>> 海通证券-19年地方两会-调降增速,积蓄动能-190219
| 上传日期: |
2019/2/20 |
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| 格式: |
pdf 共16页 |
来源: |
海通证券 |
| 评级: |
无 |
作者: |
姜超,于博 |
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这与16 年颇为相似,而与过去两年的“持平为主、整体趋缓”形成鲜明对比。 各省调降GDP 目标增速的原因。一是经济下行压力再现,18 年全国GDP增速创下多年新低,半数省份未能实现年初制定的GDP 目标。二是数据水分不断挤出,13 年以来,中央推动地方改进政府考核体系,甩开增长包袱。 财政、居民收入目标同样下调。前者是经济下行、减税加码共同作用的结果,而后者则反映了收入翻番目标提前完成背景下,地方政府对就业压力的担忧。 投资冲动已成往事 淡化投资目标,下调仍是主流。投资是地方政府拉动经济的重要抓手,因而下调GDP 目标,必然也需要下调投资目标。从各省19 年投资目标增速来看,12 个淡化,中西部省份在连续多年下调后,今年不少转为淡化未提;其余省份中,13 个调低,仅天津小幅上调,延续了下调为主的趋势。 地产调控未松,棚改目标普降。19 个省份公布了19 年棚改目标,计划开工量合计较去年下调20%,河南、浙江、安徽、四川等棚改大省计划开工量均大幅下调,仅有6 省微幅上调。住建部曾在去年10 月称,未来要进一步降低货币化安置比例。棚改开工量、货币化比例双双下调,地产销售料将承压。 基建托底经济,软硬双管齐下。多省提出要“实施补短板重点项目”,基建已然成为托底经济重要抓手。其中,中西部以铁路、高速公路、机场、水库、航道为主;东部以轨交、地下管廊为主;信息基础设施建设受到广泛重视。 政策呵护民企,改善内生动力。去年底民企座谈会、中央经济工作会议均强调要“支持民企发展壮大”,各省纷纷表态落实中央6 方面举措,政策措施主要有三类。一是出台省级条例,二是提出融资目标,三是打破进入壁垒。 总结而言,19 年地方政府在淡化和下调投资增速目标的同时,也调整了稳定投资的重心,不再刺激房地产,基建托底多管齐下,同时鼓励民企发展壮大。 经济动能转换提速 从稳就业到抢人才。地方政府响应中央号召,在其两会公报中纷纷提出要“落实就业优先政策”,28 省公布的城镇新增就业目标合计达到1491 万人,登记、调查失业率目标普遍在4.5%、5.5%以下。各省在落实就业政策时,普遍结合地方产业优势,推出人才吸引计划。其中,东部省份更注重吸引“战略科技人才”、“科研领军人才”,而中西部省份则更加重视“技能型人才”、“工匠人才”。 技术创新改造提速。在经济亟待转型升级的背景下,地方政府对技术改造、升级的关注持续升温。比较而言,东北地区、中西部地区更侧重传统产业改造升级,更强调加大投入;东部发达地区更侧重打造以新材料、新能源、智能制造、生物医药为代表的产业集群,更强调技术应用;而加快5G 商用、加强工业互联网等新型基础设施建设更是成为各地方政府的共识。 制度变革释放红利。“深化改革”依然是19 年地方政府的重点工作,其重要性、力度均有增无减。各省改革内容主要涵盖以下三个方面。一是经济体制改革,其中,国企改革重在推进混改、实现从管企业向管资本转变;财税改革重在减税降费、优化财政支出、盘活财政存量资金;金融改革重在缓解中小企业融资难融资贵问题、发展多层次资本市场。二是土地、资源品等要素改革提速,农村土地制度改革是乡村振兴的重要环节,资源品改革则是中西部地区盘活经济、推进转型的重要手段。三是社会制度改革多点铺开,包括教育、医疗、养老保险、住房公积金等相关制度,是保障改善民生的重要环节。 总结而言,地方政府对人才、技术创新、制度改革的重视,既是对中央精神的贯彻,也是经济转型升级的必然要求,预示新旧动能转换或在悄然提速。
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