中游钢铁、水泥改善，化工尚可。上游煤炭走弱，有色分化。交运走弱。
        库存：下游地产去化，乘用车回补。中游钢铁、水泥、化工均去化。上游煤炭、有色分化。
        从中观高频数据看，3月以来：终端需求出现改善迹象，但仍有分化，地产销量增速有所反弹，但一二线与三四线差异进一步扩大，而汽车销量增速仍在探底，但下行趋势放缓；工业生产延续节后复工节奏，发电耗煤增速反弹，汽车、钢铁、化工等行业开工率也季节性回升。
        1-2月工业企业利润跌幅扩大，再次确认了经济起步偏弱。从各主要行业开工率数据看，3月以来工业生产环比改善，但这属于春节假期过后正常的复工节奏，汽车、钢铁开工率仍低于去年同期。而从发电耗煤数据看，同比增速的回升在很大程度上缘于去年同期低基数。因此，整体来看，3月生产的回暖仍有待确认。