去年10  月底政治局会议提出要解决民企融资困难，11  月初民企座谈会提出抓好6  方面政策举措，而今年两会公报则强调要疏通货币政策传导渠道，促进多层次资本市场健康稳定发展，提高直接融资特别是股权融资比重。
        改善盈利：减税降费，降低成本。民企融资难融资贵的背后，是其盈利恶化。民企成为了去产能的“买单人”，而成本上升进一步稀释其利润。18  年减税政策逐步落地，19  年将实施更大规模的减税降费。考虑到民资占制造业比重近九成，占建筑业比重近半，民企或是增值税率下调的主要受益者，有望借此改善盈利。
        改善需求：放松管制，打破垄断。垄断和管制导致民资在服务业和原材料加工类制造业中占比严重偏低，间接导致其利润偏低。去年底以来，民企营商环境、民资发展环境正不断优化，今年两会公报中，第二大目标“激发市场主体活力”、第八大目标“深化重点领域改革”分别从政府和国企两方面放松管制、打破垄断，都将有助于营造公平竞争环境，为民企发展、经济转型提供广阔空间。
        一周扫描（2019  年3  月4  日至3  月10  日）：
        海外：美国2  月非农远低预期，欧央行3  月会议再传“鸽”声。19  年2  月美国新增非农就业人数2  万，远低于市场预期。美联储称，美国经济活动在1  月后期和2  月继续扩张，大部分地区经济略微温和增长。上周三，纽约联储主席称，预计美国经济放缓将成常态，重申政策视数据而定，当前对加息保持耐心。上周四欧央行公布会议声明，保持现有政策利率不变，还宣布9  月开始第三轮定向长期再融资操作（TLTRO）至21  年3  月结束。
        经济：外贸增速双降。2  月我国出口增速大降至-20.7%，1-2  月累计增速-4.6%，与18  年12  月大体持平，说明出口维持弱势。2  月我国进口增速回落至-5.2%，1-2  月累计增速-3.1%，也延续了18  年12  月以来的负增。受外贸增速回落及春节因素影响，顺差趋势收窄。需求一升一降，3  月前8  日38  城地产销量增速反弹，而1-2  月乘联会乘用车销量增速继续探底。生产有所恢复，1  月及2月上中旬重点钢企粗钢产量增速小幅回升，3  月前9  天日均发电耗煤同比增速也有所上行。
        物价：通缩风险改善。2  月CPI  环比上涨1%，同比回落至1.5%，创18  年1月以来新低。3  月以来蔬菜、鲜果价格震荡，猪肉价格小幅回落，考虑到去年同期CPI  环比大幅下降，我们预计3  月CPI  同比回升至2.1%。2  月PPI  环比下跌0.1%，同比与上月0.1%持平。3  月以来油价平稳，煤价、钢价回升，我们预计3  月PPI  环比0.4，同比或回升至0.7%。
        流动性：资金回归充裕。上周货币利率大幅回升，其中R007  均值下行至2.39%，R001  均值下行至2.12%。DR007  下行至2.37%，DR001  下行至2.07%。上周央行暂停逆回购，逆回购到期回笼2200  亿，MLF  到期回笼1055  亿，央行净回笼3255  亿。上周美元指数大幅上升，人民币兑美元小幅贬值，在岸与离岸人民币汇率均贬至6.73。上周资金回归充裕，货币利率均大幅回落。短期内即便央行公开市场继续回笼货币，也不会改变流动性整体充裕的格局。
        政策：宽财政双管齐下。2019  年《政府工作报告》将19  年GDP  增速目标下调至6.0-6.5%，时隔3  年再现目标区间，“确保经济运行在合理区间”取代“深入推进供给侧结构性改革”成为第一大工作目标，而稳增长首要就是保就业。19年积极的财政政策要加力提效，一方面，更大规模减税降费；另一方面，通过基建托底经济。人大财经委副主任乌日图表示，房地产税法由全国人大常委会预算工作委员会会同财政部组织起草。