展望2023年玉米市场，我们认为：
　　国际方面，2022/23年度全球玉米供应较上一年度呈收紧趋势，在新季美玉米供应下滑、乌克兰谷物走廊的重建、强劲的南美玉米产出、欧盟需求的增长，以及中国试图寻找新的供应来源等各种不确定因素的综合作用下，国际玉米价格易涨难跌，预计呈现宽幅震荡走势。
　　国内方面，国内玉米缺口仍存，2020年以来随着饲料需求恢复、临储库存见底，国内玉米供需缺口扩大，价格涨超历史高点。2022年在国家一号文件“稳玉米、扩油料”政策导向下，22/23年度国内玉米种植面积略减，叠加7-8月份极端天气扰动，全国新季玉米产量较去年同期或有小幅下滑。
　　谷物补充供应方面，进口端，本年度进口利润表现不佳，我国玉米进口量同比大幅下降，受全球供需趋紧以及进口成本提升背景下，短中期玉米进口量或仍将延续低位。替代端，小麦维持高价已无明显替代优势，2022年我国稻米进口量大增且以碎米居多。在饲料原料玉米、小麦、豆粕等价格相对较高的背景下，未来部分饲料厂倾向于采用碎米替代，弥补玉米产需缺口。
　　需求端：2022年5月能繁母猪存栏环比改善，扭转了前期持续下行的趋势。从生猪养殖周期来看，2023年3月后仔猪供应增加。同时，蛋禽、肉禽预计在明年二季度后将迎来产能增长，利于饲用玉米消费预期。深加工方面，春节前备货旺季预计将继续支撑加工利润，玉米消费旺盛。随着天气转暖，玉米淀粉消费进入旺季，利润回升带动玉米淀粉去库，下半年或呈现先抑后扬波动。
　　从运行节奏上来看，春节前玉米仍有较强需求支撑，阶段性供需错配支撑粮价高位区间震荡；3月份后市场将迎来二次售粮压力，粮价或震荡下行；5月份后份现货购销相对稳定，市场交易重点转向天气市，粮价或以震荡为主；考虑今年玉米种植利润较好，或驱动明年种植面积提升，加之巴西玉米进口预期，明年四季度粮价存向下压力。
　　风险因素：疫情、天气、国际贸易关系。