债券
        利率曲线牛平。【利率债观察】利率曲线牛平。展望未来，由于经济通胀趋于下行，基本面将继续支撑债券牛市，而央行创设TMLF  工具较MLF  实际延长至3  年且利率下行15BP，有望引导长端利率下降。而在短端利率方面，由于美联储加息周期尚未结束，对我国短端利率仍有制约，未来债券利率曲线或呈现牛平格局。【可转债观察】短期调整，等待机会。短期可适当控制仓位，等待布局时机。长期无需悲观，重点关注成长板块，以及相对弱周期的军工、消费、金融等。
        行业与主题热点
        钢铁：供给充足，冬储谨慎，价格盈利继续承压。上周库存整体略降。上周高炉开工率略降，仍高于去年同期。12  月下旬唐山烧结停产对供给有小幅影响。钢贸商冬储心态谨慎。利润尚可，钢厂全力生产，钢价继续承压。目前主要钢材品种平均盈利仍有200  多元/吨，我们预计钢厂仍会力保生产，后续累库压力较大，钢价盈利将在钢企和贸易商的博弈中震荡走低。
        建筑材料：政策强化逆周期调节，基建投资预期改善。1）水泥：我们预计龙头海螺水泥全年ROE  近30%，PB  仅1.5  倍，对应2018  年股息率约7%具备较强防御属性。2）玻璃：我们认为供给后续存在冷修收缩预期，需求或随着施工面积增速回暖底部回升，将对玻璃价格形成一定支撑；同时地产链调控缓和对玻璃板块有一定支撑。推荐玻璃原片龙头旗滨集团，建议关注信义玻璃。3）玻纤：玻纤行业短期需待供给消化，中期看好成本控制、技术领先的行业龙头。
        新能源板块：核电重启风云再起，新能源车黄金年代。中国核电重启预期强烈。我们认为中国核电发展空间较大。根据我们的经验判断，单台核电机组造价在15-20  元/W，一个1000MW  的核电机组，总投资在150-200  亿元。设备投资占总投资比重在40%左右，核岛+常规岛主设备成本占设备成本一半左右，即在30-40  亿元左右。若核电审批重启，产业链设备供应商将充分受益，建议关注东方电气等。
        重点个股及其他点评
        格力电器（000651）：成败从来岂偶然—格力电器历史复盘。我们从量、价、格局三方面总结空调行业现状及龙头的增长潜力。保有量的提升空间支持行业内销量维持个位数的复合增长，发展中国家待释放的需求为外销发展空间提供想象，龙头内销份额难再大幅提升但地位仍稳固。价格端在没有大的技术革新时仍将维持缓幅增长趋势。整体来看，行业龙头体现出成熟稳增的特点。而基于过往历史，龙头利润率在规模效应与稳步提价下不断上提，我们认为未来随着空调规模的继续增长与缓幅提价，龙头利润率仍具备上行空间。