投资要点
　　本周恒生指数表现：截至2022年10月21日，恒生指数收于16211.12点，YTD下跌30.72%，恒生非必需消费品指数收于2212.74点，YTD下跌40.46%。
　　长滩港口2022年9月集装箱吞吐量同比下降：2022年9月美国长滩港与单月吞吐量为74.18万标准箱，较2021年9月吞吐量同比下降8.9%；2022年9月洛杉矶港单月吞吐量为70.99万标准箱，较2021年8月吞吐量同比下降21.5%。
　　维达国际披露22Q3业绩：2022Q3总收益增长6.5%(按固定汇率换算为12.9%)至43.74亿港元，其中35.99亿港元来自纸巾分部；7.75亿港元来自个人护理分部。毛利下跌17.1%至11.91亿港元。毛利率缩窄7.8个百分点至27.2%。（来源：金吾资讯）
　　宝洁披露FY23Q1业绩：2023财年Q1收入206亿美元，同比增长1%，剔除外汇等因素后的有机收入同比增长7%（价格/数量/产品组合分别带来的影响为9%/-3%/1%）。2022Q3毛利率同比下降160个基点，录得47.4%，涨价为毛利率带来4.7个百分点的正向影响，通胀下的原材料成本压力给毛利率带来了5.1个百分点的负面影响。净利润录得39.63亿美元，净利率录得19.2%，同比下降1.1个百分点。
　　我们的观点：我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道6大板块估值，截至2022年10月21日，6大板块的2021年市盈率分别16.8x、5.2x、11.1x、7.4x、15.1x、18.1x。推荐标的：1）创科实业：公司电动工具产品应用场景广泛，每年稳步推出新产品带动收入15%以上增长，毛利率稳健提升。海外地产销售的持续景气与电商占比提升加速了无绳渗透率提升趋势，有望带动业绩超预期。2）敏华控股：看好2022年持续通过扩张床垫及智能家居品类，保持多品牌条线开店节奏、继续建设线上渠道拉动内销增长，利润率提升。3）泉峰控股：泉峰控股仍处在快速发展期，拥有不俗的研发实力，OPE产品的技术水准比肩电动工具龙头公司，到2024年底实现新增1.3倍产能以及与劳氏达成的战略合作更是为未来增长打牢基础。4）JS环球生活：公司是全球第三大小家电集团，管理层九阳+SharkNinja团队管理水平优秀，相对于可比同行在研发速度、市场拓展上面更加积极。5）海尔智家：公司品牌卡萨帝率先入局高端市场，具有先发优势，通过三翼鸟实现全屋整装资源整合，坚持海外市场研发、制造、营销三位一体的本土化战略，实现全球市占率不断提升。
　　风险提示：1）行业竞争加剧；2）新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素；3）原材料价格波动；4）供应链压力；5）海运情况变动。