总量研究
　　【宏观】多项指数同步走弱，政策仍需持续发力——2022年11月PMI点评
　　11月以来，国内疫情有所反弹，全国单日新增确诊+无症状病例接近今年4月份水平，制造业PMI回落至48.0%。一则，产需两端同步走弱，生产指数较上月下降1.8个百分点至47.8%，新订单指数较上月下降1.7个百分点至46.4%；二则，企业人员上岗受到一定影响，从业人员指数较上月下降0.9个百分点至47.4%；三则，物流运输有所受阻，产业链供应链运行有所放缓。
　　 【金工】地产泡沫势头扭转，释放积极配置信号——工具型产品介绍与分析系列之十九
　　当前房地产利好政策频出，多箭齐发支持房地产市场平稳健康发展，预期后续随着疫情好转，悲观情绪逐步修复，房地产行业供需回暖可期；此外预期市场下一阶段将是购房者信心修复，与供给侧融资支持形成双循环。中证全指房地产指数代表房地产行业上市公司整体表现，华夏中证全指房地产ETF作为跟踪误差较小、收益表现相对占优的优质指数基金标的，具备较高的投资价值。
　　 【债券】政策优化过程中的冲击——2022年11月PMI数据点评及债市观点
　　制造业PMI连续2个月快速下降，反映疫情防控政策优化过程中基本面受到的影响，市场预期有所转弱。未来一段时间基本面的演变可能延续这一基调。非制造业商务活动景气度继续放缓，建筑业继续位于较高景气区间，服务业则继续回落。今年年末和2023年，10年期国债收益率将整体维持区间震荡，难以形成趋势性机会，投资者可以逢高配置。