【公司首次覆盖】三利谱（002876）：中国大陆偏光片龙头持续扩产，大尺寸打开新成长空间。
        宏观
        实体经济观察：高库存之患待消。从中观高频数据看，1-2  月经济供需两弱几成定局。终端需求方面，各口径下地产销量增速均线下滑，乘用车批、零增速涨跌互现，但均处负值区间。工业生产方面，粗钢产量增速小幅回升，而发电耗煤跌幅扩大。3  月已至，乍暖还寒。春节假期过后，工业生产季节性恢复，不仅汽车、钢铁等行业开工率有所反弹，3  月前6  天日均地产销量、发电耗煤增速也均现回升。需求恢复偏慢叠加生产季节性回暖，令上游行业库存明显去化，但也令中下游行业库存普遍回补。高库存之患仍待消除。
        债券
        视源转债发行报告。视源转债发行规模9.42  亿元，网下和网上同时发行。我们预计视源转债网下中签率在0.024%-0.033%左右，按目前正股价格估算上市价格约在110  元左右。正股方面，公司无控股股东，股权较为分散；同时上市时间不长，市值较大但流通盘较小。转债方面，平价在面值附近，但债底相对近期的新券较低。不过正股基本面不错，有一定的成长性。我们认为转债一级申购和配售均可关注，风险点在于短期股价大幅上涨导致估值处于高位，如果股价跟随权益市场出现回调，则不排除有破面风险。
        策略
        箭在弦上——长三角一体化系列（4）。长三角一体化升级为国家战略。长三角区位优势显著。①构建“一核五圈四带”的网络化空间格局。②长三角丰富的人口资源为该区域提供了充足的消费动能。长三角三省一市产业体系互补优势明显。③长三角地区拥有密集的高校群与高素质人才、多维度的科研机构与庞大的高新技术科研活动人员。长三角一体化将带来交通一体化、产业市场的统一发展。而随后的人口的聚集和导入将为房地产发展创造较大的发展空间。长三角一体化投资机会包括科技产业发展、环淀山湖战略协同区的建设、产业优化升级和基础设施建设。