造成A  股表现好于港股的一个重要的政策Alpha  是金融供给侧改革，国内投资者普遍乐观解读，但海外机构投资者对此并没有一个明确的预期。
        对于股市中长期前景，海外机构较国内投资者更乐观；但对于A  股短期暴涨，大家表示有“幸福的烦恼”，部分投资者开始短期兑现一部分收益。
        值得警惕的是部分投资者开始担忧，对海外流动性和贸易前景的预期过于一致可能是造成短期波动的风险因素，需关注联储态度、贸易谈判变化。
        投资策略：跨市场配置方向仍是“A  优于H”。估值修复行情的基础尚未破坏，但较A  股面临更多上行掣肘。继续配置弱周期和早周期，如保险、汽车、科技股等；阶段性关注人民币升值受益股（博彩、航空）、券商股。
        一周港股焦点图解：美国经济放缓但衰退概率较小。
        本期港股焦点图解为：美国经济放缓但衰退概率较小。美国4  季度GDP增长放缓，但高于预期；考虑到居民杠杆水平不高，经济大幅衰退概率不高。
        市场概览与情绪跟踪
        上周（2.25-3.1）恒生指数微跌0.01%，恒生一级行业涨跌互现，金融业领涨，资讯科技业跌幅最大。HVIX  指数下降，主板沽空比例、看跌看涨期权比例小幅上升。
        宏观流动性与估值跟踪
        上周（2.25-3.1）人民币汇率变化幅度较小。10  年期美债收益率上涨至2.76%，中美利差缩小至43BP。WTI  原油价格55.8  美元/桶。恒生指数PE10.69  倍，略低于历史均值。
        一致预期EPS  跟踪
        上周（2.25-3.1）彭博对于恒生指数和国企指数19  年EPS  一致预期增速小幅上调。
        南下北上资金跟踪
        上周（2.25-3.1）南下资金净流出72.4  亿元，北上资金大幅净流入趋势放缓，上周净流入120.1  亿元。港股成交额中南下资金参与占比上升。
        风险提示
        美元、美债收益率大幅上行；国内信用政策持续收紧；盈利不达预期