新版补贴政策落地，2019  年将成为  A  级车放量元年
        新版新能源车补贴政策  3  月  26  日正式落地，特别强调鼓励企业注重安全性、一致性，并且扶持方向从购置环节转向使用环节。在运营市场拉动下2019  年有望成为  A  级车放量元年，预计  2019-2020  年新能源车销量可达180/250  万辆，动力电池需求  90.6/143.6GWh，复合增速  55%以上。
        乘用车塑造全新品牌，布局运营市场
        据公司年报，公司全球新能源车销量蝉联四年冠军，多条线布局设定目标  2019  年  45  万辆销量。公司一方面推出唐  EV、元  EV  535  等新车型上探品牌形象，另一方面提出  e  网战略下沉  A00/A0  级经济型市场，同时联手滴滴全面进入运营市场，扩大目标市场容量，形成规模效应与成本优势。
        投资建议：高产销带动业绩高增速，维持买入评级
        公司  2019  年发力网约车与经济型市场，进一步提升成本优势，支撑品牌上探战略。预计  2019-2021  年  EPS  为  1.28、1.56  和  1.96  元/股，2018年来公司  PE  区间  50-60  倍，中性给予  2019  年  55  倍  PE，A  股合理价值70.4  元人民币/股，按照当前  AH  溢价比例，对应  H  股合理价值为  66.8  港币/股，维持  A  股与  H  股买入评级。
        风险提示：终端销量不及预期；价格下跌超预期；技术升级低于预期。