赞-81下跌较为明显医疗器械板块中亚辉龙-137健麾信息-128万孚生物-126和微创机器人-89跌幅较为明显httpwwwstockecomcn1419请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报整体来看医药估值和持仓仍处于创历史低点投资者在底部震荡中待医药板块催化我们认为在医改持续深化的背景下医疗服务价格改革医保支付中对创新的持续鼓励创新药创新器械以2023年度医药策略周期论角度疫后主线配套产业链创新药械处于疫情复苏政策周期消化企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