工业利润跌幅扩大的主要原因，一是汽车、石油加工、钢铁、化工等主要行业利润明显下降，4  个行业合计下拉利润增速14.2  个百分点；二是春节假期因素的影响，但剔除春节因素后，同比依然负增长。
        上游贡献由正转负。19  年1-2  月，41  个工业大类行业中，20  个行业利润总额同比增加，1  个持平，20  个减少。与18  年相比，各行业利润增速涨少跌多，其中下游、中游涨少跌多，上游普遍下滑。下游的汽车，以及上游的石油加工、钢铁、化工、煤炭等行业利润同比大幅负增，是主要拖累，上游行业对利润增长的贡献由正转负。
        工业收入继续放缓。19  年1-2  月规模以上工业企业营业收入同比增速3.3%，较18  年下滑，印证1-2  月工业增加值增速、PPI  增速双双下滑，指向需求、生产开局均较疲弱。虽然营业成本增速同步下行，但每百元营业收入中的成本费用合计为93.33  元，同比增加0.81  元，成本费用率同比由降转升，令营业收入利润率显著下滑至4.79%。
        库存继续主动去化。19  年1-2  月工业企业产成品存货增速6.2%，继续下滑并创下18  年5  月以来新低。而1-2  月库存销售比27.1%，创下过去10  年同期新高，指向库存相对销售依然偏高。需求、生产双双下滑，且需求下滑快于生产，令库存相对偏高，仍待去化，未来一段时期主动去库存仍将延续。
        减税助力盈利筑底。从宏观看，工业产销量价齐缩，令下游汽车、上游原材料类行业利润均明显恶化，在需求仍在筑底、工业品价格涨幅回落的背景下，这些行业仍将是主要拖累。而从微观看，成本费用率由降转升，令利润下滑明显快于收入，在工业品购进价格回落、大规模减税政策逐步落地的背景下，中游装备加工类行业盈利有望加速筑底，成为主要支撑。