分规模看，大型企业PMI线上回落，中、小企业PMI明显改善，但仍在线下。由于今年春节较晚、企业开工延后，PMI回升的持续性仍待观察。但在全球经济减速的背景下，中国PMI的反弹殊为不易，应离不开大规模减税降费等政策的贡献。
        需求
        3月新订单指数回升至51.6%，新出口订单指数也略升至47.1%，均较前两月回升，且创下18年10月以来新高，指向内外需同步回暖
        生产      
        3月生产指数大幅上行至52.7%，重回线上，且是PMI回升的主要贡献，印证3月发电耗煤增速转正至3.9%，指向工业生产明显改善。
        库存  
        3月原材料库存指数小幅回升至48.4%，产成品库存指数略升至47%，供需两端回暖，但生产扩张过快，使得库存双双回补。
        价格  
        3月购进价格指数回升至53.5%，出厂价格指数也反弹至51.4%，印证3月以来生产资料价格整体上涨，我们预测3月PPI环涨0.4%，同比涨幅升至0.7%。