>> 兴业证券-中国太保(02601.HK)业务结构转向均衡发展-190325
| 上传日期: |
2019/3/28 |
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| 格式: |
pdf 共7页 |
来源: |
兴业证券 |
| 评级: |
审慎增持 |
作者: |
张忆东 |
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2018 年公司业绩稳增长:截至2018 年12 月31 日,公司2018 年营业收入同比增长10.6%;归属公司股东净利润同比增长22.9%。2018 年,公司寿险客均重疾保额14.1 万元,同比提升15.6%;车险第三者责任险百万及以上保额客户数968 万人,同比提升60.5%。 新业务价值全年正增长,业务结构向均衡发展转变:2018 年,公司寿险新业务价值率达到43.7%,较2017 年末提升4.3 个百分点。公司寿险2018年一年新业务价值同比上升1.5%。2018 年下半年公司寿险新业务价值同比大幅增长55.2%,较上半年同比下降17.5%改善明显。截至2018 年12月31 日,公司集团内涵价值达到3,361 亿元,同比提升17.5%。 非车业务收入提升迅速,综合成本率优化:2018 年,公司财险业务综合成本率为98.4%,较2017 年降低0.4 个百分点。2018 年,公司产险业务综合费用率为42.2%,同比提升3.3 个百分点;综合赔付率为56.2%,同比下降3.7 个百分点。 投资规模扩大,结构稳定:截止至2018 年12 月31 日,中国太保集团投资资产规模达到1.2 万亿元,同比增加14.1%;第三方管理资产4,703 亿元,同比提升39.5%;集团管理资产规模达到1.7 万亿元,同比提升20.1%。2018 年,公司实现总投资收益率4.6%,同比下降0.8 个百分点;净投资收益率4.9%,同比下降0.5 个百分点;净值增长率5.1%,同比上升0.3个百分点。 风险提示:资本市场波动,保费增速不达预期,公司经营风险,保险行业政策改变
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