9月贸易数据点评
　　据海关总署，美元计价，9月我国出口金额同比增长+5.7%，小幅低于wind一致预期的+5.8%、较前值（+7.1%）有所回落。如我们在《联储本轮加息“终点”仍可能高于5%》（2022年10月24日）所述，美国通胀黏性较强，美联储还不具备明显放缓加息步伐的条件。一方面通胀高企侵蚀欧美消费者购买力；另一方面海外连续大幅加息下，全球衰退概率上升、全球总贸易量下行风险逐渐增大，中国出口或承压。
　　从出口金额来看，纺织、服装、鞋靴等轻工消费品同比增速呈下降趋势，汽车和手机等同比维持较快增长；集成电路出口同比跌幅边际收窄。服装（同比-4.4%，前值5.0%），同比增速由正转负；纺织（同比-2.7%，前值-0.3%）和鞋靴（同比8.3%，前值16.4%）则连续三个月同比增速下滑。9月份，汽车（+42%，前值30.8%）和手机（+22%，前值21.5%）出口金额同比维持较快增长，其中手机已连续2个月同比增幅扩大。集成电路出口金额9月同比下跌-2.2%，但相对8月（-17.2%）的跌幅大幅收窄。集成电路、手机和汽车分别“拉动”9月出口同比增速较前值上行0.7，0.5和0.2个百分点；纺织、服装和鞋靴等轻工消费品合计拉动出口同比增速较前值回落0.7个百分点；钢材拉动出口同比增速较前值回落0.9个百分点。
　　出口量方面，汽车出口量同比增幅较上月扩大；而集成电路、家电和手机等电子产品出口量维持同比下跌趋势，“拐点”尚未出现。汽车（同比+111%，前值47.6%）9月份出口量同比增幅扩大；集成电路（同比-10.9%，前值-23.3%）、手机（同比-5.8%，前值-3.1%）、家电（同比-18.3%，前值-18.7%）出口量同比继续下跌。
　　9月份，我国对东盟出口同比增幅扩大，对欧盟、美国、日本出口同比增速皆较上月下降——对欧美出口减速较快，或开始体现欧美总需求减速的影响。9月份我国对东盟出口同比增速仍为29.3%（较上月+7.0pct）、是主要贸易伙伴当中最高，而对美出口同比（-11.6%，较前值下行7.6pct）降幅扩大，同时对欧盟出口同比增速（+5.6%）较上月回落6.4pct，对日本出口同比增速（+5.9%）较前值下行1.7pct。作为全球贸易活动的“风向标”——韩国出口继续走弱，尤其对欧洲下滑较快（参见10月1日《韩国出口：9月增速延续下滑趋势》），而同为制造业出口大国，我国出口的回落其实已经“滞后”于全球——疫情趋缓后、此前积压的订单已逐渐赶工完成，未来我国出口增速或继续承压。
　　美元计价，9月我国进口金额同比+0.3%、低于wind一致预期的+1.3%，持平前值（+0.3%）。进口同比增速较慢反映内需有待回升。剔除价格因素（以最新公布的8月进口价格指数计），9月进口物量同比跌幅为-10.2%，降幅较上个月（-5.3%）扩大，主要是价格同比涨幅较大的原材料进口量上升，对进口金额同比增长的贡献高于进口量增速。原油一项拉动9月整体进口金额（同比增长）3.1个百分点；剔除原油，其他大宗商品对进口金额均形成拖累。剔除价格因素，大部分工业原料进口量维持同比下跌趋势。钢材（-29.3%，前值-16.0%）、塑料（-4.3%，前值-14.6%）、集成电路（-12.5%，前值-19.5%）、原油（-2.0%，-9.4%）进口量同比负增长。
　　我国9月贸易顺差847亿美元，较8月扩大53亿美元。顺差同比增速24.5%，较8月的34.1%有所收窄，顺差对经济增长的贡献下降。——分地区看，我国对欧盟（-20亿美元）、美国（-6亿美元）的顺差较上月有所收窄（括号内为顺差较上月缩窄幅度），对东盟（+1亿美元）的顺差有所上升。
　　风险提示：全球经济增长衰退风险加大，总贸易量逐渐萎缩。