摘要：
　　若未来很长一段时间利率大概率仍处于区间震荡状态，则很难走出突破性的行情。而当前利率处在震荡的中枢以下，应持有短多长空的观念。所有的交易都应维持中期维度的方向不变。对于本周预测，周一到周二延续可能做多和抢跑的情绪，但是周中之后仍需要关注行情是否会再度的反转。
　　在基本面维度，目前债市投资者较为关注2023年的“读数效应”冲击，即低基数效应下，2023年地产销售与投资增速大幅提升，债市会如何反应。读数效应的统计学处理需要等待数据公布后进行，而对市场的冲击还取决于彼时利率绝对点位和市场整体氛围。最大的冲击在于，市场担忧土地出让金大幅缩水，从而导致属地城投资产负债表受损，偿债指标恶化，因此部分弱资质城投可能有调整压力。
　　境外机构连续多月减持利率债，主因美联储加息周期下中美利差持续倒挂；商业银行大幅增持利率债，一定程度上表明其对利率上行风险担忧不强；广义基金以及券商等非银则对利率债有所减持，大幅增持同业存单，或表明其对利率判断更为谨慎。
　　11月资金面预计依然还会是比较平稳，但主要是得益于央行的呵护，资金面平稳的逻辑悄然发生变化，从“资产荒”下商业银行体系资金供给充裕逐步过渡到需央行呵护。