我们的观点：
        一、央行公布19  年2  月外汇储备余额为30901.8  亿美元，较19  年1  月增加22.6  亿美元，连续四个月回升。
        二、估值效应偏负。19  年2  月英镑相对美元升值1.2%，欧元和日元相对美元贬值0.7%和2.3%，非美元货币储备资产价值下降。2  月主要海外国债有涨有跌，日本10  年期国债收益率下行3BP，美、欧、英10  年期国债收益率分别上行10BP、4BP  和8BP。整体来说，估值效应对外储余额影响偏负，结合外储规模微升，2  月资金处于流入状态。
        三、汇率保持弹性。2  月以来美元指数先升后降，受此影响，人民币汇率先贬后升。近期，中美贸易谈判取得一定进展，特朗普宣布推迟原定于3  月1  日的关税上调计划，利好人民币汇率。央行四季度货币政策报告提到，保持人民币汇率弹性，并在必要时加强宏观审慎管理，稳定市场预期，预计未来人民币汇率仍会在合理区间双向浮动。
        四、流动性合理充裕。今年以来美联储表态均偏鸽派，暂停加息概率较大，人民币贬值压力减缓，货币政策外部压力较小，主要关注国内经济情况。目前经济运行稳中有变、变中有忧，央行货币政策将根据形势动态优化和逆周期调节，预计未来流动性仍将保持合理充裕。