核心观点
　　15日，15个成员国（东盟十国+中日韩澳西）经贸部长正式签署《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）。RCEP覆盖全球约30%的总人口，近30%的GDP总量以及超过27%的全球贸易总额，成为全球最大自由贸易协定。此次签署RCEP总体来看有利于我国经贸发展和经济增长。RCEP成员国是我国重要的贸易伙伴，且与我国存在密切的直接投资网络。因此，同与我国经常账户和资本账户有较多往来的国家建立统一的经贸协定，有利于推动中国形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，从原材料、资本、技术、市场等多方面推动我国经济增长。
　　RCEP协定内容
　　协定由序言、20个章节（主要包括货物贸易、原产地规则、贸易救济、服务贸易、投资、电子商务、政府采购等章）以及关税承诺表、服务具体承诺表、服务和投资保留及不符措施承诺表和自然人临时移动承诺表组成。具体来看，协定的主要成就在于：（1）规定参与国之间90%的货物贸易将实现零关税；（2）实施统一的原产地规则，允许在整个RCEP范围内计算产品增加值，有利于对外贸易的统计和价值核算；（3）拓宽了对服务贸易和跨国投资的准入，以负面清单的方式进行投资准入谈判；（4）增加了电子商务便利化的新规则。
　　RCEP从成本和市场两端推动我国参与全球价值链，提升我国产业竞争力
　　进口方面，我国进口的主要生产原材料中，计算机光电产品、化学品及药剂、非能源矿产（铁矿石等）、基本金属、机械设备和电气设备等产品的RCEP成员国份额较高，意味着这些原材料的进口成本或有明显改善。出口方面（综合中间品、资本品和消费品），RCEP国家在我国产品出口中的份额一般占到20%-30%，说明我国在出口方面对于RCEP国家的依赖略小于进口方面，欧洲和美国仍是我国相对更大的产品市场。但RCEP国家的份额同样不低，我国计算机光电、纺织服装、电气设备、机械设备、化学品等产品在海外市场有望进一步拓展。
　　RCEP有利于推动我国消费升级和新业态发展
　　RCEP意味着更多低价的消费品进入我国市场，有利于我国享受更高端和种类更加丰富的商品和服务，从而扩大我国消费规模，推动我国消费升级，促进新业态发展，同时也有利于倒逼我国制造业企业加强科技创新，提高商品和服务水平。从我国进口消费品来看，RCEP国家在我国食品饮料、计算机光电、电气设备、机动车辆、纺织服装等产品的进口份额较高，或对我国消费者的相关产品消费产生显著影响。此外，RCEP推动电子商务便利化的规则有利于我国相关业态的发展。
　　吸引外商直接投资，推动我国对外直接投资
　　而RCEP国家扩大跨国投资准入也有利于我国进行对外直接投资。从我国外商直接投资来看，外资主要通过中国香港对我国进行直接投资，日本、美国、韩国、新加坡是我国主要的外商直接投资来源，与日本、韩国以及东盟的新加坡建立全面的自贸协定，有利于我国进一步吸引来自于其的外商直接投资。而在我国对外直接投资方面，东盟是我国对外直接投资的重要目的地，扩大投资准入有利于强化我国对外投资，促进我国部分低端制造业向东盟外迁，从而优化我国产业结构。
　　风险提示：美国重返CPTPP，拜登政府对日韩澳西等盟友施压。