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>> 国泰君安-信用周观察:收益率表现分化,净融资额为负-221030
上传日期:   2022/10/31 大小:   2443KB
格式:   pdf  共12页 来源:   国泰君安
评级:   -- 作者:   覃汉
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当周信用债收益率表现分化。从中票看,AAA、AA+、AA和AA-级3年期中短期票据收益率分别上行2BP、1BP、2BP和2BP,报2.57%、2.77%、2.93%和5.32%。从城投债看,AAA、AA+、AA和AA-级3年期城投债收益率分别变化0BP、-1BP、-1BP和4BP,报2.59%、2.78%、2.90%和5.37%。从银行二级资本债看,AAA、AA+、AA和AA-级3年期中短期票据收益率分别变化-3BP、-1BP,0BP和1BP,报2.58%、2.67%、2.85%和3.50%。从银行永续债看,AAA、AA+、AA和AA-级3年期城投债收益率分别下行-4BP、-4BP、-5BP、-5BP,报2.67%、2.72%、2.94%和4.03%。
  从期限利差看,中票期限利差整体收窄,城投债期限利差多数收窄。中票方面,AAA、AA+、AA和AA-级别中票(3年-1年)期限利差所处分位数为70.4%、73.2%、62.6%和42.4%。AAA、AA+、AA和AA-级别中票(5年-1年)期限利差所处分位数为79.7%、72.3%、82.1%和59.7%。城投债方面,AAA、AA+、AA和AA-级别中票(3年-1年)期限利差所处分位数为69.6%、75.1%、69.8%和94.0%。AAA、AA+、AA和AA-级别中票(5年-1年)期限利差所处分位数为77.1%、74.7%、73.8%、93.4%。
  商业银行二级资本债期限利差整体收窄,永续债期限利差整体收窄。二级资本债方面,AAA-、AA+、AA和AA-级别中票(3年-1年)所处分位数为33.9%、37.9%、35.5%和33.2%。AAA-、AA+、AA和AA-级别中票(5年-1年)所处分位数为56.1%、52.8%、40.4%和35.1%。永续债方面,AAA-、AA+、AA和AA-级别中票(3年-1年)所处分位数为46.4%、32.2%、28.9%和32.5%。AAA-、AA+、AA和AA-级别中票(5年-1年)所处分位数为32.8%、29.2%、53.4%和48.1%。
  估值偏离方面,当周成交价格低于估值个券(估值偏离>10%)共有73只,以房地产行业为主。当周成交价格高于估值个券(估值偏离>10%)共有15只,以房地产和城投行业为主。
  评级调整方面,当周4家主体评级上调,无主体评级下调。
  信用债一级市场净融资额为负。当周信用债发行金额4319亿元,其中企业债62亿,公司债992亿,中期票据955亿,短期融资券1843亿,定向工具135亿,资产支持证券331亿。当周净融资额为-630亿。
  当周11只债券推迟或取消发行,金额合计98亿
  
 
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