资金面：本周R007和DR007分别收于1.68%（前值1.61%）和1.67%（前值1.48%），资金价格小幅回升。票据利率回落，6M国股（无三农）转贴利率收于1.44%（前值1.56%）。本周质押式回购交易量再次达到接近7万亿的高位，随后小幅回落。银行间市场杠杆率仍大幅高于往年同期。本周央行等量续作5000亿元MLF，央行净回笼190亿元
　　同业存单：本周同业存单发行5592亿（前值3170亿），净融资587亿（前值-82.3亿）。股份行（2101亿）和1Y期限（3064亿）发行最多。3M收益率上升4.78bps至1.79%，6M收益率上升0.98bps至1.89%，1Y收益率上升3.0bps至2.03%。1YMLF与存单利差收窄3.0bps至72bp，1Y-3M期限利差收窄1.78bps至24.09bp，1Y中票-存单利差收窄3.16bps至5.36bp。
　　机构行为：
　　1）本周主要卖出机构为股份行、城商行和证券公司，主要买入机构为基金公司及产品、农村金融机构。
　　2）本周理财配债策略，本周理财净卖出债券105亿元，包括利率债-7亿元，信用债+60亿元，存单-158亿元。净减持存单规模较上周减少（前值-300亿元）。节奏上来看，本周前四天存单减持规模缩小，周五转为净增持存单37亿元。
　　本周理财破净率下降，理财破净比例3.62%（前值4.79%），最近一周负回报占比约5.88%（前值22.09%）。
　　分期限来看，本周理财净买入1年及以下利率债和信用债分别28.75亿和81.24亿，净卖出1年以上利率债和信用债分别35.92亿和20.84亿。
　　3）本周基金配债策略，本周基金净买入债券1524亿元，基金大幅增持债券，包括利率债+753亿元，信用债+724亿元，存单+47亿元。
　　分期限来看，利率债以买入5年以内为主，信用债以买入3年以内为主。
　　4）本周中长期纯债基久期中位数2.02，算术平均数2.36，较上周继续小幅下降。
　　5）市场欠配程度缓解。本周利率债欠配指数为-1.67（前值-1.69），信用债欠配指数-2.14（前值-2.19）。
　　风险提示：同业存单供给冲击，理财和货基赎回冲击。