10月12日，T2212合约盘中价格出现了显著跳升，当日最高价相比上一日上行了0.495%，达到了历史3.85%的高分位数，上一次出现类似幅度的跳升发生于8月15日，由央行超预期降息导致。20年以来，超过这一幅度的跳升只发生了12次。
　　这12次10连合约价格跳升时，均面临一定的事件性冲击，包含新冠疫情的扩散、经济金融数据不及预期、以及央行降准等。今年以来共发生两次，3月11日公布的2月金融数据大幅低于预期，其中社融增量仅为预期的一半左右，8月15日的调降MLF利率和逆回购利率也大幅超市场预期。
　　一般而言，有较大消息面冲击时，多空双方均会存在明显的调仓行为，比如10月12日T合约冲高后，第五大多头上海东证的净持仓就由5156快速下降至1023，第二大空头银河期货的净持仓也由-8944下降至-7515。
　　在不同市场情况下，大部分参与主体对消息面均有及时的反馈，而这种反馈行为，实质上可以在日内的交易数据中进行提前的预知。比如10月12日T2212合约的交易呈现日内疲弱，而尾盘发力的情形，同时持仓量也出现了大幅的下降，而20年以来的12次价格跳升中，2022年03月11日的T2206走势、2021年12月06日T2203走势、2021年07月30日T2109走势、2020年04月23日T2006走势，以及2020年01月23日T2003这五次走势与其均呈现一致性，即开盘较弱，随着消息面影响逐步发酵，日内情绪逐步获得提振，而纵观这5次价格跳升后，多空双方中均有数个净持仓出现显著下降的态势。
　　根据历史上类似情形下的市场走势，出现10月12日这种日内消息发酵扰动的情形下，市场价格虽然跳升，但参与主体的高点减仓行为导致的持仓量的下滑可能反映市场短期过热状态，之后的5日左右的区间内，会存在较大的情绪回调的可能性。
　　风险提示：经济表现超预期、宏观政策超预期、政府债发行超预期