维持  2019-2020年  EPS预测  0.17-0.22元，预计  2021年EPS  0.3  元，维持目标价17.64  元。
        业绩符合预期。2018  年公司营收2449.57  亿元，同比+30.35%；净利润133  亿元；扣非净利-3.59  亿元，若不考虑运营资金理财投资收益，扣非净利3.12  亿元。拟10  派1.2  元。
        线下进入万店时代，线上保持快速发展，供应链建设深度推进。苏宁线下自营/加盟门店体系合计11064  家，自有物业达到20.9  万平米。小店净增3968  家，主要集中在苏皖鲁及华北地区，预计下一步发展继续聚焦门店加密、形态迭代和供应链打磨。门店扩张同时注重运营效率，同店收入/坪效家电3C  家居专业店2.39%/4.72%、直营店9.35%/  9.11%、母婴店29.78%/  12.74%，店面优化精细运营促进租金费用率同比-0.5pct至2.42%。线上维持快速增长，电商整体增速下行，品类丰富、营销创新、产业协同等多维战略助力苏宁超行业增速增长。优势品类上进一步强化供应链优势，推动家电家居家装整体解决方案，自有品牌及“BIU+”生态链产品不断发力，生态协同有望持续发展。
        物流+金融协同，盈利改善可期。物流服务收入同比+40.82%，与天天整合优化效率提升明显，物流费用率同比-0.13pct  至1.41%；金融服务收入同比+80.44%。2019  年公司组织架构升级，总部前中后台明确、区域加强垂直管理，激励机制保持持续性与覆盖度助力发展。
        风险因素：互联网竞争加剧、经济下滑拖累消费等。