摘要：
　　我们认为未来两个月，全球市场的交易逻辑会围绕美联储转向而展开，美债利率连续三天每天下行10bp左右，从技术上看可能已经形成明确的阶段性顶部，那么紧接着可能是美元指数见顶回落，人民币汇率被动贬值压力得到缓解，而主动贬值压力经过一段时间情绪发泄后也有望得到释放。所以这一轮利率交易目前来看风险可控，一些利空处于朦胧不可被证伪的状态。等到利率连续下行数个交易日后，以及11月上旬一些预期中的利好水落石出，反而缺少了可以继续博弈的意义，届时需要谨慎。