11月8日开始的美国中期选举目前仍在进行中。本次中期选举将改选参议院中的35个席位、众议院中的435个席位以及36个州长的席位，其结果将直接决定未来两年美国参众两院的控制权，并对下一届大选产生重大影响。截至11月15日民主党已赢得14个席位并成功阻止共和党翻红参议院，众议院也只剩13个席位悬而未决。对共和党而言，若想取得众议院的控制权还需要继续争得3个席位，目前未开票红区席位尚有3个，且共和党候选人均拥有领先优势。虽然本次中期选举共和党有较大概率赢得众议院的控制权，但是其获得的席位数远弱于事前的预期。
　　除了两院控制权的争夺外，本次中期选举另一个备受关注的焦点即是美国前总统特朗普的动向。虽然特朗普已对外透露出他有极大可能性将在中期选举后宣布参加2024年大选，但本次中期选举特朗普所背书的极右翼候选人的失利使其处在相对尴尬的地位，特朗普此次在摇摆州所支持的诸多极端候选人要么落败，要么惨胜。而如德桑蒂斯这样新崛起的共和党政治新星也开始对其形成严重威胁。这都使得特朗普2024年的大选之路存在颇多不确定因素。
　　美国10月CPI同比增速7.7%，CPI环比增速0.4%，核心CPI同比增速6.3%，核心CPI环比增速0.3%，大幅低于预期与前值。市场上普遍传出美国通胀形势即将迎来拐点的声音。但我们认为美国当下依然面临较大的通胀压力，通胀水平不会在短期内回落。
　　本次核心CPI环比大幅下滑低于预期的主要推手为二手车及医疗保险。前者根据Manheim二手车指数估算，未来一段时间依然会维持月环比负增长。而后者则因为统计基准的调整而出现环比大幅下降，也会对CPI形成较大的负面影响。二者共同作用将会对核心CPI环比造成0.15个百分点的拖累。但是一方面因为除二手车和医疗保险外，其他各CPI核心环比分项大多仍处于稳定增长阶段，另一方面因为在美联储更为看重的通胀指标PCE中，二手车及医疗保险的权重较低，其环比下落无法显著缓解通胀水平，我们认为美国的通胀水平在短期内不会大幅回落。
　　因此我们依旧维持在11月FOMC会议后对美联储加息路径有可能进行节奏上的调整，在12月或1月降低加息幅度，但在明年第二季度前绝不可能停止加息的判断。10月的CPI数据对美联储加息路径的作用更多是体现在加息节奏上，至于终端利率和加息时长，正如鲍威尔在11月FOMC记者会上所述，将会被进一步抬高和延长。
　　风险提示：美国各州细分众议院选区政治倾向与州整体倾向有别。