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>> 兴业证券-中国太保(02601.HK)业务结构转向均衡发展-190325
上传日期:   2019/3/28 大小:   809KB
格式:   pdf  共7页 来源:   兴业证券
评级:   审慎增持 作者:   张忆东
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        2018  年公司业绩稳增长:截至2018  年12  月31  日,公司2018  年营业收入同比增长10.6%;归属公司股东净利润同比增长22.9%。2018  年,公司寿险客均重疾保额14.1  万元,同比提升15.6%;车险第三者责任险百万及以上保额客户数968  万人,同比提升60.5%。
        新业务价值全年正增长,业务结构向均衡发展转变:2018  年,公司寿险新业务价值率达到43.7%,较2017  年末提升4.3  个百分点。公司寿险2018年一年新业务价值同比上升1.5%。2018  年下半年公司寿险新业务价值同比大幅增长55.2%,较上半年同比下降17.5%改善明显。截至2018  年12月31  日,公司集团内涵价值达到3,361  亿元,同比提升17.5%。
        非车业务收入提升迅速,综合成本率优化:2018  年,公司财险业务综合成本率为98.4%,较2017  年降低0.4  个百分点。2018  年,公司产险业务综合费用率为42.2%,同比提升3.3  个百分点;综合赔付率为56.2%,同比下降3.7  个百分点。
        投资规模扩大,结构稳定:截止至2018  年12  月31  日,中国太保集团投资资产规模达到1.2  万亿元,同比增加14.1%;第三方管理资产4,703  亿元,同比提升39.5%;集团管理资产规模达到1.7  万亿元,同比提升20.1%。2018  年,公司实现总投资收益率4.6%,同比下降0.8  个百分点;净投资收益率4.9%,同比下降0.5  个百分点;净值增长率5.1%,同比上升0.3个百分点。
        风险提示:资本市场波动,保费增速不达预期,公司经营风险,保险行业政策改变
      
 
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