其中高端中场及普通中场业务均表现出色。而贵宾毛收入为90.0亿港币，同比下滑4.1%，主要是由于路氹地区新贵宾厅开业加剧竞争。分物业看，澳门银河博彩毛收同比下滑0.4%，主要由于贵宾毛收入下滑9.0%，而中场毛收入创下历史新高。星际酒店博彩毛收入同比增长12.2%，其中贵宾及中场业务均表现出色。公司经调整EBITDA为43.3亿港元（+4.2%  YoY），赢率调整后EBITDA为42.6亿港币（+3.6%  YoY）。  
        澳门银河3期略有延期，计划参与大阪赌牌竟逐    
        据公司公告披露，公司计划对澳门银河和星际酒店进行15亿港元的翻新。澳门银河3期的会展中心部分已经恢复施工，预计于2020年下半年分批开业，较此前计划有所推迟。而澳门银河4期的土地准备工作已经开始。管理层预计大阪有可能成为今年内首个竞标赌场的城市，而公司将会参与赌牌的竟逐。  
        盈利预测与投资评级    
        我们预计公司19/20年EBITDA为179.3/202.8亿港元。考虑到澳门博彩行业的EV/EBITDA目前已经回归历史均值，以及公司物业运营能力出色，并且拥有澳门最多的待开发项目，我们认为公司应享受历史平均估值EV/EBITDA  12.3x，对应股票合理价值59.5港元/股，维持买入评级。  
        风险提示    
        澳门银河3期&4期延迟开业的风险；竞争对手新赌场开业导致竞争加剧的风险；外汇管制收紧使得内地游客在澳门的博彩支出下滑的风险。