目前，从宏观动量和基本面来看，A  股市场大致处于中等偏上的位置，而技术面择时模型发出看空信号。从估值角度来看，A  股目前处于历史的底部区域，并且低于其他大部分国家及地区的股市，是全球资本市场的估值洼地，具有明显的估值优势。
        【行业专题报告】有色金属：贵金属、资产价格和美元关系浅析。长短端国债收益率利差和基准利率的负相关性强。长短端国债收益率利差于货币政策方向有较好的指引意义。贵金属可以视为资产价格和信用货币（美元）的合力。资产价格在加息周期中有明显的脉络可循；长短端国债收益率利差和货币政策方向联系密切。当前美国长短端国债收益率收敛，我们认为或将预示着加息进入后半程，此时贵金属有很好的相对收益。至于绝对收益，我们认为触发点需要等待FED  货币政策转向注入流动性。
        【公司首次覆盖】洁美科技（002859）：纸质载带龙头短期涨价带来盈利改善，长期新业务空间打开。纸质载带：提价+结构改善+产能扩张。（1）涨价带动收入盈利双向改善。（2）产品结构持续优化。（3）产能扩张：纸质载带产能年度6  万吨的一期项目正式生产，二期项目筹备阶段。塑料载带：客户突破顺利，进入高速成长阶段，毛利率持续改善。当前公司已经克服模具瓶颈，三星开始放量，塑料载带业务进入高速成长期。转移胶带：进口替代趋势明确，放量只是时间问题。
        策略
        港股“春季躁动”效应不明显。核心结论：①2018  年12  月以来标普500  指数跌幅7.6%，而恒指、A  股仅小幅跌2.5%、2%，港股与美股相关性减弱，与A股同步性增强。②回顾历史，港股在4  月、10  月上涨概率更高，“春季躁动”效应不明显，而A  股在2  月、11  月上涨概率分别为71%、64%，主要源于春季躁动和会议周期。③港股估值处于历史低位，市场等待盈利二次探底后恢复上涨，筑底期高股息是较好策略。
        金融工程
        基金公司业务突围策略探析——产品布局+工具化定位。随着市场的不断扩张，一方面马太效应逐渐凸显，大型基金公司已完成全产品链覆盖并且呈现依靠平台实力维持优势；另一方面，中、小型基金公司在这一过程中逐渐形成了适合自身发展的业务突围模式。整体上看，我们认为产品布局策略和工具化定位是近年来影响基金公司发展壮大的2  个重要因素。把握市场机会+采取跟随竞争策略——易方达；细分市场创新，把握短债类基金政策红利——金鹰；机构业务策略——汇丰晋信、华泰柏瑞、安信、中欧。