尽管私人投资可能略有下滑，但政府支出的扩张对经济增长的拉动作用也将有所增强，估计日本经济在2019  年的增速将整体保持稳健。但另一方面，日本通胀持续低迷。
        长期的通胀低迷也使得日本央行在2018  年放弃了对于CPI  达到2%时间的目标。尽管日本超宽松的货币政策已经执行了接近6  年，但通胀依然不振，这或许也意味着通缩并不是导致日本陷入长期低迷的原因，反而是一系列问题的结果。目前日本央行已经持有45%的国债，持有股票占比也超过2%，负利率的负面作用也越来越被诟病，甚至有政府官员呼吁放弃2%的通胀目标。尽管日本央行在2018  年也释放了将逐步退出宽松的信号，但是通胀仍然低迷，全球经济面临下行压力，海外央行纷纷转向政策宽松，而日本经济也将面临消费税上调考验的背景下，日本央行不太可能在19  年改变当前0%的长期国债收益率目标以及约80  万亿日元每年的资产购买计划，甚至可能进一步加大宽松以稳定市场信心。
        大类资产：股市：美股震荡收高，欧洲股市普涨；债市：美国国债利率创1  月以来新低，期限利差重新收窄；汇市：美元指数冲高回落；商品：原油价格持续上涨，金价震荡收高。
        事件追踪：1）中美贸易谈判仍在持续，元首会谈将被推迟，《外商投资法》通过后仍待细则明确；2）新版退欧协议再遭否决，英国下议院支持延期脱欧，如果3  月20  日的第三次投票未通过，英国存在长期留在欧元区的风险；3）3）欧洲央行3  月会议大幅下调了对2019  年的经济增速预期，维持当前低利率承诺的时间从2019  年夏推迟到了年末，并宣布将在9  月开启第三轮定向长期再融资操作，宽松力度超过市场预期。
        经济观察：近两周美国公布的经济数据显示经济放缓仍在持续。虽然四季度GDP2.6%高于预期2.2%，但制造业PMI、耐用品订单、房地产数据持续不及预期。而其他经济体的经济数据同样不容乐观。欧元区2月制造业PMI  初值跌破荣枯线降至49.2,低于50.3  的预期，创68  个月新低,德国2  月制造业PMI  初值继续下滑,创74  个月新低。而日本逾两年来首次连续两个月出口负增长，1  月份出口数据创26  个月来新低。
        本周关注：本周需要重点关注周四欧洲央行货币政策会议。而周五公布的非农数据能否延续此前劳动力市场不断收紧的局面也值得关注。