特朗普还签署了上周四国会通过的最新支出法案，让政府保持运作避免本财年再度关门，并为边境墙提供13.8  亿美元资金。美国18  年12  月零售销售环比下跌1.2%，创2009  年9  月以来最大跌幅。美国1  月CPI  同比上涨1.6%，增速创17  年6  月以来新低，核心CPI  连续第三个月同比增长2.2%，是至少一年半以来最小的年度通胀涨幅。英国1  月CPI  同比上涨1.8%，为17  年1  月以来最低，两年来首次低于英国央行2%的目标通胀率。
        国内经济：通胀仍趋下行，社融增速回升
        经济开局不佳。统计局通常不公布1  月份的经济数据，但中观数据显示，1月经济呈现供需双弱。从PMI  来看，19  年1  月全国制造业PMI  为49.5%，较18  年12  月微幅回升0.1  个百分点，但仍在荣枯线下，固然与19  年春节较早有关，但也反映了制造业景气依然偏弱，分项指标中，需求、生产偏弱，库存改善，价格反弹。从中观数据来看，需求方面，主要城市和主要地产商地产销售面积均为负增，乘用车批发和零售销售同比也在萎缩。生产方面，电厂发电耗煤增速降幅扩大，钢厂粗钢产量增速也在下降，此外，1  月重卡销售增速再度转负，挖掘机销量增速降至10%。1  月经济数据中唯一超预期的是外贸数据，1  月出口增速回升至9.1%、增速再度转正，进口增速降幅也收窄至-1.5%。但当前外贸数据受到贸易谈判和春节因素的干扰，如果从过去3  个月的平均值来看，目前进出口增速都降至了零附近。
        通胀仍趋下行。19  年1  月CPI  环比上涨0.5%，同比回落至1.7%。食品方面，受天气寒冷和临近春节影响，鲜菜、鲜果和水产品价格上涨，但部分地区生猪禁运解除，供应增加，猪肉价格下降，1  月食品CPI  环比上涨1.6%。非食品方面，寒假和春运期间出行需求增多，旅游、机票和汽车票价格上涨，春节前城市务工人员返乡，部分服务价格上涨明显，1  月非食品CPI  环比上涨0.2%。食品和非食品价格涨幅均低于预期。2  月以来鲜果价格上涨，蔬菜和猪肉价格先涨后跌，由于春节错位效应，预计2  月CPI  同比或降至1.1%。1  月PPI  环比下跌0.6%，同比继续回落至0.1%。环比价格表现上，生产资料下跌，生活资料持平。2  月以来油价、钢价小幅回升，煤价稳定，考虑到去年同期PPI  环比为负，我们预计2  月PPI  同比或小幅回升至0.5%。
        社融增速回升。1  月新增社融4.64  万亿元，同比大幅多增1.56  万亿元，主要贡献一是信贷和债券融资继续改善，对实体发放贷款、企业债券净融资分别同比多增8800  多亿元和3700  多亿元；二是地方政府专项债提前发行，同比多增1088  亿元；三是未贴现银行承兑汇票同比多增2349  亿元，非标融资有所改善，委托和信托贷款的新增规模与18  年同期大体持平，对社融拖累减少。1  月企业部门贷款同比多增约8000  亿元，票据融资仍是最大贡献，但企业中长贷和短贷也分别同比多增1000  多亿和2000  多亿。积极财政背景下财政存款少增，同时降准释放资金，1  月M2  同比回升到8.4%。春节前企业发放现金、居民取现增加，1  月M1  同比降至0.4%，预计2  月大概率回升。1  月社融存量增速回升到10.4%，是17  年以来首次出现明显回升，意味着目前的宽货币正在向宽信用转化。中办、国办近日发文要求加强金融服务民营企业，有助疏通信用传导，未来社融增速将趋势企稳，国内宽松格局延续。
        国内政策：落实消费升级。国务院副总理韩正表示，推动积极的财政政策加力提效，更好地促进经济社会持续健康发展；实施更大规模的减税降费，要有利于改善收入分配格局，有利于完善税制结构；要有效防范化解财政金融风险，加强地方政府债务风险监测。商务部表示，今年将全力做好“一促两稳三重点”，办好第二届进口博览会，4  月将召开全国性专题会议，推进落实消费升级行动计划。