9月中央和地方财政赤字水平同比有所收窄，但2022年前3季度广义财政赤字（一般公共预算+政府性基金）达7.2万亿元，显著高于去年同期的2.6万亿元，占全年预计广义赤字额12万亿元的6成左右。2022年9月广义（一般公共预算+政府性基金）财政赤字为1.14万亿元，同比减少3,386亿元。拆分看，9月一般公共预算录得赤字1.01万亿元，基本持平于去年9月的9,990亿元，而政府性基金赤字从去年9月的4,835亿元缩窄至1,335亿元（图表1和2）。9月财政存款减少4,800亿元、同比少减231亿元，增速下行至-6.6%（图表5）。在一般公共预算中，中央财政盈余同比基本持平、而地方财政赤字小幅扩大。9月中央本级财政收支盈余为2467亿元，对比去年9月2,422亿元；地方本级收支缺口为1.3万亿元，同比增加159亿元。
　　9月一般公共预算收入同比增速小幅上行，但政府性基金收入同比跌幅扩大。受低基数提振，9月一般公共预算收入同比增速从上月的5.6%继续上行至8.4%（剔除留抵退税影响后为8.4%，低于8月的9.3%，图表3）。9月税收收入同比增速从8月的0.6%微降至0.4%（扣除留抵退税影响后，税收收入同比增速从8月的5.6%下行至-0.2%）。低基数拉动非税收入保持较快增长势头，同比增速为39.7%，对比8月的33.5%。另一方面，政府性基金收入同比跌幅从上月的1.9%显著扩张至19.2%。
　　1）9月增值税收入增速回落。主要税种中，9月增值税为5,065亿元，扣除留抵退税的影响后，9月增值税同比上行7.7%，较8月增速16.4%明显放缓。此外，9月进口产品消费税和增值税增速从6%下行至3.8%。另一方面，企业所得税收入同比增速从-3.0%下行至-12.2%的低位（图表6）。
　　2）个人所得税同比增速为11.2%，较上月的8.8%有所上行，主要受低基数提振。
　　3）土地出让收入同比增速回落至-26.4%、土地相关税收同比仍处低位。9月土地使用权出让收入同比降幅从8月的4.9%明显扩大至26.4%，且土地成交价款（开发商口径）同比增速从8月的-41.0%继续回落至-55.4%（图表4）。9月契税、土地增值税同比增速分别为1.9%和-11.9%。
　　财政支出增速放缓——9月一般公共预算支出同比增速从8月的5.6%微降至5.4%，政府性基金支出同比降幅从8月的-8.8%大幅扩张至-40.3%。分类看，民生支出和基建支出增速均有所下行，但抗疫支出增速有所上行。9月卫生健康支出增速从上月的11.6%上行至24.6%，但民生支出增速从8月的17.0%下行至10.0%。此外，基建相关支出增速大幅下行，其中交通运输支出增速从8月的-2.1%下行至-18.9%，城乡社区事务支出增速下行至-13.6%，农林水事务支出增速录得-2.0%（图表7）。
　　地方政府广义财政压力仍然较大，不排除4季度提前发行一部分2023年地方专项债额度的可能性。9月整体土地出让市场仍较为低迷，政府性基金收入同比增速继续走弱，地方政府的广义财政压力可能仍然较大。截至10月中旬，今年新增专项债发行量已达3.94万亿元，已超过年初人大预算额度3.65万亿元；8月24日国常会增加5000亿专项债结存限额，并要求在10月底前发放完毕，但总体来看规模有限(参见《国务院一篮子政策：促基建+财政接续》2022/08/25)。我们预计4季度可能提前发行一部分2023年地方专项债额度以接续财政扩张。
　　风险提示：外需快速下滑，疫情出现反复。