中游钢铁、水泥、化工均走弱。上游煤炭分化、有色走弱。交运分化。
        库存：下游地产、乘用车回补。中游钢铁、水泥、化工均回补。上游煤炭去化、有色回补。
        18年经济寡淡收官，而19年开局弱势再现。从中观高频数据来看，终端需求持续疲软，地产销量增速再度转负，而乘用车销售尚在探底，库存被动回补幅度较大；工业生产尚在放缓，考虑到春节错位效应，发电耗煤周度增速回落，而汽车、钢铁和化工等主要行业开工率普遍下行。
        更值得关注的因素来自价格端，虽然OPEC及相关国家已达成减产协议，但长期来看，原油价格增速同全球经济走势高度相关，而世界银行、IMF等国际组织均调低了全球经济增速预期。国内方面，环保约束的边际放松、需求端持续走低叠加前期偏高的基数，也使得钢煤等工业品价格承压，PPI增速年内面临显著回落的风险，因此19年需要警惕通缩来袭！