分析师点评
　　总量研究
　　【宏观】盈利仍需磨底，静待政策显效——2022年10月工业企业盈利数据点评兼光大宏观周报
　　10月，受到高基数以及疫情反复的共同影响，工业企业盈利增速降幅再度扩大，但盈利结构持续改善，企业利润率也持续回暖。向前看，疫情带来的供给端约束效应将持续弱化，为实施扩大内需政策创造良好条件。同时，近期指向工业企业的政策支持力度也在不断加大，将对工业企业盈利形成有力支撑。我们预计，工业企业盈利将在2023年一季度筑底，二季度起有望企稳回升。
　　【策略】【光大证券】A股市场策略数据库-20221126
　　大类资产方面，本周大类资产涨跌分化，道琼斯指数涨幅居前，WTI原油现货价跌幅居前。A股宽基指数方面，本周宽基指数大部分下跌，创业板指跌幅居前，仅有上证综指上涨。行业方面，本周行业涨跌互现，房地产、建筑装饰涨幅居前，社会服务、计算机跌幅居前。
　　【策略】【光大策略】全球投资一周数据聚焦20221126
　　本周主要大类资产走势分化，道琼斯指数领涨，布伦特原油领跌。道琼斯指数上涨1.78%，标普500指数上涨1.53%，恒生指数下跌2.33%，恒生国企指数下跌2.52%。布伦特原油、美元指数下跌，黄金上涨。
　　【债券】道虽艰，不行不至——信用债2023年投资策略
　　2023年信用风险关注点：1）基本面趋弱；2）再融资风险；3）利率中枢抬升；4）违约风险可控，警惕展期风险。我们认为需要把握调整后信用债的投资机会，调整到位后具有票息优势且相对风险较低的品种仍会受到市场青睐。在此情况之下，我们更为推荐：1）城投债；2）资质较优的金融次级债；3）产业债中煤炭行业仍具备一定的配置价值。
　　【债券】10月当月同比降幅扩大，但后续演变基础改变——2022年10月工业企业利润数据点评兼债市观点
　　10月工业企业当月利润降幅扩大，但后续演变基础已经改变。库存增速持续下降，后续对库存周期的演变需要更长时间进行判断。10月工业企业负债率变化不大，但仍可能处在加杠杆通道中。今年以来二级市场利率债区间波动特点明显，10年期国债收益率将整体维持区间震荡。今年年末和2023年，10年期国债收益率预计将维持区间震荡，难以形成趋势性机会，投资者可以逢高配置。
　　【债券】不过度释放流动性的降准——2022年11月25日利率债观察
　　本次降准可以在不过度释放流动性的前提下，使银行体系获得长期稳定低成本的资金，支持经济质的有效提升和量的合理增长。一方面，其可以增加银行体系长期稳定资金来源，增强银行的资金配置能力，保持货币信贷总量平稳适度增长。另一方面，降准可以降低银行体系平均资金成本，经政策引导和银行传导后，可使企业获得利率更为优惠的信贷资金，促进综合融资成本稳中有降。
　　【债券】LPR连续3个月不变，降准从预期到落地——利率债周报20221126
　　降准从预期到落地。央行公告，决定12月5日全面降准0.25个百分点，共计释放长期资金约5000亿元。美联储11月会议纪要公布，显示大多数美联储官员支持放慢加息步伐。11月LPR出炉，1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，连续三个月维持不变。二级市场，债市震荡幅度仍然较大，国债收益率整体先降后升，1Y期国债收益率波动下降超8bp。
　　【债券】收益率持续上行，发行规模回落——固定收益信用周报（20221120-20221126）
　　1、一级市场发行规模方面：11月20日至11月26日，信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具）共发行2155.58亿元，周环比下降31.33%；总偿还额2892.45亿元，净融资-736.87亿元。城投债共发行119只，发行金额450.18亿元。2、二级市场交易量方面：11月20日至11月26日信用债共成交9031.30亿。
　　【债券】转债市场企稳，转股溢价率有所回升——可转债周报（2022年11月21日至11月25日）
　　投资者可关注以下方向：1）采用低价券防守。在转股溢价率收缩的过程中，低价券防守效果最佳，特别是一些转债价格接近或者低于到期赎回价格的低价券。2）优质的中高价转债特别是锂电、光伏、新能源车、半导体等成长板块的转债存在超跌，可低位布局。3）关注转债价格偏低且转股溢价率处于合理水平的新券和次新券。
　　【金工】盈利因子显著，机构调研组合超额收益平稳——量化组合跟踪周报20221126
　　本周全市场股票池中，盈利因子表现较好。单因子表现来看，多数因子在流动性1500股票池中表现占优。PB-ROE-50组合在中证800和全市场小幅回撤，在中证500、中证800和全市场股票池中分别获得超额收益0.15%、-0.88%和-0.22%。公募调研选股组合小幅回撤，获取超额收益-0.07%；私募调研跟踪组合超额收益较低，获取超额收益0.04%。
　　【金工】北向资金大幅流入，银行获最大规模买入——金融工程市场跟踪周报20221126
　　本周宽基指数多数下跌，择时观点分化。估值方面，中证1000、创业板指处于估值分位数“安全”等级。行业来看，电力及公用事业、汽车、消费者服务、综合处