黑色：资本市场支持房企，预期强化延续上涨
　　逻辑：近期疫情影响有所升级，昨日盘面宽幅震荡，但随着第三支箭落地，市场情绪明显回升，在低库存之下，预期延续持续驱动盘面向上。宏观方面，政策性银行专项借款出台，支持住宅项目交付，保交楼政策持续推进；证监会恢复涉房上市公司并购重组及配套融资以及再融资，进一步通过资本市场支持房地产市场平稳健康发展。国常会部署抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效，巩固经济回稳向上基础；同时要求适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕；在地产“十六条”政策出台后，地产稳增长预期增强。但近期疫情影响扩大，现实风险仍存。
　　行业方面，上周铁水环比继续回落，钢厂盈利率环比下滑，减产预期放缓，炉料基本面预计有所改善；钢材库存降幅收窄，厂库累积，需求开始季节性回落。由于10月粗钢产量大幅下滑，后期进一步减产可能较低，炉料需求或延续强势：钢厂在煤焦低库存下少量补库，但真实性需求仍未好转；焦企出货压力不大，钢厂冬储需求仍存，焦企提涨范围扩大；本周铁矿发运大幅回落，到港量减少；部分钢厂招标放量，港口小幅去库，在低厂库下钢厂仍面临较大补库压力；随着废钢价格企稳反弹，供给出现增加，废钢日耗下滑，短期基本面矛盾有限。当前厂内炉料库存延续低位，但潜在的补库预期仍对板块有一定支撑。
　　整体而言，近期市场交易的核心在于宏观预期的变化、钢厂停复产的进程以及补库情况；炉料现实供需双弱，冬储预期驱动价格回升。11月以来国内政策吹风不断，海外紧缩周期延长，板块延续较大波动。钢厂减产周期进入尾声，同时全年粗钢平控已基本完成，后续的复产潜力或进一步增加钢材库存累积风险。虽然钢厂仍有补充原料库存的潜力，但钢厂利润偏低，现实需求进入淡季，短期盘面存在调整风险。
　　风险因素：地产政策续发、现实需求爆发（上行风险）；钢厂利润回落、需求不及预期（下行风险）
　　中线展望：震荡